企業(yè)財(cái)務(wù)管理概述(ppt54頁(yè))-在線瀏覽
2025-04-05 23:41本頁(yè)面
【正文】 盈利歸我，損失你來(lái) 利己的投資策略 2：傾向于投資不足的動(dòng)機(jī) 當(dāng)經(jīng)理與股東利益一致時(shí) , 為追求股權(quán)價(jià)值最大化 , 企業(yè)很可能放棄現(xiàn)金流穩(wěn)定且凈現(xiàn)值為正的項(xiàng)目 , 而接受現(xiàn)金流波動(dòng)較大但凈現(xiàn)值為負(fù)的項(xiàng)目 , 從而產(chǎn)生投資不足或過(guò)度投資的問(wèn)題 ,損害債權(quán)人及企業(yè)整體利益。到年底，公司銷(xiāo)售黃金 2500OZ（ 1OZ=），收入 100萬(wàn)美元。遺憾的是公司不得不向購(gòu)買(mǎi)黃金的客戶收回現(xiàn)金。兩種投資方案都將提供 4年的現(xiàn)金流量。兩種方案的現(xiàn)金流量如下： 年份 新產(chǎn)品（方案 A） 新產(chǎn)品（方案 B） 1 2 3 4 總計(jì) $ 0 0 0 20 000 $20,000 $4,000 4,000 4,000 4,000 $16,000 貨幣的時(shí)間價(jià)值，理財(cái)工具以及理財(cái)?shù)谝辉瓌t 現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn) 米蘭德公司考慮擴(kuò)大海外經(jīng)營(yíng)，正在評(píng)價(jià)歐洲和日本兩個(gè)可選地點(diǎn)。在完成全面的財(cái)務(wù)分析后，米蘭德公司確定如下兩種擴(kuò)張方案的現(xiàn)金流量及其可能出現(xiàn)的三種狀況：悲觀、最可能、樂(lè)觀，每種狀況發(fā)生的可能性相等。s operations Financial markets (1) Cash raised from investors (2) Cash invested in firm (3) Cash generated by operations (4a) Cash reinvested (4b) Cash returned to investors (1) (2) (3) (4a) (4b) Who is the Financial Manager 現(xiàn)金經(jīng)理 信用經(jīng)理 投資預(yù)算經(jīng)理 財(cái)務(wù)計(jì)劃經(jīng)理 財(cái)務(wù)經(jīng)理 稅務(wù)經(jīng)理 成本會(huì)計(jì)經(jīng)理 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)經(jīng)理 數(shù)據(jù)處理經(jīng)理 主計(jì)長(zhǎng) 財(cái)務(wù)副總裁 CFO 總裁和經(jīng)營(yíng)總監(jiān) COO 董事會(huì)主席和執(zhí)行總裁 CEO 董 事 會(huì) 營(yíng)銷(xiāo)副總裁 生產(chǎn)副總裁 公司理財(cái)?shù)膬?nèi)容 資產(chǎn) （資金運(yùn)用） 負(fù)債與股東權(quán)益 （資金來(lái)源） 流動(dòng)資產(chǎn) （流動(dòng)資金） 流動(dòng)負(fù)債 （短期融資） 固定資產(chǎn) （長(zhǎng)期投資） 長(zhǎng)期負(fù)債 股東權(quán)益 （長(zhǎng)期資本） 外部資金需要量，資本結(jié)構(gòu)與資本成本 投資管理：資本預(yù)算，資本性投資決策 營(yíng)運(yùn)資金管理 現(xiàn)金與流動(dòng)性管理； 信用與存貨管理 公司理財(cái)?shù)膬?nèi)容 投資決策 籌資決策 股利決策 營(yíng)運(yùn)資金管理 投資決策 做什么？投資方向 做多少？投資數(shù)量 何時(shí)做？投資時(shí)機(jī) 怎么做？資產(chǎn)形式與資產(chǎn)構(gòu)成 資本性概預(yù)算的方法 資本性投資決策：貼現(xiàn)現(xiàn)金流量分析 項(xiàng)目分析與評(píng)估 籌資決策 長(zhǎng)期財(cái)務(wù)計(jì)劃與增長(zhǎng)：可持續(xù)增長(zhǎng) 股權(quán)融資或是債務(wù)融資？ 股權(quán)與債務(wù)的最優(yōu)組合？ 長(zhǎng)期資金或短期資金？ 企業(yè)成本最低的資金來(lái)源是什么？ 中國(guó)上市公司的融資策略 股權(quán)融資偏好、股權(quán)融資成本 上市公司配股以及募集資金使用效率分析 大貸款人具有公司治理作用嗎 案例分析：高速增長(zhǎng)下的尷尬 在 2023年的年報(bào)上，萬(wàn)科在對(duì)過(guò)去和未來(lái)總結(jié)和展望中寫(xiě)道： 萬(wàn)科同樣渴望高速的成長(zhǎng)，但我們決不以股東的利益為賭注，來(lái)博取一時(shí)的輝煌。 萬(wàn)科仿佛看到高速增長(zhǎng)對(duì)于一個(gè)企業(yè)的危險(xiǎn)性，而且試圖控 制高速增長(zhǎng)，但現(xiàn)實(shí)往往事與愿違。 股利政策 股利政策與股票價(jià)值 現(xiàn)實(shí)中的股利政策 影響股利政策的因素 股票回購(gòu)：現(xiàn)金股利的替代方案 我國(guó)上市公司的股利分配特征以及影響因素 營(yíng)運(yùn)資金管理 應(yīng)該持有多少現(xiàn)金及存貨？ 是否應(yīng)該賒銷(xiāo)？ 設(shè)定什么條件？ 適用于誰(shuí)？ 如何獲得必要的短期融資？ 賒購(gòu) 借入短期資金？ 現(xiàn)金管理、短期投資管理 信用管理 存貨管理 短期融資策略 公司理財(cái)?shù)沫h(huán)境 金融環(huán)境 稅收環(huán)境 法律環(huán)境 社會(huì)環(huán)境 政府 金融環(huán)境：金融市場(chǎng) 金 融 市 場(chǎng) 外 匯 市 場(chǎng) 資 金 市 場(chǎng) 黃 金 市 場(chǎng) 貨幣市場(chǎng)（短
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