【正文】 現(xiàn)貨市場 期貨市場 目前時(shí)點(diǎn) 賣出期貨 （持有空頭） 未來時(shí)點(diǎn) 出售資產(chǎn) 買入期貨 ② 多頭套期保值： 如果要在未來某時(shí)買入某種資產(chǎn)，則可采用持有該資產(chǎn)期貨合約的多頭來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。期貨價(jià)格表現(xiàn)的是市場對(duì)標(biāo)的物的遠(yuǎn)期預(yù)期價(jià)格。 可保風(fēng)險(xiǎn)是純粹風(fēng)險(xiǎn)：機(jī)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)不可保。應(yīng)急資本最簡單的形式是公司為滿足特定條件下的經(jīng)營需要而從銀行獲得的信貸額度，一般通過與銀行簽訂協(xié)議加以明確，比如信用證、循環(huán)信用工具等。 【例如】一家公司每年的最低運(yùn)營資本是 5億元，但是有 5%的可能性需要 ，有 1%的可能性需要 10億元才能維持運(yùn)營。是損失事件管理中最有共性，也是最重要的部分。 如果只能在到期日?qǐng)?zhí)行，稱為歐式期權(quán)。實(shí)際價(jià)格 ＞ 履約價(jià)格，行權(quán) 互換交易 互換交易，主要指對(duì)相同貨幣的債務(wù)和不同貨幣的債務(wù)通過金融中介進(jìn)行互換的一種行為。 the primaynlsofcd,(Sx)30CM456912zH~7%LjPA: 高頓財(cái)經(jīng) CPA 培訓(xùn)中心 the primaynlsofcd,(Sx)30CM456912zH~7%LjPA:高頓財(cái)經(jīng) CPA 培訓(xùn)中心 電話： 4006008011 網(wǎng)址： 微信公眾號(hào)： gaoduncpa 21 （ 1）與公司整體風(fēng)險(xiǎn)管理策略一致。 （ 4）風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)手段技術(shù)強(qiáng)，許多風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)工具本身有著比較復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)特性，使用不當(dāng)容易造成重大損失。 （略） （★，了解，客觀題） 風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)是全面風(fēng)險(xiǎn)管理的重要組成部分。單選題】下列各項(xiàng)中，屬于風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)職責(zé)的是（ ）?？偨?jīng)理或總經(jīng)理委托的高級(jí)管理人員，負(fù)責(zé)主持全面風(fēng)險(xiǎn)管理的日常工作，負(fù)責(zé)組織擬訂企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理組織機(jī)構(gòu)設(shè)置及其職責(zé)方案。 （以下內(nèi)容重點(diǎn)掌握前三個(gè)：董事會(huì)、風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)、風(fēng)險(xiǎn)管理職能部門 的職責(zé)） （一）規(guī)范的公司法人治理結(jié)構(gòu) —— 董事會(huì) 應(yīng)建立外部董事、獨(dú)立董事制度，外部董事、獨(dú)立董事人數(shù)應(yīng)超過董事會(huì)全部成員的半數(shù)，以保證董事會(huì)能夠在重大決策、重大風(fēng)險(xiǎn)管理等方面做出獨(dú)立于經(jīng)理層的判斷和選擇。企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略回顧時(shí)應(yīng)該同時(shí)總結(jié)和分析風(fēng)險(xiǎn)管理策略。 要特別重視對(duì)企業(yè)有影響的重大風(fēng)險(xiǎn)，要首先解決“顛覆性”風(fēng)險(xiǎn)問題，保證企業(yè)持續(xù)發(fā)展。 （六）風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性標(biāo)準(zhǔn) （ ★，了解，主觀題） ： （ 1）企業(yè)現(xiàn)在的風(fēng)險(xiǎn)是否在風(fēng)險(xiǎn)承受度范圍之內(nèi)，即風(fēng)險(xiǎn)是否優(yōu)化； （ 2）企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)狀況的變化是否是所要求的，即風(fēng)險(xiǎn)的變化是否優(yōu)化。 （ 4）在險(xiǎn)值。企業(yè)一般在無法判斷發(fā)生概率或無須判斷概率的時(shí)候，使用最大可能損失作為風(fēng)險(xiǎn)的衡量。 （五）風(fēng)險(xiǎn)度量 （★，掌握，客觀題） 量化 風(fēng)險(xiǎn)偏好可以定性，但風(fēng)險(xiǎn)承受度一定要定量 【例題 制 指控制風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的動(dòng)因、環(huán)境、條件等，來達(dá)到減輕風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生時(shí)的損失或降低風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的概率的目的。 信用衍生產(chǎn)品 —— 信用緩釋工具（ CRM） 信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換成為市場風(fēng)險(xiǎn) the primaynlsofcd,(Sx)30CM456912zH~7%LjPA:在兩個(gè)或多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)之間進(jìn)行調(diào)整，以達(dá)到最佳效果。（免責(zé)約定、保證互助、基金制度、賠償條款、出售等） （ 3）風(fēng)險(xiǎn)證券化：通過證券化保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)造的保險(xiǎn)連接型證券（ ILS）。 風(fēng)險(xiǎn)管理策略的總體定位： （ 1）風(fēng)險(xiǎn)管理策略是根據(jù)企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略制定的全面風(fēng)險(xiǎn)管理的總體策略； （ 2）風(fēng)險(xiǎn)管理策略在整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理體系中起著統(tǒng)領(lǐng)全局的作用； （ 3）風(fēng)險(xiǎn)管理策略在企業(yè)戰(zhàn)略管理的過程中起著承上啟下的作用，制定與企業(yè)戰(zhàn)略保持一致的風(fēng)險(xiǎn)管理策略減少了企業(yè)戰(zhàn)略錯(cuò)誤的可能性?？蛻艚Y(jié)構(gòu)變化率： 45%； （ 3）以該具體數(shù)值為基礎(chǔ)，以發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)信息為目的，加上或減去一定數(shù)值后形成新的數(shù)值，該數(shù)值即為關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo) （ 4）建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，即當(dāng)關(guān)鍵成因數(shù)值達(dá)到關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)時(shí)，發(fā)出 風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警信息 （ 5）制定出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警信息時(shí)應(yīng)采取的風(fēng)險(xiǎn)控制措施 （ 6）跟蹤監(jiān)測關(guān)鍵成因的變化，一旦出現(xiàn)預(yù)警，即實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)控制措施 （略，教材內(nèi)容簡單瀏覽） （三）落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案 （略，教材內(nèi)容簡單瀏覽） 【知識(shí)點(diǎn)】風(fēng)險(xiǎn)管理的監(jiān)督與改進(jìn) 企業(yè)應(yīng)以重大風(fēng)險(xiǎn)、重大事件和重大 決策、重要管理及業(yè)務(wù)流程為重點(diǎn)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理初始信息、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)管理策略、關(guān)鍵控制活動(dòng)及風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案的實(shí)施情況進(jìn)行監(jiān)督，采用壓力測試、返回測試、穿行測試以及風(fēng)險(xiǎn)控制自我評(píng)估等方法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性進(jìn)行檢驗(yàn)，根據(jù)變化情況和存在的缺陷及時(shí)加以改進(jìn)。 —— 銀監(jiān)會(huì) 2021年 5月《商業(yè)銀行操作風(fēng)險(xiǎn)管理指引》 具體指標(biāo)例如：每億元資產(chǎn)損失率、超過一定期限尚未確認(rèn)的交易數(shù)量、失敗交易占總交易數(shù)量的比例、員工流失率、客戶投訴次數(shù)、錯(cuò)誤和遺漏的頻率以及嚴(yán)重程度等。其中，應(yīng)重點(diǎn)檢查依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受度和風(fēng)險(xiǎn)控制預(yù)警線實(shí)施的結(jié)果是否有效，并提出定性或定量的有效性標(biāo)準(zhǔn)。承擔(dān) C區(qū)域（綠色）中的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)且不再增加控制措施 the primaynlsofcd,(Sx)30CM456912zH~7%LjPA: 進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)辨識(shí)、分析、評(píng)價(jià)，應(yīng)將定性與定量方法相結(jié)合。應(yīng)把收集初始信息的職責(zé)分工落實(shí)到各有關(guān)職能部門和業(yè)務(wù)單位?？荚嚂r(shí)一般是給出基本信息，要求判斷可能的風(fēng)險(xiǎn)類型，建議對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)類型要加強(qiáng)理解。 （ 2）全員化 企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)由企業(yè)治理層、管理層和所有員工參與的，對(duì)企業(yè) 所有風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，旨在把風(fēng)險(xiǎn)控制在風(fēng)險(xiǎn)容量以內(nèi)，增進(jìn)企業(yè)價(jià)值的過程。 （二）風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)涵 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)從戰(zhàn)略制定到日常經(jīng)營過程中對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的一系列信念與態(tài)度，目的是確定可能影響企業(yè)的潛在事項(xiàng)，并進(jìn)行管理，為實(shí)現(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)提供合理的保證。 根據(jù)案例中建安公司提出的戰(zhàn)略聯(lián)盟方案實(shí)施過程中可能存在的內(nèi)部與外部兩類風(fēng)險(xiǎn)，其應(yīng)該考慮的市場風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在：產(chǎn)品或服務(wù)價(jià)格及供需變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)。 建安公司對(duì)于實(shí)施戰(zhàn)略聯(lián)盟方案可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)也進(jìn)行了分析，認(rèn)為戰(zhàn)略聯(lián)盟方案實(shí)施過程中可能存在兩類風(fēng)險(xiǎn)：一類風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在由于雙方利益分配不均、管理協(xié)調(diào)不暢導(dǎo)致雙方戰(zhàn)略意圖無法實(shí)現(xiàn)；另一類風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在生豬價(jià)格波動(dòng)、生豬疾病疫情、生豬出口配額管理體系變化導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。 『正確答案』 ABD 『答案解析』政治風(fēng)險(xiǎn)是指政治因素對(duì)企業(yè)環(huán)境或未來產(chǎn)生影響的可能性，政治風(fēng)險(xiǎn)的類別包括外匯 管制的規(guī)定；進(jìn)口配額和關(guān)稅；組織結(jié)構(gòu)及要求最低持股比例；限制向東道國的銀行借款；沒收資產(chǎn)。下列各項(xiàng)中，屬于甲公司在日常經(jīng)營中面臨的市場風(fēng)險(xiǎn)有（ ）。 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)使公司可能喪失償債能力而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降和陷入財(cái)務(wù)困境甚至破產(chǎn)的 風(fēng)險(xiǎn)。員工風(fēng)險(xiǎn)包括員工的雇用、培訓(xùn)和解雇所涉及的風(fēng)險(xiǎn)。 在考慮企業(yè)可能面對(duì)的產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，以下幾個(gè)因素是非常關(guān)鍵的： （ 1）產(chǎn)業(yè)（產(chǎn)品）生 命周期階段。利率風(fēng)險(xiǎn)是指因利率提高或降低而產(chǎn)生預(yù)期之外損失的風(fēng)險(xiǎn)。 從技術(shù)活動(dòng)過程所處的不同階段考察，技術(shù)可以劃分為技術(shù)設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)。 合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)側(cè)重于行政責(zé)任和道德責(zé)任的承擔(dān)，而法律風(fēng)險(xiǎn)則側(cè)重于民事責(zé)任的承擔(dān)。政治風(fēng)險(xiǎn)也指企業(yè)因一國政府或人民的舉動(dòng)而遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。 （ 3）風(fēng)險(xiǎn)既具有客觀性，又具有主觀性。在往年的考試中，屬于較為重要的考點(diǎn)。 本章主要知識(shí)點(diǎn)結(jié)構(gòu)圖如下： 主要考點(diǎn)（難點(diǎn)或重點(diǎn)） ● 風(fēng)險(xiǎn)類型 ● 風(fēng)險(xiǎn) 管理的特征風(fēng)險(xiǎn)管理策略（七種） ● 風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)措施 ● 風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系 ● 風(fēng)險(xiǎn)管理的成本 第一節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)管理概述 本節(jié)主要知識(shí)點(diǎn)： ● 風(fēng)險(xiǎn)的概念 ● 企業(yè)面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)種類 ● 風(fēng)險(xiǎn)管理的概念 ● 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的特征 【知識(shí)點(diǎn)】風(fēng)險(xiǎn)的概念（★，通讀教材簡單了解，客觀題） （不確定性） =損失； 衡量標(biāo)準(zhǔn)：后果 +可能性（概率） （不確定性） =損失 +機(jī)會(huì)； 衡量標(biāo)準(zhǔn)：后果 +可能性（概率） 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)是指未來的不確定性對(duì)企業(yè)實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營目標(biāo)的 影響。政府的直接干預(yù)也可能產(chǎn)生政治風(fēng)險(xiǎn)。限制向東道國的銀行借款； （ 3）組織內(nèi)部因素引發(fā)的文化風(fēng)險(xiǎn) —— 個(gè)人層面的文化。 市場風(fēng)險(xiǎn)可以考慮以下幾個(gè)方面： （ 1）產(chǎn)品或服務(wù)的價(jià)格及供需變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)。 也影響到企業(yè)通過出售股票和相關(guān)證券進(jìn)行融資的能力。 運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)至少要考慮以下幾個(gè)方面： （ 1）企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、新產(chǎn)品研發(fā)方面可能引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)； （ 2）企業(yè)新市場開發(fā)，市場營銷策略（包括產(chǎn)品或服務(wù)定價(jià)與銷 售渠道，市場營銷環(huán)境狀況等）方面可能引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)； （ 3）企業(yè)組織效能、管理現(xiàn)狀、企業(yè)文化，高、中層管理人員和重要業(yè)務(wù)流程中專業(yè)人員的知識(shí)結(jié)構(gòu)、專業(yè)經(jīng)驗(yàn)等方面可能引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)； （ 4）期貨等衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)中發(fā)生失誤帶來的風(fēng)險(xiǎn)； （ 5）質(zhì)量、安全、環(huán)保、信息安全等管理中發(fā)生失誤導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)； （ 6）因企業(yè)內(nèi)、外部人員的道德風(fēng)險(xiǎn)或業(yè)務(wù)控制系統(tǒng)失靈導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)； （ 7）給企業(yè)造成損失的自然災(zāi)害等風(fēng)險(xiǎn)； （ 8）企業(yè)現(xiàn)有業(yè)務(wù)流程和信息系統(tǒng)操作運(yùn)行情況的監(jiān)管、運(yùn)行評(píng)價(jià)及持續(xù)改進(jìn)能力方面引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。 （ 5）過程 /程序。多選題】（ 2021年）甲公司是在上海證券交易所上市的鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)。 （ 5）潛在進(jìn)入者、競爭者、與替代品的競爭帶來的風(fēng)險(xiǎn)。雙方管理層就戰(zhàn)略聯(lián)盟事宜進(jìn)行了協(xié)商和談判。 （ 3）主要客戶、主要供應(yīng)商的信用風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)偏好是企業(yè)希望承受的風(fēng)險(xiǎn)范圍。報(bào)告（ reporting）目標(biāo) —— 報(bào)告的可靠性； the primaynlsofcd,(Sx)30CM456912zH~7%LjPA: 本節(jié)主要知識(shí)點(diǎn)如下： 高頓財(cái)經(jīng) CPA 培訓(xùn)中心 the primaynlsofcd,(Sx)30CM456912zH~7%LjPA:高頓財(cái)經(jīng) CPA 培訓(xùn)中心 電話： 4006008011 網(wǎng)址： 微信公眾號(hào)： gaoduncpa 7 【知識(shí)點(diǎn)】收集風(fēng)險(xiǎn)管理初始信息 —— 風(fēng)險(xiǎn)管理基本流程的第一步（注意下劃線文字） 風(fēng)險(xiǎn)種類 風(fēng)險(xiǎn)分析 對(duì)辨識(shí)出的風(fēng)險(xiǎn)及其特征進(jìn)行明確的定義描述，分析和描述風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可能性的高低、風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的條件。 【例子】 【 1】制定風(fēng)險(xiǎn) 管理策略的一個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)是企業(yè)應(yīng)根據(jù)不同業(yè)務(wù)特點(diǎn)統(tǒng)一確定風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受度，并據(jù)此確定風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警線及相應(yīng)采取的對(duì)策。 （二）關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)管理（盡量理解） 關(guān)鍵 風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)管理是對(duì)引起風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的關(guān)鍵成因指標(biāo)進(jìn)行管理的方法。 報(bào)告一般應(yīng)包括以下幾方面的實(shí)施情況、存在缺陷和改進(jìn)建議： （ 1）風(fēng)險(xiǎn)管理基本流程與風(fēng)險(xiǎn)管理策略； （ 2）企業(yè)重大風(fēng)險(xiǎn)、重大事件和重要管理及業(yè)務(wù)流程的風(fēng)險(xiǎn)管理及內(nèi)部控制系統(tǒng)的建設(shè)； （ 3）風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系與信息系統(tǒng)； （ 4） 全面風(fēng)險(xiǎn)管理總體目標(biāo)。 對(duì)于重大風(fēng)險(xiǎn)，一般不應(yīng)采用風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān) 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的結(jié)果對(duì)于是否采用風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)影響很大。 例如： （ 1）保險(xiǎn)。 風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖必須涉及風(fēng)險(xiǎn)組合，而不是對(duì)單一風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)于單一風(fēng)險(xiǎn)，只能進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，風(fēng)險(xiǎn)控制 償 指企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)可能造成的損失采取適當(dāng)?shù)拇胧┻M(jìn)行補(bǔ)償。公司管理層召開會(huì)議討論如何管理匯率風(fēng)險(xiǎn)，與會(huì)人員提出不少對(duì)策。 — 般來講，風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受度是針對(duì)公司的重大風(fēng)險(xiǎn)制定的，對(duì)企業(yè)的非重大風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受度不一定要十分明確，甚至可以先不提出。所有的風(fēng)險(xiǎn)度量應(yīng)當(dāng)在企業(yè)層面的風(fēng)險(xiǎn)管理策略中得到評(píng)價(jià)。 （ 3）期望值。 （ 2）數(shù)據(jù)。 （八）確定風(fēng)險(xiǎn)管理的優(yōu)先順序 （★，了解） 。 該委員會(huì)成員中需有熟悉企業(yè)重要管理及業(yè)務(wù)流程的董事，以及具備風(fēng)險(xiǎn)管理監(jiān)管知識(shí)或經(jīng)驗(yàn)、具有一定法律知識(shí)的董事。 （五）企業(yè)其他職能部門及各業(yè)務(wù)單位 企業(yè)其他職能部門及各業(yè)務(wù)單位在全面風(fēng)險(xiǎn)管理工作中，應(yīng)接受風(fēng)險(xiǎn)管理職能部門和內(nèi)部審計(jì)部門的組織、協(xié)調(diào)、指導(dǎo)和監(jiān)督，主要履行以下職責(zé)： （ 1）執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管理基本流程； （ 2）研究提 出本職能部門或業(yè)務(wù)單位重大決策、重大風(fēng)險(xiǎn)、重大事件和重要業(yè)務(wù)流程的判斷標(biāo)準(zhǔn)或判斷機(jī)制； （ 3）研究提出本職能部門或業(yè)務(wù)單位的重大決策風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告； （ 4）做好本職能部門或業(yè)務(wù)單位建立風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)的工作； （ 5）做好培育風(fēng)險(xiǎn)管理文化的有關(guān)工作； （ 6）建立健全本職能部門或業(yè)務(wù)單位的風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)部控制子系統(tǒng)； （ 7）辦理風(fēng)險(xiǎn)管理其他有關(guān)工作。對(duì)能夠通