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正文內(nèi)容

開放經(jīng)濟(jì)下的國家金融活動(dòng)-閱讀頁

2025-05-22 22:34本頁面
  

【正文】 ( R S) 4 5 .2 0 5 0 9 0 0 2 0 0 4 5 .2 3 2 5 4 5 .2 52 0 0 4 5 .2 3 2 5 4 5 .2 5 7 5 4 5 .4 47 5 4 5 .4 4J A P A N ( Y ) 1 0 8 .9 5 0 9 1 0J A P A N ( Y ) 1 0 8 .9 5 0 9 1 0 9 9 0 1 0 8 .8 4 1 0 8 .9 9 0 1 0 8 .8 4 1 0 8 . 6 4 1 0 7 .5 56 4 1 0 7 .5 5SI N G A P OR E ( S$ ) 1 .7 0 0 7 0 0 5SI N G A P OR E ( S$ ) 1 .7 0 0 7 0 0 5 0 0 9 1 .7 10 0 9 1 .7 1 .6 9 8 9 1 .6 9 3 .2 .6 9 8 9 1 .6 9 3 .2 SOU T H KOR E A ( W ON ) 1 1 7 0 .5 0 0 0 0SOU T H KOR E A ( W ON ) 1 1 7 0 .5 0 0 0 0 1 0 0 1 1 7 3 .8 5 1 1 71 0 0 1 1 7 3 .8 5 1 1 7 9 .6 5 1 1 9 6 .3 59 .6 5 1 1 9 6 .3 5表 2 2 從金融時(shí)報(bào)網(wǎng)點(diǎn)上獲取的外匯交易行情(此表略經(jīng)簡化處理)“美元標(biāo)價(jià)法 ” (dollar quotation): 外匯市場(chǎng)上的慣例, ( 1)所有在外匯市場(chǎng)上交易的貨幣都對(duì)美元報(bào)價(jià); ( 2)除歐元、英鎊等外,對(duì)一般貨幣均采用以美元為外幣的直接標(biāo)價(jià)法。 買入 (bid)和賣出 (offer)匯率 。 ? 后三個(gè)項(xiàng)目,這代表著不同期限的外匯 遠(yuǎn)期交易 所用的匯率。 遠(yuǎn)期交易 (forward transaction) ——是指買賣雙方事先約定的 價(jià)格 (匯率),據(jù)以在未來一定日期進(jìn)行外匯交割的交易。 例如,英國進(jìn)口商 3個(gè)月之后要付 1億美元,擔(dān)心美元升值(或英鎊貶值),為避免風(fēng)險(xiǎn),可以現(xiàn)在和銀行簽訂 3個(gè)月的遠(yuǎn)期合約,買入 3個(gè)月的遠(yuǎn)期美元(或賣出英鎊,價(jià)格 1英鎊 =, 1/=)。 ? 二是,為了投機(jī)以賺取利潤 例如,投機(jī)者相信將來英鎊要升值,賣出 1億美元的遠(yuǎn)期合約(價(jià)格 1英鎊 =,即買入英鎊 1/)。其他國家之間的匯率,需要通過基本匯率進(jìn)行計(jì)算,由此得出的匯率就是 套算匯率 (cross rate)。 ) = 再如:要計(jì)算英鎊與瑞士法郎的匯率 $ 1= £ 1= $ 所以, £ 1 =SFr( ) = ? 思考:如何套算匯率買入價(jià)和賣出價(jià)? 例一: USD1= - 10 USD1= - 10 HKD1= CNY ? - ? USD1= 賣出人民幣 買入人民幣 USD1= 賣出港幣 買入港幣 HKD1=CNY? ? 賣出人民幣 買入人民幣 ?美元兌人民幣的買入價(jià) USD1=(銀行賣出人民幣) ?美元兌港幣的賣出價(jià) USD1= (銀行買入港幣) ?則有, =USD1= (銀行買入港幣賣出人民幣) ?所以,港幣兌人民幣的買入價(jià) HKD1=CNY() ?美元兌人民幣的賣出價(jià) USD1=(銀行買入人民幣) ?美元兌港幣的買入價(jià) USD1= (銀行賣出港幣) ?則有, =USD1= (銀行賣出港幣買入人民幣) ?所以,港幣兌人民幣的賣出價(jià) HKD1=CNY() ?即 HKD1= 例二: USD1= - 10 GBP1= - 10 GBP1= CNY ? - ? USD1= 賣出人民幣 買入人民幣 GBP1= 買入英鎊 賣出英鎊 GBP1=CNY? ? 買入英鎊 賣出英鎊 ? 若銀行買入英鎊賣出人民幣,則有 GBP1== ? 標(biāo)價(jià)方法相同時(shí),交叉相除 ? 標(biāo)價(jià)方法不同時(shí),同向相乘 ? 若銀行賣出英鎊買入人民幣,則有 GBP1== – 所以: GBP1= 外匯市場(chǎng)的交易機(jī)制 客戶 香港恒生銀行 日本東京銀行 客戶 外幣兌換 日元少,港幣多 調(diào)整外匯頭寸 賣出港幣 買入日元(買入價(jià) ) 外匯經(jīng)紀(jì)人 賣出日元(賣出價(jià) ) 買入港幣 日元多,港幣少 外幣兌換 外匯市場(chǎng): 是由現(xiàn)代化通信網(wǎng)絡(luò)將各地外匯市場(chǎng)聯(lián)系在一起的統(tǒng)一的全球化市場(chǎng),使各地外匯市場(chǎng)匯率保持一致的主要因素是套匯活動(dòng)的存在。 紐約: USD 1= 東京: USD 1= 套匯:低買高賣,在東京賣出美元,在紐約買回美元。 ? 三角套匯 ,利用某一匯率與通過套算后得出的相應(yīng)匯率之間的差異中獲利: 倫敦: GBP 1= 紐約 : USD 1=JPY 東京: GBP 1=JPY 根據(jù) 倫敦和紐約 價(jià)格: GBP1= * ( =) 套匯(低買高賣)。歐洲貨幣市場(chǎng)是經(jīng)營歐洲貨幣業(yè)務(wù)的市場(chǎng),是在一國境外進(jìn)行該國貨幣存款、放款、投資、債券發(fā)行和買賣業(yè)務(wù)的市場(chǎng)。之所以稱其為歐洲貨幣市場(chǎng),是因?yàn)樗鹪从跉W洲。由于以上原因,使得歐洲貨幣市場(chǎng)具有獨(dú)特的利率結(jié)構(gòu),即存款利率高于貨幣發(fā)行國國內(nèi)的存款利率,而貸款利率則低于貨幣發(fā)行國國內(nèi)的貸款利率,存貸利差小。 歐洲貨幣市場(chǎng)存在的優(yōu)勢(shì): 歐洲貨幣市場(chǎng)按其在岸業(yè)務(wù)與離岸業(yè)務(wù)的關(guān)系可分為三種類型: 1.一體型 一體型離岸金融中心是指本國居民參加交易的在岸金融業(yè)務(wù)與非居民間進(jìn)行的離岸金融業(yè)務(wù)之間沒有嚴(yán)格的分界,境內(nèi)資金與境外資金可以隨時(shí)互相轉(zhuǎn)換, 倫敦 和 香港 就屬于這種類型 2.分離型 分離型離岸金融市場(chǎng)是指境內(nèi)金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)與境外業(yè)務(wù)嚴(yán)格分離。美國紐約離岸金融市場(chǎng)設(shè)立的“國際銀行設(shè)施” ,日本東京離岸市場(chǎng)上設(shè)立的海外特別賬戶,以及新加坡離岸市場(chǎng)上設(shè)立的亞洲貨幣賬戶都屬于此類。中美洲的一些離岸金融中心如開曼、巴哈馬、百慕大等就是屬于這一類。 交易規(guī)模巨大,交易品種、幣種繁多,金融創(chuàng)新活躍。 獨(dú)特的利率結(jié)構(gòu) 利率體系基礎(chǔ)是倫敦同業(yè)拆放利率( LIBOR),其貸款利率與存款利率之間的利差比美國市場(chǎng)上小。 三、歐洲貨幣市場(chǎng)信用擴(kuò)張的形成機(jī)制 假定,德國某公司 100萬美元,如果將其以定期存款形式存在紐約銀行,利率為 8%。由于這一資金轉(zhuǎn)移是通過銀行轉(zhuǎn)賬的方式進(jìn)行的,并不導(dǎo)致紐約銀行美元存款金額的減少,僅意味著在紐約銀行的賬戶上,這筆資金在目前應(yīng)支付給倫敦銀行而不是德國公司,這一結(jié)果如下: 倫敦銀行必須盡快地將這一資金貸款放出去。如果倫敦銀行以 %的利率拆放給一家意大利銀行,則這一結(jié)果又變?yōu)椋? 同樣,意大利銀行也將會(huì)盡快地將這筆資金貸放出去。 假定,意大利銀行不再將這筆資金貸款給其他銀行,而是貸款某意大利公司,利率為 %,資產(chǎn)負(fù)債表如下: ? 結(jié)果: ? 1百萬美元的資金進(jìn)入歐洲貨幣市場(chǎng)后,在歐洲貨幣市場(chǎng)上形成了數(shù)額 2百萬美元的存款。 第二章復(fù)習(xí)題 ? 判斷題 ? 美國人發(fā)行的債券被稱為揚(yáng)基債券。 ? 在間接標(biāo)價(jià)法下,單位貨幣是外國貨幣。 ? 客戶向銀行賣出外匯按照賣出價(jià)交易。 ? 遠(yuǎn)期外匯交易的買賣價(jià)差一定大于即期外匯交易買賣價(jià)差。 計(jì)算題 ? 2022年 1月 15日 ? 紐約 USD 1 = CHF ~ ? 法蘭克福 USD 1 = CHF ~ ? 是否可以套匯?如果有 100萬美元,套匯盈利多少? ? 解答 ? 法蘭克福美元貴,在法蘭克福賣美元 ? 紐約美元便宜,在紐約買美元。 ? ??美元? ?
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