【正文】 成套供應(yīng)：以訂貨合同為設(shè)備原價 非標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備原價有多種計(jì)價方法 ， 如成本計(jì)算法 、 系列設(shè)備插入估價法 、 分部組合估價法 、 定額估價法等 。 工器具購臵費(fèi)一般按占設(shè)備費(fèi)的一定比例計(jì)取 。 其他有關(guān)費(fèi)用參數(shù)：國際運(yùn)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為 300美元 /噸；海上運(yùn)輸保險費(fèi)率為 % 。 外貿(mào)手續(xù)費(fèi)率為 % 。 增值稅的稅率為17%。 對該設(shè)備的原價進(jìn)行估算 。 建設(shè)投資估算方法 (1)基本預(yù)備費(fèi)＝ (建筑安裝工程費(fèi)＋設(shè)備及工器具購臵費(fèi)＋工程建設(shè)其他費(fèi)用 ) 基本預(yù)備費(fèi)率 ]1)1[(1?????tntt fIPC式中 PC —— 漲價預(yù)備費(fèi)； It —— 第 t年的建筑安裝工程費(fèi)、 設(shè)備及工器具購置費(fèi)之和； f —— 建設(shè)期價格平均上漲率； n —— 建設(shè)期。 按本項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃 ， 建設(shè)期 3年 ， 投資分年使用比例為：第一年 25%， 第二年 55%， 第三年 20%， 投資在每年平均支用 ， 建設(shè)期內(nèi)預(yù)計(jì)年平均價格總水平上漲率為 5%。 試估算該項(xiàng)目的建設(shè)投資 。 營業(yè)收入估算 營業(yè)收入的估算假定：當(dāng)期產(chǎn)品當(dāng)期全部銷售 。 年?duì)I業(yè)收入 =分年運(yùn)營量 商品單價 。 (2)根據(jù)營銷計(jì)劃確定 。 經(jīng)營成本是財務(wù)評價中所使用的特定概念 ， 是項(xiàng)目現(xiàn)金流量表中運(yùn)營期現(xiàn)金流出的主體 。 項(xiàng)目在建設(shè)期內(nèi)因使用債務(wù)資金而支付的利息。 式中： It——第 t年應(yīng)計(jì)利息。 用復(fù)利法理論計(jì)算建設(shè)期借款利息 。 I總 = + + = (萬元 ) 建設(shè)期利息 固定資產(chǎn) 無形資產(chǎn) 其他資產(chǎn) 資產(chǎn)原值估算 根據(jù)資本保全原則，當(dāng)項(xiàng)目建成投入經(jīng)營時，項(xiàng)目總投資將形成固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)等三部分。將折舊費(fèi)計(jì)入成本費(fèi)用是企業(yè)回收固定資產(chǎn)投資的一種手段。 折舊 1)固定資產(chǎn)原值 — 指固定資產(chǎn)的原始價值或重臵價值。 ?正確的使用年限：應(yīng)綜合反映有形和無形損耗 ?使用年限估計(jì)過長：固定資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)壽命已滿，但價值還未全部轉(zhuǎn)移，這等于把老本當(dāng)收入，人為擴(kuò)大利潤，使固定資產(chǎn)得不到更新，企業(yè)無后勁。 影響固定資產(chǎn)折舊的因素 1)應(yīng)計(jì)提折舊的固定資產(chǎn) ? 房屋和建筑物 ? 在用的機(jī)械設(shè)備、儀器儀表、運(yùn)輸車輛、工具器具 ? 季節(jié)性停用的和大修理停用的設(shè)備 ? 以經(jīng)營租賃租出和以融資租賃方式租入的固定資產(chǎn) 2)不應(yīng)計(jì)提折舊的固定資產(chǎn) ? 房屋建筑物以外的未使用的固定資產(chǎn) ? 以經(jīng)營租賃方式租入的固定資產(chǎn) ? 在建工程交付使用前的固定資產(chǎn) ? 停產(chǎn)、關(guān)停企業(yè)的固定資產(chǎn) ? 過去已經(jīng)估價單獨(dú)入帳的固定資產(chǎn) ? 已提足折舊繼續(xù)使用和未提足折舊提前報廢的固定資產(chǎn) 3)在計(jì)提折舊時以月初應(yīng)提折舊固定資產(chǎn)帳面原值為依據(jù)。 計(jì)提固定資產(chǎn)折舊的規(guī)定 平均年限法 加速折舊法 直線折舊法 余額遞減法 雙倍余額遞減法 年數(shù)總和法 工作量法 折舊計(jì)算方法 折舊的計(jì)算方法 %Nr%NP r)P(%NP LPPDd 10011001100 ???????????? dPN r)P(N LPD ????? 1含 義：折舊費(fèi)平均分?jǐn)傆谑褂脡勖母鱾€期間。 設(shè)： Bt－第 t1年末賬面價值， Dt－第 t年的折舊額， d－年折舊率 ，其他符號同前。各年的折舊費(fèi)和賬面價值如下表： 余額遞減法 (定率遞減法 ) 年度 年折舊費(fèi) 年末賬面價值 1 2 3 … N d)(BDBB ????? 10101 dd)(BdBD ?????? 1012 20232 1 d)(BD ???? dd)(BdBD NNN ?????? ?? 101 1N BLd01 ?? dB?01 d)(B ????? 2023采用余額遞減法，折舊率恰好使固定資產(chǎn)折舊期終了時，資產(chǎn)的賬面價值等于凈殘值，即： Ld)(B N ???0 3323 NNNN d)(BDBB ????? ? 1031… … 將每期固定資產(chǎn)的期初帳面余額乘以一個固定的百分率計(jì)算折舊的方法，固定折舊率為直線折舊率的 2倍，即 d=2／ N。一般采用下列公式進(jìn)行判斷： 按雙倍余額遞減法計(jì)算的折舊額＜ (賬面價值－預(yù)計(jì)凈殘值 ) 剩余折舊年限 雙倍余額遞減法 【 例 75】 某項(xiàng)固定資產(chǎn)原值 10000元，預(yù)計(jì)使用年限 5年，估計(jì)凈殘值 1500元清理費(fèi)用 500元。試計(jì)算 5年中每年應(yīng)計(jì)提的折舊額。它等于： 年數(shù)總和法 21321 ??????? NNN?211)N(N)(tNdt ????年折舊率為： 年折舊額為： 211)N(N)(tNL)(PDt ?????相應(yīng)年份的賬面價值為： ?? ?????? tjt )N(N)(jNL)(PPB1 211【 例 76】 某項(xiàng)設(shè)備原值 10500元，折舊期為 6年， 6年末凈殘值 500元。試計(jì)算 6年中每年應(yīng)計(jì)提的折舊額。 (2)攤銷費(fèi)的計(jì)算 計(jì)算攤銷費(fèi)采用直線法，并且不留殘值。 運(yùn)營期各年利息估算 長期借款利息指未支付的建設(shè)期間借款本息累計(jì)在生產(chǎn)期支付的利息 。 ntniF/PL ~ntCP Iatt ????????)(),()11(0(5)量入償付法 (“氣球法 ” )：任意償還本利 ， 到期末全部還清 。 運(yùn)營期各年利息估算 【 例 77】 某項(xiàng)目建設(shè)期 30個月 ， 總投資 10000萬元 ， 其中到建設(shè)期結(jié)束時欠銀行貸款總額 8000萬元 ， 5年內(nèi)還清 ， 若年利率為 8%， 試計(jì)算采用不同的還款方式各期還款的本金和利息 ， 及貸款償還比 。 方式二：還款速度較慢 ， 本金在借款人手中滯留時間和強(qiáng)度較大；償還比較大 。 方式四：借款人手中的欠款數(shù)迅速減少 ， 還款速度較快；償還比最小 。 但各種還款方式對于企業(yè)來說 ， 取得的收益是不同的 ， 因?yàn)槠髽I(yè)的收益除與投資收益率 (i)、 銀行貸款利率 (r)有關(guān)外 ， 還與還款強(qiáng)度有關(guān) ?當(dāng) i＞ r時 ， 以較低利率的貸款來進(jìn)行較高收益的經(jīng)營 ，有利可圖 。 ?當(dāng) i =r時 ， 企業(yè)無利可圖 ， 應(yīng)選擇方式三 。 總成本費(fèi)用估算 總成本費(fèi)用指在運(yùn)營期內(nèi)為生產(chǎn)產(chǎn)品或提供服務(wù)所發(fā)生的費(fèi)用 ， 等于經(jīng)營成本與折舊費(fèi) 、 攤銷費(fèi)和財務(wù)費(fèi)用之和 。 營業(yè)稅 對在我國境內(nèi)從事交通運(yùn)輸 、 建筑 、 金融保險 、郵電通信 、 文化體育 、 娛樂 、 服務(wù)業(yè)或有償轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn) 、 銷售不動產(chǎn)行為的單位和個人 ， 就其營業(yè)額所征收的一種稅 。 消費(fèi)稅 消費(fèi)稅稅率有從價定率和從量定額兩種 。 銷售利潤＝銷售收入－總成本費(fèi)用－銷售稅金及附加 實(shí)現(xiàn)利潤 (利潤總額 )＝銷售利潤 +投資凈收益 +營業(yè)外收支凈額 稅后利潤 (凈利潤 )＝實(shí)現(xiàn)利潤－所得稅 利潤 銷售收入 銷售稅金及附加 總成本費(fèi)用 利潤總額 增值稅、營業(yè)稅、城鄉(xiāng)維護(hù)建設(shè)稅、 教育費(fèi)附加及資源稅等 折舊費(fèi)、攤銷費(fèi) 利息支出 外購原材料、燃料及動力費(fèi) 工資及福利費(fèi) 修理費(fèi) 其他費(fèi)用 所得稅 稅后利潤 盈余公積金 (含公益金 ) 應(yīng)付投資者利潤 未分配利潤 經(jīng)營成本 負(fù)債比例 一、負(fù)債比例與財務(wù)風(fēng)險 設(shè)： K—全部投資 ， K0—資本金 ， KL—借款 ， R—項(xiàng)目投資利潤率 ， R0—資本金利潤率 RL—借款利率 ()()L L L L LLLK R K R K K R K RRKKKR R RK? ? ? ? ? ? ???? ? ?00000當(dāng) R〉 RL時， R0〉 R 資本金利潤率與全部資金利潤率的差 別被負(fù)債比例所放大 ， 這種放大效應(yīng)就稱為財務(wù)杠桿效應(yīng) 建設(shè)項(xiàng)目財務(wù)評價若干問題 【 例 78】 某項(xiàng)工程有三種方案 ， 全部資金利潤率 R分別為 6%，10%， 15%， 借款利息率為 10%， 試比較負(fù)債比例分別為 0、1和 4時的資本金利潤率 。 ? ?增值稅率含稅銷售額不含稅銷售額?? 1? ?增值稅率含稅價格不含稅價格?? 1含稅計(jì) 算優(yōu)點(diǎn) 如實(shí)地反映了增值稅通過價格附加 的形式全部轉(zhuǎn)嫁給產(chǎn)品用戶的過程 不含稅 計(jì)算優(yōu)點(diǎn) 簡單 、 方便 ， 有助于指標(biāo)的計(jì)算 建設(shè)項(xiàng)目財務(wù)評價若干問題 1． 某項(xiàng)目正常生產(chǎn)年份的損益表 ， 按含增值稅與不含增值稅計(jì)算 單位：萬元 序號 項(xiàng) 目 按不含增值稅 計(jì)算 按含增值稅 計(jì)算 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 產(chǎn)品銷售收入 銷項(xiàng)增值稅額 增值稅 (27) 城市維護(hù)建設(shè)稅 (7%) 教育費(fèi)附加 (3%) 總成本費(fèi)用 進(jìn)項(xiàng)增值稅額 利潤總額 (1+238567) 所得稅 稅后利潤 10000 —— —— 98 42 3000 —— 6860 10000 1700 1400 98 42 3000 300 6860 ?直接涉及增值稅的基本報表有損益表和現(xiàn)金流量表 。通貨膨脹使貨幣貶值 ， 單位貨幣的購買力降低 。 建設(shè)項(xiàng)目財務(wù)評價若干問題 (1)建設(shè)投資 :建設(shè)投資是以基期的價格水平為依據(jù)來估算的 。 (2)產(chǎn)出物價格 :通貨膨脹會使產(chǎn)品市場價格 (時價 )持續(xù)升高 ， 從而直接影響銷售收入的大小 。 f——通貨膨脹 im——浮動利率 ， 指銀行執(zhí)行的利率 。 fifii cmc ???? ?? ?fii rm ???? 111由 111 ???? fii mc得 當(dāng) icf 很小時 ， 可以忽略利息購買力的貶值 ， 上式可簡化為 fii mc ??(4)借款利率 建設(shè)項(xiàng)目財務(wù)評價若干問題 【 例 79】 有一筆 100萬元的借款 ， 期限 1年 ， 浮動利率為10%， 通貨膨脹率為 5%， 求實(shí)際利率 ? %%51 %101 ?????ci (2)較為粗略的方法 解 : (1)較為精確的方法 第一 ， 當(dāng) ic0時 ， 即 imf， ic為正值 ， 則銀行借款除回收本金外 ， 還可以得到利率為 im的利息 。 第三 ， 當(dāng) ic0時 ， 即 icf， 則銀行借款不僅得不到 利息 ， 而且要虧本 。 二者的換算公式為 : 顯然 ， 以上公式與實(shí)際利率和浮動利率的換算公式完全相同 (1)稅前分析 111 ???? fIRRIRR mc fIRRIRRIRRIRRcmc ??? fIRR mc ??或 建設(shè)項(xiàng)目財務(wù)評價若干問題 情況 稅前內(nèi)部收益率(100%) 稅后內(nèi)部收益率(100%) 名義值 實(shí)際值 名義值 實(shí)際值 (f=0) ① f=6% ② f=12% (2)稅后分析 建設(shè)項(xiàng)目財務(wù)評價若干問題 (1) 盈利能力分析 1)不變價格法：該方法采用基期不變價格 ， 投入物和產(chǎn)出物都不考慮通貨膨脹率 。 缺點(diǎn) 在通貨膨脹率較高情況下 ， 按不變價格計(jì)算的各項(xiàng)收支金額 ， 不能滿足項(xiàng)目在建設(shè)期用款計(jì)劃 。它只考慮建設(shè)期的通貨膨脹因素 ， 以基期數(shù)據(jù)為基礎(chǔ) ， 投入物和產(chǎn)出物考慮通貨膨脹因素到建設(shè)期末 ， 但不考慮生產(chǎn)期各種因素的通貨膨脹因素 。 優(yōu)點(diǎn) 缺點(diǎn) 克服了前兩種方法的不足 整個計(jì)算期的通貨膨脹率不好預(yù)測 建設(shè)項(xiàng)目財務(wù)評價若干問題 進(jìn)行償債能力分析時 ， 預(yù)測計(jì)算期內(nèi)可能存在較為嚴(yán)重的通貨膨脹時 ， 應(yīng)在整個計(jì)算期采用包括通貨膨脹影響的變動價格計(jì)算償債能力指標(biāo) ， 以反映通貨膨脹因素對償債能力的影響 。項(xiàng)目財務(wù)評價在此基礎(chǔ)上進(jìn)行。 (1)生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品方案。產(chǎn)品方案為 A型及 B型兩種，以 A型為主。 項(xiàng)目擬兩年建成 ， 第三年投產(chǎn) ， 當(dāng)年生產(chǎn)負(fù)荷達(dá)到設(shè)計(jì)能力的 70%， 第四年達(dá)到 90%， 第五年達(dá)到 100%。 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財務(wù)評價案例 (3)建設(shè)投資估算 。 其中外匯按1美元兌換 。 流動資金借款為 。