【正文】 利向市場(chǎng)傳遞一種積極的信息，增強(qiáng)投資者的信心，以吸引更多的投資者，籌更多的資金，更有利于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。因此，公司必須合理制定對(duì)公司發(fā)展有利的股利政策。第二篇：股利政策股利政策的有關(guān)法律法規(guī)(截止2009年8月9日)多提留的股利政策2006年1月1日開(kāi)始施行的《中華人民共和國(guó)公司法公司法》第一百六十七條規(guī)定：第一百六十七條公司分配當(dāng)年稅后利潤(rùn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)提取利潤(rùn)的百分之十列入公司法定公積金。公司的法定公積金不足以彌補(bǔ)以前虧損的，在依照前款規(guī)定提取法定公積金之前，應(yīng)當(dāng)先用當(dāng)年利潤(rùn)彌補(bǔ)虧損。公司彌補(bǔ)虧損和提取公積金后所余稅后利潤(rùn)，有限責(zé)任公司依照本法第三十五條的規(guī)定分配；股份有限公司按照股東持有的股份比例分配，但股份有限公司章程規(guī)定不按持股比例分配的除外。公司持有的本公司股份不得分配利潤(rùn)。十八、關(guān)于利息、股息、紅利的扣繳義務(wù)人問(wèn)題利息、股息、紅利所得實(shí)行源泉扣繳的征收方式，其扣繳義務(wù)人應(yīng)是直接向納稅義務(wù)人支付利息、股息、紅利的單位。中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)主席：尚福林二○○八年十月九日關(guān)于修改上市公司現(xiàn)金分紅若干規(guī)定的決定上市公司現(xiàn)金分紅是實(shí)現(xiàn)投資者投資回報(bào)的重要形式，對(duì)于培育資本市場(chǎng)長(zhǎng)期投資理念，增強(qiáng)資本市場(chǎng)的吸引力和活力，具有十分重要的作用?！倍?、在《關(guān)于加強(qiáng)社會(huì)公眾股股東權(quán)益保護(hù)的若干規(guī)定》第四條第（一）項(xiàng)增加規(guī)定：“上市公司可以進(jìn)行中期現(xiàn)金分紅。四、將《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第2號(hào)——報(bào)告的內(nèi)容與格式（2005年修訂）》第三十七條修改為：“上市公司應(yīng)披露本次利潤(rùn)分配預(yù)案或資本公積金轉(zhuǎn)增股本預(yù)案。公司還應(yīng)披露現(xiàn)金分紅政策在本報(bào)告期的執(zhí)行情況?！蔽濉ⅰ豆_(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第3號(hào)——半報(bào)告的內(nèi)容與格式（2007年修訂）》第三十七條第一款修改為：“公司應(yīng)當(dāng)披露以前期間擬定、在報(bào)告期實(shí)施的利潤(rùn)分配方案、公積金轉(zhuǎn)增股本方案或發(fā)行新股方案的執(zhí)行情況。”六、在《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露編報(bào)規(guī)則第13號(hào)——季度報(bào)告的內(nèi)容與格式特別規(guī)定（2007年修訂）》第十三條后增加一條，作為第十四條：“公司應(yīng)當(dāng)說(shuō)明本報(bào)告期內(nèi)現(xiàn)金分紅政策的執(zhí)行情況。八、本決定自2008年10月9日起施行。股票回購(gòu) 2006年1月1日開(kāi)始施行的《中華人民共和國(guó)公司法公司法》規(guī)定： 第一百四十三條公司不得收購(gòu)本公司股份。公司因前款第（一）項(xiàng)至第（三）項(xiàng)的原因收購(gòu)本公司股份的，應(yīng)當(dāng)經(jīng)股東大會(huì)決議。公司依照第一款第（三）項(xiàng)規(guī)定收購(gòu)的本公司股份，不得超過(guò)本公司已發(fā)行股份總額的百分之五；用于收購(gòu)的資金應(yīng)當(dāng)從公司的稅后利潤(rùn)中支出；所收購(gòu)的股份應(yīng)當(dāng)在一年內(nèi)轉(zhuǎn)讓給職工。 2008年10月9日起施行的中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)《關(guān)于上市公司以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)股份的補(bǔ)充規(guī)定》[2008]39號(hào)全文如下：中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)公告[2008]39 號(hào)為適應(yīng)資本市場(chǎng)發(fā)展實(shí)踐的需要，進(jìn)一步規(guī)范上市公司以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)股份的行為，我會(huì)制定了《關(guān)于上市公司以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)股份的補(bǔ)充規(guī)定》，現(xiàn)予公告，自2008年10月9日起施行。上市公司獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)在充分了解相關(guān)信息的基礎(chǔ)上，就回購(gòu)股份事宜發(fā)表獨(dú)立意見(jiàn)。三、上市公司股東大會(huì)就回購(gòu)股份作出的決議，應(yīng)當(dāng)包括下列事項(xiàng)：（一）回購(gòu)股份的價(jià)格區(qū)間；（二）擬回購(gòu)股份的種類、數(shù)量和比例；（三）擬用于回購(gòu)的資金總額以及資金來(lái)源；（四）回購(gòu)股份的期限；（五）決議的有效期；（六）對(duì)董事會(huì)辦理本次回購(gòu)股份事宜的具體授權(quán)；（七）其他相關(guān)事項(xiàng)。五、上市公司應(yīng)當(dāng)在股東大會(huì)作出回購(gòu)股份決議后的次日公告該決議，依法通知債權(quán)人，并將相關(guān)材料報(bào)送中國(guó)證監(jiān)會(huì)和證券交易所備案，同時(shí)公告回購(gòu)報(bào)告書。七、上市公司回購(gòu)股份的價(jià)格不得為公司股票當(dāng)日交易漲幅限制的價(jià)格。九、上市公司在下列期間不得回購(gòu)股份：（一）上市公司定期報(bào)告或業(yè)績(jī)快報(bào)公告前10個(gè)交易日內(nèi)；（二）自可能對(duì)本公司股票交易價(jià)格產(chǎn)生重大影響的重大事項(xiàng)發(fā)生之日或者在決策過(guò)程中，至依法披露后2個(gè)交易日內(nèi)；（三）中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他情形。十一、證券交易所應(yīng)當(dāng)根據(jù)本規(guī)定，制定上市公司回購(gòu)股份相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，加強(qiáng)對(duì)上市公司回購(gòu)股份的信息披露和債權(quán)人合法權(quán)益程序保障的合規(guī)性監(jiān)管，對(duì)回購(gòu)股份交易實(shí)行實(shí)時(shí)監(jiān)察，防范內(nèi)幕交易以及其他不公平交易行為的發(fā)生?！渡鲜泄净刭?gòu)社會(huì)公眾股份管理辦法（試行）》（證監(jiān)發(fā)[2005]51號(hào)）中有關(guān)以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)股份的規(guī)定同時(shí)廢止。對(duì)中外股利分配問(wèn)卷調(diào)查報(bào)告進(jìn)行了回顧和總結(jié)，探討上市公司管理層制定現(xiàn)金股利政策時(shí)考慮的因素，并針對(duì)我國(guó)上市公司現(xiàn)金股利分配的現(xiàn)狀得出了一些啟示。他們已經(jīng)從選取樣本，收集數(shù)據(jù)，進(jìn)行實(shí)證研究來(lái)支持或反對(duì)不同的股利理論，轉(zhuǎn)變到向公司管理層發(fā)出調(diào)查問(wèn)卷，研究他們制定股利政策考慮的因素是什么。1 上市公司制定現(xiàn)金股利政策考慮因素的問(wèn)卷調(diào)查在美國(guó)，關(guān)于公司股利分配政策的經(jīng)典研究中，Lintner（1956）通過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，公司一般會(huì)保持一個(gè)長(zhǎng)期的目標(biāo)股利支付率，從而使公司在一段時(shí)間內(nèi)維持股利支付的穩(wěn)定。公司管理層相當(dāng)重視股利水平的變化，只有管理層確信公司收益水平的提高能夠支付長(zhǎng)期增加的股利時(shí)才會(huì)增發(fā)股利，否則，不會(huì)增發(fā)股利。Lintner的這些觀點(diǎn)已經(jīng)有了股利信號(hào)傳遞的涵義。Lintner的觀點(diǎn)受到了包括Brittain（1964，1966）與Fama和Babiak（1968）等在內(nèi)的大量研究的支持與肯定?！盚arkins和Walsh（1971）對(duì)高級(jí)財(cái)務(wù)執(zhí)行官的商務(wù)理事會(huì)的166名成員發(fā)出了調(diào)查問(wèn)卷。同時(shí)，管理層也要考慮超過(guò)留存收益的貸款和稅負(fù)壓力。共收回318份調(diào)查問(wèn)卷，調(diào)查結(jié)果表明無(wú)論是制造業(yè)、批發(fā)零售業(yè)還是公用事業(yè)的CFO均認(rèn)為在羅列的15個(gè)決定股利政策的因素中最重要的四個(gè)決定因素是：預(yù)期的未來(lái)盈利水平、以往的股利支付方式、現(xiàn)金儲(chǔ)備的多少以及維持和提升股價(jià)的愿望。另外，管理層所表達(dá)的態(tài)度與Lintner（1956）的實(shí)證結(jié)果是一致的，即在決策中公司要盡量避免改變股利支付率，盡量避免停發(fā)股利，企業(yè)應(yīng)當(dāng)有一個(gè)目標(biāo)股利支付率，并且圍繞目標(biāo)定期的調(diào)整現(xiàn)金股利的支付水平。問(wèn)卷調(diào)查中的管理層認(rèn)為，公司發(fā)放現(xiàn)金股利是在向投資者傳遞信號(hào)，市場(chǎng)也需要公司的股利政策公告來(lái)幫助投資者評(píng)價(jià)公司的股票。日本財(cái)務(wù)學(xué)者Okita（1988）等人對(duì)東京證券交易所241家上市公司進(jìn)行了問(wèn)卷調(diào)查，發(fā)現(xiàn)日本上市公司股利政策的主要影響因素為預(yù)期的未來(lái)盈利水平、現(xiàn)金儲(chǔ)備的多少、以往的股利支付方式和股東對(duì)股利分配的要求，其中前三個(gè)因素與Baker et al.（1985）的調(diào)查結(jié)果相同。所謂完成現(xiàn)金股利支付的成功企業(yè)也就是至少連續(xù)10年保持著增發(fā)現(xiàn)金股利的上市公司。Farrelly和Baker（1989）向機(jī)構(gòu)投資者發(fā)出調(diào)查問(wèn)卷，以此分析他們對(duì)上市公司發(fā)放現(xiàn)金股利的態(tài)度。同時(shí)，這些調(diào)查問(wèn)卷也顯示，與現(xiàn)金股利收入相比，機(jī)構(gòu)投資者更偏好資本利得。問(wèn)卷調(diào)查顯示公司管理層制定股利政策時(shí)，是獨(dú)立于投資和融資決策的。格雷漢姆（1991）等人對(duì)香港292家上市公司股利政策的影響因素進(jìn)行了問(wèn)卷調(diào)查，發(fā)現(xiàn)影響香港上市公司制定股利政策的四個(gè)主要因素依次為：目前的盈利水平、維持穩(wěn)定的股利支付率、可動(dòng)用的現(xiàn)金和以往的股利發(fā)放模式。這與美國(guó)、日本十分重視預(yù)期的未來(lái)盈利水平完全不同。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1991年香港的292家上市公司中，金融業(yè)、%，%%。另外，考慮到1986年中英兩國(guó)政府達(dá)成協(xié)議，香港于1997年7月1日回歸祖國(guó)，上市公司管理層的經(jīng)營(yíng)行為可能具有一定的短期性。Baker和Powell（1999）向制造業(yè)、批發(fā)/零售業(yè)、公共事業(yè)這3個(gè)行業(yè)的NYSE公司的CFOs發(fā)出了調(diào)查問(wèn)卷，共收回198份。盡管回復(fù)者極力支持股利的信號(hào)傳遞解釋，但是他們對(duì)稅差假說(shuō)的重要性也不能確定。與Baker et al.（1985）不同的是，這一調(diào)查研究表示不同行業(yè)的公司管理層的問(wèn)卷回復(fù)沒(méi)有區(qū)別，Baker和Powell認(rèn)為行業(yè)之間的差別主要是公用事業(yè)機(jī)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境發(fā)生變化所導(dǎo)致的。共收回188份，這次調(diào)查的結(jié)果與早期的結(jié)果在許多方面是一致的?；旧?，這些因素與Baker和Powell（1999）對(duì)NYSE公司的股利水平最重要的因素的調(diào)查結(jié)果是相同的。金融類的公司管理層與非金融類的公司管理層在制定股利政策時(shí)考慮的因素的重要性不存在區(qū)別。我國(guó)商業(yè)銀行要樹(shù)立正確的營(yíng)銷觀念，以客戶為中心，提供優(yōu)良服務(wù)與產(chǎn)品。與這項(xiàng)調(diào)研相印證，2006 年12月，國(guó)內(nèi)某雜志社對(duì)40 位中國(guó)銀行家的調(diào)研顯示，本土銀行多認(rèn)為自己在客戶忠誠(chéng)方面相對(duì)于外資銀行不具備顯著競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。這就要求我國(guó)商業(yè)銀行一要樹(shù)立整合營(yíng)銷觀念，宣傳銀行品牌形象。這樣形成開(kāi)發(fā)客戶、留住客戶、吸引新客戶的良性循環(huán)，盡力維護(hù)和提高市場(chǎng)占有率。在客戶需求多樣化，以及需求不斷演變的今天，銀行應(yīng)強(qiáng)化市場(chǎng)細(xì)分工作，實(shí)行針對(duì)性服務(wù)。傳統(tǒng)意義上，我國(guó)商業(yè)銀行把客戶分為工商業(yè)和個(gè)人兩類，即通常所說(shuō)的對(duì)公服務(wù)和對(duì)私服務(wù)兩大類。對(duì)個(gè)人服務(wù)方面，向大眾市場(chǎng)提供有特色的大眾化服務(wù)。，做到全面營(yíng)銷。并加強(qiáng)與其他部門的營(yíng)銷配合，激勵(lì)各部門員工