【正文】 (5)資金來源 。 資本金由甲乙兩個(gè)投資方出資 ， 其中甲方出資 3000萬元 ， 從還完建設(shè)投資長期借款年開始 ， 每年分紅按出資額的 20%進(jìn)行 ， 經(jīng)營期末收回投資 。投資分年使用計(jì)劃按第一年 60%， 第二年 40%的比例分配 。 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)案例 (6)工資及福利費(fèi)估算 。 (7)年銷售收入和年銷售稅金及附加 。 產(chǎn)品增值稅稅率為 17%。 城市維護(hù)和建設(shè)稅按增值稅的 7%計(jì)算 ， 教育費(fèi)附加按增值稅的 3%計(jì)算 。 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)案例 ① 固定資產(chǎn)原值中除工程費(fèi)用外還包括建設(shè)期利息 、預(yù)備費(fèi)用以及其他費(fèi)用中的土地費(fèi)用 。固定資產(chǎn)折舊費(fèi)估算見 表 76。 無形資產(chǎn)為 ， 按 8年攤銷 ， 年攤銷額為 。 無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)攤銷費(fèi)計(jì)算見 表 77。 修理費(fèi)按年折舊額的 50%提取 ， 每年 。 總成本費(fèi)用估算見 表 75。 流動(dòng)資金年應(yīng)計(jì)利息為 ，長期借款利息計(jì)算見 表 78。 (9)損益和利潤分配 。 利潤總額正常年為 。 ⑤ 固定成本和可變成本 。 固定成本包含總成本費(fèi)用中除可變成本外的費(fèi)用 。 項(xiàng)目投資靜態(tài)投資回收期為 (含建設(shè)期 )， 小于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期 ， 表明項(xiàng)目投資能按時(shí)收回 。 項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 (FIRR)為 %(所得稅前 )， 項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 (ic=12%時(shí) )為 (所得稅前 )， 項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 (FIRR)為%(所得稅后 )。 (2)甲方財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表見表 712， 根據(jù)該表計(jì)算甲方投資內(nèi)部收益率為 %。 %% 36 05% 36 47 7%100??????? 總投資 利潤運(yùn)營期內(nèi)年平均息稅前總投資收益率該項(xiàng)目總投資收益率大于行業(yè)平均利潤率 8%， 說明單位投資收益率達(dá)到行業(yè)標(biāo)準(zhǔn) 。 )(???????借款利息支付利潤總額借款利息支付當(dāng)期應(yīng)付利息費(fèi)用息稅前利潤整個(gè)借款期利息備付率)(????????????????借款本金償還借款利息支付所得稅攤銷折舊利息利潤總額當(dāng)期應(yīng)還本付息金額當(dāng)期用于還本付息資金整個(gè)借款期償債備付率(5)財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表 ， 項(xiàng)目有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運(yùn)營 ， 以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)可持續(xù)性 。 總成本費(fèi)用估算表 (表 713)、 損益及利潤分配表 (表 719)及借款償還計(jì)劃表 (表 721)通過利息支出 、 當(dāng)年還本和稅后利潤互相聯(lián)系 ， 通過三表聯(lián)算得出借款償還計(jì)劃；在全部借款償還后 ， 再計(jì)提盈余公積金和確定利潤分配方案 。 融資前分析從項(xiàng)目投資總獲利能力角度 ， 考察項(xiàng)目方案設(shè)計(jì)的合理性 ， 重在考察項(xiàng)目凈現(xiàn)金流的價(jià)值是否大于其投資成本 ， 為項(xiàng)目投資決策提供依據(jù)；融資后分析重在考察資金籌措方案能否滿足要求 ， 融資后分析包括項(xiàng)目盈利能力 、償債能力以及財(cái)務(wù)生存能力分析 ， 進(jìn)而判斷項(xiàng)目方案在融資條件下的合理性 。 因此 ， 項(xiàng)目與原企業(yè)既有區(qū)別又有聯(lián)系 ， 有些問題的分析范圍 需要從項(xiàng)目擴(kuò)展至企業(yè) 。 既有法人項(xiàng)目更多的屬于改擴(kuò)建和技改項(xiàng)目 ， 這類項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評價(jià)一般采用有無對比法 ， 即改擴(kuò)建后 (“有項(xiàng)目 ” )的未來情況與不改擴(kuò)建 (“無項(xiàng)目 ” )的未來情況相對比 ， 而不是改擴(kuò)建前和后的情況對比 。 因此 ， 既有法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)實(shí)質(zhì)上是兩個(gè)有待決策的互斥方案 (“有項(xiàng)目 ” 、 “ 無項(xiàng)目 ” )的比選 。 改造的新增投資估計(jì)為 300萬元 ， 改造后預(yù)計(jì)的每年的凈收益可達(dá) 100萬元 ， 而不改造每年的凈收益預(yù)計(jì)只有 40萬元 。 A無 =40萬元 A有 =100萬元 200萬元 10萬元 300萬元 200萬元 8年 8年 (a)“無項(xiàng)目 ” (b)“有項(xiàng)目 ” 項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)案例討論 [案例 1] 投資估算案例分析 [案例 2] 財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)估算案例分析 [案例 3] 財(cái)務(wù)分析案例 [背景 ]某公司擬投資建設(shè)一個(gè)化工廠 。 項(xiàng)目的運(yùn)營期總計(jì)為 15年 。 本項(xiàng)目的資金來源為自有資金和貸款 。 外匯牌價(jià)為 1美元兌換 。 外匯貸款年利率為 8%(按年計(jì)息 )。每年的其他費(fèi)用為 860萬元 (其中：其他制造費(fèi)用為 660萬元 )。 年經(jīng)營成本為 21000萬元 ， 年修理費(fèi)占年經(jīng)營成本 10%。 案例 1投資估算案例分析 案例 1投資估算案例分析 人民幣貸款實(shí)際利率計(jì)算 每年投資的本金數(shù)額計(jì)算 人民幣貸款總額為： 400002300*=24705萬元 第 1年為： 24705*20%=4941萬元 第 2年為： 24705*55%= 第 3年為： 24705*25%= 美元貸款總額為： 2300萬美元 第 1年為： 2300*20%=460萬美元 第 2年為： 2300*55%=1265萬美元 第 3年為： 2300*25%=575萬美元 案例 1投資估算案例分析 人民幣實(shí)際利率 = % 28 . 6 1 ) 4 % 14 . 6 1 ( 1 ) 1 ( 4 = + = + m m r 每年應(yīng)計(jì)利息計(jì)算 每年應(yīng)計(jì)利息 =(年初貸款本息累計(jì) +本年借款 /2)*年實(shí)際利率 人民幣建設(shè)期貸款利息計(jì)算： 第 1年貸款利息 =(0+4941/2)*%= 第 2年貸款利息 =(4941++)*%= 第 3年貸款利息 =(4941++++) *%= 人民幣貸款利息合計(jì) =++= 外幣貸款利息計(jì)算： 第 1年貸款利息 =(0+460/2)*8%= 第 2年貸款利息 =(460++1265/2)*8%= 第 3年貸款利息 =(460++1265++575/2)*8% = 外幣貸款利息合計(jì) = 建設(shè)期貸款利息總計(jì) =+*= 案例 1投資估算案例分析 用分項(xiàng)詳細(xì)估算法估算流動(dòng)資金 =年經(jīng)營成本 /年周轉(zhuǎn)次數(shù) =21000/(360/30)=1750萬元 =(年工資福利費(fèi) +年其他費(fèi)用 )/年周轉(zhuǎn)次數(shù) =(1100*+860)/(360/40)= = +2528+= 外購原材料、燃料 =年外購原材料、燃料動(dòng)力費(fèi) /年周轉(zhuǎn)次數(shù) =19200/(360/40)= 在制品 =(年工資福利費(fèi) +年其他制造費(fèi)用 +年外購原材料、燃料動(dòng)力費(fèi) +年修理費(fèi) )/年周轉(zhuǎn)次數(shù) =(1100*+660+19200+21000*10%)/(360/40) =2528萬元 產(chǎn)成品 =年經(jīng)營成本 /年周轉(zhuǎn)次數(shù) =21000/(360/40)= 案例 1投資估算案例分析 =應(yīng)收賬款 +現(xiàn)金 +存貨 =1750++= =年外購原材料、燃料動(dòng)力費(fèi) /年周轉(zhuǎn)次數(shù) =19200/(360/30)=1600萬元 =應(yīng)付賬款 =1600萬元 流動(dòng)資金 = 流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 = = 項(xiàng)目總投資估算額 =建設(shè)投資 +建設(shè)期利息 +流動(dòng)資金 =工程費(fèi) +工程建設(shè)其他費(fèi) +預(yù)備費(fèi) +建設(shè)期利息 +流動(dòng)資金 =52180+5000++ = 案例 1投資估算案例分析 項(xiàng)目總投資 [背景 ]： 2年 ， 運(yùn)營期為 6年 。 固定資產(chǎn)使用年限為 10年 ， 凈殘值率為 4%， 固定資產(chǎn)余值在項(xiàng)目運(yùn)營期末收回 。 800萬元 ， 在項(xiàng)目壽命期末收回 。 、 收益和成本等數(shù)據(jù)資料見表 1。 長期貸款利率為 6%(按年計(jì)息 )；流動(dòng)資金貸款利率為 4%(按年計(jì)息 )。 案例 2財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)估算案例分析 表 1 某工程項(xiàng)目資金投入、收益及成本表 案例 2財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)估算案例分析 序號 項(xiàng)目 年份 1 2 3 4 58 1 建設(shè)投資 資本金 1200 340 貸款 (不含利息 ) 2023 2 流動(dòng)資金 資本金 300 貸款 (不含利息 ) 100 400 3 年銷售量 (萬件 ) 60 90 120 4 年經(jīng)營成本 1682 2360 3230 借款償還計(jì)劃表 單位 :萬元 解：根據(jù)所給條件按照以下步驟編制借款償還計(jì)劃表： ，按實(shí)際年利率每年計(jì)息一次。 案例 2財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)估算案例分析 本年應(yīng)計(jì)利息 本年還本 本年應(yīng)付利息 58 4 3 2 1 未分配利潤 3 攤銷費(fèi) 折舊費(fèi) 還本資金來源 2 本年新增借款 年初累計(jì)余額 借款 1 年份 項(xiàng)目 序號 2023 60 2060 90 90 90 總成本費(fèi)用表 單位 :萬元 年折舊費(fèi) =[(固定資產(chǎn)投資總額 *(1殘值率 )]/使用年限 =[3060*(14%)]/10=(萬元 ) 年攤銷費(fèi) =無形資產(chǎn) /攤銷年限 =540/6=90(萬元 ) 案例 2財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)估算案例分析 序號 項(xiàng)目 年份 3 4 5 6 7 8 1 經(jīng)營成本 2 折舊費(fèi) 3 攤銷費(fèi) 4 財(cái)務(wù)費(fèi)用 長期借款利息 流動(dòng)資金借款利息 5 總成本費(fèi)用 1682 2360 3230 3230 3230 3230 90 90 90 90 90 90 4 20 20 20 20 20 20 20 20 [問題 3]: 解：根據(jù)表 1和給定的條件計(jì)算有關(guān)數(shù)據(jù)，并編制項(xiàng)目損益和利潤分配表。 案例 2財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)估算案例分析 利潤和利潤分配表 單位：萬元 案例 2財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)估算案例分析 序號 項(xiàng)目 年份 3 4 5 6 7 8 1 銷售收入 2 總成本費(fèi)用 3 銷售稅金 4 利潤總額 5 所得稅 6 稅后利潤 7 盈余公積金 8 未分配利潤 2700 4050 5400 5400 5400 5400 162 243 324 324 324 324 [背景 ]：根據(jù)案例 2中財(cái)務(wù)估算案例分析中給出的各項(xiàng)基礎(chǔ)條件 。 3600萬元 ， 其中：預(yù)計(jì)形成固定資產(chǎn) 3060萬元 (含 建設(shè)期貸款利息 60萬元 )， 無形資產(chǎn) 540萬元 。 6年中 ， 均勻攤?cè)氤杀?。 120萬件 ， 產(chǎn)品售價(jià)為 45元 /件 ， 銷售稅金及附加的稅率為 6%， 所得稅稅率為 33%， 行業(yè)基準(zhǔn)收益率為 8%。 。 要求： ； ； ； ， 對該項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)分析 。 表 1 某工程項(xiàng)目資金投入、收益及成本表 序號 項(xiàng)目 年份 1 2 3 4 58 1 建設(shè)投資 資本金 1200 340 貸款 (不含利息 ) 2023 2 流動(dòng)資金 資本金 300 貸款 (不含利息 ) 100 400 3 年銷售量 (萬件 ) 60 90 120 4 年經(jīng)營成本 1682 2360 3230 案例 3財(cái)務(wù)分析案例 項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表 單位 :萬元 序號 項(xiàng)目 年 份 1 2 3 4 5 6 7 8 1 現(xiàn)金流入 銷售收入 回收固定資產(chǎn)余值 回收流動(dòng) 資金 2 現(xiàn)金流出 建設(shè)投資 流動(dòng)資金 經(jīng)營成本 銷售稅金 3 凈現(xiàn)金流量 4 累計(jì)凈現(xiàn)金 案例 3財(cái)務(wù)分析案例 2700 4050 5400 5400 5400 5400 800 0 0 5400