上市公司運(yùn)作過(guò)程中的法律問(wèn)題及相關(guān)對(duì)策(1)-在線瀏覽
2024-11-16 23:38本頁(yè)面
【正文】 我國(guó)上的開展大致可以分為四個(gè)階段：一是：19851990年的起步階段這一階段企業(yè)發(fā)行股票的數(shù)量較少且多限在企業(yè)或行業(yè)系統(tǒng)內(nèi)發(fā)行籌資規(guī)模小操作也極不。但兩個(gè)僅定位于區(qū)域性的小規(guī)模選擇企業(yè)上具有較大的偶然性許多有實(shí)力的國(guó)有企業(yè)對(duì)上籌資尚未給予關(guān)注一些人對(duì)國(guó)有企業(yè)進(jìn)展股份制改造并發(fā)行上抱疑心的態(tài)度指責(zé)是國(guó)有資產(chǎn)流失那么一批中小企業(yè)成為最早的上〕。1995我國(guó)第一次出現(xiàn)一、二級(jí)的同步調(diào)整。四是：19961999年的快速開展階段這是我國(guó)股票高速開展時(shí)上的數(shù)量也保持增長(zhǎng)勢(shì)頭總數(shù)分別為：530家、745家、851家、970家[1] 張后奇: ?上終究樣—上開展簡(jiǎn)要評(píng)息?? ?海外版〕 滬、深兩個(gè)股票逐步開展成為統(tǒng)一的全國(guó)性；上的規(guī)模得以迅速擴(kuò)大；一批重點(diǎn)國(guó)有企業(yè)成為上或成為上的母；上已成為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的有生力量地位更加重要上的開展得到進(jìn)一步；上企業(yè)的選擇與股票發(fā)行更加化。猴王集團(tuán)的破產(chǎn)意味著其控股的上猴王A的破產(chǎn)也在所難免。猴王A實(shí)際擁有大股東的債權(quán)高達(dá)11億元。猴王A從3 月7日起被戴上了ST 的帽子,大股東將受騙作自己的“提款機(jī)〞肆意掠奪上的資金這種行為嚴(yán)重違犯了的“公開、公平、公正〞的原那么損害了中小股東的合法權(quán)益。 上猴王A便是在與其第一大股東猴王集團(tuán)的大量關(guān)聯(lián)交易中承擔(dān)沉重的債務(wù)對(duì)其產(chǎn)生很多不利的后果:由于上猴王A 的原材料采購(gòu)和銷售主要和猴王集團(tuán)發(fā)生其經(jīng)營(yíng)自主權(quán)受到多方面限制主體功能嚴(yán)重弱化且上猴王A向猴王集團(tuán)提供擔(dān)保,增加了上猴王A負(fù)債帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn), 猴王集團(tuán)占用上猴王A的資金給上猴王A帶來(lái)資金周轉(zhuǎn)不暢盈利才能下降的惡果這種關(guān)聯(lián)交易使上與大股東進(jìn)展的交易違犯了公平這一法律價(jià)值且其結(jié)果造成對(duì)上特別是廣闊中小股東的權(quán)利和利益的損害面對(duì)這種損害廣闊中小股東應(yīng)拿起法律的武器通過(guò)監(jiān)視大股東與經(jīng)營(yíng)者的行為防止上運(yùn)作過(guò)程中存在的行為充分利用監(jiān)視機(jī)制對(duì)其自身的利益加以保護(hù)?！?從中不難看出保護(hù)者的合法權(quán)益是我國(guó)?法?的根本目的但是縱觀?法?,對(duì)中小者利益保護(hù)的條款卻人千里難覓。股東在購(gòu)置股票時(shí),實(shí)際上也就形成了代理關(guān)系:的經(jīng)營(yíng)者代理股東從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)同時(shí)股東對(duì)享有剩余索取權(quán)問(wèn)題也便隨之而來(lái)當(dāng)經(jīng)營(yíng)者的決策與股東利益化的決策產(chǎn)生分歧的時(shí)候經(jīng)營(yíng)者往往利用其對(duì)資源的利用權(quán)來(lái)滿足其偏好股東利益那么因此受到不同程度的損失由此監(jiān)視機(jī)制顯得尤為重要。 目前,在上存在兩種監(jiān)視機(jī)制:一是“監(jiān)視〞它通過(guò)股東買賣股票所引起的股票價(jià)格的波動(dòng)來(lái)完成,即〞用腳投票〞；二是“企業(yè)監(jiān)視〞主要指股東通過(guò)股東大會(huì)、對(duì)經(jīng)營(yíng)者的行為進(jìn)展監(jiān)視即“用手投票〞。且所有股東都有逃避“監(jiān)視〞的傾向其實(shí)監(jiān)視是股東對(duì)自身利益的保護(hù)但一考慮到監(jiān)視將成為公共品那么大多數(shù)股東特別是小股東出于“監(jiān)視本錢〞的考慮都只想“搭便車〞。這就使得監(jiān)視機(jī)制出現(xiàn)很大空白。但同時(shí)也應(yīng)注意我法必須這些中介機(jī)構(gòu)審批式的、少而精的開展幾家甚至十幾家具有相當(dāng)實(shí)力及的中介監(jiān)視機(jī)構(gòu)規(guī)定其原那么健全法律、法規(guī)使這些監(jiān)視機(jī)構(gòu)之間存在競(jìng)爭(zhēng)并逐步走向化培養(yǎng)其權(quán)威性以便起到更好的監(jiān)視作用。鑒于此我法應(yīng)逐漸強(qiáng)化上自律性組織的機(jī)能使我國(guó)對(duì)上的監(jiān)視逐步開展為以上自律性組織為主而以證監(jiān)會(huì)監(jiān)視為輔。我國(guó)假設(shè)實(shí)行此制度應(yīng)強(qiáng)迫上入會(huì)即參照?法?第一百六十二條第二款的規(guī)定“應(yīng)當(dāng)參加業(yè)協(xié)會(huì)〞也應(yīng)該規(guī)定〞上應(yīng)當(dāng)參加上自律性組織“即強(qiáng)迫其參加以確保自律性組織的廣泛性又可以加強(qiáng)其對(duì)全行業(yè)的監(jiān)作用。 我國(guó)?公?第一百零二條規(guī)定:〞股份由股東組成股東大會(huì)。〞 ?中國(guó)報(bào)?于3月27日登載了8 家上股東大會(huì)從8 家上股東大會(huì)出席人數(shù)看參加股東大會(huì)的到會(huì)股東人數(shù)為10人以下的竟然有5 家10人到 100人的只有1家 100 人以上的2家。從而 ?公?第一百零三條規(guī)定的股東大會(huì)的職權(quán)實(shí)際上掌握在極少數(shù)大股東手中這樣造成的實(shí)際結(jié)果是廣闊中小股東的利益無(wú)從保護(hù)。 隨著機(jī)構(gòu)者的不斷增多其在股票所占的分額越來(lái)越大將來(lái)的開展必是大部機(jī)構(gòu)者放棄“用腳投票“因?yàn)槠涔善背钟辛看笠坏┏霈F(xiàn)治理構(gòu)造問(wèn)題就拋售股票會(huì)損失很大。〞 。 社會(huì)言中批評(píng)的存在是我國(guó)股、上安康開展不可缺少的法律以外的條件:中國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉在2001年1月中旬對(duì)當(dāng)前中國(guó)股現(xiàn)狀提出批評(píng)他這一舉似乎捅了馬蜂窩引來(lái)諸多非議。從這一立足點(diǎn)出發(fā)爭(zhēng)的焦點(diǎn)應(yīng)該是中國(guó)、上的現(xiàn)狀到底如何？以及面對(duì)現(xiàn)實(shí)我們應(yīng)采取何種應(yīng)急之策我國(guó)股、上的開展不僅需要言監(jiān)視更需要中國(guó)廣闊學(xué)者的監(jiān)視。其中虧損5億以上的有5家被會(huì)計(jì)師出具無(wú)法表示或否認(rèn)的11 家130家有保存和解釋性說(shuō)明被保存的事項(xiàng)大多是對(duì)的收入和利潤(rùn)不能準(zhǔn)確確實(shí)認(rèn)[3] 轉(zhuǎn)引：張建忠：?上效益滑坡原因分析??經(jīng)濟(jì)研究?2000年第2。截止1999年底在境內(nèi)上我國(guó)國(guó)有上占上總數(shù)的90以上(陳湘永)我國(guó)近年來(lái)特別是1998年下半年來(lái)?yè)?dān)負(fù)了拯救國(guó)有大中型企業(yè)的政策功能希望通過(guò)國(guó)有大中型企業(yè)的發(fā)行和上來(lái)改變它們當(dāng)前運(yùn)作中的困窘場(chǎng)面。而且這些上后仍留有上前的股權(quán)構(gòu)造問(wèn)題。我國(guó)?公?規(guī)定了“同股同權(quán)、同股同價(jià)、同股同利〞的原那么不同的股東
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