財(cái)務(wù)管理案例狀況分析-閱讀頁
2025-05-02 12:40本頁面
【正文】 夠走出低谷，將取決于公司的經(jīng)營，康佳公司一直保持穩(wěn)步增長的策略，其盈利能力仍將繼續(xù)增長。長虹前兩年周轉(zhuǎn)率高，與其產(chǎn)品市場銷路好有關(guān)，而隨著市場和銷售策略的變化，應(yīng)收賬款大幅增加，康佳也呈逐步下降的趨勢?？导压?年以內(nèi)的應(yīng)收帳款比例也很高,顯示其應(yīng)收帳款比較健康（3）存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)速度。（4）存貨分析隨著企業(yè)規(guī)模和銷售收入增長，存貨呈增長狀態(tài)是屬于正常的，但999兩年長虹公司收入下降，而存貨仍然大幅增長，顯示其產(chǎn)品有積壓的可能（5）總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率反映企業(yè)全部資產(chǎn)的獲利能力，體現(xiàn)了企業(yè)對資產(chǎn)的運(yùn)用效率。小結(jié)：隨著電視市場競爭的激烈和市場需求的減緩，兩家公司的應(yīng)收帳款和存貨都大幅增加，運(yùn)用資產(chǎn)的效率均有所下降，其中長虹的降幅更大一些。長虹的流動比率有較大增長，與其減少負(fù)債有關(guān)，康佳稍有增長。長虹的速動比率高于康佳，顯示其良好的短期償債能力（3）資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是一個(gè)長期償債能力分析的指標(biāo)，反映企業(yè)總資產(chǎn)中債權(quán)人提供的資金所占的比重。（4）利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)反映企業(yè)償付負(fù)債利息的能力，可以評價(jià)債權(quán)人投資的風(fēng)險(xiǎn)程度。償債能力分析結(jié)論（1）兩家公司流動比率、速動比率均屬正常，長虹公司均高于康佳公司，這與兩家公司的負(fù)債經(jīng)營策略有較大關(guān)系。（3）兩家公司利息保障倍數(shù)均呈增長狀態(tài)，顯示公司還貸能力很強(qiáng)。長虹公司雖利潤下降較大，但仍顯示較強(qiáng)的獲現(xiàn)能力，特別是99年收回大量以前年度應(yīng)收票據(jù)款,每股經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量大大超過凈收益?？导压?8年每股凈現(xiàn)金很高,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于凈收益,99年每股經(jīng)現(xiàn)金流略低于凈收益,但也保持了較強(qiáng)的獲現(xiàn)能力。（4）康佳1999年凈現(xiàn)金流量分析公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金相比凈利潤還有一定差距，應(yīng)進(jìn)一步提高其獲現(xiàn)能力，投資活動產(chǎn)生負(fù)凈現(xiàn)金流是因?yàn)槔^續(xù)項(xiàng)目投資所致，籌資活動產(chǎn)生大量凈現(xiàn)金流是因?yàn)?999年增發(fā)新股籌資所致。股利政策分析（1）長虹股利政策分析派 現(xiàn)送 股配 股1995年010股送6股 1996年010股送6股01997年10股送3股1998年0001999年00公司上市后一直實(shí)施較為積極的股利分配政策，股本擴(kuò)張較快，但現(xiàn)金紅利派發(fā)較少，令人遺憾，5年中僅僅1997派現(xiàn)，另一方面，公司配股頻繁，雖然融資通暢，但公司利潤反而下滑，不能不引起投資者的擔(dān)憂。（3）股價(jià)示意圖股價(jià)以每年末最后一個(gè)交易日二級市場復(fù)權(quán)價(jià)格為準(zhǔn)。（三）綜合評價(jià)中國彩電行業(yè)競爭激烈，市場需求日趨減緩，平均獲利水平下降，要在競爭中獲勝必須創(chuàng)新。長虹和康佳規(guī)模高速擴(kuò)張，表明兩家公司抓住了中國電視市場的發(fā)展，把握住機(jī)會，在競爭中取得優(yōu)勢，穩(wěn)居市場占有率前二位。兩家公司目前財(cái)務(wù)狀況均屬良好，比較安全，都具有較強(qiáng)的獲現(xiàn)能力，不同的是長虹已明顯步入調(diào)整期，而康佳還處于增長期。16 / 1
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