短期籌資管理概述-在線瀏覽
2024-10-28 22:08本頁面
【正文】 司風險和收益的影響,4短期籌資政策對公司風險和收益的影響,【例101】恒遠公司目前的資產(chǎn)組合與籌資組合詳見表103。假設(shè)息稅前利潤不變，資產(chǎn)組合不變，不同的籌資組合對企業(yè)風險和報酬的影響詳見表104。這表明，公司的財務(wù)風險相應(yīng)地增大了。,1商業(yè)信用,自然性短期負債 是指公司正常生產(chǎn)經(jīng)營過程中產(chǎn)生的、由于結(jié)算程序的原因自然形成的短期負債。,商業(yè)信用是指商品交易中的延期付款或延期交貨所形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的一種直接信用關(guān)系。,(1)賒購商品 應(yīng)付賬款、 應(yīng)付票據(jù)等,(2)預(yù)收貨款,1商業(yè)信用,商業(yè)信用條件是指銷貨人對付款時間和現(xiàn)金折扣所做的具體規(guī)定，如“2/10，n/30”，便屬于一種信用條件。一般用于如下兩種情況：一是賣方已知買方的信用欠佳；二是銷售生產(chǎn)周期長、售價高的產(chǎn)品，在這種信用條件下銷貨單位可以得到暫時的資金來源，但購貨單位不但不能獲得資金來源，還要預(yù)先墊支一筆資金。這種條件下的信用期間一般為30天～60天，但有些季節(jié)性的生產(chǎn)企業(yè)可能為其顧客提供更長的信用期間。,1商業(yè)信用,(3)延期付款，但早付款有現(xiàn)金折扣 在這種條件下，買方若提前付款，賣方可給予一定的現(xiàn)金折扣，如買方不享受現(xiàn)金折扣，則必須在一定時期內(nèi)付清賬款，如“2/10，n/30”便屬于此種信用條件。買方若在折扣期內(nèi)付款，則可獲得短期的資金來源，并能得到現(xiàn)金折扣；若放棄現(xiàn)金折扣，則可在稍長時間內(nèi)占用賣方的資金。可按下計算： 式中：CD——現(xiàn)金折扣的百分比； N——失去現(xiàn)金折扣后延期付款天數(shù)。買賣雙方發(fā)生商品交易，買方收到商品后不立即付款，而是延遲一段時間后再付款。 買賣雙方的關(guān)系完全由買方的信用來維持。,折扣期限：賣方允許買方享受現(xiàn)金折扣的期限。,現(xiàn)金折扣：賣方為了鼓勵買方提前還款，而給予買方在價款總額上的 優(yōu)惠，即少付款的百分比。 要求：計算公司放棄現(xiàn)金折扣的實際利率？,20天的實際利率=(2 000/98 000)100%=2.04%,放棄現(xiàn)金折扣的實際利率計算公式：,承【例*】按公式計算公司放棄現(xiàn)金折扣的實際利率：,3.應(yīng)付賬款籌資決策,如果： 其他方式籌資的成本＜放棄現(xiàn)金折扣的成本 不應(yīng)放棄現(xiàn)金折扣,4.延期付款的潛在成本（機會成本） ◇ 信用損失。 ◇ 利息罰金。 ◇ 停止送貨。 ◇ 法律追索。,5.應(yīng)付賬款籌資的優(yōu)點 易于取得 ； 在付款的時間上，企業(yè)享有很大程度的自主權(quán)； 籌資彈性好，企業(yè)可根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營活動的變化及時調(diào)整借款額度?，F(xiàn)計算不同情況下恒遠公司所承受的商業(yè)信用成本。 如果公司在20天內(nèi)付款，便享受了20天的免費信用期間，并獲得2%的現(xiàn)金折扣，免費信用額為9800元（10000 – 100002% = 9800元）。,2.應(yīng)付票據(jù)的種類,3.應(yīng)付票據(jù)的期限 一般為1～6個月，最長不超過9個月,利率低于其他方式的利率， 不需要有補償性余額和手續(xù)費,4.應(yīng)付票據(jù)貼現(xiàn)與轉(zhuǎn)貼現(xiàn),貼現(xiàn)是收款（持票）人把未到期的匯票轉(zhuǎn)讓給銀行，貼付一 定利息以取得銀行借款的為。,轉(zhuǎn)貼現(xiàn)是當貼現(xiàn)銀行需要資金時，可持未到期的匯票向其他銀 行轉(zhuǎn)貼現(xiàn)。,計算公式：,【例】 假設(shè)A公司向B公司購進材料一批，價款100 000元，雙方商定6個月后付款，采用商業(yè)承兌匯票結(jié)算。匯票到期日為9月10日。30 =3 000(元) 應(yīng)付貼現(xiàn)票款=100 000 – 3 000 = 97 000(元),5.應(yīng)付票據(jù)籌資的優(yōu)點,1商業(yè)信用,商業(yè)信用的控制 (1)信息系統(tǒng)的監(jiān)督 商業(yè)信用的一般表現(xiàn)形式是應(yīng)付賬款。這個系統(tǒng)還可以與其他活動產(chǎn)生聯(lián)系，為其他活動提供數(shù)據(jù)資料。 (2)應(yīng)付賬款余額控制 當公司的支付政策確定之后，對日常政策執(zhí)行的監(jiān)督就成為非常重要的環(huán)節(jié)。,1商業(yè)信用,①應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率。應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率等于采購成本除以同一期間的應(yīng)付賬款平均余額。 用公式表示為：,②應(yīng)付賬款余額百分比。通過應(yīng)付賬款余額百分比的分析，可以觀察到企業(yè)支付應(yīng)付賬款的速度和程度，較為直觀地反映企業(yè)的應(yīng)付賬款管理情況。但是，實際經(jīng)濟生活中不僅僅是成本收益原則這么簡單，而且現(xiàn)實中的成本和收益也不是完全靠公式就可以計算清楚的，有很多隱性的成本和收益，很重要的一個方面就是企業(yè)之間的商業(yè)道德（或者說信譽）評價。 應(yīng)付費用籌資額的計算方法包括兩種，一種是按照平均占用天
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