財務(wù)管理總論(ppt-66頁)-在線瀏覽
2024-11-19 22:29本頁面
【正文】 如何籌集所需資金？回答這一問題涉及資本結(jié)構(gòu)。 3.公司應(yīng)該如何管理它在經(jīng)營中的現(xiàn)金流量？（我們稱營運資金管理） 4.公司應(yīng)該采用什么樣的股利分配政策？（股利政策）,財務(wù)管理的對象和內(nèi)容,三、財務(wù)管理環(huán)節(jié)和方法 財務(wù)預(yù)測 財務(wù)決策 財務(wù)計劃 財務(wù)控制 財務(wù)分析,1.利潤最大化 （1）追逐利潤最大化的原因,①符合人類生產(chǎn)經(jīng)營活動的目的，即最大限度地創(chuàng)造剩余產(chǎn)品； ②資本的使用權(quán)最終屬于獲利最多的企業(yè)； ③只有獲利，才能使整個社會財富實現(xiàn)最大化。,財務(wù)管理目標(biāo),2. 每股收益（或權(quán)益資本收益率）最大化 此觀點反映了投入資本與所獲得的利潤之間的關(guān)系。 它是以一定期間屬于投資者的現(xiàn)金流量，按照資本成本 或投資機會成本貼現(xiàn)后的現(xiàn)值表示的。 用圖示反映即為：,管理者： 選擇項目 籌集資金 支付股利,社會,債權(quán)人,股東,金融市場,股東大會 董事會,財富最大化,受到保護(hù),信息,市場價格等于內(nèi)在價值,未帶來成本,管理者： 選擇項目 籌集資金 支付股利,社會,債權(quán)人,股東,金融市場,很少控制,真實情況：,以犧牲股東利益為代價保護(hù)自己利益,無法追蹤公司成本,較大的社會成本,被股東剝奪,信息被拖延或誤導(dǎo),市場價格不等于內(nèi)在價值： 短視；波動過大；過度反應(yīng)；內(nèi)幕操縱,（2） 以公司價值最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)點,①考慮了貨幣的時間價值； ②考慮了投資的風(fēng)險價值； ③有利于克服公司的短期行為； ④有利于社會資源的合理配置,三、財務(wù)管理目標(biāo),（3）以公司價值最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)的缺陷,①只適于上市公司，對非上市公司則很難適用； ②股票價格受多種因素影響，并非都是公司所能 控制的，不易對公司的實際經(jīng)營業(yè)績作出客觀衡 量。,防止管理者背離股東目標(biāo)的具體措施,具體方式如下：,方式一：股票選擇權(quán)方式 這種方式允許管理者以固定的價格購買一 定數(shù)量的公司股票。 方式二：績效股方式 這種方式根據(jù)管理者的經(jīng)營績效的大小獎 勵其一定數(shù)量的公司股票。,股東與債權(quán)人的沖突：目標(biāo)的不一致,股東傷害債權(quán)人利益的具體表現(xiàn) 第一：股東不經(jīng)債權(quán)人同意，投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險高的新項目。 債權(quán)人應(yīng)采取的對策 債權(quán)人為了降低貸款風(fēng)險，除了尋求立法保護(hù)外，還可以采取以下措施： 第一，在借款合同中加入限制性條款； 第二，一旦發(fā)現(xiàn)公司有剝奪其財產(chǎn)意圖時，就拒絕進(jìn)一步合作，不再提供新的貸款或提前收回貸款。認(rèn)為應(yīng)以什么作為公司財務(wù)管理的目標(biāo),？,二、財務(wù)管理目標(biāo),第 四 節(jié) 財務(wù)管理的原則,財務(wù)管理原則，也稱理財原則，是進(jìn)行企業(yè)財務(wù)活動和處理財務(wù)關(guān)系所應(yīng)遵循的指導(dǎo)性的理念或標(biāo)準(zhǔn)。 （一）現(xiàn)代公司的法人治理結(jié)構(gòu) 1.股東大會 ：公司最高權(quán)利機構(gòu)。 2.董事會：是公司最高決策機構(gòu)，是公司的法定代表。（課后閱讀《公司法》）,12 財務(wù)管理的目標(biāo),（二）法人治理結(jié)構(gòu)中的制衡關(guān)系 股東大會與董事會之間的信托關(guān)系 董事會與公司經(jīng)理人員之間的委托代理關(guān)系 股東、董事會和經(jīng)理人員的相互制衡關(guān)系（課堂討論我國公司治理結(jié)構(gòu)） （三）現(xiàn)代公司的特征和類型 特征：是一個法人團(tuán)體，具有法人地位； 是由一個法人治理結(jié)構(gòu)來管理的 現(xiàn)代公司類型：有限責(zé)任公司；股份有限公司,二、財務(wù)管理環(huán)境 財務(wù)管理環(huán)境的概念: 企業(yè)財務(wù)管理環(huán)境又稱理財環(huán)境，是指企業(yè)理財過程中所涉及的影響企業(yè)財務(wù)活動的各種條件。 2．根據(jù)財政政策在調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟(jì)總量方面的不同功能，財政政策可區(qū)分為擴(kuò)張性財政政策、緊縮性財政政策和中性財政政策。在市場經(jīng)濟(jì)體制下，貨幣政策和財政政策共同構(gòu)成調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟(jì)運行的兩大杠桿。成熟的市場經(jīng)濟(jì)國家主要運用三大政策工具：法定準(zhǔn)備金率、公開市場業(yè)務(wù)和再貼現(xiàn)率。 經(jīng)濟(jì)發(fā)展與產(chǎn)業(yè)政策,（1） 金融市場的概念 金融市場是指資金供應(yīng)者和資金需求者雙方通過金融工具 進(jìn)行交易的場所。,（二）金融市場,（二）金融市場 金融市場的類型及作用,（2）金融市場的類型 金融市場可按不同的標(biāo)志進(jìn)行分類，常見的分 類有以下七種：,請接著看,金融市場,按金融工具的種類進(jìn)行劃分 可以分為股票市場、公司債券市場、政府債券市場、大額可轉(zhuǎn)讓存單市場、銀行承兌市場、銀行同業(yè)拆借市場、外匯市場、期貨市場、期權(quán)市場等。它是資金短缺部門、單位，或借入資金的部門、單位，或籌資者，向資金盈余部門、單位，或借出資金部門、單位，或投資者，融入資金所出具的契約或憑證。,金融市場,西方常常以此為標(biāo)志進(jìn)行綜合分類，具體分類如下：,①有價證券市場： 包括股票市場、債券市場和貨幣市該市場無論從市場職能 還是從交易規(guī)模來看，都構(gòu)成了整個金融市場的核心。 但對于籌資、投資這兩大金融活動而言，它只是一個輔助性的市場。這兩個市場主要是用來防止由于市場 價格和市場利率劇烈波動而給籌資與投資活動造成巨大損失所形成 的
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