[經(jīng)濟學(xué)]第二章時間價值與風(fēng)險價值-閱讀頁
2025-01-30 02:58本頁面
【正文】 0元交付保險金。預(yù)計女兒將在 18周歲時上大學(xué)，大學(xué)四年，每年的學(xué)費為 20210元。假定銀行存款利率為 10%，并且復(fù)利計息。 （ ） niP V IF A , miP V IF ,minmi PVI FAPVI FA , ??例 10:假定某人開立了一個儲蓄存款賬戶并存入一些錢，存款年利率為 8%。要求計算該項目的凈現(xiàn)值（現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值合計數(shù)）。假設(shè)存款年利率為 10%，你認為該公司應(yīng)選擇哪個方案？ ?答案：第 1種現(xiàn)值 1351812元，第 2種現(xiàn)值，選第 2種。（ 1）為在四年內(nèi)分期還清此項貸款，每年應(yīng)償還多少？（結(jié)果近似到整數(shù)）（ 2）確定每年等額償還中，利息額是多少？本金額是多少？ ((P/A， 14%， 4)＝) ?答案（ 1）每年償還額＝ 34321元（ 2）第一年付息為 14000元，本金償還額為 20321元；第二年付息 ，本金償還額；第三年付息 ，本金償還額 ；第四年付息 ，本金償還額 。 ?二、風(fēng)險 種類 市場風(fēng)險 從個別投資主體角度看 公司特有風(fēng)險 經(jīng)營風(fēng)險 從企業(yè)本身來看 財務(wù)風(fēng)險 企業(yè)總風(fēng)險＝經(jīng)營風(fēng)險＋財務(wù)風(fēng)險 ?市場風(fēng)險： 又稱 系統(tǒng)風(fēng)險、不可分散風(fēng)險 。如，戰(zhàn)爭、經(jīng)濟衰退、通貨膨脹、高利率等。是指僅對 個別 的產(chǎn)生不利影響的因素引起的風(fēng)險。 ?經(jīng)營風(fēng)險： 由 生產(chǎn)經(jīng)營 的不確定性因素引起的風(fēng)險。 ?財務(wù)風(fēng)險： 由于 財務(wù)杠桿 的運用而導(dǎo)致每股收益變動性的增加，加上可能喪失償債能力的風(fēng)險 。兩種股份的報酬率及概率分布如下表所示。 經(jīng)濟 情況 太平洋保險股份 精準(zhǔn)實業(yè)股份 報酬率 概率 報酬率 概率 衰退 20% 0． 2 0 0． 2 正常 30% 0． 6 30% 0． 6 繁榮 40% 0． 2 60% 0． 2 ? 期望報酬率 ? 太平洋保險股份的期望報酬率 ? =20% + 30% + 40% = 30% ? 精準(zhǔn)實業(yè)股份的期望報酬率 ? =0 + 30% + 60% =30% ? 方差 標(biāo)準(zhǔn)差 = ? 太平洋保險股份的標(biāo)準(zhǔn)差 ? = ? =% ? 精準(zhǔn)實業(yè)股份的標(biāo)準(zhǔn)差 ? = ? =% ? ??? ii pExD 2)( ???? ii pxE ??D? ? ? ? ? ? %30%%30%%20%30 222 ????????? ? ? ? ? ? %30%%30%%30 222 ??????????ED??期望值標(biāo)準(zhǔn)差標(biāo)準(zhǔn)離差率期望值 1億元、標(biāo)準(zhǔn)差 10萬元與期望值 1萬元、標(biāo)準(zhǔn)差 100元比較，誰的風(fēng)險大？ 標(biāo)準(zhǔn)差僅適合于期望值相同下風(fēng)險的比較，對于不同期望值下，應(yīng)用標(biāo)準(zhǔn)離差率比較風(fēng)險大小。通常用相對數(shù)即 風(fēng)險報酬率 表示。如果大家都愿意冒險，風(fēng)險報酬斜率就小，要求的風(fēng)險報酬率就不高；如果大家都不愿意冒險，風(fēng)險報酬斜率就大，要求的風(fēng)險報酬率就高。 ?整個市場 的 為 1 ? ＞ 1， 說明這項 投資的風(fēng)險大于整個市場的風(fēng)險 ； ＜ 1， 說明其風(fēng)險小于整個市場的風(fēng)險。風(fēng)險既可能使企業(yè)獲得額外收益，也可能使企業(yè)遭受損失。
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