金融風(fēng)險(xiǎn)及其管理概述-閱讀頁
2024-09-09 10:45本頁面
【正文】 000元下注的，參加公平賭局的為 風(fēng)險(xiǎn)中性者 ?下注小于 1000元，選擇盈賭的為 風(fēng)險(xiǎn)厭惡者 ?下注大于 1000元，選擇虧賭的為 風(fēng)險(xiǎn)喜好者 金 融 風(fēng) 險(xiǎn) 管 理 2020 版 46 ?問題一：如何理解風(fēng)險(xiǎn)偏好的重要性？ ?問題二：有哪些因素影響著人們的風(fēng)險(xiǎn)偏好？ 傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的解釋 金 融 風(fēng) 險(xiǎn) 管 理 2020 版 47 ?風(fēng)險(xiǎn)偏好的重要性： ?理論 ：如理性經(jīng)濟(jì)人 假設(shè)（理性預(yù)期、 風(fēng)險(xiǎn)厭惡、效用最大化），資本資產(chǎn)定價(jià)模型假設(shè)（投資者是風(fēng)險(xiǎn)厭惡的），等等 ?實(shí)踐 ：投資決策、產(chǎn)品定價(jià)、趨勢研判、客戶分析，等等 ?風(fēng)險(xiǎn)偏好的影響因素： ?性格、認(rèn)知水平、外界環(huán)境、心理預(yù)期 …… 傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的解釋 風(fēng)險(xiǎn)偏好測試： 金 融 風(fēng) 險(xiǎn) 管 理 2020 版 48 情景一： A：有 50%的可能收益 6000元， 50%的可能收益為 0 B：有 100%的可能收益 3000元 有趣的心理實(shí)驗(yàn)一： 情景二： C：有 50%的可能損失 6000元， 50%的可能損失為 0 D：有 100%的可能損失 3000元 結(jié)果： 在情景一中有 78%的人選擇 B 在情景二中有 92%的人選擇 C 面對(duì)收益時(shí)，人們偏好確定性收益，表現(xiàn)為風(fēng)險(xiǎn)厭惡； 面對(duì)損失時(shí)，人們偏好不確定性損失，表現(xiàn)為風(fēng)險(xiǎn)喜好 ？ 金 融 風(fēng) 險(xiǎn) 管 理 2020 版 49 情景一： A：有 5%的可能收益 6000元， 95%的可能收益為 0 B：有 10%的可能收益 3000元， 90%的可能收益為 0 有趣的心理實(shí)驗(yàn)二： 情景二： C：有 5%的可能損失 6000元， 95%的可能損失為 0 D：有 10%的可能損失 3000元， 90%的可能損失為 0 結(jié)果： 在情景一中有 67%的人選擇 A 在情景二中有 87%的人選擇 D 面對(duì)小概率事件時(shí)，人們偏好正好相反： 偏好不確定性收益（過度自信）和確定性損失（過度保守） ？ 金 融 風(fēng) 險(xiǎn) 管 理 2020 版 50 設(shè)想你準(zhǔn)備去看一場電影，門票 40元，來到電影院門口才發(fā)現(xiàn)買好的電影票丟了，你會(huì)重新買票看電影嗎？ 如果沒有提前買票，你丟了 40元，你會(huì)繼續(xù)買票看電影嗎？ 有趣的心理實(shí)驗(yàn)三： 圣彼得堡游戲： 擲硬幣，如果反面朝上，參加者贏 2元，游戲終止。如果正面朝上，游戲繼續(xù)；以此類推，一直玩到游戲結(jié)束。伯恩斯坦： 《 與天為敵 》 饒育蕾： 《 行為金融學(xué) 》 金 融 風(fēng) 險(xiǎn) 管 理 2020 版 53 （一）涵義 ?高盛財(cái)經(jīng)詞典的解釋 ：投資者對(duì)于導(dǎo)致投資組合價(jià)值負(fù)面變化的不明朗因素的可接受程度 ?COSO委員會(huì)的定義 ：與要實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)相關(guān)的偏差的可接受程度 ?其他定義 ：在正常經(jīng)營狀態(tài)下 ,企業(yè)應(yīng)當(dāng)承擔(dān)且能夠容忍的最大風(fēng)險(xiǎn)額 二、風(fēng)險(xiǎn)容忍度（ Risk Tolerance） 思考：風(fēng)險(xiǎn)容忍度與風(fēng)險(xiǎn)偏好有何區(qū)別？ 金 融 風(fēng) 險(xiǎn) 管 理 2020 版 54 ? 2020年，交行引入了 風(fēng)險(xiǎn)容忍度，并將其定義為信貸成本，即當(dāng)年新增拔備/全部貸款余額 。 ” 蔣超良說。 ? 根據(jù)交行的測算 ,貸款增長率每上升 1％ ,信貸成本將立即上升 ％ ,而且由于增加了潛在風(fēng)險(xiǎn)和管理壓力 ,還可能導(dǎo)致未來成本上升。此外 ,新增不良貸款率每降低 ％ ,信貸成本將下降％ 。 ? 測算風(fēng)險(xiǎn)容忍度的意義在于 ,在預(yù)設(shè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)水平下制定合理的信貸增長速度和不良貸款水平。 做壞打算爭取好結(jié)果 交行引入風(fēng)險(xiǎn)容忍度 金 融 風(fēng) 險(xiǎn) 管 理 2020 版 55 （二）影響因素 ? 風(fēng)險(xiǎn)承受能力 ? 風(fēng)險(xiǎn)偏好 ? 心理預(yù)期 ? 等等 （三）風(fēng)險(xiǎn)容忍度的量化問題 ? 意義 ? 指標(biāo)選取 ?VaR、經(jīng)濟(jì)資本、違約概率、不良貸款率等 二、風(fēng)險(xiǎn)容忍度 金 融 風(fēng) 險(xiǎn) 管 理 2020 版 56 ?COSO的定義 ：風(fēng)險(xiǎn)文化是表現(xiàn)主體如何在日?；顒?dòng)中考慮風(fēng)險(xiǎn)的一套共同的看法、價(jià)值觀和慣例。 在廣義上，風(fēng)險(xiǎn)文化包括三個(gè)層面，即精神、制度和物質(zhì)。 金 融 風(fēng) 險(xiǎn) 管 理 2020 版 57 ? 馬蔚華觀點(diǎn)摘錄： – “ 招行一開始就致力于營造自己獨(dú)特的企業(yè)文化，比方說，我們創(chuàng)業(yè)的時(shí)候，全行上下都貫徹 ‘ 只有加油站，沒有咖啡店 ’ 的創(chuàng)業(yè)文化，現(xiàn)在規(guī)模大了，又貫徹以 ‘ 質(zhì)量是發(fā)展第一主題 ’ 為核心的風(fēng)險(xiǎn)文化 ” – “ 文化可以把制度變成員工自覺行動(dòng)的理念和習(xí)慣，把招行的事業(yè)當(dāng)作自己的事業(yè)，把銀行的風(fēng)險(xiǎn)變成自己的風(fēng)險(xiǎn)，這樣，管理成本和經(jīng)營成本就可以大大降低，管理就會(huì)更加順暢和高效。招行曾先后三次否決了農(nóng)凱集團(tuán)的貸款要求。否則，招行也難逃厄運(yùn)，這主要得益于招行一直以來推行的
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