20xx年財務(wù)管理試題參考答案及詳細解析-閱讀頁
2025-06-20 20:01本頁面
【正文】 有股票的市價價值總額仍能保持不變。 7.【答案】 【解析】民營企業(yè)與政府之間的財務(wù)關(guān)系體現(xiàn)為一種強制和無償?shù)姆峙潢P(guān)系。對風(fēng)險比較反感的人可能會選擇期望收益較低同時風(fēng)險也較低的方案，喜歡冒險的人則可能選擇風(fēng)險雖高但同時收益也高的方案。無面值股票僅表示每一股在公司全部股票中所占有的比例。 10.【答案】 √ 【解析】 “參加優(yōu)先股 ”是指不僅能取得固定股利 ，還有權(quán)與普通股一同參加利潤分配的股票。 四、計算分析題 ： （ 1） A方案： ① 20xx 增發(fā)普通股股份數(shù)＝ 20xx/5=400（萬股） ② 20xx 年全年債券利息＝ 20xx8%＝ 160（萬元） （ 2） B 方案： 20xx 年全年債券利息＝（ 20xx＋ 20xx） 8%＝ 320（萬元） （ 3） ① 計算每股利潤無差別點： 依題意，列以下方程序 解之得：每股利潤無差別點 ＝ 3520（萬元） ② 籌資決策： ∵ 預(yù)計的息稅前利潤 4000 萬元 每股利潤無差別點 3520 萬元 ∴ 應(yīng)當(dāng)發(fā)行公司債券籌集所需資金 ： （ 1）計算表中用英文字母表示的項目： （ A） =－ 1900+1000=－ 900 （ B） =900－（－ 900） =1800 （ 2）計算或確定下列指標(biāo)： ① 靜態(tài)投資回收期： 包括建設(shè)期的投資回收期 = （年） 不包括建設(shè)期的投資回收期＝ － 1＝ （年） ② 凈現(xiàn)值為 萬元 ③ 原始投資現(xiàn)值＝ 1000＋ ＝ （萬元） ④ 凈現(xiàn)值率＝ ⑤ 獲利指數(shù)＝ 1＋ %＝ ≈ 或：獲利指數(shù)＝ （ 3）評價該項目的財務(wù)可行性： ∵ 該項目的凈現(xiàn)值 萬元 0 凈現(xiàn)值率 %0 獲利指數(shù) 1 包括建設(shè)期的投資回收期 年 年 ∴ 該項目基本上具有財務(wù)可行性。 （ 2）剩余收益： ① A 投資中心的剩余收益 =10400－ 9450010%=950（萬元） ② B 投資中心的剩余收益 =15800－ 1450010%=1300（萬元） ③ C 投資中心的剩余收益 =8450－ 7550010%=900（萬元） ④ 評價： B 投資中心業(yè)績最優(yōu)， C 投資中心業(yè)績最差。 五、綜合題 ： （ 1）該公司股票的 系數(shù)為 （ 2）該公司股票的必要收益率 =5%+（ 8%－ 5%） =% （ 3）甲項目的預(yù)期收益率 =（－ 5%） +12%+17%=% （ 4）乙項目的內(nèi)部收益率 = （ 5）判斷是否應(yīng)當(dāng)投資于甲、乙項目： ∵ 甲項目預(yù)期收益率 %該公司股票的必要收益率 % 乙項目內(nèi)部收益率 %該公司股票的必要收益率 % ∴ 不應(yīng)當(dāng)投資于甲項目，應(yīng)當(dāng)投資于乙項目 （ 6） A、 B 兩個籌資方案的資金成本： A籌資方案的資金成本 =12%（ 1—33%） =% B 籌 資方案的資金成本 =%+%=% （ 7） A、 B 兩個籌資方案的經(jīng)濟合理性分析 ∵ A 籌資方案的資金成本 %乙項目內(nèi)部收益率 % B 籌資方案的資金成本 %乙項目內(nèi)部收益率 % ∴ A、 B 兩個籌資方案在經(jīng)濟上都是合理的 （ 8）再籌資后該公司的綜合資金成本： 第 7 頁 共 7 頁 = = （ 9）對乙項目的籌資方案做出決策： ∵ % ∴ A 籌資方案優(yōu)于 B 籌資方
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