【正文】 當地化是海外經營成功的規(guī)律和基本原則。因此, 中國企業(yè)要成功地實施全球化戰(zhàn)略, 主要表現有四方面的內容:(一要學會本土化經營,積極融入東道國經濟。目前,我國企業(yè)對外投資大多習慣于“獨往獨來”,這勢必會造成與東道 國的隔閡,不利于跨國經營。跨國公司在海外經營中十分注意為當地的服務,他們把 自身利益與東道國利益有機地結為一體, 這不僅為樹立其全球品牌奠定了基礎, 也使跨國企 業(yè)深深扎根在東道國的土壤。著名跨國公司沃爾瑪、通用電氣、摩 托羅拉等企業(yè)在我國經營中,員工的本土化都在 90%以上。(四尊重當地風俗習慣,融入當地企業(yè)文化,實現共同發(fā)展。四、積極推進品牌戰(zhàn)略,著力培育中國的世界跨國公司目前,培育世界品牌的跨國公司,已經成為各國提高綜合國力,參與全球經濟競爭的 重要戰(zhàn)略。因 此,加快創(chuàng)建和培育世界級跨國公司對于加強中國對外直接投資具有更為重要的意義。國外經驗證明,在發(fā)展跨國公司初期,國家實施產業(yè) 政策扶植是十分必要的。韓國的情況也大體相當。只有扶優(yōu)扶強,才能加快大企業(yè)的迅速成 長,形成一定數量的世界級企業(yè),并利用大企業(yè)的競爭優(yōu)勢帶動中小企業(yè)走出去。隨著民營企業(yè)規(guī)模不斷壯大以及中國對外投資 政策的鼓勵,民營企業(yè)的海外投資勢頭會日益強勁。主要體現在以下三個方面:(一 研發(fā)中海外子公司的作用越來越大。(二 技術創(chuàng)新成果主要是通過海外子公司轉化為規(guī)模經濟。(三跨國公司在投資某種新技術、新產品進入國際市場的過程, 同時也建 立了新的國際標準體系,這種首先獲得的標準體系會在海外投資中獲得極大的 競爭優(yōu)勢。主要表現為,由逐步進入市場到大幅度轉 讓技術。應采取十分謹慎的策略, 先設立 企業(yè)(小規(guī)模的,向海外投資企業(yè)適當轉讓生產應用技術,再逐步擴大生產規(guī)模,增加新 產品的生產, 相應加大技術投入, 并不斷地投入動態(tài)技術, 當投資達到一定規(guī)模, 市場占有 了相當份額后, 開始設立研發(fā)中心, 從事既滿足市場也面向全球的基礎研究, 由單純的技術 轉讓向研究開發(fā)經營戰(zhàn)略轉變。越是高新技術產業(yè)越是要對 企業(yè)控股,愈是技術先進的企業(yè),愈是傾向于采取獨資方式。隨著 對當地經營環(huán)境的不斷熟悉, 以跨國并購為主要手段的對外直接投資方式會增加, 成為主要 方式。2009年并購投資占當年 對外投資總額的 34%。這反映出中國企業(yè)跨國并購水平在不斷提高。七、加強對外投資促進的政策支持，創(chuàng)建完備的企業(yè)海外投資促進體系 加強對外投資促進的政策支持，強有力的對外投資促進政策是企業(yè)海外投資成功的保證。如，設立海外投資促進機構，加強財政信貸和稅收政策支 持等。正是這種完備的促進體 系使企業(yè)的海外投資有了強大的后盾。為此，首先要加強 海外投資的財政信貸和稅收政策支持。二是建立政府、民間各種形式的海外投資促進機構，通 過不同渠道為企業(yè)海外投資提供服務。八、以企業(yè)主導，市場為導向促進中國企業(yè)對外直接投資 以企業(yè)主導，擴大對外投資越來越得到中央和各級地方政府的重視，但政府的高度重視也往往容易 形成“一哄而上”，“定指標，下計劃層層考核”，使本應市場推動的事情成為由政府主導 的一場運動，這是中國建國以來無數教訓的總結。由于政府大 力倡導，企業(yè)在對外投資中會充滿熱情，同時也容易產生盲目性。因此，只有冷靜分析判斷和科學決策，才能減少風險和損失。走出去“和 引進來 引進來”相結合九、借勢借力，“走出去 和”引進來 相結合 借勢借力，走出去 “走出去”和“引進來”是中國對外開放并行不悖的兩個輪子，兩者的有機結合會大 大提高中國企業(yè)對外直接投資的水平。二是把我國向外資開放的市場與中國海外投資的市場進入聯系起來，力爭為企業(yè)擴大海 外投資創(chuàng)造更多條件?？傊?，對外投資是一個循序漸進的探索過程，是一個道路崎嶇的開拓過程。企業(yè)對外投資成功與否，既與企業(yè) 自身的選擇和決策有關，又與政府的政策和扶持有關。6第二篇：國際投資學 07750概要國際投資學 07750 下午一、填空,將產品周期重新定義為以創(chuàng)新為基礎的寡占、成熟的寡占和(老化的寡占三個階段。,國際銀行貸款分為普通銀行貸款和(項目貸款。,國際股票可分為普通股和(優(yōu)先股?！叭珖C券協(xié)會自動報價系統(tǒng)”的是(納斯達克。、產品成熟階段和(產品標準化階段。(政治因素。、抵押債券和(擔保信托債券。,描述不正確的是(獲取并購企業(yè)的資金。,描述不正確的是(同一股票市場可以有多個股票指數。,描述不正確的是(可以預測與防范。,描述不正確的是(當前能支付較高收益。、股票之間的區(qū)別,描述不正確的是(流動性不同。(董事會。、經濟效益和(國際經營環(huán)境。、償還年限和(利率。,不包括下列哪項(資本轉移。(國際商品資本流動。(股票指數。,而與某一特定商品價格掛鉤,這種債券又稱為(商品相關債券。、營銷一體化、財務一體化和(新技術和新產品開發(fā)一體化。瓊斯股票價格指數包括工業(yè)股票平均價格指數、運輸業(yè)股票平均價格指數、公用事業(yè)股票平均價格指數和(綜合股票平均價格指數。(美國存托憑證。(居民收入。(維農。(海默。,包括對有價值資產的獨占和(擁有有效的行政管理能力。,不屬于避稅地公司的是(證券公司。,描述不正確的是(子公司所在國實行資金管制。,描述不正確的是(股東個人財產與公司財產不分離。,描述不正確的是(內部實行分級管理模式。,敘述不正確的是(可由各國的中央政府和地方政府自行批準。,描述不正確的是(公司所有權和行政管理權不能分離。,屬于不可抗拒的風險是(國家風險。,屬于在葡萄牙發(fā)行的是(航行者債券。,屬于對東道國國際收支有利是(進口替代產品可以使東道國減少進口。,不屬于小島清比較優(yōu)勢理論的是(要求對生產要素的壟斷。,不屬于國際技術轉移形式的是(境外直接投資。(對外直接投資對發(fā)達投資國的國際收支的正效應大于發(fā)展中投資國。,到期按面值兌換,不再另付利息的債券是(零息債券。(產品發(fā)展階段。(交通運輸。(風險收益。,不屬于國際投資環(huán)境的是(金融環(huán)境。,從而產生帳面上的損失或收益,屬于(轉換風險。,即跨國并購,被稱為(褐地投資。,以下屬于“熱”因素的是(市場機會。(英國。,在中國香港稱為(單位信托基金。、政府機構債券和(地方政府債券。索羅斯領導的“量子基金”和朱利安(低轉移價格。(蒙代爾。(持股公司、投資公司、金融公司。、是否可贖回,證券投資基金可分為(開放式基金、封閉式基金。(信用債券、抵押債券、擔保信托債券、設備信托證。(循環(huán)浮動利率債券、利率互換債券、貨幣互換債券、龍債券、轉換期權債券。,國際評信機構主要考慮的是(債券發(fā)行人的償債能力、投資風險、發(fā)行人的資信。,敘述正確的是(發(fā)達國家對發(fā)展中國家的垂直投資對投資國產業(yè)結構優(yōu)化的正效應最大、對外直接投資與投資國對外貿易之間的互補性大于替代性、發(fā)展對外直接投資是獲得國外先進技術的有效途徑。(自然因素、經濟因素、制度因素。多選(融資期限長流動性相對較差風險大收益高 (投資所有主體投資經營主體(國際直接投資國際證券投資國際借貸部分國際援助 ,國際投資可以分為(公共投資私人投資(國際資本流動的范圍和規(guī)模擴大國際投資區(qū)域流向發(fā)生變化國際投資產業(yè)流向集中,服務行業(yè)成為主導行業(yè)跨國并購成為國際資本流動的主要形式,企業(yè)只有同時具備(所有權內部化區(qū)位優(yōu)勢才能具備對外直接投資的條件。羅斯于1976年和1977年分別發(fā)表了(《資本資產的套價理論》《風險、收益和套價》兩篇論文,建立了資本資產套價理論。(償還性流通性安全性收益性(公募發(fā)行私募發(fā)行直接發(fā)行間接發(fā)行 ,可分為(外國債券歐洲債券 (金融證券化證券市場多樣化證券市場國際化證券市場自由化(面值市值凈值內在價值(資本輸入國法制資本輸出國法制雙邊條約多邊條約(自動給予逐項給予協(xié)議給予 (政府保證保險范圍、標的與當事人損失補償代位權(友好通商航海條約投資保護協(xié)定促進與保護投資協(xié)定(《谷物期貨法》《商品交易所法》《商品期貨交易委員會法》《期貨交易法》(關于基金借款能力的規(guī)則關于基金投資風險的規(guī)則關于基金券擴大發(fā)行的規(guī)則,各國都非常重視從法律上對國際期貨和期權投資進行管理,具體包括(政府專設管理機構制定期貨期權交易法規(guī)行業(yè)自律管理(客觀性綜合性系統(tǒng)性動態(tài)性,包括(有高能高效的政府組織有高素質與高質量的經濟實體有高質量的社會組織,提供高水平的社會服務(相對性客觀性不確定性可測性(政治風險利率和匯率風險經營風險信用風險 (風險控制風險轉移風險回避 (交易風險折算風險經濟風險 ,風險規(guī)避的類別為(完全規(guī)避風險風險損失控制風險轉移自留風險(籌資風險規(guī)避投資風險規(guī)避資金回收風險規(guī)避收益分配風險規(guī)避(改變產品或生產流程改變生產經營地點放棄對風險較大國家或項目的投資和貸款計劃(重新定價風險基差風險收益率曲線風險選擇權風險(投資銀行投資公司金融公司(直接融資與間接融資短期融資與中長期融資債權融資與權益融資(能以較低的成本取得項目所需貸款實現資產負債表外融資,優(yōu)化資產結構信用結構多元化,風險分散實現風險隔離和共擔(股本資金準股本資金債務資金(信用創(chuàng)新風險轉移創(chuàng)新增加流動創(chuàng)新股權創(chuàng)造型創(chuàng)新 ,根據產品形態(tài)劃分,包括(遠期合約期貨合約期權合約掉期合約,從業(yè)務范圍看,有(混合型分離型避稅型滲漏型 ,從市場形成的動力看,有(自然漸成型政府推動型 (外商獨資經營企業(yè)中外合資經營企業(yè)中外合作經營企業(yè)合作開發(fā)方式,中國服務業(yè)外商投資重點包括(金融服務業(yè)商業(yè)零售業(yè)運輸及國際貨運代理業(yè)商務服務業(yè)(提高綜合國力提高技術,改變產業(yè)結構推動改革開放提高環(huán)保意識(對外投資主體多樣化對外投資領域和地區(qū)不斷拓展境外加工業(yè)務促進了對外投資發(fā)展(、作用明顯開放地區(qū)成為吸收外資的主要區(qū)域和優(yōu)勢地帶港澳臺是外資的主要來源,中國積極探索了很多利用外資的新方式,包括(舉辦中外合資股份有限公司允許外商舉辦投資性公司在基礎設施建設領域開展BOT投資方式,從市場功能上看,有(世界中心籌資中心供資中心簿記中心等,全球債券市場先后出現了(加元澳元日元歐元等貨幣二、名詞:公司為籌措營運資本而發(fā)行的債券。:以股票市場股票價格指數為商品的期貨。:兩個或兩個以上的國家或地區(qū)的投資者,在選定的國家或地區(qū)投資,按東道國的政策法令建立起來的、以合同為基礎的經濟聯合體,在生產、銷售、服務、資源開發(fā)、工程建設或科學研究等廣泛領域進行合作。:國際投資是國際貨幣資本和國際產業(yè)資本跨國流動的一種形式,是投資者為了獲取未來收益而將國內。:在東道國收購和合并現有的企業(yè),即跨國并購,被稱為褐地投資。:在東道國創(chuàng)立一個新的企業(yè),即創(chuàng)建,被稱為綠地投資。:在優(yōu)先股要求權得到滿足之后才參與公司利潤和資產分配的股票。:跨國企業(yè)在選擇子公司地點、國別時,必須充分考慮東道國的生產要素優(yōu)勢。三、簡述。彌補建設資金不足。擴大國內就業(yè)。權利義務合同確定?？梢越M成合作經營企業(yè)。組織形式不同。投資回收方式不同。利率。風險。資金供應充分。國際商品資本的積累引致國際貨幣資本的流動。兩者彼此關聯,匯率的變化會影響到對外投資的風險和收益,影響外資的進入。區(qū)別:兩者研究的側重點不同。較大的投資性。較高的風險性。開拓海外市場。尋求技術與管理經驗。穩(wěn)定收入,回避風險。共同投資,按持股比例分享利潤和分擔虧損。自主經營。具有全球化戰(zhàn)略目標。內部實行一體化管理模式。營銷一體化。新技術和新產品開發(fā)一體化。目標是確立在全球的競爭優(yōu)勢。投資重點是高新技術產業(yè)?？鐕救蚧瘧?zhàn)略著眼于世界范圍內合理配置資源,企業(yè)戰(zhàn)略局部會超出一個國家。彌補了國內建設資金的不足。擴大了社會就業(yè),增加了國家財政收入。促進了市場經濟體制的建立和完善。債務危機使人們認識到銀行貸款存在諸多弊端。證券籌資比商業(yè)銀行貸款具有較小的成本。組合投資,收益高,風險小。投資靈活。安全性高?；居^點:市場的不完全競爭是壟斷優(yōu)勢的根源。貢獻與影響:解釋了美國企業(yè)選擇直接投資方式的原因,為西方學者進一步論述跨國公司的各種壟斷優(yōu)勢奠定了基礎。優(yōu)點:迅速進入東道國市場。利用原有的管理制度和管理人員。獲取被并購企業(yè)的分銷渠道。獲取被并購企業(yè)的商標。廉價購買資產。缺點:價值評估困難。規(guī)模和區(qū)位難以符合要求。母公司的全球經營戰(zhàn)略。當地合伙人的適宜性。成本和收益。對產業(yè)結構的影響。對國際收支的影響。國際投資改善了世界經濟福利?；A設施條件。政治條件。經濟政策。分散化經營。經營效益低。缺乏統(tǒng)一規(guī)劃。對策建議:組建專門執(zhí)行機構。放寬外匯管制。建立現代企業(yè)制度。培育企業(yè)核心競爭力。建立企業(yè)聯盟。早就企業(yè)品牌。存在問題:產業(yè)投資結構不合理。轉移價格行為嚴重。經常侵犯中方職工權益。對策建議:完善法律法規(guī)和政策。加大中西部地區(qū)引進外資的力度。加強對外資企業(yè)納稅的監(jiān)管。目標是建立在全球的競爭優(yōu)勢,強調確立全球性經營方式,投資重點是高新技術產業(yè),重視非股份安排下的國際合作。20世紀80 年代的債務危機,使人們認識到銀行貸款諸多弊端,西方國家的金融創(chuàng)新促進了證券化的發(fā)展,通貨證券籌資