項(xiàng)目投資決策分析ppt課件-閱讀頁
2025-05-22 08:42本頁面
【正文】 7117 12973 62782 49809 78972 128781 某投資項(xiàng)目各年現(xiàn)金流量 單位：元 3 . 2 ( 年)78262973123期包括建設(shè)期的投資回收 ???34 第三節(jié) 項(xiàng)目投資 決策評價指標(biāo) NCF0 NCF1 NCF2 NCF3 NCF4 S 1000 1000 500 500 400 100 300 200 100 300 L 1000 1000 100 900 300 600 400 200 600 400 某投資項(xiàng)目各年現(xiàn)金流量 單位：元 3 . 3 3 ( 年)P P 39。 決策規(guī)則 : (3)對采納與否的投資決策而言 PP≤ Ｅ時，即采納，否則即拒絕；對互斥選擇的投資決策，在可行方案中，選擇回收期最短的方案。 優(yōu)點(diǎn) 沒有考慮貨幣的時間價值和投資的風(fēng)險價值。 缺點(diǎn) 37 第三節(jié) 項(xiàng)目投資 決策評價指標(biāo) (一 )凈現(xiàn)值 (Net Present Value） 凈現(xiàn)值是指把項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量，按照一個給定的標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率 (基準(zhǔn)收益率 )折算到建設(shè)期初 (項(xiàng)目計(jì)算期第一年年初 )的現(xiàn)值之和。 決策規(guī)則 : （ 2）多項(xiàng)互斥決策時，如果投資額相等 ,且凈現(xiàn)值大于零的投資項(xiàng)目中 ,選擇凈現(xiàn)值較大的投資項(xiàng)目。 42 第三節(jié) 項(xiàng)目投資 決策評價指標(biāo) （ 1）單項(xiàng)決策時，若 NPVR≥0,則項(xiàng)目可行； 決策規(guī)則 : （ 2） NPVR 0,則不可行 。 三、折現(xiàn)評價指標(biāo) 獲利 指數(shù) = 投產(chǎn)后各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計(jì) 原始投資的現(xiàn)值合計(jì) PI=1+NPVR 45 第三節(jié) 項(xiàng)目投資 決策評價指標(biāo) （ 1）如果 PI≥1,則項(xiàng)目可行； PI 1,則不可行 。 46 （ 1）考慮了資金時間價值 優(yōu)點(diǎn) （ 1）無法直接反映項(xiàng)目實(shí)際收益率 缺點(diǎn) （ 2）完整考慮了計(jì)算期內(nèi)全部現(xiàn)金流量 （ 3）考慮了投資風(fēng)險 （ 2）計(jì)算比較復(fù)雜，口徑不一致 （ 4）從動態(tài)角度反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系 47 第三節(jié) 項(xiàng)目投資 決策評價指標(biāo) (四）內(nèi)含報(bào)酬率 內(nèi)含報(bào)酬率又叫內(nèi)部收益率，是指能夠使投資項(xiàng)目未來現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值的折現(xiàn)率，或是使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率。即內(nèi)含報(bào)酬率 IRR滿足下列等式： 計(jì)算原理： 計(jì)算方法： （ 1）公式法 （ 2）逐次測試法 49 當(dāng)建設(shè)期為零，全部投資于建設(shè)期起點(diǎn)一次性投入，營業(yè)期間各年現(xiàn)金流量相等，可采用簡算法。 各年 相等的 NCF 查表，得到 ic即 IRR 50 各年現(xiàn)金流量不等，應(yīng)采用 逐次測試法 。 51 當(dāng) NPV0時， NPVR0,PI1,IRRi 當(dāng) NPV=0時， NPVR=0,PI=1,IRR=i 當(dāng) NPV0時， NPVR0,PI1,IRRi （六）貼現(xiàn)指標(biāo)之間的關(guān)系 52 第四節(jié) 項(xiàng)目投資 決策方法的應(yīng)用 一、單一投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性評價及投資決策 1. 判斷方案是否完全具備財(cái)務(wù)可行性的條件 （ 1）凈現(xiàn)值 NPV≥0 ； （ 2）凈現(xiàn)值率 NPVR≥0 ； （ 3）獲利指數(shù) PI≥1 ； （ 4）內(nèi)含報(bào)酬率 IRR≥ 行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率 ic； 53 （ 5）包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收 期 PP≤ （即項(xiàng)目計(jì)算期的一半）； （ 7）投資利潤率 ROI≥ 基準(zhǔn)投資利潤率 i （事先給定）。 2n2p56 、凈現(xiàn)值率、現(xiàn)值指數(shù)和內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)對同一獨(dú)立項(xiàng)目進(jìn)行評價時，不會出現(xiàn)互相矛盾的結(jié)論。 項(xiàng)目投資多方案比較決策的方法是指利用 特定評價指標(biāo)作為決策標(biāo)準(zhǔn)或依據(jù)的各種方法 的統(tǒng)稱，主要包括凈現(xiàn)值法、凈現(xiàn)值率法、差 額投資內(nèi)部收益率法等
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