綜合資金成本和資本結(jié)構(gòu)(1)-閱讀頁
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【正文】 ） =2 ? DCL=DOL DFL=2 2=4 ? 或者 DCL=M/（ MaI） =2/（ ） =4 2021/6/16 西華師范大學(xué) 譚華林 15 第八章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu) ? 一、資本結(jié)構(gòu)的含義 ? 二、影響資本結(jié)構(gòu)的因素 ? 三、資本結(jié)構(gòu)理論 2021/6/16 西華師范大學(xué) 譚華林 16 第八章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu) 資金結(jié)構(gòu)理論 主要觀點(diǎn) 凈收益理論 負(fù)債程度為 100%時(shí)，企業(yè)價(jià)值將最大 凈營(yíng)業(yè)收益理論 企業(yè)價(jià)值不受資金結(jié)構(gòu)的影響，企業(yè)不存在最優(yōu) 資金結(jié)構(gòu) 傳統(tǒng)折衷理論 綜合資金成本由下降變?yōu)樯仙霓D(zhuǎn)折點(diǎn)為最優(yōu)資 金結(jié)構(gòu) MM理論 在不考慮所得稅的情況下，風(fēng)險(xiǎn)相同的企業(yè)，其價(jià)值不受負(fù)債程度的影響；但在考慮所得稅的情況下，負(fù)債越多，企業(yè)價(jià)值越大。 2021/6/16 西華師范大學(xué) 譚華林 17 第八章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu) ? 四、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化決策 ? （一）每股利潤(rùn)無差別點(diǎn)法 ? （二）比較資金成本法 ? （三）公司價(jià)值分析法 ? 五、資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整 ? （一）存量調(diào)整 ? （二）增量調(diào)整 ? （三）減量調(diào)整 2021/6/16 西華師范大學(xué) 譚華林 18 第八章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu) ? 典型例題 ：下列資金結(jié)構(gòu)調(diào)整的方法中，屬于減量調(diào)整的是（ ? A、債轉(zhuǎn)股 B、發(fā)行新債 ? C、提前歸還借款 D、增發(fā)新股償還債務(wù) ? 解析： AD屬于存量調(diào)整； B屬于增
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