三一重工市值管理案例分析-閱讀頁
2024-10-04 09:03本頁面
【正文】 實現價值經營 , 是市值管理的重要手段。 正如上文所言 ,股東可以通過增持或者減持股票的行為對市場產生影響 ,從 而達到穩(wěn)定市值的目的。就在三一重工股改方案實施的同一天 ,公 司刊登公告稱 ,控股大股東三一重工集團決定在股權分置改革方案實施之后兩個 月內根據三一重工股份有限公司二級市場股票價格波動情況 ,擇機通過上交所集 中競價的方式增持三一重工社會公眾股份 ,投入資金部超過兩億元人民幣 ,增持 規(guī)模不超過總股本的 5%。正是由于大股東的這種行為 ,使 得三一的股價一直較為平穩(wěn)的維持在 7元左右的水平上。凈資產收益率降到了 10%以內。其次是在上 一年度每 10股轉增 10股同時派發(fā)現金紅利的利潤分配方案 ,總股本擴大一倍 , 每股凈資產及每股收益大幅下降符合邏輯 。 這種持續(xù) 低迷的股價走勢 ,反映的是當時的國家調控和固定資產規(guī)模投資規(guī)模大幅下降的 基本面現實 ,反映的中國工程機械行業(yè)進入周期性低估的行業(yè)事實 ,消化的則是 公司股本擴大 1倍而業(yè)績未能及時跟上的現況。通過這第一階段的增持行動 ,G三 一的股價穩(wěn)定的持續(xù)了一段時間 ,但是幾個月之后股價又丌始下跌 ,不到兩個月 的時間內跌幅達到了 15%。在其公告中寫道 :三一重工集團認為三一重工質 地優(yōu)良 ,具有良好的成長 性 ,但是由于市場環(huán)境的影響 ,三一重工的市值被市場低估 ,這種狀況不利于三 一重工的未來發(fā)展 ,也有損其全體股東的共同利益。但是沒過幾天三一重工公布了 季報業(yè)績 ,在并不理想的季報數據面前 ,股票被低估的證據何在呢 ?其實在第二 次增持中 ,時間期限被擴大成了 12個月 ,這就說明三一重工集團對于對于三一重 工暫時的業(yè)績下滑是由準備的 ,但是對于 未來一年工程機械行業(yè)的復蘇與三一重 工業(yè)績的成長是非常有信心的。三一重工在隨后一年中也的確用出色的業(yè)績回報了客戶 , 回報了股東。通過本次減持 ,企業(yè) 獲得 6億余現金 ,資金用途主要用來償還即將到期的短期融資債券。很明顯 ,本 次減持對于三一重工集團及其關聯(lián)公司來說 ,他們認為此時的三一重工股票的估 值已經在高位運行 ,未來穩(wěn)定市值 ,本次減持行為對于股價的下跌還是引起了一 定的震蕩 ,通過減持既滿足了償還短期融資券的資金需求 ,又為做好市值管理工 作埋下了伏筆。也就是說在經濟相對疲軟階段 ,上市公司股價一般較 低 ,此時金融資本往往會瘋狂拋售 ,這更加劇了股價的低迷程度 ,此時的產業(yè)資 本方更愿意以股票增持、股票回購、股權激勵以及兼并收購的方式去購買相對廉 價的上市公司資產。如果經濟環(huán)境相對較好 ,上市公司股價 一般處于高位 ,此時的產業(yè)資本方更加愿意以減持、增發(fā)、配股甚至分拆等形式 來獲利。同 時為投資實體經濟而準備更加充裕的流動資本 。在 2020 年的牛市行情中 ,三一重工的大股東充分利用了相對較好的經濟環(huán)境 ,分別采取 了減持、擴大股本等手段 ,同時還運用了非公開發(fā)行的定向增發(fā)。公司發(fā)布 公告稱 ,將非公開發(fā)行 A股 3200萬股 ,發(fā)行價格為 33 元 /股 ,本次發(fā)行共募集資 金 105600萬元 ,扣除發(fā)行費用 2476萬元后 ,共募集資 金 103124萬元 。發(fā)行人三一重工經過比較特定投資者認購 價格和數量 ,確定了 10家機構作為本次非公開發(fā)行股票的特定對象和認購數量。 這就要求上市公司在市值管理過程中進行投資者關系管理 ,促進公司于投資者之 間的溝通、了解和信任 ,這也是 能實現公司價值最大化的重要途徑。 —— 三一模式 從 2020年 ,三一重工股票帶上 G帽 ,預示著三一重工成為第一支完成股改的 上市公司。正當大家等著中國股市首家全部 股份真正實行全 流通歷史時刻即將到來之際 ,股票市場卻擔心大股東三一重工集 團有可能出現大規(guī)模減持與恐慌性拋售。公司在這樣特殊的市場 環(huán)境之下做出鎖定股份的承諾是公司高層高度社會責任感的體現 ,將對資本市場 健康發(fā)展有著積極的影響。 對于這樣的決定 ,三一重工集團是高層解釋是出于三方面的考慮 :第一是對 于中國經濟形勢的高度看好 ,對中 國經濟的走勢充滿信心。 第三 ,這是三一重工作為一個高成長企業(yè)給投資者發(fā)出的一個信號 ,是給市場發(fā) 出的一個信號 ,他們希望通過本次的表率作用 ,能夠呼吁和倡導上市公司共同關 注中國資本市場 ,一起維護資本市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展。而且三一重工的這種模式是可以 復制的 ,在三一重工之后 ,有研硅股、黃山旅游以及鼎立股份等多家企業(yè)跟進 , 這股暖流在中國股市中蔓延開來。 自 2020年初全球刮起巨大的金融風暴以來 ,此前的 財源滾滾 逐歩變成了 裁員滾滾 。這對于 ― 市 場的打擊是十分沉重的 ,這些行為雖然在短時間內可能會起到節(jié)約成本的作用 , 但是卻給了市場一個相當不好的信號。 2020年 11 月是三一重工業(yè)績最差的一個月 ,這個信號讓三一重工集團有所緊 張。但是對于不減薪的問題上 ,公司一直在猶豫。而企業(yè)黨委也曾發(fā)出過倡議 ,建議黨員 干部帶頭 申請降薪 ,一時間 ,三一重工變相裁員、降薪的帖子到處傳播 ,這些 都迫使董事會盡快明確 減薪 事宜。因此在 12月的時候經濟就幵始回暖 ,因此在 2020年 1月召 開的董事會年度擴大會議上就確定了高管減薪標準 ,全體董事 2020年減薪 90%, 總裁助理以上的約 200名高管 ,可以申請自愿減薪 ,但是幅度在 50%以下 ,普通員 工不減薪。在此基礎 上 ,還出臺了 千億特別獎勵 政策激勵員工。在這一政策確立并被媒體 披露之后 ,三
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