【正文】 境風(fēng)險(xiǎn)的變化而調(diào)整。風(fēng)險(xiǎn)管理策略定期檢查的頻率依賴于企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略回顧時(shí)應(yīng)該同時(shí)總結(jié)和分析風(fēng)險(xiǎn)管理策略。要重新評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)以便確認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)管理策略的有效性。必要時(shí)，調(diào)整有效性標(biāo)準(zhǔn)。制定風(fēng)險(xiǎn)管理策 略要注意整個(gè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系的配合。 （以下內(nèi)容重點(diǎn)掌握前三個(gè)：董事會(huì)、風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)、風(fēng)險(xiǎn)管理職能部門(mén) 的職責(zé)） （一）規(guī)范的公司法人治理結(jié)構(gòu) —— 董事會(huì) 應(yīng)建立外部董事、獨(dú)立董事制度，外部董事、獨(dú)立董事人數(shù)應(yīng)超過(guò)董事會(huì)全部成員的半數(shù)，以保證董事會(huì)能夠在重大決策、重大風(fēng)險(xiǎn)管理等方面做出獨(dú)立于經(jīng)理層的判斷和選擇。董事會(huì)在全面風(fēng)險(xiǎn)管理方面主要履行以下職責(zé)： （ 1）審議并向股東（大）會(huì)提交企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理年度工作報(bào)告； （ 2）確定企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理總體目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受度，批準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)管理策略和重大風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案； （ 3）了解和掌握企業(yè)面 臨的各項(xiàng)重大風(fēng)險(xiǎn)及其風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀，做出有效控制風(fēng)險(xiǎn)的決策； （ 4）批準(zhǔn)重大決策、重大風(fēng)險(xiǎn)、重大事件和重要業(yè)務(wù)流程的判斷標(biāo)準(zhǔn)或判斷機(jī)制； （ 5）批準(zhǔn)重大決策的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告； （ 6）批準(zhǔn)內(nèi)部審計(jì)部門(mén)提交的風(fēng)險(xiǎn)管理監(jiān)督評(píng)價(jià)審計(jì)報(bào)告； （ 7）批準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)管理組織機(jī)構(gòu)設(shè)置及其職責(zé)方案； （ 8）批準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)管理措施，糾正和處理任何組織或個(gè)人超越風(fēng)險(xiǎn)管理制度做出的風(fēng)險(xiǎn)性決定的行為； （ 9）督導(dǎo)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理文化的培育； the primaynlsofcd,(Sx)30CM456912zH~7%LjPA: （ 10）全面風(fēng)險(xiǎn)管理的其他重大事項(xiàng)。該委員會(huì)的召集人應(yīng)由不兼任總經(jīng)理的董事長(zhǎng)擔(dān)任；董事長(zhǎng)兼任總經(jīng)理的，召集人應(yīng)由外部董事或獨(dú)立董事?lián)巍? 風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)，主要履行以下職責(zé)： （ 1）提交全面風(fēng)險(xiǎn)管理年度報(bào)告； （ 2）審議風(fēng)險(xiǎn)管理策略和重大風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案； （ 3）審議重大決策、重大風(fēng)險(xiǎn)、重大事件和重要業(yè)務(wù)流程的判斷標(biāo)準(zhǔn)或判斷機(jī)制，以及重大決策的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告； （ 4）審議內(nèi)部審計(jì)部 門(mén)提交的風(fēng)險(xiǎn)管理監(jiān)督評(píng)價(jià)審計(jì)綜合報(bào)告； （ 5）審議風(fēng)險(xiǎn)管理組織機(jī)構(gòu)設(shè)置及其職責(zé)方案； （ 6）辦理董事會(huì)授權(quán)的有關(guān)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的其他事項(xiàng)?？偨?jīng)理或總經(jīng)理委托的高級(jí)管理人員，負(fù)責(zé)主持全面風(fēng)險(xiǎn)管理的日常工作，負(fù)責(zé)組織擬訂企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理組織機(jī)構(gòu)設(shè)置及其職責(zé)方案。該部門(mén)對(duì)總經(jīng)理或其委托的高級(jí)管理人員負(fù)責(zé)，主要履行以下職責(zé)： （ 1）研究提出全面風(fēng)險(xiǎn) 管理工作報(bào)告； （ 2）研究提出跨職能部門(mén)的重大決策、重大風(fēng)險(xiǎn)、重大事件和重要業(yè)務(wù)流程的判斷標(biāo)準(zhǔn)或判斷機(jī)制； （ 3）研究提出跨職能部門(mén)的重大決策風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告； （ 4）研究提出風(fēng)險(xiǎn)管理策略和跨職能部門(mén)的重大風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案，并負(fù)責(zé)該方案的組織實(shí)施和對(duì)該風(fēng)險(xiǎn)的日常監(jiān)控； （ 5）負(fù)責(zé)對(duì)全面風(fēng)險(xiǎn)管理有效性的評(píng)估，研究提出全面風(fēng)險(xiǎn)管理的改進(jìn)方案； （ 6）負(fù)責(zé)組織建立風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)； （ 7）負(fù)責(zé)組織協(xié)調(diào)全面風(fēng)險(xiǎn)管理日常工作； （ 8）負(fù)責(zé)指導(dǎo)、監(jiān)督有關(guān)職能部門(mén)、各業(yè)務(wù)單位以及全資、控股子企業(yè)開(kāi) 展全面風(fēng)險(xiǎn)管理工作； （ 9）辦理風(fēng)險(xiǎn)管理的其他有關(guān)工作。內(nèi)部審計(jì)部門(mén)在風(fēng)險(xiǎn)管理方面，主要負(fù)責(zé)研究提出全面風(fēng)險(xiǎn)管理監(jiān)督評(píng)價(jià)體系，制定監(jiān)督評(píng)價(jià)相關(guān)制度，開(kāi)展監(jiān)督與評(píng)價(jià)，出具監(jiān)督評(píng)價(jià)審計(jì)報(bào)告。 （六）下屬公司 高頓財(cái)經(jīng) CPA 培訓(xùn)中心 the primaynlsofcd,(Sx)30CM456912zH~7%LjPA:高頓財(cái)經(jīng) CPA 培訓(xùn)中心 電話： 4006008011 網(wǎng)址： 微信公眾號(hào)： gaoduncpa 19 企業(yè)應(yīng)通過(guò)法定程序，指導(dǎo)和監(jiān)督其全資、控股子企業(yè)建立與企業(yè)相適應(yīng)或符合全資、控股子企業(yè)自身特點(diǎn)、能有效發(fā)揮作用的風(fēng)險(xiǎn)管理組織 體系。單選題】下列各項(xiàng)中，屬于風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)職責(zé)的是（ ）。 【知識(shí)點(diǎn)】?jī)?nèi)部控制系統(tǒng) （略） the primaynlsofcd,(Sx)30CM456912zH~7%LjPA: 【知識(shí)點(diǎn)】風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)措施 （一）風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)?shù)囊话愀拍睿猴L(fēng)險(xiǎn)理財(cái)是用金融手段管理風(fēng)險(xiǎn)。 第二十 七條 一般情況下，對(duì)戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)、運(yùn)營(yíng)和法律風(fēng)險(xiǎn)，可采取風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換、風(fēng)險(xiǎn)控制等方法。 第六十七條 本指引在中央企業(yè)投資、財(cái)務(wù)報(bào)告、衍生產(chǎn)品交易等方面的風(fēng)險(xiǎn)管理配套文件另行下發(fā)。 （略） （★，了解，客觀題） 風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)是全面風(fēng)險(xiǎn)管理的重要組成部分。對(duì)于可控的風(fēng)險(xiǎn)，所有的風(fēng)險(xiǎn)控制措施，除了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)在特定范疇內(nèi)完全有效外，其余均無(wú)法保證不會(huì)發(fā)生。風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)可以針對(duì)不可控的風(fēng)險(xiǎn)。 （ 2）風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)需要判斷風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)，因此量化的標(biāo)準(zhǔn)較高，即不僅需要風(fēng)險(xiǎn)事件的可能性和損失的分布，更需要量化風(fēng)險(xiǎn)本身的價(jià)值。 （ 4）風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)手段技術(shù)強(qiáng)，許多風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)工具本身有著比較復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)特性，使用不當(dāng)容易造成重大損失。具體表現(xiàn)在： （ 1）風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)注重風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)現(xiàn)金流的影響； （ 2）風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)影響公司資本結(jié)構(gòu)，注意以最低成本獲得現(xiàn)金流； （ 3）風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)成為公司戰(zhàn)略的有機(jī)部分，其風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的結(jié)果直接影響公司整體價(jià)值的提升。傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)?shù)哪康氖墙档凸境袚?dān)的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)對(duì)機(jī)會(huì)的利用是整個(gè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的有機(jī)組成部分和戰(zhàn)略舉措。 高頓財(cái)經(jīng) CPA 培訓(xùn)中心 the primaynlsofcd,(Sx)30CM456912zH~7%LjPA:高頓財(cái)經(jīng) CPA 培訓(xùn)中心 電話： 4006008011 網(wǎng)址： 微信公眾號(hào)： gaoduncpa 21 （ 1）與公司整體風(fēng)險(xiǎn)管理策略一致。 （ 3）選擇風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)工具的要求。 （ 4）成本與收 益的平衡。常用衍生 產(chǎn)品包括：遠(yuǎn)期合約、期貨、互換交易、期權(quán)等。 the primaynlsofcd,(Sx)30CM456912zH~7%LjPA: 在遠(yuǎn)期市場(chǎng)中經(jīng)常用到兩個(gè)術(shù)語(yǔ)： 如果即期價(jià)格低于遠(yuǎn)期價(jià)格，市場(chǎng)狀況被描述為正向市場(chǎng)或溢價(jià)。 【例子】假設(shè)今天是 5月 1日，某公司預(yù)計(jì) 3個(gè)月后收到貨款 100萬(wàn)美元，假設(shè)現(xiàn)在的匯率為人民幣對(duì)美元為 ： 1。 假設(shè)該遠(yuǎn)期合同為直接遠(yuǎn)期合同（到期進(jìn)行貨幣的實(shí)物交付）。 互換交易 互換交易，主要指對(duì)相同貨幣的債務(wù)和不同貨幣的債務(wù)通過(guò)金融中介進(jìn)行互換的一種行為。利率互換：是指雙方同意在未來(lái)的一定期限內(nèi)根據(jù)同種貨幣的同樣的名義本金交換現(xiàn)金流，其中一方的現(xiàn)金根據(jù)浮動(dòng)利率計(jì)算出來(lái)，而另一方的現(xiàn)金流根據(jù)固定利率計(jì)算。貨幣互換：是指將一種貨幣的本金和固定利息與另一貨幣的等價(jià)本金和固定利息進(jìn)行互換。商品互換：是一種特殊類型的金融交易，交易雙方為了管理商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，同意交換與商品價(jià)格有關(guān)的現(xiàn)金流。 期貨 期貨是指在約定的將來(lái)某個(gè)日期按約定的條件（包括價(jià)格、交割地點(diǎn)、交割方式）買入或賣出一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的某種資產(chǎn)。按現(xiàn)貨標(biāo)的物之種類，期貨可分為商品期貨與金融期貨兩大類。 按交易主體劃分，期權(quán)可分為買方期權(quán)和賣方期權(quán)兩類： 【買方期權(quán)】是指賦 予期權(quán)持有人在期權(quán)有效期內(nèi)按履約價(jià)格買進(jìn)（但不負(fù)有必須買進(jìn)的義務(wù)）規(guī)定的資產(chǎn)的權(quán)利。實(shí)際價(jià)格 ＞ 履約價(jià)格，行權(quán) 在合約有效期內(nèi)，價(jià)格高于 90美元 /桶，行權(quán) 高頓財(cái)經(jīng) CPA 培訓(xùn)中心 the primaynlsofcd,(Sx)30CM456912zH~7%LjPA:高頓財(cái)經(jīng) CPA 培訓(xùn)中心 電話： 4006008011 網(wǎng)址： 微信公眾號(hào)： gaoduncpa 23 在合約有效期內(nèi)，價(jià)格低于 90美元 /桶，不行權(quán)，損失期權(quán)費(fèi) 【賣方期權(quán)】是指賦予期權(quán)持有人在期權(quán)有效期內(nèi)按履約價(jià)格賣出（但不負(fù)有必須賣出的責(zé)任）規(guī)定的資產(chǎn)的權(quán)利。實(shí)際價(jià)格 ＜ 履約價(jià)格， 行權(quán) 在合約有效期內(nèi)，價(jià)格高于 90美元 /桶，不行權(quán)，損失期權(quán)費(fèi) 在合約有效期內(nèi)，價(jià)格低于 90美元 /桶，行權(quán) 按行權(quán)時(shí)間不同，分為美式期權(quán)和歐式期權(quán)。如果只能在到期日?qǐng)?zhí)行，稱為歐式期權(quán)。 （ 3）衍生產(chǎn)品的特點(diǎn) 【優(yōu)點(diǎn)】：準(zhǔn)確性；時(shí)效；使用方便；成本優(yōu)勢(shì)；靈活性；對(duì)于管理金融市場(chǎng)等市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有不可替代的作用。 （ 4）運(yùn)用衍生產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理需滿足的條件 ① 滿足合規(guī)要求； ② 與公司的業(yè)務(wù)和發(fā)展戰(zhàn)略保持一致； ③ 建立完善的內(nèi)部控制措施，包括授權(quán)、計(jì)劃、報(bào)告、監(jiān)督、決策等流程和規(guī)范； ④ 采用能夠準(zhǔn)確反映風(fēng)險(xiǎn)狀況的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法，明確頭寸、損失、風(fēng)險(xiǎn)限額； ⑤ 完善的信息溝通機(jī)制，保證頭寸、損失、風(fēng)險(xiǎn)敞口的報(bào)告及時(shí)可靠； ⑥ 合格的操作人員。 （三）損失事件管理（★★★，掌握，客觀題和主觀題） 損失事件管理是指對(duì)可能給企業(yè)造成重大損失的風(fēng)險(xiǎn)事件的事前、事中、事后管理的方法。 風(fēng)險(xiǎn)資本 the primaynlsofcd,(Sx)30CM456912zH~7%LjPA: 保險(xiǎn) 損失融資是為風(fēng)險(xiǎn)事件造成的財(cái)物損失融資，是從風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)?shù)慕嵌冗M(jìn)行損失事件的事后管理。是損失事件管理中最有共性，也是最重要的部分。企業(yè)損失分為預(yù)期損失和非預(yù)期損失，因此損失事件融資也相應(yīng)分為預(yù)期損失融資 和非預(yù)期損失融資。預(yù)期損失融資一般作為運(yùn)營(yíng)資本的一部分，而非預(yù)期損失融資則是屬于風(fēng)險(xiǎn)資本的范疇。 傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)資本表現(xiàn)形式是風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。 【例如】一家公司每年的最低運(yùn)營(yíng)資本是 5億元，但是有 5%的可能性需要 ，有 1%的可能性需要 10億元才能維持運(yùn)營(yíng)。 （或有資本） 應(yīng)急資本是風(fēng)險(xiǎn)資本的表現(xiàn)形式之一。應(yīng)急資本是一個(gè)金融合約，規(guī)定在某一個(gè)時(shí)間段內(nèi)、某個(gè)特定事件發(fā)生的情況下公司有權(quán)從應(yīng)急資高頓財(cái)經(jīng) CPA 培訓(xùn)中心 the primaynlsofcd,(Sx)30CM456912zH~7%LjPA:高頓財(cái)經(jīng) CPA 培訓(xùn)中心 電話： 4006008011 網(wǎng)址： 微信公眾號(hào)： gaoduncpa 25 本提供方處募集股本或貸款（或資產(chǎn)負(fù)債表上的其他實(shí)收資本項(xiàng)目），并為此按時(shí)間向資本提供方繳納權(quán)力費(fèi)，這里特定事件稱為觸發(fā)事件。應(yīng)急資本費(fèi)用、利息和額度在合同簽訂時(shí)約定。應(yīng)急資本最簡(jiǎn)單的形式是公司為滿足特定條件下的經(jīng)營(yíng)需要而從銀行獲得的信貸額度，一般通過(guò)與銀行簽訂協(xié)議加以明確，比如信用證、循環(huán)信用工具等。事后公司要向資本提供者歸還這部分資金，并支付相應(yīng)的利息。與保險(xiǎn)不同，應(yīng)急資本不涉及風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移，是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償策略的一種方式。 （ 4）應(yīng)急資本可以提供經(jīng)營(yíng)持續(xù)性的保證。 可保風(fēng)險(xiǎn)是純粹風(fēng)險(xiǎn)：機(jī)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)不可保。 專業(yè)自保的特點(diǎn)：由被保險(xiǎn)人所有和控制，主要承保其母公司的風(fēng)險(xiǎn)，但可以通過(guò)租借的方式承保其他公司的保險(xiǎn)，不在保險(xiǎn)市場(chǎng)上開(kāi)展業(yè)務(wù)。 專業(yè)自保公司的缺點(diǎn)：內(nèi)部管理成本；資本與投入；管理人員的新核心；損失儲(chǔ)備金不充足和潛在損失；稅收檢查；成本增加或減少其他保險(xiǎn)的可得性。 （ 1）期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格。期貨價(jià)格表現(xiàn)的是市場(chǎng)對(duì)標(biāo)的物的遠(yuǎn)期預(yù)期價(jià)格。 基差在期貨合約到期日為零，在此之前可正可負(fù)。 （ 2）期貨的套期保值。 【基本原理】某一特定商品的期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格受相同的經(jīng)濟(jì)因素影響和制約。 現(xiàn)貨市場(chǎng) 期貨市場(chǎng) 目前時(shí)點(diǎn) 賣出期貨 （持有空頭） 未來(lái)時(shí)點(diǎn) 出售資產(chǎn) 買入期貨 ② 多頭套期保值： 如果要在未來(lái)某時(shí)買入某種資產(chǎn)，則可采用持有該資產(chǎn)期貨合約的多頭來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。按現(xiàn)貨價(jià)格提交客戶 200當(dāng)月期銅價(jià)格接近現(xiàn)貨價(jià)格，為每噸 6800美元。按現(xiàn)貨價(jià)格購(gòu)買 1000噸原油 （現(xiàn)貨市場(chǎng)買入） 當(dāng)月原油期貨價(jià)格接近現(xiàn)貨價(jià)格，為每噸399美元，按此價(jià)格賣出原油期貨 1000噸 （期貨市場(chǎng)賣出） 結(jié)果 每噸虧損 20美元 每噸盈利 6美元 外匯期貨空頭套期保值實(shí)例 日期 現(xiàn)貨市場(chǎng) 期貨市場(chǎng) 6月 1日 買入： 300000瑞士法郎 匯率： 4015美元 / 10000瑞士法郎 價(jià)值： 120450美元 （現(xiàn)貨市場(chǎng)買入） 賣出： 2份 12月瑞士法郎期貨，每份合同125000，共 250000瑞士法郎 匯率： 4055美元 / 10000瑞士法郎 價(jià)值： 101375美元 （期貨市場(chǎng)賣出，持有空頭） 12月 1日 賣出： 300000瑞士法郎 匯率 4060美元 / 10000瑞士法郎 價(jià)值： 121800美元 （現(xiàn)貨市場(chǎng)賣出） 買入： 2份 12月瑞士法郎期貨，每份合同125000瑞土法郎 匯率 4060美元 / 10000瑞士法郎 價(jià)值： 101500美元 （期貨市場(chǎng)買入） 結(jié)果 獲利： $1350 損失： $125 外匯期貨多頭套期保值實(shí)例 日期 現(xiàn)貨市場(chǎng) 期貨市場(chǎng) 3月 1日 賣出： 500000瑞士法郎 匯率： 6460美元 / 10000瑞士法郎 價(jià)值： 323000美元 （現(xiàn)貨市場(chǎng)賣出） 買入： 4份 9月期瑞士法郎期貨，每份合同1250