【正文】 生產(chǎn)經(jīng)營狀態(tài)有一個明確的判斷，并且進(jìn)行正確的戰(zhàn)略部署。 2 相關(guān)概念及理論闡述 盈利質(zhì)量的內(nèi)涵現(xiàn)有的資料表明，還沒有關(guān)于盈利質(zhì)量的準(zhǔn)確定位，一些學(xué)者比較了權(quán)責(zé)發(fā)生制會計(jì)下的收益指標(biāo)和現(xiàn)金制度下的收益指標(biāo)。差異越小，質(zhì)量越高； 相反，公司的經(jīng)營沒有給公司帶來實(shí)際的經(jīng)濟(jì)回報(bào)，那么質(zhì)量就越低。也有觀點(diǎn)提出盈利質(zhì)量高，從短期來看，會計(jì)利潤具有較強(qiáng)的流動性； 從長期來看，會計(jì)利潤相對穩(wěn)定、可持續(xù)。 通過研究之前的數(shù)據(jù)資料，作者以為決定盈利的質(zhì)量是有諸多原因的，并不單一，例如公司所在的行業(yè)環(huán)境，企業(yè)會計(jì)政策的運(yùn)用等等。盈利質(zhì)量特征有以下幾個方面：第一，盈利的現(xiàn)金保障性應(yīng)著重于現(xiàn)金流是企業(yè)經(jīng)營的重要養(yǎng)分，高標(biāo)準(zhǔn)的盈利是指現(xiàn)金流量足夠大，足夠維持公司的正常經(jīng)營； 第二，盈利的真實(shí)可靠性也不能忽視，作為各種數(shù)據(jù)分析的載體，財(cái)務(wù)報(bào)表是盈利質(zhì)量分析的重要數(shù)據(jù)來源，投資者在閱讀數(shù)據(jù)后會做出相應(yīng)的分析，管理者做出相應(yīng)的部署，所以真實(shí)可靠的數(shù)據(jù)反映公司各個時期的情況也說明了企業(yè)有一個好的盈利質(zhì)量； 第三，盈利能力是否可持續(xù)也是一個主要問題。 盈利質(zhì)量分析的理論介紹綜上可得，完整的財(cái)務(wù)分析應(yīng)該是含有盈利質(zhì)量分析的，盈利質(zhì)量的重要性不但不該被忽視，反之，我們需要利用其來幫助我們更好地分析解決問題。目前，學(xué)術(shù)研究尚未能出現(xiàn)反映出完整的盈利質(zhì)量分析系統(tǒng)，盈利質(zhì)量分析方法和財(cái)務(wù)分析方法在某些方面存在異同，所以本文在一定程度上參考了財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)，并整合了適合盈 利能力分析的部分，得出了與之相匹配的架構(gòu)。由近年來國家提供的數(shù)據(jù)，我們不難看出，行業(yè)內(nèi)最近幾年無論星級酒店數(shù)量還是平均客房入住率是呈現(xiàn)出比較消極的發(fā)展趨勢，而酒店?duì)I業(yè)收入總額卻在往積極的趨勢發(fā)展。我們進(jìn)而從現(xiàn)金保障性角度看，此行業(yè)中有著足量的資金可以流動的企業(yè)占多數(shù)，當(dāng)然也有少部分企業(yè)現(xiàn)金保障能力不夠強(qiáng)，面臨這樣的狀況，公司很可能資金周轉(zhuǎn)不靈，不利于公司的發(fā)展與進(jìn)步。 錦江股份概況目前，從規(guī)模上講，錦江集團(tuán)是我國最大的綜合性酒店集團(tuán)之一，它除了酒店這個主營業(yè)務(wù)之外，還有客運(yùn)及旅游兩大中心業(yè)務(wù)，其最 早前身是 20 世紀(jì) 50 年代初創(chuàng)立的錦江飯店，幾十年來不斷地發(fā)展與改革，也是我國一個民族品牌成長的縮影。從上述資料的反應(yīng)，我們可知，錦江股份因?yàn)槠渚眠h(yuǎn)的歷史沉積，較為穩(wěn)定的經(jīng)營成績，善于管理的優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)，可以成為中國酒店業(yè)中的一家具有代表性的企業(yè)，該公司的盈利質(zhì)量分析在一定程度上對行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)提供參考和啟示。通過 與行業(yè)平均水平的橫向?qū)Ρ?，可總結(jié)得出企業(yè)的相對盈利質(zhì)量； 通過與本企業(yè)歷年數(shù)據(jù)的縱向?qū)Ρ瓤梢缘贸銎髽I(yè)盈利能力的水平趨勢。若企業(yè)的主營業(yè)務(wù)利潤在總利潤占有份額較大并且占比重小的損益部分是非經(jīng)常性的，表明公司獲取利潤的方式是比較長久而又穩(wěn)定的； 公司內(nèi)部種種指標(biāo)都是不能輕視的，如果企業(yè)的現(xiàn)金流動負(fù)債所比率 適當(dāng)，公司的當(dāng)期負(fù)債能夠有充足資金償還，可避免出現(xiàn)資金缺乏而使得公司出現(xiàn)不穩(wěn)定經(jīng)營狀況的發(fā)生； 而財(cái)務(wù)經(jīng)營杠桿用于幫助企業(yè)在合理且能承受的風(fēng)險下達(dá)到最大限度的利潤。接下來我們對同行業(yè)有代表的一些企業(yè)做一個簡單分析。再看 2021 年錦江與行業(yè)均值 的比較，凈資產(chǎn)主營業(yè)務(wù)收益率較為突出，這是由于同年錦江股份經(jīng)濟(jì)型餐飲與住宿等部門的盈利比以前的這個時候增加很多，但是是因?yàn)榻档统杀静艜霈F(xiàn)的。通過對凈資產(chǎn)主營業(yè)務(wù)收益率的簡單分析，不難得出公司盈利質(zhì)量相對穩(wěn)定的結(jié)論。 企業(yè)要在現(xiàn)有發(fā)展基礎(chǔ)上擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、提高市占率，具備較強(qiáng)的發(fā)展?jié)摿κ亲罨?本的要求。 主營業(yè)務(wù)利潤在主營業(yè)務(wù)的收入比重可由銷售毛利率體現(xiàn)，銷售毛利率越大可表明企業(yè)主營業(yè)務(wù)有越大的盈利空間，公司就有較強(qiáng)的成長性； 銷售毛利率越小可表明公司有較弱的成長性。 一般來看，銷售毛利率指標(biāo)高的話，體現(xiàn)出企業(yè)的盈利能力發(fā)展相對來說較強(qiáng)的，這表明企業(yè)的盈利能力發(fā)展相對較強(qiáng)。因此，從各種影響因素看來，盈利的成長性指標(biāo)更能反映公司的未來發(fā)展的獲利能力。由于會計(jì)賬面上的利潤的增加，不能排除存在賒銷收入或者壞賬的增多的可能性，公司的經(jīng)營活動需要有現(xiàn)金流量作為保障，如果沒有這樣的能力可能產(chǎn)生公司資產(chǎn)虛增的后果，各項(xiàng)指標(biāo)出現(xiàn)不真實(shí)的假象，公司資金周轉(zhuǎn)，規(guī)劃部署無法實(shí)現(xiàn)，連正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動也沒有辦法保障。結(jié)合凈利潤和現(xiàn)金流量，此指標(biāo)綜合反應(yīng)出企業(yè)的現(xiàn)金流情況是對比之下產(chǎn)生的。 4 錦江股份盈利質(zhì)量的影響因素分析 影響錦江股份盈利質(zhì)量的外部因素 政治社會環(huán)境改革開放以后幾十年經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，同樣，住宿產(chǎn)業(yè)快速 成長，產(chǎn)業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大。旅游產(chǎn)業(yè)具有跟國家發(fā)展觀念類似的共享共建性、環(huán)境和諧性、互動開放性、帶動協(xié)調(diào)性、引領(lǐng)創(chuàng)新性。截止到 2021年，旅游市場越來越大的規(guī)模，在境內(nèi)旅游人數(shù) 高達(dá)三十億以上，相于上一年增長了近百分之十； 近九千萬人次入境過夜，相比之下增長了百分之八，旅游業(yè)總收入平均水平在以超過百分之十二的速度增長，受此影響，相關(guān)崗位每年增加二十萬。在這樣一個有利的社會環(huán)境，政府有力政策的支持下，錦江也緊隨其后，抓住機(jī)會，發(fā)展轉(zhuǎn)型，共同發(fā)展。種種政治政策的鼓勵與良好的社會氛圍帶動消費(fèi)， 錦江股份的營業(yè)收入在近幾年一直是一個可觀的數(shù)據(jù)。 經(jīng)濟(jì)環(huán)境本世紀(jì)以來，我國國民經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，人均收入不斷增長，具統(tǒng)計(jì)表明，我國的總生產(chǎn)量也飛速增加，經(jīng)濟(jì)形勢的好轉(zhuǎn)可以促進(jìn)酒店業(yè)的發(fā)人們不再只是注重溫飽問題，他們更加注重在休閑、度假、娛樂等精神性的消費(fèi)。再者，近年來我國房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展也達(dá)白熱化，第三產(chǎn)業(yè)的比重增加，服務(wù)行業(yè)所占的比重也大大增加，對于酒店企業(yè)們來說無異于一個好消息，錦江股份也受經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響與推動，貼合現(xiàn)在人們的消費(fèi)心理推出新的新型酒店業(yè)務(wù)，并發(fā)展良好的服務(wù)理念，性價比較高的酒店業(yè)務(wù)，使錦江受廣大消費(fèi)者的青睞，在行業(yè)內(nèi)部口碑依然可觀。品牌的多樣化經(jīng)營可以給不同客戶群體帶來多樣化的體驗(yàn)，錦江股份也同樣如此，不僅是簡單的市場細(xì)分，服務(wù)與產(chǎn)品優(yōu)化升級更使錦江發(fā)展前景可觀，錦江旗下不同檔次與各異類別的酒店都做了詳細(xì)規(guī)劃，比如錦江都城為客戶提供的小資情調(diào)的體驗(yàn)，優(yōu)雅又注重精神層面需求； 快捷酒店除了為客戶提供方便、快捷的住宿外，還強(qiáng)調(diào)資源節(jié)約，使得客戶擁有富有個性的消費(fèi)體驗(yàn)。近幾年錦江股份從細(xì)分市場開始，再次增加了集團(tuán)規(guī)模： 2021 年 1 月花費(fèi)一百億元收購了盧浮集團(tuán)，九個月后又放眼于鉑濤集團(tuán)的投資，再后來有向國際化方向?qū)W習(xí)，收購了最為先進(jìn)的中央預(yù)定訂房系統(tǒng)，次年四月收購維也納酒店的股權(quán)，也達(dá)到近百分之八十，可以說是很成功的整頓規(guī)劃，這些動靜不小的擴(kuò)充，使錦江集團(tuán)受到更多國內(nèi)外同行業(yè)競爭者的關(guān)注，因此在一個行業(yè)內(nèi)能夠充分利用行業(yè)的形勢，做出正確的部署，同時也會給盈利質(zhì)量帶來影響，可以提高企業(yè)本身的競爭力，也可以保持住企業(yè)的主營業(yè)務(wù)利潤 率，表現(xiàn)出較好發(fā)展趨勢。品牌的影響力，以及公司的競爭力，對于錦江來說都是不容忽視的，因此集團(tuán)下的“智慧酒店”項(xiàng)目規(guī)劃在幾年前就這樣展開了。早在五年前錦江首家智能經(jīng)營門店就對大眾開放了，用戶對智能店不同于傳統(tǒng)的開放式環(huán)境、獨(dú)立又私密的商務(wù)區(qū)、最新的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)體驗(yàn)、多方位的完善系統(tǒng)評價甚高。技術(shù)環(huán)境的不斷更新也會給行業(yè)內(nèi)部帶來影響，OnlineTravelAgent 的發(fā)展不但給人們的生活帶來便利，也是酒店業(yè)有穩(wěn)定用戶的來源。 影響錦江股份盈利質(zhì)量的內(nèi)部因素 主營業(yè)務(wù)競爭力經(jīng)濟(jì)型酒店和連鎖餐飲，是錦江集團(tuán)的兩大主營業(yè)務(wù)。出現(xiàn)這些局面除了市場的變動外，也是由于主營業(yè)務(wù)的部署有一定的不全面性。營業(yè)成本為十億，相比上一年卻增加了百分之八點(diǎn)二。可見錦江餐飲業(yè)的業(yè)務(wù)競爭力還是處于一個較低的水平，需要更長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略部署，不然主營競爭力的不夠最后也會影響盈利質(zhì)量。凈資產(chǎn)主營業(yè)務(wù)收益率卻處于一直無法回升的局 面，企業(yè)的資產(chǎn)總額從 2021 年開始至之后的七年間增加了八倍，然而擴(kuò)張并購帶來的影響也有消極的，其資產(chǎn)負(fù)債率一直處于居高不下的狀態(tài)， 08 年后的六年間上升了近 40%， 2021 年稍稍下降了 15%，每有百分之一的資產(chǎn)就對應(yīng)了百分之三十八的負(fù)債。資產(chǎn)狀況與收入質(zhì)量也是是影響盈利質(zhì)量的重要因素，資產(chǎn)和負(fù)債如果達(dá)不到平衡，那么公司相對來說穩(wěn)定性也會降低，而錦江負(fù)債比率相對于現(xiàn)金流動率來說不平衡，且更高，如果 集團(tuán)內(nèi)部資金供不上需求，那么對公司的影響也是極其不利的，那么企業(yè)盈利質(zhì)量也會令人堪憂。為了監(jiān)督管理層，公司設(shè)立董事會，當(dāng)企業(yè)需要進(jìn)行新的戰(zhàn)略研究部署時，勢必有股東參與進(jìn)來，作為代表來表達(dá)看法，這又會觸發(fā)另一個問題，就是大小股東利益 不對等，所以為了減少企業(yè)內(nèi)部矛盾，監(jiān)督?jīng)Q策的公正，獨(dú)立董事的設(shè)立在此時就顯得尤為重要，企業(yè)內(nèi)部應(yīng)該保持相對的穩(wěn)定性，維護(hù)各個股東權(quán)益也是必不可少的。企業(yè)中個人利益也是需要保障的，管理層激勵政策會對某些行為進(jìn)行獎懲措施。 可見一個公司的治理結(jié)構(gòu)以及正確的內(nèi)控方式對一個企業(yè)發(fā)展來說顯得尤為重要，錦江幾十年來成立的管理機(jī)制已經(jīng)是較為 成熟的，其隊(duì)伍中不乏優(yōu)秀的戰(zhàn)略型人才以及專業(yè)性強(qiáng)的管理人員，即便該企業(yè)旗下聚集了很多骨干人才，但是經(jīng)驗(yàn)型人才較多，缺乏支撐新潮流的新血液，因此公司管理層面要有一個良好的水準(zhǔn)才能保證企業(yè)的質(zhì)量水平。早年酒店一般多分布在發(fā)達(dá)的一線二線城市，這也是迎合市場需求的表現(xiàn)，然而近年來那片市場需求飽和，與此同時，國家又開始倡導(dǎo)生態(tài)建設(shè)，保護(hù)和開發(fā)相應(yīng)的旅游景區(qū)，有戰(zhàn)略眼光的企業(yè)跟隨國家政策 走在這片新興市場上立足，把酒店投資在景區(qū)，中小城市因?yàn)榈貐^(qū)特色以及良好的環(huán)境，符合現(xiàn)在消費(fèi)者養(yǎng)生享受的需求。當(dāng)然，就此合作看來，也有一定的風(fēng)險，比如說旅游的淡季，此時我們就可以利用上文中提到的，酒店除了入住率的重要性外，其他服務(wù)活動也不可小瞧，部門聚會與定期開會能夠緩和這些缺點(diǎn)，從而得到更多利益。目前在我國酒店業(yè)內(nèi)能夠做到以上行為的公司只占少數(shù)，就比如香格里拉酒店集團(tuán)，其要求不僅僅是做到環(huán)境友好和員工福利，所在社區(qū)的發(fā)展也被列入其關(guān)心名單中，這也不但是對社會的貢獻(xiàn)也是一種可持續(xù)發(fā)展觀念，更有其他酒店通過戰(zhàn)略部署提升企業(yè)管制水平，積極促進(jìn)社會和平，關(guān)心貧困家庭健康問題，提供平等的酒店培訓(xùn)給發(fā)展較差的群體，甚至提供資金保護(hù)巴西熱帶雨林； 朗廷酒店是致力于對全球環(huán)境保護(hù)的一家酒店，其對這種理念 的堅(jiān)持不僅帶來了好口碑，更是獲得了國際金章認(rèn)可，這對企業(yè)來說也是一份殊榮。 推動行業(yè)內(nèi)外的戰(zhàn)略聯(lián)盟與跨界合作企業(yè)間的并購，投資，相互合作，都是為了加強(qiáng)自身實(shí)力，不管是強(qiáng)者為了更強(qiáng)，弱勢者為了依附 生存，者都是一種企業(yè)健康發(fā)現(xiàn)的表現(xiàn)。其實(shí)像這種的企業(yè)聯(lián)盟，酒店行業(yè)一直都在進(jìn)行，比如，零一年如家跟銀座的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，一五年合并的多家酒店聯(lián)盟，這樣的戰(zhàn)略方針促進(jìn)了酒店服務(wù)行業(yè)的飛速發(fā)展，使這條產(chǎn)業(yè)鏈更為堅(jiān)固。就旅游公司來說，為客戶訂住酒店是他們不可缺少的，在此前提下，他們在保證客戶群體的前提下，一定需要穩(wěn)定又充足的房源，如果酒店與這些平 臺合作，給予適當(dāng)優(yōu)惠，不僅能換取旅行社提供的穩(wěn)定的客戶群體，旅行社也可以方便快捷的拿到第一手房源，這就是互惠互利局面的出現(xiàn)。 通過技術(shù)革新發(fā)展特色產(chǎn)品與服務(wù)上文也提及到了智能科技的發(fā)展對人們的消費(fèi)方式的影響，在社會發(fā)展下，人們更喜歡方便快捷的東西，就比如以往酒店的登記，手續(xù)繁雜，現(xiàn)在不但可以在線預(yù)訂，甚至可以用電子鑰匙，密碼等方式直接入住，在這個事事講究效率的時代，這些智能便捷的服務(wù)更 受大家青睞。 除此之外，現(xiàn)階段酒店模式也多樣化，能夠提供特色產(chǎn)品也是酒店可持續(xù)發(fā)展不可缺少的，除去傳統(tǒng)的模式，酒店業(yè)的革新模式出現(xiàn)了類似民宿，太空艙，玻璃屋等“網(wǎng)紅”模式酒店，這類酒店在網(wǎng)絡(luò)上十分受到追捧，由于人們的獵奇心理，這類酒店經(jīng)常需求高于供給。 創(chuàng)造客戶需求和提高客戶粘度表 2 錦江股份 20212021 年境內(nèi)連鎖酒店客房運(yùn)營情況年份 20212021202120212021 開業(yè)酒店家數(shù)5546908289681,073 平均出租率 %%%%%數(shù)據(jù)來源：國泰安數(shù)據(jù)庫我們先以錦江為例，看一組數(shù)據(jù)，不難看出，錦江股份雖然酒店業(yè)務(wù)再不斷擴(kuò)大，但是酒店客房的入住率卻處于一直下降的狀態(tài)，因此除了吸引新客戶，舊客戶的回頭率也不可忽視。改變營銷模式，記住顧客消費(fèi)偏好，聽取客戶意見，優(yōu)化自身資源配置，提高顧客的回頭率，也就是加強(qiáng)客戶粘性是酒店提高盈利質(zhì)量發(fā)展必要條件。在種種形勢下，我國酒店業(yè)上市公司錦江股份仍處于較為穩(wěn)定的局面，但是其面臨的挑戰(zhàn)和機(jī)遇是我國同行業(yè)中大多存在的，可做行業(yè)中的典型，本文以該公司為例，在分析盈利質(zhì)量的各種指標(biāo)時，適當(dāng)?shù)貛氪斯景咐瑴\析此公司的盈利質(zhì)量狀況以及影響因素，并部分結(jié)合行業(yè)中其他酒店?duì)顩r，除了給該集團(tuán)一定的提議外，也有助于我國酒店行業(yè)其他上市公司管理者得到一些相關(guān)問題的建議，針對上文中的各種分析，現(xiàn)得出結(jié)論如下： 首先，就從內(nèi)外部因素影響來說，其一，行業(yè)內(nèi) 的戰(zhàn)略聯(lián)盟是非常重要的，達(dá)成聯(lián)盟有助于強(qiáng)勢者在市場上更好的深入發(fā)展，也同樣有助于弱勢者依附發(fā)展。其二，科技的發(fā)展如果被運(yùn)用到酒店行業(yè)中去，不但能吸引更多年輕消費(fèi)者，在某些方面還能降低人工成本。 再者，相對來說酒店餐飲業(yè)務(wù)水平相對薄弱，因此酒店企業(yè)可進(jìn)行適當(dāng)?shù)膽?zhàn)略部署，提升主營業(yè)務(wù)競爭力，控制成本。 最后，總體來說，作為上市公司，公司內(nèi)