我國資本市場發(fā)展現狀及其對企業(yè)影響之思考-閱讀頁
2025-07-14 13:00本頁面
【正文】 場對公司治理的影響 融資機制對公司治理的影響 在有效地資本市場中，為獲得融資的機會，公司經營者會通過改善公司管理，提高公司的營運水平、提供優(yōu)質的產品和服務來改善公司的業(yè)績。但在現階段中國資本市場發(fā)展還不完善，缺乏法律法規(guī)的規(guī)范，體制落后，政府力量主導和行政統(tǒng)治的狀況下，很多時候企業(yè)獲得融資的機會并不是靠企業(yè)的經營業(yè)績和良好的運營水平，而更多的是靠國有企業(yè)這一身份標識或政府認為有必要提倡而提供的相關支持，市場配置沒有起到主要作用，對于大中型國有企業(yè)來說，它們擁有先天的優(yōu)勢，有著中小民營企業(yè)難以企及的背景支持，哪怕他們沒有先進的管理理念和良好的經營水平，也能在證券市場上獲得大筆的資金。 價格機制對公司治理的影響在有效地資本市場中，公司股票的市場價格提供了公司管理效率的信息，反映了公司經營者的經營水平。但在中國現階段的股票市場中，股票價格往往不能正確地反映企業(yè)的經營水平，股票價格的市場因素占較大比重，投機成分較大。賭場里面也有規(guī)矩，比如說你不能看別人的牌。坐莊、炒作、操縱股價可說是登峰造極。他們共同密謀以后就低價吸納股票。當他們發(fā)現有中小投資者或局外的大投資人跟進的時候，就偷偷地跑掉，把后來跟進的人套住，這時股價就不斷地往下跌。由于管理層把股票市場定位于為國有企業(yè)融資服務和向國有企業(yè)傾斜的融資工具，使獲得上市特權的公司得以靠高溢價發(fā)行從流通股持有者手中圈錢，從而使股市變成了一個巨大的“尋租場”。面對一個像賭場的股市，上市公司的高管壓力必然很大，為了維持股價，通過各種暗箱操作、相互勾結和虛假的財務報表的案例數不勝數，試想，上市公司的高管如果整天想著炒作股價，而不是致力于改善公司的經營管理水平，提高公司業(yè)績，這樣的股市又怎么能健康發(fā)展，充分發(fā)揮資源配置的作用呢？ 并購機制對公司治理的影響一個有效的資本市場對公司治理產生影響的實質是公司控制權爭奪，主要通過并購來實現。 中國的上市公司極大一部分是國有企業(yè)，而國有企業(yè)的管理人員并不是按照市場原則選配的，而是由上級行政部門任命，如此的行政控制，并購機制很難發(fā)揮其應有的效用，可以說，并購機制是一種完全的市場化行為，只有在充分市場化了的資本市場上才能發(fā)揮其優(yōu)勝劣汰的資源配置作用。但絕對的自由是會產生危害的，需要一定的制度來對人們的行為進行規(guī)范，制度明確了人們思考和行動的方向，只有方向正確了，才能通過努力實現社會進步，南轅北轍，則事倍功半，甚至無功。參考文獻 [1] 李維安等，《公司治理學》[M]，2009年,第二版[2] 劉小鏘，《中國資本市場存在的問題》，才智，2012年06期[3] 許平彩, 陳麗芹, 魏瑋. 中國企業(yè)債券市場現狀分析與建議[J]. 經濟與管理, 2011,(04)[4] 吳曉波，《激蕩三十年》，中信出版社，2008年 [5] 吳曉波，《大敗局Ⅱ》，浙江人民出版社，200
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