【正文】 基金公司來(lái)購(gòu)買(mǎi)存單，基金的這種資金聚集功能就幫助了個(gè)人間接實(shí)現(xiàn)了參與大額可轉(zhuǎn)讓存單的目標(biāo)。 以保險(xiǎn)機(jī)制為例： 客戶付出保費(fèi)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司應(yīng)用大數(shù)法則，通過(guò)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)獲取收益。 第一章 貨幣概覽 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 再例： 假設(shè)你希望開(kāi)一家公司，需要 10萬(wàn)元。假定你說(shuō)服了一個(gè)投資者為你提供 7萬(wàn)元的資金，并使其分享公司 75%的利潤(rùn)，同時(shí)你說(shuō)服了一家銀行以6%的年利率給你貸款 3萬(wàn)元。這樣，放款者和投資者在資金流動(dòng)給你的同時(shí)，也分擔(dān)了一部分商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。 第一章 貨幣概覽 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 例如，貸款的抵押機(jī)制，就有助于解決與貸款有關(guān)的激勵(lì)問(wèn)題，從而減少貸款者對(duì)借款者的監(jiān)督成本，因?yàn)橛辛说盅?，貸款者只須關(guān)注抵押物的市值，只要抵押價(jià)值高于貸款本息就可以。 第一章 貨幣概覽 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 金融體系提供的價(jià)格信息，通過(guò)大眾媒體傳送給各個(gè)居民和企業(yè)，有助于居民和企業(yè)作出正確的投資、消費(fèi)甚至就業(yè)選擇的決策。 第一章 貨幣概覽 三、有關(guān)信用的基礎(chǔ)理論 （一）信用的定義及其本質(zhì) 信用 (credit)是一個(gè)經(jīng)濟(jì)范疇，是以償還和付息為條件的價(jià)值的單方面的運(yùn)動(dòng)，是價(jià)值運(yùn)動(dòng)的特殊形式。 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 第一章 貨幣概覽 （ 1）信用是有條件的借貸行為。就是指價(jià)值運(yùn) 動(dòng)是通過(guò)一系列的借貸、償還、支付過(guò)程 實(shí)現(xiàn)的。 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 第一章 貨幣概覽 （二）信用的產(chǎn)生 信用最初產(chǎn)生于商品交換之中，社會(huì)分工和私有制的出現(xiàn)，是借貸關(guān)系存在的前提條件。 現(xiàn)代信用關(guān)系是在商品貨幣關(guān)系的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，并隨著商品貨幣關(guān)系的發(fā)展而發(fā)展。 。 第一章 貨幣概覽 第二節(jié) 金融市場(chǎng) 一、金融市場(chǎng) (financial market)的基本涵義： 簡(jiǎn)單地說(shuō)，金融市場(chǎng)就是資金融通的場(chǎng)所。 狹義的金融市場(chǎng) 主要是指同業(yè)拆借、外匯交易和與有價(jià)證券買(mǎi)賣(mài) 有關(guān)的市場(chǎng)。 第二節(jié) 金融市場(chǎng) 第一章 貨幣概覽 （二）一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng) 一級(jí)市場(chǎng)（發(fā)行市場(chǎng) ,primary market）： 是公司或政府向投資者出售新發(fā)行的債券和股票等證券的金融市場(chǎng)。 第二節(jié) 金融市場(chǎng) 第一章 貨幣概覽 （二）一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng) 在一級(jí)市場(chǎng)上協(xié)助銷(xiāo)售證券的最重要的金融機(jī)構(gòu)是投資銀行，有的國(guó)家稱之為證券公司。 最著名的二級(jí)市場(chǎng)：上海證券交易所 深圳證券交易所 其他二級(jí)市場(chǎng)：債券市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、期貨市場(chǎng) 等。 （ 2）二級(jí)市場(chǎng)的最大功能在于為金融證券提供流動(dòng)性。 （ 3）一級(jí)市場(chǎng)規(guī)模的增加，意味著實(shí)際資本量的增加和社會(huì)有價(jià)證券量的增加。 第二節(jié) 金融市場(chǎng) 第一章 貨幣概覽 （三）貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng) 根據(jù)市場(chǎng)上交易的證券的期限長(zhǎng)短劃分： 貨幣市場(chǎng) (money market)是 短期債務(wù)工具（期限為 1年以下）交易的金融市場(chǎng)； 資本市場(chǎng) (capital market)則 是中長(zhǎng)期債務(wù)（期限在 1年和 1年以上）和股權(quán)工具交易的市場(chǎng)。 貨幣市場(chǎng)是短期資金融通的場(chǎng)所。 貨幣市場(chǎng)工具具有期限短、流動(dòng)性高的的特點(diǎn)。 現(xiàn)在則一般指單純由信用等級(jí)較高的企業(yè)或公司向市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行的無(wú)抵押擔(dān)保的短期期票。 商業(yè)票據(jù)不記名，方式為直接發(fā)行和間接發(fā)行。 商業(yè)票據(jù)的投資者包括：投資公司，主要是貨幣市場(chǎng)共同基金；商業(yè)銀行的信托部；保險(xiǎn)公司；工商企業(yè)及州和地方政府機(jī)構(gòu)。期限為 30天到 180天，以 90天為多。故其收益率略低于商業(yè)票據(jù)。 第二節(jié) 金融市場(chǎng) 第一章 貨幣概覽 （ 2）銀行承兌票據(jù)市場(chǎng) 與商業(yè)票據(jù)一樣，銀行承兌匯票也沒(méi)有票面收益，匯票的價(jià)格是按其面額打一定的折扣，買(mǎi)價(jià)和面額的差額即為持有人的利潤(rùn)，匯票到期由承兌行按面額償付。 第二節(jié) 金融市場(chǎng) 第一章 貨幣概覽 （３）同業(yè)拆借市場(chǎng) 同業(yè)拆借市場(chǎng)是指金融機(jī)構(gòu)之間為調(diào)劑短期資金余缺而相互融通的市場(chǎng)。 是貨幣市場(chǎng)的一個(gè)重要組成部分，同業(yè)拆借利率是貨幣市場(chǎng)乃至整個(gè)金融市場(chǎng)的指標(biāo)利率。 美國(guó)的同業(yè)拆借市場(chǎng)就是聯(lián)邦基金市場(chǎng)。 折扣發(fā)行，即按一定的比率對(duì)面額打折扣，余額就是發(fā)行價(jià)格。 第二節(jié) 金融市場(chǎng) 第一章 貨幣概覽 （ 5）大額存單市場(chǎng) 大額存單是銀行發(fā)行的可以轉(zhuǎn)讓流通的短期存款憑證（ certificate of deposit）。 大額存單面額大（在美國(guó)，通常以百萬(wàn)美元為單位），流動(dòng)性強(qiáng)。 第二節(jié) 金融市場(chǎng) 第一章 貨幣概覽 資本市場(chǎng) 資本市場(chǎng)是長(zhǎng)期金融工具交易的場(chǎng)所，又稱為長(zhǎng)期資金市場(chǎng)。 第二節(jié) 金融市場(chǎng) 第一章 貨幣概覽 資本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)相比較，具有如下特點(diǎn)： 1） . 期限長(zhǎng)、流動(dòng)性低、收益率高； 2） . 資金的供給者主要是各種非銀行金融機(jī)構(gòu)、 家庭和個(gè)人，需求者為企業(yè)和政府； 3） . 資本市場(chǎng)規(guī)模遠(yuǎn)較貨幣市場(chǎng)大； 4） . 資本市場(chǎng)交易大多在固定的場(chǎng)所進(jìn)行，如股票交易所等。 政府債券與其他有價(jià)證券相比較，其安全性、流動(dòng)性均較高，并可能享有稅收優(yōu)惠。期限在 2~10年，甚至 10年以上。 可分為 因此，二者的風(fēng)險(xiǎn)有區(qū)別。 ①通常為附息債券，每半年支付一次利息，到期還本。 第二節(jié) 金融市場(chǎng) 第一章 貨幣概覽 二、公司債券市場(chǎng) ③公司債券在一定的條件下可以提前贖回或者“轉(zhuǎn)換” 為股票。 ⑤主要有公募和私募發(fā)行兩種方式。 ②股份公司，就是通過(guò)發(fā)行股票來(lái)籌集資本而建立起來(lái)的經(jīng)濟(jì)組織，股票是股份資本的所有權(quán)憑證，持有者即為股東。 ④ 股票發(fā)行后即可上市流通，一般都在專門(mén)的交易所由專業(yè)經(jīng)紀(jì)人代理交易。國(guó)際國(guó)內(nèi)各種政治經(jīng)濟(jì)因素都會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生巨大影響。 ⑥ 股價(jià)變化狀況通常用股票價(jià)格指數(shù)表示。 第二節(jié) 金融市場(chǎng) 第一章 貨幣概覽 股價(jià)指數(shù)的計(jì)算： 單純算術(shù)平均法 單純法 算術(shù)股價(jià)指數(shù)法 加權(quán)法也包括兩種計(jì)算方法 : 第二節(jié) 金融市場(chǎng) 第一章 貨幣概覽 股價(jià)指數(shù)的計(jì)算：加權(quán)法 ????niiiniiiQPQP100101?1I 100?。如美國(guó)的Samp。 第二節(jié) 金融市場(chǎng) 第一章 貨幣概覽 二、金融市場(chǎng)國(guó)際化 隨著商品貨幣經(jīng)濟(jì)和國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展，國(guó)際之間的貨幣借貸也獲得了相應(yīng)的發(fā)展。 金融市場(chǎng)國(guó)際化的兩個(gè)重要表現(xiàn)是，國(guó)際債券市場(chǎng)的興起和世界股票市場(chǎng)的發(fā)展。例如，中國(guó)的公司在美國(guó)發(fā)行以美元計(jì)值的債券，它就被歸為外國(guó)債券一類(lèi)。這是一種在外國(guó)發(fā)行銷(xiāo)售，但并不以該國(guó)貨幣計(jì)值的債券 —— 例如在倫敦發(fā)行的以美元計(jì)值的債券。 第二節(jié) 金融市場(chǎng) 第一章 貨幣概覽 補(bǔ)充：歐洲貨幣市場(chǎng) 歐洲貨幣市場(chǎng)起源于歐洲美元市場(chǎng)。 第二節(jié) 金融市場(chǎng) 第一章 貨幣概覽 歐洲貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)： ，任何國(guó)家也不能單獨(dú)管制這一市場(chǎng)。 。 第二節(jié) 金融市場(chǎng) 第一章 貨幣概覽 歐洲債券市場(chǎng)： 歐洲債券 是指借款人在債券票面貨幣發(fā)行國(guó)以外的國(guó)家或在該國(guó)的離岸金融市場(chǎng)上發(fā)行的債券。 第二節(jié) 金融市場(chǎng) 第一章 貨幣概覽 三大國(guó)際金融中心： 在國(guó)際經(jīng)濟(jì)與金融的發(fā)展過(guò)程中，一些國(guó)家、地區(qū)和城市成了發(fā)達(dá)的多功能的金融市場(chǎng)，從而構(gòu)成了國(guó)際金融中心。 第二節(jié) 金融市場(chǎng) 第一章 貨幣概覽 三大國(guó)際金融中心： 目前，倫敦、紐約和東京三大國(guó)際金融中心，由于時(shí)差和地理因素，通過(guò)三個(gè)中心可以連續(xù) 24小時(shí)不停地開(kāi)展國(guó)際業(yè)務(wù)。其中香港、新加坡由于亞太經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)，而格外引人注意。按其融資活動(dòng)的性質(zhì)可以將其分為兩大類(lèi)：存款式金融機(jī)構(gòu)和非存款式金融機(jī)構(gòu)。 第三節(jié) 金融中介機(jī)構(gòu) 第一章 貨幣概覽 第三節(jié) 金融中介機(jī)構(gòu) 一、商業(yè)性金融機(jī)構(gòu) （一）商業(yè)銀行 又稱為存款貨幣銀行或存款銀行。 第一章 貨幣概覽 （二）節(jié)儉儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu) 家庭和個(gè)人為服務(wù)對(duì)象，后者的服務(wù)對(duì)象主要是工商企業(yè)。 第三節(jié) 金融中介機(jī)構(gòu) 第一章 貨幣概覽 （三）投資銀行 投資銀行是承銷(xiāo)債券、股票發(fā)行和向投資者銷(xiāo)售證券的金融機(jī)構(gòu)。 投資銀行除為工商企業(yè)代辦發(fā)行或包銷(xiāo)債券股票外，還參與企業(yè)的創(chuàng)建和改組活動(dòng)，包銷(xiāo)本國(guó)和外國(guó)政府債券，為企業(yè)投資和兼并提供咨詢服務(wù)。與商業(yè)銀行和儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)是不一樣的。人壽保險(xiǎn)兼有儲(chǔ)蓄性質(zhì)，也可將其看作是一種特殊形式的儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)。如國(guó)債、公司債券和股票等。 資金來(lái)源兩個(gè)方面：雇主繳納和雇員工資的扣除；基金的投資收益。 養(yǎng)老基金發(fā)展極為迅速。 第三節(jié) 金融中介機(jī)構(gòu) 第一章 貨幣概覽 （六）投資基金 ① 投資基金按組織形式可以分為公司型和契約型兩種。 ② 投資基金按其股份資本可變與否，又可分為開(kāi)放式基金和封閉式基金兩種。 第三節(jié) 金融中介機(jī)構(gòu) 第一章 貨幣概覽 （六）投資基金 ③ 投資基金按投資對(duì)象可以分為股票基金、債券基金與貨幣基金。 第三節(jié) 金融中介機(jī)構(gòu) 第一章 貨幣概覽 二、政策性金融機(jī)構(gòu) （一）政策性金融機(jī)構(gòu)是指由政府創(chuàng)立、參股、支持或擔(dān)保的，不完全以贏利為目的，專門(mén)為貫徹社會(huì)經(jīng)濟(jì)政策，在特定的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)直接或間接從事融資活動(dòng)，充當(dāng)政府發(fā)展經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)社會(huì)進(jìn)步、進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)管理的金融機(jī)構(gòu)。其服務(wù)領(lǐng)域和對(duì)象以及利率都有嚴(yán)格的限制。 第三節(jié) 金融中介機(jī)構(gòu) 第一章 貨幣概覽 （一）國(guó)際貨幣基金組織（ IMF） （二）世界銀行（ IBRD） （三）國(guó)際開(kāi)發(fā)協(xié)會(huì)（ IDA） （四）國(guó)際金融公司 第三節(jié) 金融中介機(jī)構(gòu) 第一章 貨幣概覽 一、國(guó)外對(duì)金融體系的管理 以美國(guó)為典型案例，介紹國(guó)外對(duì)金融體系的管理。 1992年 10月，國(guó)務(wù)院成立國(guó)務(wù)院證券委員會(huì)和中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)。 2020年 5月，成立中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)。 兩個(gè)要點(diǎn)： 商業(yè)信用處于生產(chǎn)流通過(guò)程之中，直接為商品生產(chǎn)和流通服務(wù)； 是兩個(gè)企業(yè)之間以商品形態(tài)提供的信用。 商業(yè)信用也有很大的局限性。 銀行信用是在商業(yè)信用和貨幣經(jīng)營(yíng)業(yè)的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，銀行信用避免和克服了商業(yè)信用的局限性，逐漸成為信用的主要形式。 附錄 幾種主要的信用形式 第一章 貨幣概覽 （三）國(guó)家信用 國(guó)家信用是以國(guó)家政府作為債務(wù)人，以借債的方式向國(guó)內(nèi)各企事業(yè)單位、團(tuán)體、居民個(gè)人等籌集資金的一種信用形式。 國(guó)家信用的三個(gè)特點(diǎn)是：信譽(yù)高、風(fēng)險(xiǎn)小、利息由納稅人承擔(dān)。 消費(fèi)信用的特點(diǎn)： 非生產(chǎn)性； 期限較長(zhǎng)； 風(fēng)險(xiǎn)較大。 附錄 幾種主要的信用形式 第一章 貨幣概覽 銀行信用的集中，是信用制度發(fā)展到一定階段的必然趨勢(shì)，但不能完全取代其他信用形式。 附錄 幾種主要的信用形式 第一章 貨幣概覽 3. 信用形式之間的關(guān)系 在經(jīng)濟(jì)生活中，各種信用形式各自獨(dú)立，自成體系；但同時(shí)，各種信用形式之間也相互聯(lián)系、相互制約、相互作用，共同構(gòu)成一個(gè)密實(shí)的信用網(wǎng)絡(luò)。 附錄 幾種主要的信用形式 第一章 貨幣概覽 補(bǔ)充：融資渠道和融資工具 一、信用與金融 （一）金融范疇的形成 金融，就是貨幣資金的融通，一般指與貨幣流通和銀行信用有關(guān)的一切活動(dòng)。 第一章 貨幣概覽 一、信用與金融 （一）金融范疇的形成 金融是由貨幣和信用這兩個(gè)獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)范疇相互滲透所形成的，它為商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了前所未有的基