01第1章金融風(fēng)險管理概述-在線瀏覽
2025-04-11 22:39本頁面
【正文】 金融風(fēng)險管理概述 ?風(fēng)險概述 ?金融風(fēng)險概述 ?金融風(fēng)險管理概論 《 金融風(fēng)險管理 》 第 8頁 狂怒的大女子主義者的寓言 和股票市場 它發(fā)生在一個地點不明的愚昧的大女子主義村子里。該村嚴格的大女子主義章程要求，如果一個女人能夠證明她的丈夫不忠實，她必須在當天殺死他。假定在這個村子里發(fā)生了這樣的事：所有這 50個男人都不忠實，但沒有哪一個女人能夠證明她的丈夫的不忠實，以至這個村子能夠快活而又小心翼翼地一如既往。她的誠實眾所周知，她的話就像法律。這個事實，根據(jù)她們已經(jīng)知道的，只該有微不足道的后果，但是一旦這個事實成為公共知識，會發(fā)生什么？ 答案是，在女族長的警告之后，將先有49個平靜的日子，然后，到第 50天，在一場大流血中，所有的女人都殺死了她們的丈夫。除了 A太太外，所有人都知道 A先生的背叛，因而當女族長發(fā)表她的聲明的時候，只有 A太太從中得知一點新消息。因此，她推斷出 A先生就是那個風(fēng)流鬼，于是在當天就殺了他。除了 A太太和 B太太以外，所有人都知道這兩起背叛，而 A太太只知道 B太太家的， B太太只知道 A太太家的。但是第一天過后， B太太并沒有殺死 B先生，她推斷出 A先生一定也有罪。于是在第二天，A太太和 B太太都殺死了她們的丈夫。借助一個數(shù)學(xué)歸納法的過程，我們能夠得出結(jié)論 :如果所有 50個丈夫都是不忠實的，他們的聰明的妻子們終究能在第 50天證明這一點，使那一天成為正義的大流血日。 更清楚地說，利益息息相關(guān)的金融集團們可能已經(jīng)在懷疑其他的亞洲經(jīng)濟是不堪一擊的，但直到某人如此公開地說，并最終發(fā)覺了他們自身的不堪一擊以前，他們是不會行動的。 《 金融風(fēng)險管理 》 第 12頁 寓言和股票市場 (續(xù) ) 幸好不像是故事中的丈夫們那樣，市場是能夠再生的。這就是地球村中的生與死、買和賣。 ) 《 金融風(fēng)險管理 》 第 13頁 1 風(fēng)險概述 《 金融風(fēng)險管理 》 第 14頁 ? 一、風(fēng)險與不確定性 ? 二、與風(fēng)險相關(guān)的幾個基本概念 ? 三、風(fēng)險的特征 ? 四、風(fēng)險的分類 ? 五、金融學(xué)基本要素、現(xiàn)代金融學(xué)與風(fēng)險管理 《 金融風(fēng)險管理 》 第 15頁 一、風(fēng)險與不確定性 ? “風(fēng)險”一詞本身是中性的 ，即風(fēng)險本身并無好壞之分。因此，粗略地講， 風(fēng)險可以被定義為對未來結(jié)果不確定性的暴露。 ? 在風(fēng)險的定義中包含了兩個極其重要的因素： 《 金融風(fēng)險管理 》 第 16頁 ? 首先是不確定性。因此，每一個事件的發(fā)生都應(yīng)該對應(yīng)著一定的概率。但是從實踐角度來講，未來可能存在的結(jié)果及其服從的概率分布特征常常是不可知的。對于同樣的不確定性，不同的人類活動所受到的影響是不一樣的。 《 金融風(fēng)險管理 》 第 17頁 研究不確定性的數(shù)學(xué)－概率論 隨機過程 ? 直到現(xiàn)在為止，研究不確定性的最主要的數(shù)學(xué)學(xué)科是 概率論和隨機過程 (其他還有：模糊數(shù)學(xué)、混沌理論、集值分析、微分包含等 )。 ? Knight 的觀點并未被普遍接受。 Frank Hyneman Knight (18851972) 《 金融風(fēng)險管理 》 第 19頁 個人理解 ? 不確定性：可認知的部分和不可認知的部分 ? 風(fēng)險：可以識別的部分和不可識別的部分 ? 近似看法 《 金融風(fēng)險管理 》 第 20頁 對風(fēng)險的理解與風(fēng)險度量 ? 中性：方差、標準差、 β、條件 β ? “不利”變化： VaR， CVaR，損失概率等 《 金融風(fēng)險管理 》 第 21頁 不確定性、金融、風(fēng)險 ? 金融：不確定性環(huán)境下的資源的時間配置。 ? 風(fēng)險與不確定性緊密相連。
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