【正文】 正常的運(yùn)行軌道。 建 立中小政策性銀行支持民營企業(yè)小額貸款 借鑒日本的經(jīng)驗我們可以使用下列做法完善民營企業(yè)融資體系： 第一， 設(shè)立服務(wù)中小企業(yè)的政府金融機(jī)構(gòu) [8]。日本的政府政策金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)的貸款額在中小企業(yè)貸款總額中分別僅占 %、% 、 % , 總共還不到 10%， 可見日本的政府金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)融資的作用更重要的還是起誘導(dǎo)效應(yīng)。因此 ， 我國應(yīng)建立為中小企業(yè)服務(wù)的政府政策性金融機(jī)構(gòu)。中小金融機(jī)構(gòu)在為中小企業(yè)提供服務(wù)方面擁有天然的優(yōu)勢。通過長期的合作關(guān)系 ， 中小金融機(jī)構(gòu)對地方小企業(yè)經(jīng)營狀況的 了解程度逐漸增加 ， 這就有助于解決存在于中小金融機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)之間的信息不對稱問題 ； 另一方面 ， 對于合作性中小金融機(jī)構(gòu)來說 ， 即使中小金融機(jī)構(gòu)不能真正了解地方中小企業(yè)的經(jīng)營狀況 ， 不能對中小企業(yè)實施有效的監(jiān)督 ， 但為了大家的共同利益 ，合作組織中的中小企業(yè)之間會實施自我監(jiān)督 ， 并且這種監(jiān)督要比金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)督更加有效。只有如此 ， 才能促進(jìn)競 爭，使非國有中小金融機(jī)構(gòu)有動力去接近中小企業(yè)，并最終與中小企業(yè)建立長期、穩(wěn)定的合作關(guān)系，減少銀企之間的信息不對 稱程度。 信用補(bǔ)充 為了分散貸款風(fēng)險 ， 日本建立了比較完善的貸款、保險雙層結(jié)構(gòu)的信用補(bǔ)充制度。信用擔(dān)保協(xié)會設(shè)立的目的 ， 在于使中小企業(yè)等的金融活動順利進(jìn)行。另外 ， 還設(shè)立中小企業(yè)綜合事業(yè)團(tuán) ， 其中的信用保險部門 的主要業(yè)務(wù) ， 則是對擔(dān)保協(xié)會的擔(dān)保債務(wù)進(jìn)行保險 ， 并且向擔(dān)保協(xié)會提供長期與低利的貸款。按我國目前的實際情況 ， 可由國家按各地經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平以及中小企業(yè)的數(shù)量、規(guī)模撥付給地方政府一部分資金 ， 地方政府根據(jù)財力 ， 至少再拿出不少于該筆資金的一倍來注入信用擔(dān)保協(xié)會作為擔(dān)?；?。由于任何一個會員企業(yè)的貸款都有可能對其他會員未來的貸款產(chǎn)生影響 ， 所以會員委員會就有動力去進(jìn)行甄別和監(jiān)督 ， 并且會主動與信用擔(dān)保協(xié)會溝通信息。 另外，綜合事業(yè)團(tuán)還對信用擔(dān)保協(xié)會的擔(dān)保提供再保險 ， 這就保證了信用擔(dān)保協(xié)會不會由于幾筆貸款的欠貸而陷入癱瘓 ， 轉(zhuǎn)移分擔(dān)了信用擔(dān)保協(xié)會的金融風(fēng)險。鑒于保險公司本身沒有動用自己的資金 ， 所以可以從其該項業(yè)務(wù)的收益中扣除一部分再轉(zhuǎn)入基金或歸還給國家。有了保險公司在后方對信用擔(dān)保協(xié)會的擔(dān)保債務(wù)進(jìn)行再保險 ， 就可以保證信用擔(dān)保協(xié)會在一線對中小企業(yè)進(jìn)行信用擔(dān)保業(yè)務(wù)的連續(xù)性和長期性。風(fēng)險投資公司亦屬民間機(jī)構(gòu)。風(fēng)險投資公司預(yù)期于創(chuàng)新可能產(chǎn)生的高收益，對此類勇于創(chuàng)新投資的中小企業(yè)進(jìn)行資金投入，為那些難以得到貸款的中小企業(yè)提供貸款，以促進(jìn)中小企業(yè)的科技開發(fā)和創(chuàng)新。 從政府層面看 ： 首先， 健全中小企業(yè)融資的法律法規(guī)，如《中小企業(yè)促進(jìn)法》中明確規(guī)定： “ 國家運(yùn)用稅收優(yōu)惠政策，鼓勵各類風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)的投資 ” ，又如完善知識產(chǎn)權(quán)、信用制度、企業(yè)運(yùn)作方面的法規(guī)，保 護(hù)中小企業(yè)和投資者的合法權(quán)益； 第二， 加大對中小企業(yè)風(fēng)險融資的政策優(yōu)惠，減少對其融資的政策性歧視，如對 VC進(jìn)行稅收減免、財政補(bǔ)貼，建立專門針對中小企業(yè)的政府風(fēng)險投資基金，降低投資風(fēng)險 ； 第三， 建立中小企業(yè)創(chuàng)新激勵機(jī)制，加大資金、人力、基礎(chǔ)設(shè)施扶持，大力倡導(dǎo)創(chuàng)新的企業(yè)家精神，同時建立高效的風(fēng)險資本運(yùn)作機(jī)制，合理引導(dǎo)資金流向，促進(jìn)科技成果產(chǎn)業(yè)化； 最后， 完善針對中小企業(yè)的金融中介服務(wù)體系，建立專門服務(wù)于中小企業(yè)的投資決策、咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)，建立企業(yè)與風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)之間有效溝通的紐帶，規(guī)避不必要的風(fēng)險和損失。中小企業(yè)在融資時 ， 由于自身信用不足往往需要擔(dān)保公司的信用支撐 ?！?擔(dān)保換期權(quán) ” 方式可以解決這一問題 。 即如果企業(yè)運(yùn)營失敗 ， 擔(dān)保公司承擔(dān)為其擔(dān)保的風(fēng)險 ， 但如果企業(yè)成功發(fā)展壯大 ， 擔(dān)保公司可在 一定程度上分享其成果 [12]。 例如 ： 2021年 8月 ， 深圳市比克電池有限公司在發(fā)展中急需 300萬資金 ， 但苦于企業(yè)成立時間短 、 規(guī)模偏小 ， 想要從銀行或者其他渠道融資十分困難 。 高新投以 “ 擔(dān)保換期權(quán) ” 方式為比克公司提供了 300 萬元的貸款擔(dān)保 。 經(jīng)過近兩年的發(fā)展 ， 比克公司現(xiàn)已形成日產(chǎn) 50萬只鋰離子電芯生產(chǎn)能力 ， 穩(wěn)居行業(yè)第二 ， 并發(fā)展成為國內(nèi)生產(chǎn)鋰離子電芯的龍頭企業(yè) 。 第二， 產(chǎn)品期權(quán) [13]。 民營企業(yè)可以采取 “ 銷售產(chǎn)品期權(quán) ” 的方式解決暫時性融資困難 。 生產(chǎn)廠商和購買者在 “ 銷售產(chǎn)品期權(quán) ”中都有收獲 ， 賣出期權(quán)的民營企業(yè)獲得了期權(quán)費 ， 既解決了暫時性的財務(wù)危機(jī) ，又能夠提前對產(chǎn)品銷量進(jìn)行合理預(yù)測 。 而且購買期權(quán)的大型企業(yè)也可以通過這個過程了解一些民營企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r和前景 ， 以利于為將來的長期投資收集有力的資料 。 期權(quán)相關(guān)信息如下 ： 該產(chǎn)品現(xiàn)價 120 萬元 ， 價格波動率為 25%， 將來執(zhí)行價格 100 萬元 ， 無風(fēng)險利率 r（ 1） =。 用實物期權(quán)思 想解決民營企業(yè)的融資問題屬于一種金融創(chuàng)新 [15]。 在民營企業(yè)融資中融入期權(quán)思想 ， 不僅為民營企業(yè)融資提供了新思路 ， 而且是完善我國融資市場 ， 提高民營企業(yè)信貸滿足率的一種有效途徑 。它是近 30年來世界金融領(lǐng)域最重大、發(fā)展最迅速的金融創(chuàng)新和金融工具 ，目前已成為國際資本市場上廣為流行的融資方式。該特定資產(chǎn)現(xiàn)金流來源可以是該企業(yè)提供產(chǎn)品或服務(wù)所產(chǎn)生的應(yīng)收款項，也可以是該企業(yè)貸出資金所產(chǎn)生的應(yīng)收債權(quán)。在中國，結(jié)構(gòu)融資仍處于起步階段，但隨著信托、租賃等金融工具的深入運(yùn)用，現(xiàn)階段已能基本實現(xiàn)，而且可以預(yù)測到其面臨的爆炸性發(fā)展。適于結(jié)構(gòu)性融資的資金有：銀行資金和信托計劃所集合的資金。對于本身并不符合融資條件的企業(yè)，就其資產(chǎn)中某一塊可以產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)，通過結(jié)構(gòu)融資可以融得企業(yè)發(fā)展需要的資金。 第二，經(jīng)營性設(shè)備融資。設(shè)備融資為企業(yè)帶來的好處 :首先，為企業(yè)提供最優(yōu)惠的購買資本；其次，利用股本金進(jìn)行購買會減少現(xiàn)金儲備，并且由于公司股東要求較高的股本回報率而造成較高的資金成本；第三，利用貸款進(jìn)行購買會增加負(fù)債比率，并且由于使整個企業(yè)的信用等級下降中北大學(xué)信息商務(wù)學(xué)院本科畢業(yè)論文 我國中小企業(yè)融資難的原因及對策 第 16頁 共 20頁 從而增加今后的融資成本 ；最后，拓寬資金來源，并能將現(xiàn)有的信用額度用于其他資本支出。 具體而言，它是指將缺乏流動性但能夠產(chǎn)生可預(yù)見的穩(wěn)定現(xiàn)金流的 資產(chǎn) ，通過一定的結(jié)構(gòu)安排，對資產(chǎn)中 風(fēng)險 與收益要素進(jìn)行 分離 與重組，進(jìn)而轉(zhuǎn)換成為在 金融市場上可以出售的流通的證券的過程 。 直接融資模式對借款人而言減少了交易環(huán)節(jié)，直接面向市場，能降低融資成本或在無法獲得貸款的情況 下獲得融資，但是對投資者而言風(fēng)險較大，對于風(fēng)險的評審和管理主要依賴于借款人本身。該模式的資金募集成本低，投資者面臨的風(fēng)險小，但銀行集中了大量的風(fēng)險。在這種模式下，銀行不承擔(dān)貸款的信用風(fēng)險，而是由投資者承擔(dān)，銀行負(fù)責(zé)貸款的評審和貸后管理，這樣就能將銀行的信貸管理能力和市場的風(fēng)險承擔(dān)能力充分結(jié)合起來，提高融資的效率。 這樣不僅節(jié)約了銀行信貸的成本，同時也給民營企業(yè)和中小企業(yè)進(jìn)行小額貸款提供了便利條件。 5 結(jié)束語 民營企業(yè)的發(fā)展關(guān)系到我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)大局，而民營企業(yè)的發(fā)展又離不開資金的大力支持，因此建立健全幫助民營企業(yè)進(jìn)行融資的各項措施和法律法中北大學(xué)信息商務(wù)學(xué)院本科畢業(yè)論文 我國中小企業(yè)融資難的原因及對策 第 17頁 共 20頁 規(guī)有利于我國民營企 業(yè)的發(fā)展。從而使得民營企業(yè)得到更好更快發(fā)展，從根本上推動社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的完善，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)、社會的可持續(xù)發(fā)展和社會主義和諧社會的建設(shè)。在這所充滿激情、活力和昂揚(yáng)斗志的高等學(xué)府里我結(jié)識了許多博學(xué)的老師和真誠的同學(xué)，和他們一起討論問題一起生活的日子，我將永遠(yuǎn)銘記。值此，我謹(jǐn)向姚老師致以學(xué)生真誠的 敬意和謝意。在此，向他們表示感謝！ 最后，我特別感謝參加我畢業(yè)論文答辯的各位專家、教授，你們辛苦了！由于本人理論水平有限，實踐經(jīng)驗相對缺乏，論文難免存在疏漏和不足之處，懇請批評指