【正文】 近年來，我國外匯儲備增長應當保持一個怎樣的適度規(guī)模，在理論界和政府部門有不同的看法。一、 外匯儲備超常增長的負面影響。對于發(fā)展中國家來說，往往要持有高于常規(guī)水平的外匯儲備。一定規(guī)模的外匯儲備流入代表著相應規(guī)模的實物資源的流出，這種狀況不利于一國經(jīng)濟的增長。據(jù)保守估計，以投資利潤率和外匯儲備收益率的差額的2%來看，我國目前8189億美元的外匯儲備，年損失高達100多億美元。眾所周知，我國外匯儲備構(gòu)成中大約70%是美元資產(chǎn)，據(jù)美國一些經(jīng)濟學家估計，美元可能在這一輪的危機中貶值20%至40%，果真如此，我國美元儲備將縮水854億到1708億美元。 存在著高額的機會成本損失。這樣，一方面是國家財政收入減少，另一方面老百姓省吃儉用借錢給外國人花，其潛在的機會成本不可忽視。 削弱了宏觀調(diào)控的效果。外匯占款的快速增長不僅從總量上制約了2004年以來宏觀調(diào)控的效力，還從結(jié)構(gòu)上削弱宏觀調(diào)控的效果，并進一步加大人民幣升值的壓力，使央行調(diào)控貨幣政策的空間越來越小。 影響對國際優(yōu)惠貸款的運用。按照IMF的規(guī)定，外匯儲備充足的國家不但不能享受該組織的優(yōu)惠低息貸款，還必須在必要時對國際收支發(fā)生困難的其他成員國提供幫助。（二）、 我國外匯儲備適度規(guī)模如果能滿足這五個方面的用匯需求或略有節(jié)余，則我們認為外匯儲備規(guī)模就是適度的。償還債務用匯需求大約為230－345億美元。目前人民幣還不能自由兌換，我國對資本項目嚴格管制，并實行經(jīng)常項目的銀行結(jié)售匯制，因此，并不需要太多的外匯儲備干預市場，不妨以2004年流入我國的短期資本600億美元為外匯需求的參考數(shù)?？梢钥闯?，當前我國外匯儲備有較大過剩。附錄　　 外匯儲備的來源結(jié)構(gòu)，即根據(jù)外匯儲備的性質(zhì)的不同，將其劃分為債權(quán)性儲備和債務性儲備。從表2可以看到，我國外匯儲備的增加主要來源于國際收支的經(jīng)常項目和資本項目的“雙順差”，從1994年匯率制度改革直到2004年（除1998年以外）每年都保持了雙順差，而凈誤差與遺漏項目在1991～2001年都為負，可以認為資本的流出大于流入，即存在“資本外逃”，直到2002年該項目才開始轉(zhuǎn)負為正，可以認為資本轉(zhuǎn)為凈流入。債權(quán)性儲備和債務性儲備的性質(zhì)是不同的，債權(quán)性儲備比較穩(wěn)定，債務性儲備則具有借入的性質(zhì)，這部分儲備形成的資金最終必須償還，相對于債權(quán)性儲備而言，比較不穩(wěn)定，而外匯儲備的充足穩(wěn)定直接影響到我國的經(jīng)濟金融安全。以講授為主，結(jié)合進行課堂提問和討論。 2．試述匯率變動對經(jīng)濟的影響。 外匯的概念具有雙重含義，即有動態(tài)和靜態(tài)之分。 靜態(tài)的外匯有廣義與狹義兩種含義 。應當扣除外匯有價證券，因為它不能用于清算國際支付，所以，最狹義的外匯就是指外匯貨幣，它只是外匯資產(chǎn)中最基本的一種形式。包括外國貨幣、外幣有價證券 （政府債券、公司債券、股票） 、外匯支付憑證（外國匯票、本票、支票）以及外幣存款憑證、郵政儲蓄憑證等。按照我國1997年1月修正頒的《外匯管理條例》規(guī)定：外匯，是指下列以外幣表示的可以用作國際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)： 外國貨幣，包括紙幣、鑄幣；外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、公司債券、股票等；外幣有價證券，包括政府債券、公司債券、股票等；特別提款僅、歐洲貨幣單位；其他外匯資產(chǎn)?！　↑S金是否屬于外匯，在理論界曾有爭議?？梢婞S金不是外匯，但具有外匯的性質(zhì)，可以兌換成外匯。二、 外匯的分類　　外匯有多種分類法，按其能否自由兌換，可分為自由和記帳外匯；按其來源和用途，可分為貿(mào)易外匯和非貿(mào)易外匯；按其買賣的交割期，可分為即期外匯和遠期外匯。 外幣現(xiàn)匯是指外國鈔票、鑄幣。三、 外匯的作用，促進國際貿(mào)易的發(fā)展，平衡國際收支第二節(jié)　外匯匯率一、匯率的概念和標價方法匯率是一國貨幣同另一國貨幣兌換的比率?；蛘哒f是兩國貨幣間的比價。由于確定的標準不同，于是便產(chǎn)生了幾種不同的外匯匯率標價方法。直接標價法。是以一定單位的外國貨幣作為標準，折算為本國貨幣來表示其匯率。一定單位外幣折算的本國貨幣減少，說明外幣匯率下跌，即外幣貶值或本幣升值。我國人民幣匯率以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制度。 直接標價法有兩個特點： 1)外幣的數(shù)量固定不變，折合本幣的數(shù)量則隨著外幣幣值和本幣幣值的變化而變化。如果一定單位的外幣折算成本幣的數(shù)額比原來多，則說明外匯匯率上升，本幣匯率下跌；相反，如果一定單位的外國貨幣折算成本幣的數(shù)額比原來少，則說明外匯匯率下跌，本幣匯率上升。貨幣名稱現(xiàn)匯買入價現(xiàn)鈔買入價賣出價基準價中行折算價英鎊港幣美元瑞士法郎新加坡元瑞典克朗84丹麥克朗挪威克朗日元加拿大元澳大利亞元歐元澳門元菲律賓比索泰國銖新西蘭元韓國元間接標價法 間間接標價法又稱為應收標價法。在間接標價法下，本國貨幣的數(shù)額固定不談，匯率的漲跌都以相對的外國貨幣數(shù)額的變化來表示。反之，一定單位本國貨幣折算的外幣數(shù)量減少，說明本國貨幣匯率下跌，即本幣貶值或外幣升值?！　≈苯訕藘r法和間接標價法所表示的匯率漲跌的含義正好相反，所以在引用某種貨幣的匯率和說明其匯率高低漲跌時，必須明確采用哪種標價方法，以免混淆。美元標價法由美國在1978年9月1日開始實行，目前是國際金融市場上通行的標價法。反之亦然。A貨幣/B貨幣:表示1單位的A貨幣兌換多少B貨幣；2)“點”（基本點）指的含義按市場慣例，外匯匯率的標價通常由五位有效數(shù)字組成。例如：1歐元=；1美元=,稱歐元對美元上升了10點，稱美元對日元下跌了105點。通常選擇一種國際經(jīng)濟交易中最常使用、在外匯儲備中所占的比重最大的可自由兌換的關(guān)鍵貨幣作為主要對象，與本國貨幣對比，訂出匯率，這種匯率就是基本匯率。制定出基本匯率后，本幣對其他外國貨幣的匯率就可以通過基本匯率加以套算，這樣得出的匯率就是交叉匯率，(Gross Rate)又叫做套算匯率。固定匯率指一國政府用行政或法律手段選擇基本參照物，并確定、公布和維持本國貨幣與該單位參照物的比價。當一國政府把本國貨幣固定在某一組外國貨幣上時，稱該貨幣釘住在一籃子貨幣上。 浮動匯率。 （三） 從銀行買賣外匯的角度考察： 買入?yún)R率　　又叫做買入價，是外匯銀行向客戶買進外匯時使用的價格。 賣出匯率　　又叫做賣出價，是外匯銀行向客戶賣出時使用的價格。　　買入賣出價是根據(jù)外匯交易中所處的買方或賣方的地位而定的。 中間匯率　　它是買入價與賣出價的平均數(shù)。：在直接標價法下,是銀行買入外幣所付出的本幣價格。如：2008年11月28日國家外匯管理局所頒布的人民幣對外幣的匯率： 買入?yún)R率 賣出匯率 100美元 就是說中國銀行從顧客手中買入100美元（匯票），；中國銀行賣給顧客100美元（匯票），則向顧客索取人民幣684。買入、賣出是從銀行立場出發(fā)的，銀行在買賣外匯時，總要賤買貴賣，買入與賣出匯率之間的差價就是銀行所賺取的利潤。1） 大銀行所確定的買入與賣出匯率差價比較小。 2） 發(fā)達國家的銀行確定的買入與賣出匯率差價??；發(fā)展中國家的銀行一般差價大。 在外匯牌價表中除列有買入與賣出匯率外，一般還經(jīng)常公布現(xiàn)鈔價。: 買入?yún)R率與賣出匯率的中間價。外國電臺、報紙所公布的匯率常為中間匯率?！　‰妳R匯率是銀行賣出外匯后，以電報為傳遞工具，通知其國外分行或代理行付款給受款人時所使用的一種匯率。信匯匯率　　信匯匯率是在銀行賣出外匯后，用信函方式通知付款地銀行轉(zhuǎn)付收款人的一種匯款方式。票匯匯率　　票匯匯率是指銀行在賣出外匯時，開立一張由其國外分支機構(gòu)或代理行付款的匯票交給匯款人，由其自帶或寄往國外取款。 （五） 從外匯交易交割期限長短考察： 即期匯率　　也叫現(xiàn)匯匯率。 遠期匯率　　它是在未來一定時期進行交割，而事先由買賣雙方簽訂合同，達成協(xié)議的匯率。遠期外匯買賣是一種預約性交易，是由于外匯購買者對外匯資金需要的時間不同，以及為了避免外匯風險而引入的。差額用升水、貼水和平價來表示。 （六） 從外匯銀行營業(yè)時間的角度考察： 開盤匯率　　這是外匯銀行在一個營業(yè)日剛開始營業(yè)、進行外匯買賣時用的匯率?！　‰S著現(xiàn)代科技的發(fā)展、外匯交易設(shè)備的現(xiàn)代化，世界各地的外匯市場連為一體。開盤與收盤匯率只相隔幾個小時，但在匯率動蕩的今天，也往往會有較大的出入。，金幣是用一定數(shù)量和成色的黃金鑄造的，金幣所含有的一定重量和成色的黃金叫做含金量。兩種金幣的金含量是決定它們的匯率的物質(zhì)基礎(chǔ)，鑄幣平價則是它們的匯率標準。根據(jù)含金量計算，英鎊和美元的鑄幣平價是：，1英鎊的含金量是1美元的含金量的4．8665倍；因此，1英鎊=4．8665美元。二、 紙幣制度下的外匯匯率 在實行紙幣制度時，各國政府都參照過去流通的金屬貨幣的含金量用法令規(guī)定紙幣的金平價，即紙幣所代表的金量。兩國貨幣的金平價對比，是紙幣流通下匯率確價的基礎(chǔ)，在這個基礎(chǔ)上，外匯買賣的實際匯率隨市場供求的狀況而不斷上下波動，但是兩國貨幣的波動不是漫無邊際的。1％； 1971年底又將波動幅度擴大為177。必須指出，紙幣條件下的金平價對比實際是價值量對比，國際貨幣基金組織會員國之間所確定的匯價是官定匯價，是人為地控制匯價，這個受人為控制的匯率的波動界限只能保持一定的時期。此后，兩國貨幣比價在新的基礎(chǔ)上，受供求關(guān)系的影響，在規(guī)定的幅度內(nèi)仍不斷地波動起伏。影響匯率的因素有很多，但概括起來，主要有以下幾種1．一國的經(jīng)濟增長速度這是影響匯率波動的最基本的因素。收入增加會導致進口產(chǎn)品的需求擴張，繼而擴大對外匯的需求，推動本幣貶值。 2．國際收支平衡的情況這是影響匯率的最直接的一個因素。國際收支中如果出口大于進口，資金流入，意味著國際市場對該國貨幣的需求增加，則本幣會上升。 3．物價水平和通貨膨脹水平的差異在紙幣制度下，匯率從根本上來說是由貨幣所代表的實際價值所決定的。如果一國的物價水平高，通貨膨脹率高，說明本幣的購買力下降，會促使本幣貶值。 4．利率水平的差異利率對匯率的影響主要是通過對套利資本流動的影響來實現(xiàn)的。但在嚴重通貨膨脹下，利率就與匯率成負相關(guān)的關(guān)系。匯兌心理學認為外匯匯率是外匯供求雙方對貨幣主觀心理評價的集中體現(xiàn)。這一理論在解釋短線或極短線的匯率波動上起到了至關(guān)重要的作用。 .固定匯率制度是根據(jù)不同貨幣的含金量對比制訂出彼此之間的匯率。在金本位制度時期和1944年～1973年的不兌現(xiàn)紙幣本位制時期，絕大多數(shù)國家的匯率制度基本上屬于固定匯率制度。在以美元為中心的固定匯率制度中，各國貨幣當局有義務對匯率進行干預，保證波動不超過1％～％的上下界限。（二）、金本位貨幣制度下的固定匯率制度金本位制于1880年進人鼎盛時期，一直持續(xù)到1914年第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)。金本位貨幣制度下的固定匯率制度有兩個主要特征：⑴匯率有著穩(wěn)定的物質(zhì)基礎(chǔ)。即使由于供求關(guān)系變化而使匯率產(chǎn)生波動，也被自動地限制在黃金輸送點以內(nèi)。 在這種貨幣制度下，原來在流通中的銀行券、喪失了直接或間接與金幣或金塊自由兌換的條件，從而蛻化為不可兌換的紙幣繼續(xù)流通，這就是所謂的紙幣制度。這種以紙幣的含金量的對比來確定的各國貨幣間的匯率，已不像先前那樣穩(wěn)定了。（四）、以美元為中心的固定匯率制度 第二次世界大戰(zhàn)以后，資本主義國家從1944年到1973年普遍實行的匯率制度是可調(diào)整的釘住匯率制度，通常稱之為固定匯率制度或布雷頓森林體系下的固定匯率制度。固定匯率制度的內(nèi)容1）確定美元含金量以1美元含0．888671克純金，黃金官價為35美元一盎司。這就是說，各國貨幣均應以黃金，也就是以美元來表示，使各國貨幣釘位美元、與美元直接掛鉤。l％，即只能在2％的幅度內(nèi)波動（1971年12月，曾一度放寬至貨幣平價的士2．5％）。 4）各國中央銀行持有的美元可按每盎司35美元的官價向美國兌換黃金。但對世界各國來講，則是實行以美元為中心的金匯兌本位制。由于是以美元為中心．黃金又在國際匯兌中發(fā)揮作用，因此稱為以美元為中心的金匯兌本位制。金本位制下的固定匯率制度，是在各主要資本主義國家普遍實行金本位制的基礎(chǔ)上自發(fā)地形成的；而第二次世界大戰(zhàn)后的固定匯率制度，是在國際貨幣基金組織之下人為的建立起來的，并接