【正文】 0萬，只能再往里添20萬，明年才能賣100萬。原來應(yīng)收賬款回來了，只不過在第一年賒的時候，又往里注入了20萬。應(yīng)收賬款不斷地自我循環(huán)補充，你永遠(yuǎn)地要不斷地往里注錢。大家都感覺企業(yè)越做越大，但是企業(yè)掙的錢都在企業(yè)中循環(huán)，都沒拿出來或者都拿不出來。其實這就是企業(yè)的經(jīng)營狀況，不斷往里投著。大型國企就是這樣的，把銷售收入指標(biāo)提高了，但是應(yīng)收賬款卻不放大，甚至還要縮小。應(yīng)收票據(jù)是指匯票、票據(jù)，商業(yè)承兌匯票、銀行匯票，這部分錢可以變現(xiàn)，拿過來就到銀行去變現(xiàn)，銀行把利息扣完了，叫貼現(xiàn)，比如三個月以后這個票據(jù)才能變現(xiàn)，你現(xiàn)在拿到銀行去要現(xiàn)錢，銀行就把錢給你，你就可以拿去投資，但是你要給銀行利息，因為你提前三個月變現(xiàn)，所以必須把貼現(xiàn)率給銀行，假如這一年提貼現(xiàn)率是10%，%的利息。2009年初的時候，其中有8000億多就是票據(jù)貼現(xiàn)貸款。 資產(chǎn)負(fù)債表實例詳讀（二）B企業(yè)拿著這份合同到它的開戶行去，向銀行承兌匯票，讓它的開戶行給它承兌，到了三個月，它就一定會付錢給A企業(yè)，如果它不付的話，它的銀行承兌就給它付，銀行提供擔(dān)保。B企業(yè)自己拿300萬交到銀行，這部分不算存款，銀行不會拿這300萬，它只要存在它銀行里，它就可以隨便貸出去，銀行業(yè)愿意干這事。正常的情況下，A企業(yè)是應(yīng)該拿這個匯票去購買其它原材料，趕緊生產(chǎn)產(chǎn)品，好在三個月以后交給B企業(yè)。A拿這個匯票跑到企業(yè)的開戶行去進(jìn)行貼現(xiàn)，如果按照貼現(xiàn)率10%的話，其實它也就花點利息就行，就可以貼出多于900萬的錢，這個900多萬貼出來以后，它在三個月以后要轉(zhuǎn)給B企業(yè)， B企業(yè)把這錢存到B企業(yè)的開戶銀行，由B企業(yè)開戶銀行打到A企業(yè)的開戶銀行去。那這錢可以用來投什么資？什么資產(chǎn)便宜就投什么資產(chǎn)，什么資產(chǎn)變現(xiàn)快、流動性大，就投什么資產(chǎn)。出來以后A企業(yè)拿出1000萬給B企業(yè)，B企業(yè)去把它的銀行匯票款沖掉，剩下的錢哥倆就分。當(dāng)資產(chǎn)價格確實低的時候，這確實是一種融資的方式，但是這樣非常危險，因為它們中間沒有實質(zhì)性交易，對銀行來講非常危險。那么銀行為什么不盡職去考核呢？它自然有自己的小算盤，企業(yè)的這部分存款是不用交存款準(zhǔn)備金，銀行可以全部拿出去貸款，存款準(zhǔn)備金是央行收回來的一種低息的方式，它不掙錢或掙錢少， ，就差這么點，掙不了錢，但是企業(yè)必須得交。央行一旦提升存款準(zhǔn)備金率，銀行就難受，原因就在這里，流動性就差，它就存著不讓動。央行有時候還可以調(diào)控，比如銀行有錢，央行就拼命放貸，發(fā)點央票，讓銀行買，到月底的時候，必須買1000億央票、6000億央票，利息極低，甚至有時候還不給。2009年6月底的時候，央行也讓中國銀行存上400億，目的是控制它的，中國銀行上半年就放了7萬億多，本來報告上寫今年的貸款額度是5萬億，放到5萬億，已經(jīng)把大家都嚇一跳了， 2008年才3萬億，到2009年增到5萬億，增了40%，相對于3萬來講，那是增長了67%，結(jié)果沒到3個月，就貸出去4萬億多，到6月份底就7萬億多。我們能放到10萬億，風(fēng)險很嚴(yán)重，帶來的就是通貨膨脹！現(xiàn)在央行就盯著世界所有的國家銀行，一旦經(jīng)濟(jì)觸底反彈，這立馬邊就要收錢，為什么股市如驚弓之鳥，稍微有點風(fēng)吹草動立馬就跑，原因是千萬別在銀行說開始收錢的時候，你被套著了，所以趕緊跑，一定不要跑在它后面，它一撤出來就是一大筆，收得稍微慢一點，就會釀成巨災(zāi)，是無法忍受的惡性通貨膨脹。如果央行不及時收回來，一定會釀成巨大的風(fēng)險，最后只有不斷地再繼續(xù)發(fā)行貨幣，才能把這個制住局面，但是也控制不住，只能說延緩，最后能制住的就是政府破產(chǎn)，重新再來，那誰都不愿意看到這個。貸款的速度風(fēng)險是非常大，不是一般的大，它就像治病一樣，不投錢治不了病，但是投多了就會有禍害。做企業(yè)財務(wù)就是要找到這個平衡點，治病的醫(yī)生就要找到硒的平衡點，就這么難，越到上越難。原因就是賒材料，我們把貨賒給別人，應(yīng)收賬款就非常大，流動資產(chǎn)就非常大。一般的企業(yè)流動資產(chǎn)，年底的時候它很低，中間很大，到年底又下來了。（五）存貨要存存貨，就有倉儲成本。當(dāng)然拼命地?fù)?，最后把流動資金搶沒了，你到時候成了地主，沒錢開發(fā)也不行，所以這也是有問題的。有的企業(yè)有存貨就不好，比如生產(chǎn)鞋、帽、襪子，你有存貨，說明你企業(yè)的產(chǎn)品滯銷。所以，一漲價就囤貨賣，就掙錢。石油價格漲20%，他打個八折，還賺16%，所以趕緊抓緊時間處理掉，因為下一個22日，到底是該降還是該升，等22天以后再說。你囤就有庫存成本，發(fā)改委就用這個辦法來抑制這種投機(jī)行為，造成市場不是一會兒沒油，一會兒油有的是的情況，這樣國家就不亂了，所以存貨非常關(guān)鍵。有些企業(yè)的原材料非常關(guān)鍵，一旦發(fā)生價格變動，對企業(yè)經(jīng)營效益有非常重要的影響，所以這時候要對存貨有一個非常重要的觀察?！景咐?】比如不銹鋼，不銹鋼里面有一個東西，不加這個東西就做不成不銹鋼，這個東西是金屬鉻、金屬鎳。對于做不銹鋼的人來說，特別反感這個事情，因為他不知道該不該買，如果他今天買了，他就放到庫存里，放到存貨里，結(jié)果等到用的時候價價掉下來了，有存貨就要進(jìn)行存貨跌價準(zhǔn)備，因為原來1000塊錢買的，現(xiàn)在變成300塊錢了，賠700塊錢。所以存貨的監(jiān)控特別重要。做不銹鋼的企業(yè)掙錢不多，但不做不銹鋼又不行，做鋼鐵企業(yè)的，要是不做不銹鋼，沒有不銹鋼這種產(chǎn)品，你頂多就算三星上將，做了不銹鋼產(chǎn)品以后，就是五星上將了。當(dāng)然，我們不能一竿子打死說不存存貨，豐田公司是零庫存，這是最后的，但不是這樣，得看是什么企業(yè)。存貨跌價準(zhǔn)備成為企業(yè)調(diào)整利潤的一個平衡期。但你今年掙了20%，明年要掙了10%，股東說這股票完了，趕緊甩，不要了。因此，無論是上市公司，還是其他企業(yè)經(jīng)營公司，一定要找準(zhǔn)一個盈利平衡期，平衡住企業(yè)的盈利水平，保持一個20%的基本盈利能力就可以了。2008年有一個企業(yè)要發(fā)報表，本來定的是2009年發(fā)，后來說推遲發(fā)，有傳聞?wù)f管理部門讓他們把報表撤回來，別做那么高的利潤，做那么高的利潤有問題。這不是做假賬，它是利用利潤調(diào)節(jié)器來進(jìn)行調(diào)節(jié)的一個辦法。比如我1000塊錢進(jìn)的原材料，現(xiàn)在我預(yù)計市場將在未來兩三個月內(nèi)變成500塊錢，所以我先把賠的原材料錢提出來，叫存貨跌價準(zhǔn)備，因此記入利潤表使我的利潤降低，如果明年沒跌到這個數(shù)，其實沒降還是1000塊錢，我再把它沖回來，就說我提錯了，應(yīng)該沖回來，于是又增加了今年利潤，其實是減少了去年的利潤，增加了今年的利潤，因為去年我掙得多，今年我掙得少，一沖回來，企業(yè)盈利能力就平衡，這是存貨跌價準(zhǔn)備的合理運用。2007年1月1號以后，實行新會計準(zhǔn)則，其中有一條規(guī)定，如果企業(yè)在以前提的存貨跌價準(zhǔn)備，在一年內(nèi)不沖回，以后就不能再沖回來了，于是大家就跟趕集似的，把以前的利潤趕緊全沖回來，這一沖回來，一下利潤增長200%、300%有。股票買的是未來，要的是動態(tài)市盈率，于是大家瘋狂地買，好股票太多了，其盈利的可能性太大了，但是這東西就能沖一年的，五年的沖在一年，就只有一次，以后都是一年沖一年的，這樣股票就下來了，沒東西可沖了。關(guān)于流動資產(chǎn)，每個項目我們都應(yīng)該好好觀察，不是看一個數(shù)就夠了，得理解這里是刀光劍影，故事非常豐富，不同的人，關(guān)注報表不同的項目。 資產(chǎn)負(fù)債表實例詳讀（三）二、固定資產(chǎn)有一些像長期投資，或者兩年以后才能收回來的應(yīng)收款，都記在非流動性資產(chǎn)里面，它的流動性比較弱。，怎么辦當(dāng)企業(yè)的現(xiàn)金不足，銀行或他人又不肯借錢給你時，怎么辦？一般人都想到的是把固定資產(chǎn)變現(xiàn)。所以當(dāng)企業(yè)沒錢的時候，就去資產(chǎn)負(fù)債表打開，掐著看哪個能賣。一定要注意，不要等到企業(yè)沒錢的時候，才想到內(nèi)部融資，應(yīng)該不斷地檢查企業(yè)的存量，看上面有沒有可以變現(xiàn)的東西，不斷地檢查。存量資產(chǎn)其實就是沉淀住的資產(chǎn)，它最起碼在短期內(nèi)不能換來效益，或者換來的效益并不大，你要把它及時變現(xiàn)。100萬買的房子，其實本金加利息，就等于200多萬買的房子，利息比房價還貴！你把房子賣出去還能干點別的，至少可以存銀行，還能存出利息?，F(xiàn)在有很多民營企業(yè)也在重復(fù)它的老路，不斷地進(jìn)行多元化的投資，投資什么都能掙點錢，但掙的都不大，但是只要掙錢就留著，養(yǎng)著也是養(yǎng)著，維持社會穩(wěn)定，這樣早晚有一天會走到死胡同里，通用汽車就是一個標(biāo)志。這些企業(yè)在世界500強中，一直長時間排在前十名中，從來沒下來過，因為它們的總裁沒事總看資產(chǎn)負(fù)債表，一看哪個不好趕緊就給它賣了。通用電器為什么能持續(xù)地盈利，因為它掌握了一個非常重要的企業(yè)經(jīng)營的原則，也是從財務(wù)中衍生出來的，就是看資產(chǎn)負(fù)債表延伸出來的一個非常通用的規(guī)則：邊做加法邊做減法?？傊?，資產(chǎn)負(fù)債表可以讓企業(yè)不斷地去觀察哪些資產(chǎn)創(chuàng)造收益變小，馬上趁早把它變現(xiàn)。下邊是負(fù)債和所有者權(quán)益，揭示了資產(chǎn)的來源。它劃分的標(biāo)準(zhǔn)就是負(fù)債到期的年限，一年內(nèi)就要到期的這種債權(quán)，我們稱為流動負(fù)債；一年以上才能到期的稱為長期負(fù)債。流動負(fù)債是指在一個周期內(nèi)需要償還的債務(wù)，預(yù)示著資產(chǎn)在短時間內(nèi)減少的程度，對企業(yè)的安全性有盈利能力有很大的影響。（一）短期借款一般短期借款也叫流動性貸款，指的是一年就要到期的貸款。如是當(dāng)年剛借的一年期的貸款，也是一種短期貸款，也應(yīng)該記在這個項目里。企業(yè)不能用一年期的貸款去投資廠房或設(shè)備，去買車，那得看企業(yè)有多大的承受能力，看企業(yè)一年的收入。如果企業(yè)用流動負(fù)債、用短期借款去購買長期的固定資產(chǎn)，一定要想好自己的承受能力，也就是銷售收入。一般固定資產(chǎn)是按十年五年、二十年計算折舊的。電腦這種東西價值損耗比較快，但是廠房的損耗可能就要小一點，所以折舊期會長一點。用短期借款去投資長期固定資產(chǎn)，是一個大忌，千萬別犯這個錯誤。還有人戲言，凡是成為中央電視臺標(biāo)王的企業(yè)都死得很快，中央電視臺是標(biāo)王的掘墓人。因此又有人說中國企業(yè)都屬于螃蟹型，一紅就死?！本瓦@費用，當(dāng)時桑塔納還很貴，十幾萬，它的廣告費投入太多，完全超過了它的銷售收入，因此很多人以為它的死是由于這個，其實這不是主要原因。這只是秦池死亡的其中一方面，另一方面是因為它做假酒。第三個原因，在財務(wù)上它犯了短貸長投的錯誤，由于發(fā)展速度非?？?，需要大量地資金來進(jìn)行生產(chǎn)投資與建設(shè)，而那時候它的信譽并不是很大，銀行業(yè)不太敢輕易給它貸款，幾年的企業(yè)不是很敢給它貸款的，于是它就要借一些流動性貸款來進(jìn)行投資廠房設(shè)備，造成了資產(chǎn)大量閑置，一旦經(jīng)營有變，就是假酒現(xiàn)象一出現(xiàn)，勾兌酒的事件一暴光，商品一旦滯銷，資金鏈立馬遭到嚴(yán)重地破壞，造成資金鏈斷掉，這是犯了第三個錯誤。就算總經(jīng)理管理水平跟得上，下屬人員的管理水平跟不上，那管理不適一出現(xiàn)，經(jīng)營團(tuán)隊之間就發(fā)生各種矛盾，最后逼走總經(jīng)理，企業(yè)就玩完。湖南有個企業(yè)叫太子奶，也是短貸長投導(dǎo)致破產(chǎn)，它大量使用短期貸款去投資它的項目，最后在2008年金融危機(jī)爆發(fā)以后，銀根緊縮，市場銷售下滑，造成了大量地債主上門，資金鏈斷掉，最后不得已進(jìn)行資產(chǎn)重組，喪失了對這個企業(yè)的控制權(quán)。：鐘情于長期貸款其實大量的企業(yè)愿意借長期貸款，最好借100年，利息20%也行，銀行要借是咱100年，咱全買房子了，還買好幾套住著，不用還了。第八講因此，債務(wù)人人多是愿意借長期的，貸款就貸長期的，但千萬別犯誤區(qū)，比如有的企業(yè)一看長期的貸款，五年利息是6%利息，一年期的是4%，那省點成本，大概一年就差不多夠，于是企業(yè)就借了一年期的，結(jié)果一年沒按預(yù)想的那樣，到時候還錢還不上，項目就全完了。有的長期的利息還低一點，比如亞洲開發(fā)銀行、世界銀行，都提供一些低息長期貸款，但大部分人都撈不著。：傾向于短貸從債權(quán)人角度講，不愿意借別人長期的，因為借長期雖然它的收入大，但是風(fēng)險也大，所以它不愿意借長期，已經(jīng)進(jìn)入成熟期的，有大的背景下的大企業(yè)，它愿意冒這個風(fēng)險。民營企業(yè)可不好說，尤其中小型民營企業(yè)，%的比例，在這種情況下，作為最大的債權(quán)人銀行，一般也就借給企業(yè)兩年，兩年就屬于流動性貸款。所以大量地使用的，其實都是短期貸款，能借來的都是流動性貸款。對企業(yè)來說，還有一個方法叫連續(xù)貸、循環(huán)貸。一般來講，五到十天就能把錢領(lǐng)回來，然后把高利貸還掉，這一年就沒事了，然后再用一部分投在固定資產(chǎn)上去，到年底又如法炮制，這樣叫循環(huán)貸。美國次貸發(fā)展模式最怕的就是房地產(chǎn)降價，因為它所有的設(shè)計過程，一直推到最后的資產(chǎn)證券化，發(fā)行債券，發(fā)行最后什么對沖資金沖進(jìn)來，掩蓋它的財務(wù)杠桿這些作用，都建立在一個基礎(chǔ)前提是房地產(chǎn)不會降價，所以房地產(chǎn)一降價，這個模式就捅到了死穴上，就全倒。一說政策要變，適度寬松政策可能要取消，要變成適度從緊，股市就下來了，風(fēng)聲鶴唳，嚇得現(xiàn)在誰也不敢亂說話，一說就跑，心理承受能力極弱。這還好一點，最起碼企業(yè)還能撐住。2008年銀根一緊縮，南方那些企業(yè)紛紛倒閉 ，就說明民營企業(yè)融資渠道就這么點，就是短貸長投。這就像添油戰(zhàn)術(shù)一樣，是兵家大忌。他沒辦法，他趕上那個地方了，那地方是個狹長地帶，大規(guī)模地展不開，它只能一個人一個人往上上，這叫添油戰(zhàn)術(shù)。很多人都知道，但沒辦法，環(huán)境就是這樣的，它逼著你一定要這樣做才行。應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)收款項、應(yīng)付職工工資、應(yīng)交稅金、應(yīng)交利息、應(yīng)付股利，其它應(yīng)付款等等都屬于應(yīng)付。應(yīng)付票據(jù)，就是你給人開了票據(jù)匯票，告訴人家到什么時候給他錢；應(yīng)付賬款是簽了合同，但沒付票據(jù)；預(yù)收款項是先從客戶那收了錢，其實產(chǎn)品還沒給人家；應(yīng)付職工薪酬，是應(yīng)該給工人開的工資和福利，現(xiàn)在還沒有發(fā)；應(yīng)交稅金是應(yīng)該交給人的稅金，到現(xiàn)在來講還沒到期，已經(jīng)做賬計提，但還沒交；應(yīng)付利息非常簡單，就是利息沒給等等。那么，這些東西哪個是必須得要還的，哪些是最剛性的？哪個是一定要先給的？國企一般先給工資，不開工資，員工就有意見，上街游行。柔性的有比如應(yīng)付賬款。假如企業(yè)手里一共就有那么點現(xiàn)金，哪些是必須得要支付的，一定要清楚，要有先后償還順序的?；蛘弑緛眍A(yù)繳多的，應(yīng)該留在下年抵頂?shù)?，自然就不給企業(yè)了。為什么這樣快，其實大量的屬于這種提前交，如果未來銷售環(huán)境比較好的時候，企業(yè)交了也就交了，因為它認(rèn)為明年還會交更多的稅，它就無所謂，也算支持一把稅務(wù)人員的工作。果不其然，2009年財政收入下降速度非?？?，增速下降，原因就是這方面少了，稅收少了支出又大，最后國家就要刺激經(jīng)濟(jì)，加強對稅收征收的管理，欠稅的、逃稅的別逃了，甚至有人說中秋節(jié)發(fā)月餅也得上所得稅。一般這種短期資金可以通過向銀行借錢，還可以向供應(yīng)商賒材料，向職工借