【正文】 斷題 1 [答案 ] 錯 [解析 ] 在確定企業(yè)財務(wù)管理目標時不能忽視相關(guān)利益群 體的利益，企業(yè)價值最大化目標，是在權(quán)衡企業(yè)相關(guān)者利益的約束下實現(xiàn)所有者或股東權(quán)益的最大化。 [該題針對 ―財務(wù)管理環(huán)境 ‖知識點進行考核 ] 3 [答案 ] 錯 [解析 ] 民營企業(yè)與政府之間的財務(wù)關(guān)系體現(xiàn)為一種強制和無償?shù)姆峙潢P(guān)系。 [該題針對 ―財務(wù)管理的含義 ‖知識點進行考核 ] 5 [答案 ] 錯 [解析 ] 如果資金不能滿足企業(yè)經(jīng)營需要，還要采取短期借款方式來籌集所需資金，因為這是由于企業(yè)日常經(jīng)營引起的財務(wù)活動，所以屬于資金營運活動。 [該題針對 ―金融環(huán)境 ‖知識點進行考核 ] 7 [答案 ] 錯 [解析 ] 公司治理機 制是治理結(jié)構(gòu)在經(jīng)濟運行中的具體表現(xiàn)，包括內(nèi)部治理機制和外部治理機制。 [該題針對 ―法律環(huán)境 ‖知識點進行考核 ] 8 [答案 ] 對 [解析 ] 在協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的方法中， ―接收 ‖是一種通過市場來約束經(jīng)營者的方法。在確定財務(wù)管理目標時，不能忽視股東以外的其他利益相關(guān)者的利益。 [該題針對 ―利益沖突與協(xié)調(diào) ‖知識點進行考核 ] 10 [答案 ] 錯 [解析 ] 金融市場按證券交易的方式和次數(shù)分為初級市場和次級市場，即發(fā)行市場和流通市場，或稱一級市場和二級市場；按金融工具的屬性分為基礎(chǔ)性金融市場和金融衍生品市場。 % % % % 2. 下列因素引起的風(fēng)險中，投資者可以通過資產(chǎn)組合予以消減的是 （ ） 。 0 時，不能分散任何風(fēng)險 0～ 1 之間時，相關(guān)系數(shù)越大風(fēng)險分散效果越 小 － 1～ 0 之間時，相關(guān)系數(shù)越大風(fēng)險分散效果越小 － 1 時，組合可以最大程度地抵銷風(fēng)險 4. 某資產(chǎn)組合含甲、乙兩種資產(chǎn)，兩種資產(chǎn)收益率的標準差分別是 6%和 9%，投資比重分別為 40%和 60%，兩種資產(chǎn)收益率的相關(guān)系數(shù)為 ，則該資產(chǎn)組合收益率的標準差為 （ ） 。 15% 6. 在計算由兩項資產(chǎn)組成的組合收益率的方差時，不需要考慮的因素是（ ） 。 ％ ％ 8. 在投資收益率不確定的情況下，按估計的各種可能收益率水平及其發(fā)生概率計算的加權(quán)平均數(shù)是 （ ） 。下列結(jié)論中正確的是 （ ） 。 1 1 1 0 二 、 多項選擇題 1. 在下列各項中，屬于財務(wù)管理風(fēng)險對策的有 （ ） 。 =Rf+β （ RmRf） 所代表的直線就是證券市場線 B.（ RmRf） 稱為市場風(fēng)險溢酬 ，那么 （ RmRf） 就大 ，橫軸是 （ RmRf） ，縱軸是必要收益率 R 3. 關(guān)于投資者要求的收益率，下列說法中正確的有 （ ） 。 β值難以估計 ，使得依據(jù)歷史數(shù)據(jù)估算出的 β值對未來的指導(dǎo)作用必然要打折扣 是建立在一系列假設(shè)之上的，其中一些假設(shè)與實際情況有較大的偏差 5. 以下關(guān)于收益率的標準離差率的說法正確的有 （ ） 。 7. 下列公式正確的是 （ ） 。 9. 影響系統(tǒng)風(fēng)險的因素包括 （ ） 。 β系數(shù)等于各單項資產(chǎn) β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù) 平均數(shù) 1 時，由這兩項資產(chǎn)構(gòu)成的資產(chǎn)組合收益率的標準差等于各單項資產(chǎn)收益率的標準差的加權(quán)平均數(shù) 三 、 判斷題 1. 對于多個投資方案而言，無論各方案的期望值是否相同，收益率的標準離差率最大的方案一定是風(fēng)險最大的方案。 （ ） 3. 根據(jù)財務(wù)管理的理論，必要投資收益率等于期望投資收益率、無風(fēng)險收益率和風(fēng) 險收益率之和。 （ ） 5. 證券組合風(fēng)險的大小，等于組合中各個證券風(fēng)險的加權(quán)平均數(shù)。（ ） 7. 在資產(chǎn)組合中資產(chǎn)數(shù)目增加的初期，風(fēng)險分散的效應(yīng)比較明顯，但增加到一定程度，風(fēng)險分散的效應(yīng)就會逐漸減弱 。 （ ） 9. 資本資產(chǎn)定價模型能完全確切地揭示證券市場的狀況，在運用這一模型時，應(yīng)該更重視它所給出的具體數(shù)字。 （ ） 四 、 計算分析題 1. 假設(shè) A資產(chǎn)和 B資產(chǎn)在不同經(jīng)濟狀態(tài)下可能的收益率以及各種經(jīng)濟狀態(tài)下出現(xiàn)的概率如下表所示： 經(jīng) 濟狀況 發(fā)生概率 A資產(chǎn)收益率 B 資產(chǎn)收益率 繁榮 1/3 30% － 5% 一般 1/3 10% 7% 衰退 1/3 － 7% 19% 如果 A資產(chǎn)和 B 資產(chǎn)的投資比重各為 50％， A資產(chǎn)和 B 資產(chǎn)形成一個資產(chǎn)組合。 （ 2 分 ） （ 2） 假設(shè) 資產(chǎn)收益率的協(xié)方差為－ ％，計算 資產(chǎn)收益率的相關(guān)系數(shù)，資產(chǎn)組合收益率的方差和標準差。該公司為降低風(fēng)險，售出部分甲股票，買入部分丙股14 / 142 大家網(wǎng) 更多精品在大家 ！ 大家 學(xué)習(xí) 網(wǎng) 聲明：本資料由大家論壇會計職稱考試專區(qū)http://club.topsage.com/forum181.html 收集整理，轉(zhuǎn)載請注明出自 http://club.topsagom 更多中級會計考試信息，考試真題，模擬題下載http://club.topsage.com/forum181.html 大家論壇，全免費公益性會計職稱考試論壇，等待您的光臨！ 票，甲、乙、丙三種股票在證券組合中所占比重變?yōu)?20％、 30％和 50％，其他因素不變。 （ 2 分 ） 3. 假設(shè)資本資產(chǎn)定價模型成立，表中的數(shù)字和字母 A～ K 所表示的數(shù)字相互關(guān)聯(lián)。 （ K 為 1 分 ,其它每個字母 分 ） 參考答案 一 、 單項選擇題 1 [答案 ] D [解析 ] 根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型： R＝ Rf+β（ RmRf） ＝ 4%+2（ 12%4%） ＝ 20%。被投資企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營失誤，僅僅影響被投資企業(yè)的利潤，由此引起的風(fēng)險屬于公司特有風(fēng)險，投資者可以通過資產(chǎn)組合予以消減；其余三個選項引起的風(fēng)險屬于系統(tǒng)風(fēng)險，不能通過資產(chǎn)組合分散掉。相關(guān)系數(shù)為 0 時，可以分散一部分非系統(tǒng)風(fēng)險，投資組合分散風(fēng)險的效果比負相關(guān)小 ，比正相關(guān)大。 [該題針對 ―系統(tǒng)風(fēng)險及其衡量 ‖知識點進行考核 ] 6 [答案 ] B [解析 ] 在兩項資產(chǎn)組 合收益率方差的計算公式中并未涉及到單項資產(chǎn)的 β系數(shù)。 [該題針對 ―資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益 ‖知識點進行考核 ] 8 [答案 ] B [解析 ] 期望投資收益率是在投資收益率不確定的情況下，按估計的各種可能收益水平及其發(fā)生概率計算的加權(quán)平均數(shù)。標準離差率＝標準離差 /期望值，標準離差率越大，風(fēng)險越大；反之，標準離差率越小，風(fēng)險越小。 [該題針對 ―風(fēng)險衡量 ‖知識點進行考核 ] 10 [答案 ] C [解析 ] β＝ 1，表明單項資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險與市場組合的風(fēng)險一致； β 1，說明單項資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險大于整個市場組合的風(fēng)險； β 1，說明單項資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險小于整個市場組合的風(fēng)險。 [該題針對 ―風(fēng)險控制對策 ‖知識點進行考核 ] 2 [答案 ] ABC [解析 ] 證券市場線就是 R=Rf+β （ RmRf） 所代表的直線，其中 （ RmRf） 稱為市場風(fēng)險溢酬，證券市場線的橫軸是 β，其斜率是 （ RmRf） ，如果風(fēng)險厭惡程度高，那么 （ RmRf）就大。由公式可知，無風(fēng)險收益率和風(fēng)險程度越高，要求的收益率也就越大。 [該題針對 ―資本資產(chǎn)定價模型 ‖知識點進行考核 ] 5 [答案 ] ACD [解析 ] 收益率的標準離差率是收益率的標準差與期望值之比，也可稱為變異系數(shù)，它以相對數(shù)衡量資產(chǎn)的全部風(fēng)險的大小，表 示每單位預(yù)期收益所包含的風(fēng)險；一般情況下，收益率的標準離差率越大，資產(chǎn)的相對風(fēng)險越大，相反，收益率的標準離差率越小，相對風(fēng)險越小。 [該題針對 ―風(fēng)險偏好 ‖知識點進行考核 ] 7 [答案 ] ACD [解析 ] 必要收益率＝無風(fēng)險收益率＋風(fēng)險收益率，風(fēng)險收益率＝風(fēng)險價值系數(shù) 收益率的標準離差率。 [該題針對 ―風(fēng)險衡量 ‖知識點進行考核 ] 9 [答案 ] ABCD [解析 ] 系統(tǒng)風(fēng)險是由那些影響整個市場的風(fēng)險因素所引起的，這些因素包括宏觀經(jīng)濟形式的變動、國家經(jīng)濟政策的變化、稅制改革、企業(yè)會計準則改革、世界能源狀況、政治因素等等。 大家網(wǎng) 17 / 142 更多精品在大家 ！ 大家 學(xué)習(xí) 網(wǎng) [該題針對 ―資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益 ‖知識點進行考核 ] 三 、 判斷題 1 [答案 ] 對 [解析 ] 收益率的標準離差率是相對數(shù)指標，無論各方案的期望值是否相同，收益率的標準離差率最大的方案 一定是風(fēng)險最大的方案。 [該題針對 ―資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益 ‖知識點進行考核 ] 3 [答案 ] 錯 [解析 ] 正確的公式應(yīng)是：必要投資收益率＝無風(fēng)險收益率＋風(fēng)險收益率。它對于單個證券或投資組合都是成立的。 [該題針對 ―資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益 ‖知識點進行考核 ] 6 [答案 ] 錯 [解析 ] 經(jīng)營風(fēng)險是指因生產(chǎn)經(jīng)營方面的原因給企業(yè)目標帶來不利影響的可能性。有經(jīng)驗數(shù)據(jù)顯示，當資產(chǎn)組合中不同行業(yè)的資產(chǎn)數(shù)目達到二十個左右時，絕大多數(shù)非系統(tǒng)風(fēng)險均已被消除，此時，如果繼續(xù)增加資產(chǎn)數(shù)目，對分散風(fēng)險已沒有多大實際意義。 18 / 142 大家網(wǎng) 更多精品在大家 ！ 大家 學(xué)習(xí) 網(wǎng) 聲明：本資料由大家論壇會計職稱考試專區(qū)http://club.topsage.com/forum181.html 收集整理，轉(zhuǎn)載請注明出自 http://club.topsagom 更多中級會計考試信息，考試真題，模擬題下載http://club.topsage.com/forum181.html 大家論壇，全免費公益性會計職稱考試論壇，等待您的光臨！ [該題針對 ―風(fēng)險與收益的一般關(guān)系 ‖知識點進行考核 ] 9 [答案 ] 錯 [解析 ] 資本資產(chǎn)定價模型在實際運用中存在著一些明顯的局限，因此，只能大體描述出證券市場運動的基本狀況，而不能完全確切地揭示證券市場的一切。 [該題針對 ―資本資產(chǎn)定價模型 ‖知識點進行考核 ] 10 [答案 ] 錯 [解析 ] 當資產(chǎn)風(fēng)險所造成的損失不能由該項目可能獲得的收益予以抵銷時，應(yīng)當放棄該項目，以規(guī)避風(fēng)險。 [該題針對 ―風(fēng)險控制對策 ‖知識點進行考核 ] 四 、 計算分析題 1 [答案 ] （ 1） A資產(chǎn)的預(yù)期收益率＝ 1/330％＋ 1/310％＋ 1/3（ － 7％ ） ＝ 11％ B 資產(chǎn)的預(yù)期收益率＝ 1/3（ － 5％ ） ＋ 1/37％＋ 1/319％＝ 7％ 資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率＝ 11％ 50％＋ 7％ 50％＝ 9％ （ 2） A資產(chǎn)收益率的標準差 ＝ [1/3（ 30％－ 11％ ） 2＋ 1/3（ 10％－ 11％ ） 2＋ 1/3（ － 7%－ 11％ ） 2]1/2＝ ％ B 資產(chǎn)收益率的標準差 ＝ [1/3（ － 5％－ 7％ ）