【正文】 本投資、運(yùn)營公司改組組建試點(diǎn)，推動國有企業(yè)改制上市，支持開展資本運(yùn)營。 XX 省省長郭樹清提出，支持各類企業(yè)規(guī)范改制，完善公司治理結(jié)構(gòu)，健全財務(wù)制度，實(shí)現(xiàn)更多企業(yè)掛牌上市。 XX 省提出，以搞活增效為重點(diǎn)深化國資國企改革。積極推進(jìn)鎢和稀有金屬產(chǎn)業(yè)重組整合。 國企改革全面進(jìn)入加速期 種種信號 表明，地方國企改革已經(jīng)全面進(jìn)入加速期。 ? 目前很多央企已經(jīng)有所動作，地方國企的兼并重組也進(jìn)入了加速期，分類基礎(chǔ)上的兼并整合將成為國企改革重頭戲，圍繞著國企改革的市場化重組大潮正在開啟。 在他看來，地方國有企業(yè)改革是國企改革的重頭戲，從目前地方兩會中透露的種種信號來看，下一步通過加大集團(tuán)層面的兼并重組來推動強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合和專業(yè)化重組，以行業(yè)龍頭企業(yè)為依托，通過股權(quán)合作、資產(chǎn)置換、無償劃轉(zhuǎn)等方式，進(jìn)一步強(qiáng)化同質(zhì)化業(yè)務(wù)整合和細(xì)分行業(yè)整合，同時也加快一些缺乏競爭優(yōu)勢的非主業(yè)領(lǐng)域及一般產(chǎn)業(yè)低端環(huán)節(jié)的退出，為供給側(cè)改革進(jìn)一步掃清障 第 7 頁 共 26 頁 礙。? 無論是中央還是地方，都可以看出，國企改革正式步入了快車道，有望盤活超萬億的國企存量資產(chǎn)。 中泰證券認(rèn)為，今年地方兩會對于股權(quán)多元化、資產(chǎn)證券化、落后產(chǎn)能清退方面作了許多新嘗試，下一步，在全國兩 會前后，有望在中央對國企改革的部署中看到對于上述新變化的明確。今年將是重組與清退產(chǎn)能年，有望帶來市場對于國企改革預(yù)期的重構(gòu)。 3 央企重組大戲開鑼 2024 年的首出央企重組大戲已開鑼。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，此舉標(biāo)志著建材行業(yè)央企整合正式啟動，二級市場上國企改革股將迎來 ? 風(fēng)口 ? 。 其他上市公司亦相繼出手布局相關(guān)事宜。公司股票自 2024 年 2 月 18 日起停牌。公司股票自 2 月 18 日起停牌。分析認(rèn)為，未來幾年可能有近 10 萬億元地方國企資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)證券化，這將帶來大量投資機(jī)會。有機(jī)構(gòu)人士指出，主力在尋找市場的熱點(diǎn)，兩會前能 炒作的安全標(biāo)的就是國企改革概念股。第一條主線，已經(jīng)公布試點(diǎn)的 6 家央企及旗下上市公司： 6 家央企包括中糧集團(tuán)、中國建材、中國醫(yī)藥集團(tuán)、國家開發(fā)投資公司、中國節(jié)能環(huán)保集團(tuán)、新興際華集團(tuán)，旗下中港兩地上市公司共 34 家。第二條主線：有整合預(yù)期的央企。除上述已經(jīng)有進(jìn)展的航運(yùn)央企外，其他包括中國鐵建、中國中冶（ 601618，股吧）、中國鋁業(yè)、五礦發(fā)展（ 600058，股吧）、武鋼股份（ 600005，股吧）、中國國旅（ 601888，股吧）、中航科工等。 4 國海證券分析師代鵬舉指出，重點(diǎn)關(guān)注地方國企和央企產(chǎn)能過剩領(lǐng)域的殼資源。二是公司效益較差，甚至處于長期虧損狀態(tài)，改革需求迫切 。（投資快報） ? 兩會 ? 前瞻系列之 ? 供給側(cè)改革 ? 一、供給側(cè)改革作為改革的重要主線，將是今年 ? 兩會 ? 的核心內(nèi)容。 我們認(rèn)為 ? 轉(zhuǎn)型與改革 ? 還將是今年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主旋律，而供給側(cè)改革作扶 ? 新 ? 整 ? 舊 ? 的核心方式，將是今年兩會的核心內(nèi)容之一。 結(jié)合當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)情況，提升有效供給的最便捷方式即去產(chǎn)能，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。近日周小川等政府重要官員也表達(dá)了關(guān)于供給側(cè)改革的諸多觀點(diǎn)，我們可以看出，供給側(cè)改革的首要任務(wù)還是圍繞去產(chǎn)能為主。地方兩會一定程度上是政府兩會方向的提前反應(yīng)，供給側(cè)改革政策推動正當(dāng)時。 四、關(guān)注兩會重要議題供給側(cè)改革的五個方面。 量化產(chǎn)能壓縮。重點(diǎn)依然在鋼鐵、煤炭、電解鋁、焦炭 和玻璃等行業(yè)。我們認(rèn)為未來兩會中或有關(guān)于供給側(cè)改革相關(guān)配套措施利好政策，如專項(xiàng)安置資金等，用于扶持人員安置，解決地方就業(yè)。建議關(guān)注自上而下的推動地方供給側(cè)改革的政策催化進(jìn)展和其供給側(cè)改革的主要側(cè)重點(diǎn)。圍繞著產(chǎn)能過剩行業(yè)的兼并重組是化解產(chǎn)能過程的重要通道。 多方面激發(fā)企業(yè)活力。減少企業(yè)的制度性交易成本，發(fā)揮 第 12 頁 共 26 頁 市場的主動性，提升整體經(jīng)濟(jì)體運(yùn)行的效率。兩會臨近，我們建議關(guān)注 ? 鋼鐵、煤炭、有色、房地產(chǎn)、農(nóng)業(yè)、紡織、交運(yùn) 等產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)的并購重組的主題投資機(jī)會，推薦標(biāo)的組合：首鋼股份（ 000959，股吧）、華菱鋼鐵（ 000932，股吧） //西山煤電（ 000983，股吧）、神火股份（ 000933，股吧）、盤江 股份（ 600395，股吧） //云鋁股份（ 000807，股吧）、中孚實(shí)業(yè)（ 600595，股吧）、中金嶺南（ 000060，股吧）、廣晟有色（ 600259，股吧）、廈門鎢業(yè)（ 600549，股吧） //世聯(lián)行（ 002285，股吧）、保利地產(chǎn)（ 600048，股吧） //民和股份（ 002234，股吧）、圣農(nóng)發(fā)展（ 002299，股吧） //航民股份（ 600987，股吧）//飛馬國際（ 002210，股吧）、瑞茂通（ 600180，股吧）等。 第 13 頁 共 26 頁 去年 11 月，習(xí)近平主席在中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十一次會議提出： ? 在適度擴(kuò)大總需求的同時，著力加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，著力提高供給體系質(zhì)量和效率，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長動力。 通過梳理高層去年下半年對 2024 年經(jīng)濟(jì)的相關(guān)表述，我們認(rèn)為未來一年 ? 轉(zhuǎn)型與改革 ? 還將是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主旋律，而供給側(cè)改革作為扶 ? 新 ? 整 ? 舊 ? 的核心方式，將是今年兩會的核心內(nèi)容之一。（ 1）繼續(xù)通過全面深化改革去杠桿、控風(fēng)險、提效率，發(fā)揮對經(jīng)濟(jì)增長的重大牽引作用。（ 3）更多運(yùn)用市場化機(jī)制，積極化解產(chǎn)能過剩矛盾，改善國內(nèi)競爭環(huán)境。（ 5）加快創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略的實(shí)施，促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步，真正實(shí)現(xiàn)由要素驅(qū)動向創(chuàng)新驅(qū)動和提高全要素生產(chǎn)率轉(zhuǎn)變。 供給側(cè)改革首要看點(diǎn)在去產(chǎn)能 我們認(rèn)為，供給側(cè)改革的首要看點(diǎn)在于去產(chǎn)能。而供給側(cè)改革的核心在于提升有效供給。去產(chǎn)能可以推動供給側(cè)改革，供給側(cè)改革能夠很好地實(shí)現(xiàn)去產(chǎn)能。 二、兩會看供給側(cè)改革看什么?？梢钥闯龅胤缴详P(guān)于供給側(cè)改革的闡 述逐步有清晰化、實(shí)質(zhì)化的趨勢，重點(diǎn)在切實(shí)、量化的明確供給側(cè)改革的目標(biāo)。其中，2024年壓減煉鐵產(chǎn)能 1000 萬噸、煉鋼 800 萬噸、水泥 150萬噸、平板玻璃 600 萬重量箱。 XX 省決定重點(diǎn)加大煤炭、焦炭、冶 第 15 頁 共 26 頁 金等特困行業(yè)過剩產(chǎn)能化解力度。 結(jié)合地方兩會的供給側(cè)改革議題，我們可以推斷，在本屆全國兩會中，供給側(cè)改革議題主線與可能的政策催化應(yīng)該可以歸類為一下五個方面：量化產(chǎn)能壓縮、政府配套措施、地方供給側(cè)改革進(jìn)展、相關(guān)產(chǎn)業(yè)并購重組機(jī)會、多方面激發(fā)企業(yè)活力。從地方兩會的內(nèi)容情況來看，地方兩會前期制定諸多目標(biāo)，以產(chǎn)能去化數(shù)量為主。 重點(diǎn)依然在鋼鐵、煤炭、電解鋁、焦炭和玻璃等行業(yè)。 政府配套措施：在供給側(cè)改革推進(jìn)過程中，債務(wù)處置措施以及人員安置問題是否能處理好，是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中的重要社會問題。地方供給側(cè)改革進(jìn)展規(guī)劃：建議關(guān)注自上而下的推動地方供給側(cè)改革的政策催化進(jìn)展，對于不同經(jīng)濟(jì)狀況的地區(qū)，其供給側(cè)改革的主要側(cè)重點(diǎn)也不同，產(chǎn)能過剩大省以去產(chǎn)能為主要方向，東部沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá) 區(qū)域以發(fā)展服務(wù)業(yè)和高科技產(chǎn)業(yè) 第 16 頁 共 26 頁 為主要方向。圍繞著產(chǎn)能過剩行業(yè)的兼并重組是化解產(chǎn)能過程的重要通道。