[股票]中國企業(yè)股票期權(quán)方案設(shè)計-閱讀頁
2024-09-25 14:47本頁面
【正文】 格； （ 3） 確定當(dāng)期發(fā)放虛擬股票的總股數(shù)； （ 4） 對授予對象進行綜合考核，以確定其應(yīng)得虛擬期權(quán)的數(shù)量； （ 5） 假設(shè)公司虛擬股票的有效期限為 5 年，授予后一年可以行權(quán)，行權(quán)方法為勻速時間表法； （ 6） 確定每年提取的獎勵基金的總額； （ 7） 虛擬期權(quán)的行權(quán)，即虛擬期權(quán)持有人在持有的規(guī)定期限后可按規(guī)定向公司提出行權(quán)要求，公司將其可行權(quán)期數(shù)與公司股票的二級市場價格與其持有的虛擬股票期權(quán)的行權(quán)價格之差的乘積以現(xiàn)金方式予以兌現(xiàn)。 方案一的評價 方案一的最大優(yōu)點是，有效地繞過了實施股票期權(quán)所面臨的股票來源問題和期權(quán)行權(quán)后的流通變現(xiàn)問題，因而整個計劃操作流程簡短清晰。 ★ 管理 篇 ★ ( 轉(zhuǎn)載 ) 龍行天下 （二） 方案二的設(shè)計及其評價 方案二的總體設(shè)想 方案二稱為“二級市場購股方案”，其設(shè)計的著眼點是試圖通過二級市場收購股份以解決股權(quán)期權(quán)所需來源問題，并通過期權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式繞過有關(guān)法律監(jiān)管以實現(xiàn)行權(quán)后股票的流通。期權(quán)持有人只按規(guī)定的行權(quán)價格交納現(xiàn)金，不足部分由母公司從所設(shè)立的獎勵基金中提取補足。當(dāng)期權(quán)持有人指定第二行權(quán)受益人 時，母公司必須將所應(yīng)購股票置于第二行權(quán)受益人的帳戶中。行權(quán)后，行權(quán)受益人即對該筆資產(chǎn)標(biāo)的擁有完全的處置權(quán)； （ 7） 為了盡可能減輕獎勵基金的財政壓力，公司股票期權(quán)管理機構(gòu)應(yīng)在行情較為低迷時吸納部分公司的流通股作為期權(quán)行權(quán)的留置股份，或者將獎勵基金交由專業(yè)投資機構(gòu)代為管理，以保證獎勵基金的保值增值。通過本方案的實施基本上可以達到股票期權(quán)應(yīng)有的激勵作用。 （三） 方案三的設(shè)計及其評價 方案三的總體設(shè)想 方案三稱為 “國有股配售方案”方案三的思路和操作都較為簡單，其總體設(shè)想主要基于這樣一個事實，即我國上市公司的股本結(jié)構(gòu)存在流通股和非流通股的劃分和操作，作為一個歷史遺留問題，國有股的上市流通必然需要解決，因此，可以考慮將國有股的減持與配售與股票期權(quán)相聯(lián)系起來。當(dāng)期權(quán)持有人行權(quán)時，由該持股會將股票按規(guī)定價格過戶給行權(quán)受益人。當(dāng)期權(quán)持有人指定第二行權(quán)受益人時，控股母公司必須將所應(yīng)購股票置于的二行權(quán)受益人的帳戶中。行權(quán)后，行權(quán)受益人即對該筆資產(chǎn)標(biāo)的擁有完全的處置權(quán)； 方案三的評價 方案三其最大的創(chuàng)新之處就是將國有股（甚至是法人股）上市流通這一問題與如何加強和激發(fā)企業(yè)管理人員經(jīng)營管理的積極性和主動性的問題較好地結(jié)合起來。方案三的主要缺點是由于國有股上市流通工作尚處于試點的非常階段，因而存在很大程度的政策不確定性，影響了股權(quán)期權(quán)計劃有序穩(wěn)定地開展，一旦方案得不到最后落實，則有可能嚴(yán)重打擊企業(yè)經(jīng)營管理人員的工作積極性。另外，當(dāng)國有股流通的歷史問題得到最終解決時，該方案即自動失去操作價值。行權(quán)人可以享有所持有的該類證券的權(quán)益，但不能已有處置該類證券，包括抵押、償債、轉(zhuǎn)讓和賣出等行為。 方案四的操作要點可以簡要概括如下： （ 1） 由公司從每年實現(xiàn)的凈利潤中提取一定比例的利潤額，設(shè)立一個專門的獎勵基金； （ 2） 確定公司當(dāng)期所授予期權(quán)的行權(quán)價格； （ 3） 確定當(dāng)期發(fā)放授予股票期權(quán)的總股數(shù)； （ 4） 對授予對象進行綜合考核，以確定其應(yīng)得期權(quán)的數(shù)量； （ 5） 為了表述上的方便，現(xiàn)假設(shè)公司的股票期權(quán)的有效期限為 5 年，授予后一年可以行權(quán)，行權(quán)方法為勻速時間表法； （ 6） 假設(shè)期權(quán)持有人以現(xiàn)金方式行權(quán)，則當(dāng)期權(quán)持有人在持有的規(guī)定期限后可按規(guī)定向股票期權(quán)管理機構(gòu)提出行權(quán)要求，公司股票期權(quán)管理部門在收到持有人的行權(quán) ★ 管理 篇 ★ ( 轉(zhuǎn)載 ) 龍行天下 要求和應(yīng)交納的現(xiàn)金后，在規(guī)定的時間內(nèi)負責(zé)從二級市場中購入與期權(quán)持有人相當(dāng)?shù)钠渌鹑谫Y產(chǎn)（這些金融資產(chǎn)既可以規(guī)定由期權(quán)持有人來指定，也可以由公司期權(quán)管理部門代為選擇），所納資金不足以支付的，由獎勵基金負責(zé)補足，并將該筆股票置于行權(quán)人的帳戶上。 方案四的評價 與方案一一樣，方案四是我國現(xiàn)行企業(yè)及證券市場管理體制條件下一種比較好的替代方案。另外，期權(quán)持有人的資本利得因直接與股票二級市場相聯(lián)系起來，其激勵作用因而較方案一更為直接和強勁。 綜合比較分析上述四個基本備選方案，本文認為，除非有足夠的理由相信我國證券市場及企業(yè)管理體制和模式近期內(nèi)會出現(xiàn)較大的變化，否則擬欲進行股票期權(quán)方面試點的企業(yè)還應(yīng)重點考慮沿用方案一和方案四所提供的解決問題的基本思路為佳。在我國，對于 尚處于非常初始的試點階段的股票期權(quán)計劃的管理重點集中在以下幾方面： （ 1） 作為公司的一項重要決策，公司的股票期權(quán)計劃必須得到股東大會和有關(guān)政府部門機構(gòu)的批準(zhǔn)； ★ 管理 篇 ★ ( 轉(zhuǎn)載 ) 龍行天下 （ 2） 設(shè)立公司董事會領(lǐng)導(dǎo)下的專門機構(gòu)如股票期權(quán)管理委員會或薪酬管理委員來具體管理公司的股票期權(quán)計劃，該專門化機構(gòu)有權(quán)對股票計劃進行解釋以及作出重新安排等； （ 3） 當(dāng)公司發(fā)行送紅股、轉(zhuǎn)增股、配股或增發(fā)新股等影響公司股本的行為時，需要對尚未行使的股票期權(quán)在期權(quán)數(shù)量和價格上進行相應(yīng)的調(diào)整。 事實上，公司完全可以通過與接受股票期權(quán)的員工簽訂認股權(quán)計劃協(xié)定書或類似文件來管理和實施股票期權(quán)計劃，該協(xié)定書就期權(quán)贈與、如何行權(quán) 、付款要求、雇員死亡或辭職時如何行權(quán)及股份調(diào)整等等方面作出詳
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