gvlhwv財務(wù)管理目標(biāo)-閱讀頁
2025-04-22 05:49本頁面
【正文】 管理能力的增強，他們在企業(yè)發(fā)展中的相對重要性將日漸顯著，起著影響甚至決定企業(yè)行為的作用。雖然知識資本的管理目前還未能納入企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)之中，但知識資本在知識經(jīng)濟條件下的核心地位和主導(dǎo)作用將成為一個不可逆轉(zhuǎn)的趨勢。那么，順應(yīng)形勢，將“實現(xiàn)財務(wù)資本和知識資本效用最大化”作為企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)將是首選。它有狹義和廣義之分。而廣義的股利政策則包括：股利宣布日的確定、股利發(fā)放比例的確定、股利發(fā)放時的資金籌集等問題。根據(jù)這一政策，公司按如下步驟確定其股利分配額： 確定公司下一年度的資金需求量； 將公司稅后利潤首先滿足公司下一年度的增加需求，剩余部分用來發(fā)放當(dāng)年的現(xiàn)金股利。這一股利政策有以下兩點好處。穩(wěn)定的股利額給股票市場和公司股東一個穩(wěn)定的信息。許多作為長期投資者的股東（包括個人投資者和機構(gòu)投資者）希望公司股利能夠成為其穩(wěn)定的收入來源”以便安排消費和其他各項支出，穩(wěn)定股利額政策有利于公司吸引和穩(wěn)定這部分投資者的投資。一般來說，公司確定的穩(wěn)定股利額不應(yīng)太高，要留有余地，以免形成公司無力支付的困境。從企業(yè)支付能力的角度看，這是一種真正穩(wěn)定的股利政策）但這一政策將導(dǎo)致公司股利分配額的頻繁變化，傳遞給外界一個公司不穩(wěn)定的信息，所以很少有企業(yè)采用這一股利政策。其高出部分即為額外股利?，F(xiàn)金股利 股票回購 通過購回股利所持股份的方式，將現(xiàn)金分配給股東。股票分割 將大股分為小股，如用兩股新股票換回一股舊股票，是在不增加股東權(quán)益的基礎(chǔ)上增加股票數(shù)量。 股利發(fā)放程序 股份公司的股利分配方案通常由公司董事會決定并宣布，必要時要經(jīng)股東大會或股東代表大會批準(zhǔn)后才能實施（如我國就是這樣規(guī)定的）。宣布日（Declaration Date） 股份公司董事會根據(jù)定期發(fā)放股利的周期舉行董事會會議，討論并提出股利分配方案，由公司股東大會討論通過后，正式宣布股利發(fā)放方案，宣布股利發(fā)放方案的那一天即為宣布日，在宣布日，股份公司應(yīng)登記有關(guān)股利負(fù)債（應(yīng)付股利）。登記日（Holderofrecord Date） 由于工作和實施方面的原因，自公司宣布發(fā)放股利至公司實際將股利發(fā)出要有一定的時間間隔。 一般規(guī)定登記日之前的第四個工作日為除息日（逢節(jié)假日順延），在除息日之前（含除息日）購買的股票可以得到將要發(fā)放的股利，在除息日之后購買的股票則無權(quán)得到股利，又稱為除息股。在除息日之前進行的股票交易，股票價格中含有將要發(fā)放的股利的價值，在除息日之后進行的股票交易，股票價格中不再包含股利收入，因此其價格應(yīng)低于除息日之前的交易價格。發(fā)放日 在這一天，公司用各種方式向規(guī)定支付股利，并沖銷股利負(fù)債。契約約束 公司在借入長期債務(wù)時，債務(wù)合同對公司發(fā)放現(xiàn)金股利通常都有一定的限制，公司的股利政策必須滿足這類契約的約束。法律約束。 如果公司沒有足夠的現(xiàn)金，則其發(fā)放現(xiàn)金股利的數(shù)額必然受到限制。因此，公司在確定其股利政策時，需要對其未來的發(fā)展趨勢和投資機會作出較好的分析與判斷，以作為制定股利政策的依據(jù)之一。公司在確定股利政策時，應(yīng)全面考慮各條籌資渠道資金來源的數(shù)量大小和成本高低，使股利政策與公司理想的資本結(jié)構(gòu)們資本成本相一致。股利分配是現(xiàn)金的支出，而大量的現(xiàn)金支出必然影響公司的償債能力。 信息傳遞 股利分配是股份公司向外界傳遞的關(guān)于公司財務(wù)狀況和未來前景的一條重要信息。 對公司的控制 如果公司股東和管理人員較為看重原股東對公司的控制權(quán)，則該公司可能不大愿意發(fā)行新股，而是更多地利用公司的內(nèi)部積累。8 / 8
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