【正文】 進(jìn)口量出現(xiàn)上漲，但2008年以來(lái)，大部分時(shí)間進(jìn)口量呈現(xiàn)下降趨勢(shì)?？傮w來(lái)說(shuō)，,。同時(shí)，電解鋁產(chǎn)量的下降也將減少對(duì)氧化鋁的需求；下游終端市場(chǎng)，特別是房地產(chǎn)市場(chǎng)的消費(fèi)下降，使得鋁材的產(chǎn)量也創(chuàng)4年來(lái)的新低。第三節(jié) 2008年鋁冶煉行業(yè)需求分析一、金融危機(jī)下有色金屬需求下滑在2007年全球各國(guó)有色金屬的消費(fèi)比重中，中國(guó)無(wú)一例外是各種主要有色金屬的最大消費(fèi)國(guó)，其中鋁、銅、鋅占全球的消費(fèi)比例分別33%、26%和28%，西歐、美國(guó)和日本的消費(fèi)量均不及中國(guó)。因此，美國(guó)、歐洲和日本經(jīng)濟(jì)放緩，尤其是美國(guó)、歐洲的房地產(chǎn)市場(chǎng)和行業(yè)持續(xù)低迷，新屋開工面積不斷下降使得美國(guó)，歐洲對(duì)有色金屬的需求顯著下降，有色金屬的需求面臨大幅下滑風(fēng)險(xiǎn)。1997年的東南亞金融危機(jī)使得有色金屬價(jià)格大幅下跌，其中銅鋁黃金價(jià)格分別下跌50%、36%和20%，直到1999年6月才出現(xiàn)整體反彈。據(jù)了解，目前國(guó)內(nèi)鋁加工行業(yè)的基本消費(fèi)結(jié)構(gòu)為：建筑業(yè)30%、交通運(yùn)輸（汽車零部件）23%、電力14%、機(jī)械及設(shè)備10%、耐用品8%、包裝7%，其他為8%。2007年中國(guó)電解鋁消費(fèi)保持較高的增長(zhǎng)率，但進(jìn)入2008年以后，受國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)、交通運(yùn)輸、電力投資增速下降的影響，電解鋁需求明顯放緩。中國(guó)電解鋁總需求可以大致分為國(guó)內(nèi)需求和出口兩個(gè)部分。在國(guó)內(nèi)需求方面，2007年鋁需求量最大的為建筑行業(yè)，占總需求量的33%，其次分別是交通和電力，分別為24%和15%，這三個(gè)行業(yè)占國(guó)內(nèi)原鋁需求的72%。近幾年來(lái)城市化進(jìn)程推動(dòng)了中國(guó)建筑用鋁需求的穩(wěn)定增長(zhǎng)。2008年1至11月，全國(guó)完成房地產(chǎn)開發(fā)投資26,546億元，%。中國(guó)汽車消費(fèi)也不容樂(lè)觀，鋁在交通運(yùn)輸行業(yè)的消費(fèi)將受制約。據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，%，是2008年以來(lái)第三個(gè)出現(xiàn)汽車銷量同比負(fù)增長(zhǎng)的月份，而且和8月、%、%相比，11月的下滑幅度增大，這也直接導(dǎo)致2008年1至11月汽車銷量增速僅為9%，這是2005年以來(lái)首次出現(xiàn)。未鍛造鋁及鋁制品的出口一直是拉動(dòng)中國(guó)鋁消費(fèi)的重要組成分，但受中國(guó)鋁關(guān)稅政策及2008年底全球經(jīng)濟(jì)衰退影響，出口受到抑制。原鋁出口已經(jīng)由2005年的114萬(wàn)噸銳減至2008 ，甚至實(shí)現(xiàn)了近4萬(wàn)噸的凈進(jìn)口。三、國(guó)內(nèi)原鋁表觀消費(fèi)分析圖表311 中國(guó)原鋁表觀消費(fèi)量（千噸）資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局四、國(guó)內(nèi)氧化鋁表觀消費(fèi)分析下表中我國(guó)氧化鋁的表觀消費(fèi)呈加速下降趨勢(shì)，表現(xiàn)出制造業(yè)的收縮對(duì)鋁制品的需求已經(jīng)壓制作用非常明顯。2008年上海期鋁走勢(shì)同樣可以分為兩個(gè)階段：第一個(gè)階段，上半年的高位震蕩階段，但其高點(diǎn)出現(xiàn)在3月份，這主要是受國(guó)內(nèi)災(zāi)后重建刺激需求增長(zhǎng)影響，之后直至7月初，價(jià)格維持高位。第三個(gè)階段，由于中國(guó)國(guó)家儲(chǔ)備局收儲(chǔ)鋁的消息，以及各國(guó)連續(xù)經(jīng)濟(jì)刺激政策的累積效應(yīng)顯現(xiàn)，導(dǎo)致12月份鋁價(jià)止跌企穩(wěn)，維持低位震蕩。其年均價(jià)跌破累計(jì)產(chǎn)量75%的成本線，甚至在1993 年，年均價(jià)逼近50%累計(jì)產(chǎn)量的成本線。90 年代初的經(jīng)濟(jì)下滑期是鋁價(jià)格下跌比較慘烈的一次。 97 年的亞洲金融危機(jī)，導(dǎo)致999 年鋁均價(jià)跌破90%累計(jì)產(chǎn)量成本線。價(jià)格調(diào)整時(shí)間跨度持續(xù)了2年。01 年度最低鋁價(jià)一度跌至75%累計(jì)產(chǎn)量的成本線。從時(shí)間跨度來(lái)看，鋁價(jià)的調(diào)整持續(xù)了12 年左右。1991年鋁價(jià)格出現(xiàn)逼近25%的成本線的情況主要由于當(dāng)時(shí)蘇聯(lián)解體而使大量電解鋁突然流入市場(chǎng)造成沖擊，有一定的特殊原因。現(xiàn)在需要對(duì)目前成本進(jìn)行判斷，在此過(guò)程中，需要考慮電解鋁企業(yè)近期的成本變化情況。尤其是全球燃煤價(jià)格的迅速下跌使得有自備電廠的電解鋁冶煉企業(yè)成本出現(xiàn)降低。后期我們認(rèn)為在電解鋁供大于求基本面沒有轉(zhuǎn)變之前，電解鋁價(jià)格仍將被壓制在成本線之下一段時(shí)間來(lái)求得全球產(chǎn)能的壓縮，而成本的下跌只能使得電解鋁價(jià)格繼續(xù)向下尋求低于成本的價(jià)位。目前的電解鋁價(jià)格為1535 美元/噸，從靜態(tài)來(lái)看已經(jīng)跌破50%的累積產(chǎn)量成本線，我們?cè)倏疾煲幌職v史上電解鋁價(jià)格的絕對(duì)平均成本線，歷史75%絕對(duì)平均成本1400 美元/噸，50%絕對(duì)平均成本1225 美元/噸，總體來(lái)看，電解鋁價(jià)格后期大幅下跌的空間有限。從國(guó)內(nèi)情況看，鑒于2008年12月份，鋁價(jià)已經(jīng)接近或者擊穿成本線，減產(chǎn)現(xiàn)象再次出現(xiàn)，以及出現(xiàn)中國(guó)國(guó)家儲(chǔ)備局收儲(chǔ)電解鋁的消息，受此影響鋁價(jià)出現(xiàn)止跌跡象，且國(guó)家刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃的累計(jì)效應(yīng)開始凸顯，預(yù)計(jì)2009年1至2月會(huì)延續(xù)2008年12月份的低位橫盤震蕩行情。從8月份至2009年底預(yù)計(jì)鋁價(jià)會(huì)在7月底的價(jià)位上維持震蕩態(tài)勢(shì)，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)形勢(shì)依然不樂(lè)觀將繼續(xù)壓制鋁價(jià)。%，而2009年由于全球金融危機(jī)的影響,則可能僅增長(zhǎng)3%.%至1390萬(wàn)噸，去年則增長(zhǎng)了三分之一,而其產(chǎn)能仍可增加近20%,至1820萬(wàn)噸。去年的產(chǎn)量曾大幅增加了一半。圖表314 中國(guó)原鋁供需平衡表（單位：萬(wàn)噸）根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，截至2008年11月中國(guó)電解鋁產(chǎn)量總計(jì)1,213萬(wàn)噸，受減產(chǎn)影響12月份產(chǎn)量會(huì)下降至100萬(wàn)噸左右，預(yù)計(jì)2008年全年中國(guó)電解鋁產(chǎn)量為1,313萬(wàn)噸，消費(fèi)量預(yù)計(jì)為1,200萬(wàn)噸左右，因此中國(guó)國(guó)內(nèi)鋁市場(chǎng)仍處于過(guò)剩100多萬(wàn)噸的狀態(tài)。有色金屬協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2008年19月鋁加工業(yè)（包括氧化鋁），%；，%。第四章　中國(guó)鋁冶煉行業(yè)SWOT分析第一節(jié)　中國(guó)鋁冶煉行業(yè)盈利狀況2008 年次貸危機(jī)引起的全球金融危機(jī)開始向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延，受此影響，未來(lái)2 年全球經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入下降期，作為與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)高度相關(guān)的金屬行業(yè)，金屬的需求預(yù)期也出現(xiàn)了大幅的下滑，總體上預(yù)計(jì)金屬的基本面將出現(xiàn)供大于求局面，而前期金屬價(jià)格的大幅下跌也對(duì)經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期開始做出劇烈的反映。房地產(chǎn)行業(yè)景氣度尚未好轉(zhuǎn)，汽車行業(yè)目前步履維艱，中國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激政策真正傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)可能存在一定的滯后。總體上09 年有色金屬行業(yè)整體的發(fā)展前景持謹(jǐn)慎態(tài)度。　2008年111月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)（年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入500萬(wàn)元以上的企業(yè)，下同）實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)24066億元，%。2008年下半年以來(lái)，受需求放緩、價(jià)格回落、原材成本大幅上升等多重?cái)D壓，鋁業(yè)毛利率回落。2008年18月份22家重點(diǎn)鋁企實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)147億元，9月份22家重點(diǎn)鋁企虧損額達(dá)到9億元。公開數(shù)據(jù)顯示，目前國(guó)內(nèi)噸鋁平均成本在17400元附近，已接近鋁廠成本價(jià)，嚴(yán)重壓縮了鋁企的毛利率空間。面對(duì)鋁價(jià)下滑的困境，7月初，國(guó)內(nèi)20家電解鋁骨干企業(yè)決定聯(lián)合減產(chǎn)5%10%。而即使不包括延期啟動(dòng)的產(chǎn)能，中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，目前停產(chǎn)產(chǎn)能初步估計(jì)也在35萬(wàn)噸以上，但這并沒有改變國(guó)內(nèi)鋁價(jià)的頹勢(shì)。中金公司鋁業(yè)分析師丁申偉認(rèn)為，新建產(chǎn)能依然較多，供應(yīng)過(guò)剩局面短期無(wú)法得到改善，同時(shí)鋁合金出口征稅15％的政策對(duì)鋁價(jià)也有負(fù)面影響，鋁價(jià)仍面臨一定下降壓力，行業(yè)毛利率將進(jìn)一步下降。隨著當(dāng)前的各種原材料和能源產(chǎn)品價(jià)格的不斷上漲，鋁企成本壓力進(jìn)一步加大。%，%，而中金公司預(yù)測(cè)，中國(guó)鋁業(yè)上半年的凈利潤(rùn)同比將下滑58%。據(jù)煤炭行業(yè)分析師分析，煤價(jià)直至2009年也難以出現(xiàn)明顯回調(diào)；同時(shí)國(guó)內(nèi)緊張的電力供應(yīng)使得供鋁生產(chǎn)的電價(jià)在2008年7月1日起上調(diào)，調(diào)整后使得鋁的單位生產(chǎn)成本提高500元/噸。第二節(jié)　中國(guó)鋁冶煉行業(yè)發(fā)展存在的問(wèn)題一、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理20062007年來(lái)，我國(guó)鋁工業(yè)發(fā)展迅速，投資熱情高漲，產(chǎn)量逐年增加，并形成了產(chǎn)銷兩旺的格局。首先，由于鋁冶煉行業(yè)有較高的投資回報(bào)率，因此促使原有企業(yè)不斷擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，同時(shí)也吸引民營(yíng)資本和外資紛紛上馬鋁冶煉項(xiàng)目。產(chǎn)量的增加使得原鋁的供求狀況由供求平衡逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)楣┐笥谇?，盲目的產(chǎn)能擴(kuò)張?jiān)斐少Y源浪費(fèi)，直接限制了鋁行業(yè)的發(fā)展。目前國(guó)內(nèi)鋁廠多以生產(chǎn)原鋁為主，而盲目追求粗放型增長(zhǎng)和低水平產(chǎn)量擴(kuò)張，將帶來(lái)結(jié)構(gòu)性失衡問(wèn)題。于是造成目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)一方面普通鋁錠供大于求，陷入價(jià)格戰(zhàn)。根據(jù)有關(guān)資料統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)每年高純鋁的缺口在十幾萬(wàn)噸左右。另外部分鋁廠規(guī)模小，勢(shì)必造成重復(fù)建設(shè)，資源達(dá)不到最優(yōu)配置，資源浪費(fèi)嚴(yán)重，單位產(chǎn)量耗能大，生產(chǎn)成本高，利潤(rùn)空間小。因此設(shè)備落后、規(guī)模較小、品種單一的企業(yè)面臨被淘汰出局的危險(xiǎn)。從而促進(jìn)電解鋁行業(yè)的整合，降低產(chǎn)能擴(kuò)張速度。二、庫(kù)存消化慢 企業(yè)面臨生存考驗(yàn)2008年年初中國(guó)南方冰雪災(zāi)害加上煤炭運(yùn)輸緊張，同時(shí)南方其他鋁型材企業(yè)受到電力短缺影響開工率不足，這些因素抵消了鋁價(jià)上漲動(dòng)力。而年中汶川大地震及奧運(yùn)會(huì)的舉行給國(guó)內(nèi)鐵路運(yùn)輸及電力供應(yīng)帶來(lái)了前所未有的困難，期間國(guó)內(nèi)大部分電解鋁及氧化鋁企業(yè)為預(yù)防因鐵路運(yùn)輸緊張?jiān)斐傻脑蠋?kù)存短缺，三季度原料的庫(kù)存?zhèn)鋷?kù)比以往多了許多，這就使后期四季度高價(jià)格庫(kù)存難以消化，企業(yè)的產(chǎn)品巨額虧損都體現(xiàn)在高價(jià)格庫(kù)存量上。但目前整體鋁產(chǎn)業(yè)鏈都存在庫(kù)存消化問(wèn)題，在2009年下游需求可能繼續(xù)萎縮的產(chǎn)業(yè)環(huán)境下，加快消化庫(kù)存回收現(xiàn)金流才是保證行業(yè)度過(guò)危機(jī)的理性選擇。近期進(jìn)行鋁產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研的結(jié)果顯示，在目前國(guó)內(nèi)鋁產(chǎn)業(yè)鏈中，氧化鋁企業(yè)高成本庫(kù)存消化壓力最大，但部分民營(yíng)企業(yè)由于庫(kù)存較低，目前已具有極強(qiáng)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)能力。三、電煤價(jià)格回落對(duì)市場(chǎng)影響不明朗電力是鋁行業(yè)使用的基本生產(chǎn)能源，我國(guó)目前電力生產(chǎn)方式還是以煤炭發(fā)電為主，所以煤炭是氧化鋁直接使用的重要能源。屆時(shí)積壓庫(kù)存已消耗完畢，企業(yè)開工率增加,供給將重新大幅增大。目前煤炭?jī)r(jià)格高企主要是社會(huì)成本支出費(fèi)用太大，但需求下滑仍對(duì)煤價(jià)形成明顯的壓制。但是受政府控制的電力價(jià)格下調(diào)相對(duì)剛性化，國(guó)家發(fā)改委可能將規(guī)范地方政府下調(diào)電價(jià)的行為。四、劇烈變動(dòng)下部分企業(yè)應(yīng)變能力強(qiáng)鋁礬土方面，氧化鋁企業(yè)目前基本都在消化原有高價(jià)格鋁土礦庫(kù)存。而大部分其他氧化鋁企業(yè)大幅下調(diào)生產(chǎn)成本短期難以實(shí)現(xiàn)，從了解到的情況看，部分大型集團(tuán)企業(yè)高價(jià)格鋁土礦儲(chǔ)存量的消化，需要3月以上甚至1年的時(shí)間。預(yù)期鋁價(jià)的持續(xù)下跌將使前期沒有參與套期保值的部分大型鋁集團(tuán)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，尤其是春節(jié)前1月份受資金鏈斷裂影響的鋁冶煉企業(yè)將面臨規(guī)模性減產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。在對(duì)企業(yè)的調(diào)研中，部分地方氧化鋁企業(yè)在此次劇烈的行業(yè)調(diào)整中，表現(xiàn)出極強(qiáng)的快速反應(yīng)能力和成本控制能力。除原料采購(gòu)成本優(yōu)勢(shì)以外，部分地方氧化鋁廠在管理上也具有很強(qiáng)優(yōu)勢(shì)，主要資產(chǎn)折舊和人員費(fèi)用控制較好，部分彌補(bǔ)了財(cái)務(wù)費(fèi)用的相對(duì)劣勢(shì)。目前氧化鋁企業(yè)減產(chǎn)規(guī)模在800萬(wàn)噸左右，雖然規(guī)模性減產(chǎn)支撐氧化鋁價(jià)格出現(xiàn)小幅反彈，但下游電解鋁企業(yè)采購(gòu)并不積極。受鋁價(jià)大幅下跌影響，國(guó)內(nèi)滬鋁價(jià)格目前徘徊在105001100元／噸區(qū)域。預(yù)計(jì)在不長(zhǎng)的時(shí)間里（12月下旬1月份）電解鋁企業(yè)的規(guī)模性減產(chǎn)將會(huì)出現(xiàn)，根據(jù)筆者的調(diào)查數(shù)據(jù)，減停產(chǎn)占總產(chǎn)能約18％，主要是河南、山東、內(nèi)蒙等省份。但由于國(guó)家收儲(chǔ)，我們預(yù)計(jì)單純的電解鋁企業(yè)資金壓力將有所緩解。這主要是原有高價(jià)格的庫(kù)存產(chǎn)品和高價(jià)格的原料庫(kù)存需要時(shí)間來(lái)消化,特別是原料庫(kù)存的消化更需要3月以上甚至更長(zhǎng)時(shí)間來(lái)完成,而原料市場(chǎng)價(jià)格的下調(diào)對(duì)這些企業(yè)在目前時(shí)間空間內(nèi)根本不會(huì)起到作用。近期國(guó)家收儲(chǔ)的主要作用是防止產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)生斷裂，對(duì)其他行業(yè)產(chǎn)生重大沖擊，但我們應(yīng)該看到，國(guó)家收儲(chǔ)實(shí)質(zhì)是動(dòng)用國(guó)家財(cái)政力量對(duì)“產(chǎn)能過(guò)?！边M(jìn)行補(bǔ)貼，不但不利于產(chǎn)業(yè)調(diào)整，使過(guò)分?jǐn)U張的企業(yè)逃過(guò)市場(chǎng)懲罰，因此國(guó)家收儲(chǔ)行為肯定不具有持續(xù)性，筆者也很難想象國(guó)家收儲(chǔ)能代替市場(chǎng)消失的需求。隨著金融危機(jī)的爆發(fā),歐美制造業(yè)普遍下滑,且經(jīng)濟(jì)前景繼續(xù)惡化并進(jìn)入衰退,國(guó)際市場(chǎng)鋁材消費(fèi)大幅下滑。地產(chǎn)市場(chǎng)需求不振，間接“傷害”到鋁型材企業(yè)。由于國(guó)際市場(chǎng)需求嚴(yán)重下滑,廣東地區(qū)的一些鋁型材企業(yè)開工率嚴(yán)重不足,大部分中小型企業(yè)已處于停產(chǎn)狀態(tài)。據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì),2007年我國(guó)鋁擠壓材生產(chǎn)能力已達(dá)到748萬(wàn)噸/年,產(chǎn)量690萬(wàn)噸,表觀消費(fèi)量594萬(wàn)噸,出口量98萬(wàn)噸，產(chǎn)能過(guò)剩壓力巨大，增加出口是行業(yè)必然選擇。在國(guó)內(nèi)外電解鋁產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重，需求可能繼續(xù)萎縮的情況下，國(guó)家收儲(chǔ)只能幫助企業(yè)加快庫(kù)存消化速度，維持行業(yè)現(xiàn)金流，但無(wú)法改變市場(chǎng)規(guī)律，應(yīng)對(duì)行業(yè)危機(jī)唯一的出路還在于縮減產(chǎn)能，用價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)迫使產(chǎn)業(yè)加快調(diào)整步伐。第三節(jié) 中國(guó)鋁冶煉行業(yè)SWOT分析一、行業(yè)未來(lái)走勢(shì)的基本判斷鋁行業(yè)的周期性已發(fā)生質(zhì)變：氧化鋁和電解鋁行業(yè)的毛利率終于了雙跌。最終結(jié)果是，兩個(gè)子行業(yè)的總體利潤(rùn)空間受到了擠壓。建筑行業(yè)是關(guān)鍵：然而，中國(guó)的原鋁消費(fèi)增速卻表現(xiàn)出極大的波動(dòng)性：07年達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的38%（年比），08年上半年卻只有12%。行業(yè)狀況將繼續(xù)惡化：所以，未來(lái)的關(guān)鍵點(diǎn)是房地產(chǎn)市場(chǎng)何時(shí)改善，從而拉動(dòng)需求回暖。如果網(wǎng)電價(jià)格在未來(lái)再次上調(diào)，鋁行業(yè)狀況將繼續(xù)惡化。二、鋁價(jià)下跌為行業(yè)提供整合契機(jī)近期鋁價(jià)大幅下滑，價(jià)格遠(yuǎn)低于成本價(jià)，國(guó)內(nèi)鋁企或利潤(rùn)下滑或陷入虧損，有的中小鋁廠甚至倒閉，這就為大型鋁企提供了并購(gòu)時(shí)機(jī)，這有利于國(guó)內(nèi)鋁行業(yè)由粗放型向集約型轉(zhuǎn)變。國(guó)內(nèi)外鋁價(jià)持續(xù)下滑，遠(yuǎn)低于成本線。同期國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鋁價(jià)則由19,265元/噸下滑至13,765元/噸，%。鋁價(jià)下滑令鋁企利潤(rùn)下滑，美國(guó)鋁業(yè)2008財(cái)年三季度盈利因此下跌52%，為此美鋁將采取措施有針對(duì)性減產(chǎn)和調(diào)整生產(chǎn)能力。鋁價(jià)下滑為國(guó)內(nèi)鋁行業(yè)提供整合契機(jī)。行業(yè)整合有利于國(guó)內(nèi)鋁行業(yè)由粗放型向集約型轉(zhuǎn)變。從發(fā)達(dá)國(guó)家鋁行業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)看，由少數(shù)幾家大型鋁企控制著整個(gè)鋁行業(yè)生產(chǎn)，有利于行業(yè)資源的充分開發(fā)利用。信貸危機(jī)迫使尋求流動(dòng)資金的鋁企不得不出售產(chǎn)品，而不斷下滑的價(jià)格又令需求企業(yè)以持幣觀望為主，鋁市場(chǎng)呈現(xiàn)出明顯買方市場(chǎng)特點(diǎn)，從而加速鋁價(jià)下滑。從國(guó)際鋁市場(chǎng)狀況看，鋁價(jià)也承受著較大需求疲軟壓力。全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇，經(jīng)濟(jì)下滑不可避免，鋁需求難有改觀。%。三、中國(guó)鋁冶煉行業(yè)SWOT分析第五章 我國(guó)鋁業(yè)重點(diǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)分析第一節(jié) 中國(guó)鋁業(yè)一、公司概況中國(guó)鋁業(yè)股份有限公司(“本公司”)是根據(jù)原國(guó)家經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會(huì)出具的批文“關(guān)于同意設(shè)立中國(guó)鋁業(yè)股份有限公司的批復(fù)”(國(guó)經(jīng)貿(mào)企改[2001]818號(hào))，由中國(guó)鋁業(yè)公司(“中鋁公司”)、廣西投資集團(tuán)有限公司(原稱廣西開發(fā)投資有限責(zé)任公司)(“廣西投資”)和貴州省物資開發(fā)投資公司(“貴州開發(fā)”)作為發(fā)起人，以發(fā)起方式設(shè)立的股份有限公司，總股本為8,000,000千股，每股面值1元。 本公司于2001年12月12日首次公開發(fā)行2,588,236千股(每股面值1元)境外上市外資股(H 股)，并分別在香港聯(lián)合交易所有限公司以及以美國(guó)存托股份的方式在紐約證券交易所上市，其中新增發(fā)行2,352,942千新股，本公司非H 股股東減持其非流通股235,294千股。 本公司