【正文】 ；調(diào)整財(cái)務(wù)政策，防止和減少企業(yè)資本流失等等。金融工具分為基本金融工具和衍生金融工具兩大類(lèi)。 金融市場(chǎng)是指資金供應(yīng)者和資金需求者雙方通過(guò)一定的金融工具進(jìn)行交易而融通資金的場(chǎng)所。 以期限為標(biāo) 準(zhǔn)，金融市場(chǎng)可分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)。 、外匯市場(chǎng)和黃金市場(chǎng) 以融資對(duì)象為標(biāo)準(zhǔn)，金融市場(chǎng)可分為資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)。 、全國(guó)性金融市場(chǎng)和國(guó)際性金融市場(chǎng) 以地理范圍為標(biāo)準(zhǔn)，金融市場(chǎng)可分為地方性金融市場(chǎng)、全國(guó)性金融市場(chǎng)和國(guó)際性金融市場(chǎng)。其主 要特點(diǎn)是：（ 1）期限短。（ 2）交易目的是解決 短期 資金周轉(zhuǎn)。（ 3）金融工具有較強(qiáng)的 “ 貨幣性 ” ，具有流動(dòng)性強(qiáng)、價(jià)格平穩(wěn)、 風(fēng)險(xiǎn)較小 等特性。 （四）資本市場(chǎng) 資本市場(chǎng)的主要功能是實(shí)現(xiàn) 長(zhǎng)期資本融通 。至少 1年以上，最長(zhǎng)可達(dá) 10年甚至 10年以上。（ 3）資本借貸量大。 資本市場(chǎng)主要包括債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)和融資租賃市場(chǎng)等。 第二章 預(yù)算管理 一、預(yù)算的特征與作用 （一）預(yù)算的特征 預(yù)算是企業(yè)在預(yù)測(cè)、決策的基礎(chǔ)上，以數(shù)量和金額的形式反映企業(yè)未來(lái)一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)營(yíng)、投資、財(cái)務(wù)等活動(dòng)的具體計(jì)劃，是為實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)而對(duì)各種資源和企業(yè)活動(dòng)的詳細(xì)安排。因此，預(yù)算是一種可以據(jù)以執(zhí)行和控制經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的、最為具體的計(jì)劃，是對(duì)目標(biāo)的具體化，是將企業(yè)活動(dòng)導(dǎo)向預(yù)定目標(biāo)的有力工具。 。 二、預(yù)算的分類(lèi)與預(yù)算體系 （一）預(yù)算的分類(lèi) ，可以分為業(yè)務(wù)預(yù)算（即經(jīng)營(yíng)預(yù)算）、專(zhuān)門(mén)決策預(yù)算和財(cái)務(wù)預(yù)算 業(yè)務(wù)預(yù)算是指與企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 直接相關(guān)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的各種預(yù)算。專(zhuān)門(mén)決策預(yù)算指企業(yè)不經(jīng)常發(fā)生的、一次性的重要決策預(yù)算。財(cái)務(wù)預(yù)算是指企業(yè)在計(jì)劃期內(nèi)反映有關(guān)預(yù)計(jì)現(xiàn)金收支、財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的預(yù)算。顯然，財(cái)務(wù)預(yù)算在全面預(yù)算中占有舉足輕重的地位。 （二）預(yù)算體系 各種預(yù)算是一個(gè)有機(jī)聯(lián)系的整體。其結(jié)構(gòu)如圖 2— 1所示： 三、預(yù)算工作的組織 預(yù)算工作的組織包括決策層、管理層、執(zhí)行層和考核層，具體如下： （ 1）企業(yè)董事會(huì)或類(lèi)似機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)企業(yè)預(yù)算的管理工作負(fù)總責(zé)。 （ 3）企業(yè)財(cái)務(wù)管理部門(mén)具體負(fù)責(zé)企業(yè)預(yù)算的跟蹤管理，監(jiān)督預(yù)算的執(zhí)行情況，分析預(yù)算與實(shí)際執(zhí)行的差異及原因，提出改進(jìn)管理的意見(jiàn)與建議 。 （ 5）企業(yè)所屬基層單位是企業(yè)預(yù)算的基本單位。一般適用于固定費(fèi)用或者數(shù)額比較穩(wěn)定的預(yù)算項(xiàng)目。 彈性預(yù)算是在按照成本（費(fèi)用）習(xí)性分類(lèi)的基礎(chǔ)上，根據(jù)量、本、利之間的依存關(guān)系，考慮到計(jì)劃期間業(yè)務(wù)量可能發(fā)生的變動(dòng)，編制出一套適應(yīng)多種業(yè)務(wù)量的費(fèi)用預(yù)算，以便分別反映在不同業(yè)務(wù)量的情況下所應(yīng)支出的成本費(fèi)用水平。彈性預(yù)算一般適用于與預(yù)算執(zhí)行單位業(yè)務(wù)量有關(guān)的成本（費(fèi)用）、利潤(rùn)等預(yù)算項(xiàng)目。 （ 1）公式法 Y ＝ a＋ bx 其中 Y是成本總額， a表示不隨業(yè)務(wù)量變動(dòng) 而變動(dòng)的那部分固定成本， b是單位變動(dòng)成本， x是業(yè)務(wù)量。 （ 2）列表法 （二）增量預(yù)算與零基預(yù)算編制方法 增量預(yù)算是指以基期成本費(fèi)用水平為基礎(chǔ)，結(jié)合預(yù)算期業(yè)務(wù)量水平及有關(guān)降低成本的措施，通過(guò)調(diào)整有關(guān)費(fèi)用項(xiàng)目而編制預(yù)算的方法。 零基預(yù)算的全稱(chēng)為 “ 以零為基礎(chǔ)的編制計(jì)劃和預(yù)算的方法 ” ，它是在編制費(fèi)用預(yù)算時(shí)，不考慮以往會(huì)計(jì)期間所發(fā)生的費(fèi)用項(xiàng)目或費(fèi)用數(shù)額，而是一切以零為出發(fā)點(diǎn)，從實(shí)際需要逐項(xiàng)審議預(yù)算期內(nèi)各項(xiàng)費(fèi)用的內(nèi)容及開(kāi)支標(biāo)準(zhǔn)是否合理，在綜合平衡的基礎(chǔ)上編制費(fèi)用預(yù)算的方法。 第三、劃分不可延緩費(fèi)用項(xiàng)目和可延緩費(fèi)用項(xiàng)目。 （三）定期預(yù)算與滾動(dòng)預(yù)算編制方法 定期預(yù)算是指在編制預(yù)算時(shí)，以不變的會(huì)計(jì)期間（如日歷年度）作為預(yù)算期的一種編制預(yù)算的方法。 滾動(dòng)預(yù)算又稱(chēng)連續(xù)預(yù)算，是指在編制預(yù)算時(shí)，將預(yù)算期與會(huì)計(jì)期間脫離開(kāi)，隨著預(yù)算的執(zhí)行不斷地補(bǔ)充預(yù)算，逐期向后滾動(dòng)，使預(yù)算期始終保持為一個(gè)固定長(zhǎng)度（一般為 12個(gè)月）的一種預(yù)算方法。 （一）下達(dá)目標(biāo) 企業(yè)董事會(huì)或經(jīng)理辦公會(huì)根據(jù)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和預(yù)算期經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的初步預(yù)測(cè)，在決策的基礎(chǔ)上，提出下一年度企業(yè)預(yù)算目標(biāo)，并確定預(yù)算編制的政策，由預(yù)算委員會(huì)下達(dá)各預(yù)算執(zhí)行單位。 （三）審查平衡 企業(yè)財(cái)務(wù)管理部門(mén)對(duì)各預(yù)算執(zhí)行單位上報(bào)的財(cái)務(wù)預(yù)算方案進(jìn)行審查、匯總，提出綜合平衡的建議。在討論、調(diào)整的基礎(chǔ)上，企業(yè)財(cái)務(wù)管理部門(mén)正式編制企業(yè)年度預(yù)算草案，提交董事會(huì)或經(jīng)理辦公會(huì)審議批準(zhǔn)。 第三節(jié) 預(yù)算編制 一、企業(yè)年度預(yù)算目標(biāo)與目標(biāo)利潤(rùn)預(yù)算 （一）年度預(yù)算目標(biāo) 預(yù)算目標(biāo)源于戰(zhàn)略規(guī)劃、受制于年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，是運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)企業(yè)及下屬單位預(yù)算年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)目標(biāo)的全面、綜合表述。 企業(yè)年度預(yù)算目標(biāo)的確定必須解決以下兩方面的問(wèn)題： 從內(nèi)容上說(shuō)，預(yù)算目標(biāo)指標(biāo)體系應(yīng)包括盈利指標(biāo)、規(guī)模增長(zhǎng)指標(biāo)、投資與研發(fā)指標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)控制（資本結(jié)構(gòu)）指標(biāo)、融資安排 等。 為了簡(jiǎn)便起見(jiàn)，本書(shū)只考慮產(chǎn)品銷(xiāo)售利潤(rùn)預(yù)算問(wèn)題，企業(yè)未來(lái)預(yù)算期間的目標(biāo)利潤(rùn)預(yù)算通?？捎孟铝蟹椒ㄟM(jìn)行： 目標(biāo)利潤(rùn)＝預(yù)計(jì)產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)量 （單位產(chǎn)品售價(jià)一單位產(chǎn)品變動(dòng)成本）一固定成本費(fèi)用 （ 1）銷(xiāo)售收入利潤(rùn)率法 目標(biāo)利潤(rùn)＝預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入 測(cè)算的銷(xiāo)售利潤(rùn)率 （ 2）成本利潤(rùn)率法 目標(biāo)利潤(rùn)＝預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用 核定的成本費(fèi)用利潤(rùn)率 （ 3）投資資本回報(bào)率法 目標(biāo)利潤(rùn)＝預(yù)計(jì)投資資本平均總額 核 定的投資資本回報(bào)率 企業(yè)留存收益＝盈余公積金＋未分配利潤(rùn) 凈利潤(rùn)＝本年新增留存收益＋股利分配額 目標(biāo)利潤(rùn)＝凈利潤(rùn) /（ 1－所得稅率） （三）企業(yè)年度預(yù)算目標(biāo)各指標(biāo)值的確定舉例 預(yù)期目標(biāo)利潤(rùn)＝預(yù)測(cè)可實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售 （預(yù)期產(chǎn)品售價(jià)－預(yù)期產(chǎn)品單位成本）－期間費(fèi)用 二、主要預(yù)算的編制 全面預(yù)算的編制應(yīng)以銷(xiāo)售預(yù)算為起點(diǎn)，根據(jù)各種預(yù)算之間的勾稽關(guān)系，按順序從前往后逐步進(jìn)行，直至編制出預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表。 （二）生產(chǎn)預(yù)算 預(yù)計(jì)生產(chǎn)量＝預(yù)計(jì)銷(xiāo)售量＋預(yù)計(jì)期末結(jié)存量－預(yù)計(jì)期初結(jié)存量 （三）材料采購(gòu)預(yù)算 （四）直接人工預(yù)算 （五）制造費(fèi)用預(yù)算 （六）單位生產(chǎn)成本預(yù)算 （七）銷(xiāo)售及管理費(fèi)用預(yù)算 （八）專(zhuān)門(mén)決策預(yù)算 專(zhuān)門(mén)決策預(yù)算 往往涉及長(zhǎng)期建設(shè)項(xiàng)目的資金投放與籌集，并經(jīng)?？缭蕉鄠€(gè)年度，因此除個(gè)別項(xiàng)目外，一般不納入日常的業(yè)務(wù)預(yù)算，但應(yīng)計(jì)入與此有關(guān)的現(xiàn)金收支預(yù)算與預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表。 現(xiàn)金預(yù)算由期初現(xiàn)金余額、現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出、現(xiàn)金余缺、現(xiàn)金投放與籌措五部分構(gòu)成，其中： 期初現(xiàn)金余額＋現(xiàn)金收入－現(xiàn)金支出＝現(xiàn)金余缺 財(cái)務(wù)管理部門(mén)應(yīng)根據(jù)現(xiàn)金余缺與期末現(xiàn)金余額的比較，來(lái)確定預(yù)算期現(xiàn)金投放或籌措。 現(xiàn)金余缺＋現(xiàn)金籌措（現(xiàn)金不足時(shí)）＝期末現(xiàn)金余額。 企業(yè)應(yīng)當(dāng)將預(yù)算作為預(yù)算期內(nèi)組織、協(xié)調(diào)各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的基本依 據(jù)，將年度預(yù)算細(xì)分為月份和季度預(yù)算，通過(guò)分期預(yù)算控制確保年度預(yù)算目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。預(yù)算執(zhí)行單位在執(zhí)行中由于市場(chǎng)環(huán)境、經(jīng)營(yíng)條件、政策法規(guī)等發(fā)生重大變化，致使預(yù)算的編制基礎(chǔ)不成立，或者將導(dǎo)致預(yù)算執(zhí)行結(jié)果產(chǎn)生重大偏差的，可以調(diào)整預(yù)算。 企業(yè)財(cái)務(wù)管理部門(mén)應(yīng)當(dāng)對(duì)預(yù)算執(zhí)行單位的預(yù)算調(diào)整報(bào)告進(jìn)行審核分析，集中編制 企業(yè)年度預(yù)算調(diào)整方案，提交預(yù)算委員會(huì)以至企業(yè)董事會(huì)或經(jīng)理辦公會(huì)審議批準(zhǔn)，然后下達(dá)執(zhí)行。 三、預(yù)算的分析與考核 企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立預(yù)算分析制度，由預(yù)算委員會(huì)定期召開(kāi)財(cái)務(wù)預(yù)算執(zhí)行分析會(huì)議，全面掌握預(yù)算的執(zhí)行情況，研究、解決預(yù)算執(zhí)行中存在的問(wèn)題，糾正預(yù)算的執(zhí)行偏差 。 第三章 籌資管理 一、籌資的分類(lèi) （一）股權(quán)籌資、債務(wù)籌資及衍生工具籌資 按企業(yè)所取得資金的權(quán)益特性不同，企業(yè)籌資分為股權(quán)籌資、債務(wù)籌資及衍生工具籌資三類(lèi)，這也是企業(yè)籌資方式 最常見(jiàn)的分類(lèi)方法 。企業(yè)的股權(quán)資本通過(guò)吸收直接投資、發(fā)行股票、內(nèi)部積累等方式取得。 債務(wù)籌資，是企業(yè)通過(guò)借款、發(fā)行債債、融資租賃以及賒購(gòu)商品或服務(wù)等方式取得的資金形成在規(guī)定期限內(nèi)需要清償?shù)膫鶆?wù)。 衍生工具籌資包括兼具股權(quán)與債務(wù)特性的 混合融資 和 其他衍生工具融資 。 （二）直接籌資與間接籌資 按其是否以金融機(jī)構(gòu)為媒介，企業(yè)籌資分為直接籌資和間接籌資兩種類(lèi)型。直接籌資方式主要有吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券等。 間接籌資，是企業(yè)借助銀行等金融機(jī)構(gòu)融通資本的籌資活動(dòng)。 （三）內(nèi)部籌資與外部籌資 資金的來(lái)源范圍不同 .企業(yè)籌資分為內(nèi)部籌資和外部籌資兩種類(lèi)型。 （四）長(zhǎng)期籌資與短期籌資 按所籌集資金的使用期限不同，企業(yè)籌資分為長(zhǎng)期籌資和短期籌資兩種類(lèi)型。 短期籌資，是指企業(yè)籌集使用期限在 1年以?xún)?nèi) 的資金籌集活動(dòng)。資本金是企業(yè) 權(quán)益資本 的主要部分，是企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定擁有的基本資金。股份有限公司的資本金被稱(chēng)為股本，股份有限公司以外的一般企業(yè)的資本金被稱(chēng)為實(shí)收資本 。 （二）資本金的籌集 有關(guān)法規(guī)制度規(guī)定了各類(lèi)企業(yè)資本金的 最低限額 （下限）。全體投資者的 貨幣出資金額 不得低于公司注冊(cè)資本的 30%。 我國(guó) 《公司法》規(guī)定，資本金的繳納采用 折衷資本制 ，資本金可以分期繳納，但首次出資額不得低于法定的注冊(cè)資本最低限額。 （三）資本金管理原則 企業(yè)資本金的管理，應(yīng)當(dāng)遵循 資本保全 這一基本原則。 資本確定，是指企業(yè)設(shè)立時(shí)資本金數(shù)額的確定。 資本維持，是指企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營(yíng)期間有義務(wù)保持資本金的完整性。在下列四種情況下，股份公司 可以回購(gòu) 本公司股份：減少公司注冊(cè)資本；與持有本公司股份的其他公司合并 ；將股份獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工；股東因?qū)蓶|大會(huì)作出的公司合并、分立決議持有異議而要求公司收購(gòu)其股份。股權(quán)籌資又包括吸收直接投資、發(fā)行股票和利用留存收益三種主要形式，此外，我國(guó)上市公司引入戰(zhàn)略投資者的行為，也屬于股權(quán)籌資的范疇。 （一）吸收直接投資的種類(lèi) （二）吸收直接投資的出資方式 以貨幣資產(chǎn)出資是吸收直接投資中 最重要 的出資方式。對(duì)于非貨幣資產(chǎn)出資，需要滿(mǎn)足三個(gè)條件：可以用貨幣估價(jià)；可以依法轉(zhuǎn)讓?zhuān)环刹唤埂? 。 缺點(diǎn)： 。 ，不利于企業(yè)治理。 。股票只能由股份有限公司發(fā)行。 （ 2）流通性。風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式有：股票價(jià)格的波動(dòng)性、紅利的不確定性、破產(chǎn)清算時(shí) 股東處于剩余財(cái)產(chǎn)分配的最后順序等。 股東最基本的權(quán)利是按投入公司的股份額，依法享有公司收益獲取權(quán)、公司重大決策參與權(quán)和選擇公司管理者的權(quán)利，并以其所持股份為限對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任。當(dāng)公司解散、清算時(shí)，股東對(duì)清償債務(wù)、清償優(yōu)先股股東以后的剩余財(cái)產(chǎn)索取的權(quán)利。 普通股是最基本的股票。 （ 2）按票面有無(wú)記名，分為記名股票和無(wú)記名股票。 （ 3）按發(fā)行對(duì)象和上市地點(diǎn)，分為 A股、 B股、 H股、 N股和 S股等。 H股是注冊(cè)地在內(nèi)地、上市在香港的股票，以此類(lèi)推，在紐約和新加坡上市的股票，就分別為 N股和 S股。股份有限公司的設(shè)立，可以采取發(fā)起設(shè)立或者募集設(shè)立的方式。主要包括： ① 便于籌措新資金；公司上市后，還可以通過(guò)增發(fā)、配股、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券等方式進(jìn)行再融資； ② 促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓?zhuān)?③ 促進(jìn)股權(quán)分散化； ④ 便于確定公司價(jià)值。 但股票上市也有對(duì)公司不利 影響的一面，這主要有： ① 上市成本較高，手續(xù)復(fù)雜嚴(yán)格； ② 公司將負(fù)擔(dān)較高的信息披露成本； ③ 信息公開(kāi)的要求可能會(huì)暴露公司商業(yè)機(jī)密； ④ 股價(jià)有時(shí)會(huì)歪曲公司的實(shí)際情況，影響公司聲譽(yù)； ⑤ 可能會(huì)分散公司的控制權(quán)，造成管理上的困難。公開(kāi)發(fā)行股票又分為首次上市公開(kāi)發(fā)行股票和上市公開(kāi)發(fā)行股票，非公開(kāi)發(fā)行即向特定投資者發(fā)行，也叫定向發(fā)行。 上市公開(kāi)發(fā)行股票，是指股份有限公司已經(jīng) 上市后 ，通過(guò)證券交易所在證券市場(chǎng)上對(duì)社會(huì)公開(kāi)發(fā)行股票。其中， 增發(fā) 是指增資發(fā)行，即上市公司向 社會(huì)公眾 發(fā)售股票的再融資方式，而 配股 是指上市公司向 原有股東 配售發(fā)行股票的再融資方式。 （四）引入戰(zhàn)略投資者 我國(guó)在新股發(fā)行中引入戰(zhàn)略投資者，允許戰(zhàn)略投資者在公司發(fā)行新股中參與配售。 一般來(lái)說(shuō)，作為 戰(zhàn)略投資者的 基本要求是 ：（ 1）要與公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密；（ 2）要出于長(zhǎng)期投資目的而較長(zhǎng)時(shí)期地持有股票；（ 3）要具有相當(dāng)?shù)馁Y金實(shí)力，且持股數(shù)量較多。對(duì)戰(zhàn)略投資者的 基本資質(zhì)條件 要求是：擁有比較雄厚的資金、核心的技術(shù)、先進(jìn)的管理等，同時(shí)要有較好的實(shí)業(yè)基礎(chǔ)和較強(qiáng)的投融資能力。戰(zhàn)略投資者帶來(lái)的不僅是資金和技術(shù)，更重要的是能帶來(lái)先進(jìn)的管理水平和優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)；（ 3）提高公司資源整合能力，增強(qiáng)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力；（ 4）達(dá)到階段性的融資目標(biāo)，加快實(shí)現(xiàn)公司上市融資的進(jìn)程。 （ 2）沒(méi)有固定的股息負(fù)擔(dān)，資本成本較低。 （ 3）能增強(qiáng)公司的社會(huì)聲譽(yù)。 缺點(diǎn)： （ 5）籌資費(fèi)用較高，手續(xù)復(fù)雜。 （ 7）公司控制權(quán)分散，公司容易被經(jīng)理人控制。 三、留存收益 （一）留存收益的性質(zhì)（一般了解） （二）留存收益的籌資途徑 （三）利用留存收益籌資的特點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn)： 。 缺點(diǎn)： 。企業(yè)可以根據(jù)其經(jīng)營(yíng)狀況和業(yè)績(jī)的好壞，決定向投資者支付報(bào)酬的多少，資本成本負(fù)擔(dān)比較靈活。 第三節(jié) 債務(wù)籌資 債務(wù)籌資主要是企業(yè)通過(guò)向銀行借款、向社會(huì)發(fā)行公司債券、融資租賃以及賒銷(xiāo)商品或勞務(wù)等方式籌集和取得的資金。 一、銀行借款 （一）銀行借款的種類(lèi) ，分為政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款和其他金融機(jī)構(gòu)貸款 ，分為信用貸款和擔(dān)保貸款 信用貸款是指以借款人的信譽(yù)或保證人的信用為依據(jù)而獲得的貸款。擔(dān)保包括保證責(zé)任、財(cái)產(chǎn)抵押、財(cái) 產(chǎn)質(zhì)押，由此，擔(dān)保貸款包括保證貸款、抵押貸款和質(zhì)押貸款