基于價值創(chuàng)造的財務(wù)管理教材-在線瀏覽
2025-04-03 10:15本頁面
【正文】 ，審視現(xiàn)有的財務(wù)管理目標，并且提出價值創(chuàng)造作為財務(wù)管理的邏輯起點，以此構(gòu)建財務(wù)管理理論框架。西方經(jīng)濟學的價值理論可根據(jù)決定價值的基本要素進行分類，第一個因素是供給。 ,1.2.2 傳統(tǒng)需求理論的價值觀 根據(jù)邊際效用理論，最后一單位的經(jīng)濟產(chǎn)品或服務(wù)的效用決定其價值，生產(chǎn)成本不能進入價值決定范疇，短期邊際效用決策單獨主宰了這一過程。邊際效用理論與當今評估的收益資本化方法關(guān)系接近，這種方法試圖測定經(jīng)濟商品未來收益的現(xiàn)值。,1.2.3市場均衡的價值觀 價值取決于供給與需求的相互作用。這種方法以同類資產(chǎn)的以往交易價格為依據(jù)，再加以適當調(diào)整之后得出評估價值。如果一個市場是完善的、符合以下標準：a.產(chǎn)品同質(zhì)性；b.多數(shù)買者賣者，買賣雙方是價格的接受者而非制定者；c.沒有外部性；d.買賣雙方有完備的知識；e.預(yù)期相同，那么價格從意義上講就等于價值。著名的價值評估理論家，Richard.Ratcliff（1972）對傳統(tǒng)理論提出批評。在他看來，評估者預(yù)測的是最有可能的售價，由于售價在未來發(fā)生，這種預(yù)測所得的價格或價值只能用概率分布的形式來表述。,1.2.5 價值理論綜合的難題 它是供求力量相互作用的結(jié)果，它基于有意愿的買者與賣者自由地在市場上競爭，而且它的前提是自由企業(yè)和私人財產(chǎn)制度。古典理論通過勞動強調(diào)供給方面，邊際效用理論注重需求的決定，現(xiàn)代理論認為土地從經(jīng)濟意義上是可移動的，這些看似矛盾的看法產(chǎn)生了市場供求的概念的萌芽。 正如在上文所說的，市場價格即是價值。,如果地產(chǎn)市場的這些特征與完全市場相比較，就會發(fā)覺它是極不完善的——這就需要評估師來確定價值。因此，得到的是非均衡的價值，價值觀統(tǒng)一的難題正基于市場的這一特性。幾乎所有的評估理論家都認為資產(chǎn)評估的目的是確定資產(chǎn)的價值，但對價值的理解卻仁智互見，差別很大。主流的觀點認為評估（appraisal）的目的有兩層含義： (1) 含義一是指為資產(chǎn)確定一個價格，即估計公開市場價格或預(yù)測最可能的售價——估價。這里的價值可以被認為是一種價格，
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