【正文】 更好的經(jīng)營循環(huán)管理來提高流動性 ? 長期融資增加 ? 固定資產(chǎn)凈值減少 ? 營運資本需求減少 35 美國部分行業(yè)營運資本與銷售額的基準(zhǔn)比率 (%) 行業(yè) 1996年 最高值 (199296) 最低值 (199296) 電子元件 24 25 22 測量儀器 21 22 21 鋼鐵 20 20 18 汽車 20 20 19 機(jī)械 19 21 18 紡織 17 20 17 化工 17 17 14 建筑 16 16 14 服裝 15 17 15 百貨 15 19 13 塑料 14 15 14 計算機(jī) 14 17 14 零售 (不含食品 ) 12 15 12 造紙 11 12 10 36 行業(yè) 1996年 最高值 (199296) 最低值 (199296) 制藥 10 13 10 耐用品批發(fā) 10 10 7 肥皂和香水 8 8 7 食品 7 7 5 非耐用品批發(fā) 5 6 5 電話 3 3 2 石油天然氣 2 3 2 出版業(yè) 2 2 1 飲料業(yè) 1 1 0 供電 0 2 0 食品雜貨業(yè) 0 1 0 天然氣運輸 1 2 1 服務(wù) (廣告 ,咨詢等 ) 1 1 5 航運業(yè) 13 11 13 資料來源 :Compustat數(shù)據(jù) 37 A公司的融資需求 上期末實際 占銷售額 (3000萬元 )的 % 本年計劃 (4000萬元 ) 資產(chǎn)： 流動資產(chǎn) 700 % 長期資產(chǎn) 1300 % 資產(chǎn)合計 2023 負(fù)債和權(quán)益 : 短期借款 60 N 60 應(yīng)付票據(jù) 5 N 5 應(yīng)付款項 176 % 預(yù)提費用 9 % 12 長期負(fù)債 810 N 810 負(fù)債合計 1060 實收資本 100 N 100 資本公積 16 N 16 留存收益 824 N 950 股東權(quán)益 940 1066 融資需求 38 6. 財務(wù)預(yù)算 一 .全面預(yù)算體系 銷售預(yù)算 長期銷售預(yù)算 生產(chǎn)預(yù)算 期末存貨預(yù)算 直接材料預(yù)算 直接人工預(yù)算 制造費用預(yù)算 銷售費管理費預(yù)算 產(chǎn)品成本預(yù)算 預(yù)計損益表 預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表 預(yù)計現(xiàn)金流量表 現(xiàn)金預(yù)算 資本支出預(yù)算 39 7. 財務(wù)控制 一 . 財務(wù)控制體系 決策 預(yù)測 經(jīng)濟(jì)活動 采取行動 激勵 分析與調(diào)查 評價與考核 紀(jì)錄實際數(shù)據(jù) 制定預(yù)算與標(biāo)準(zhǔn) 計算應(yīng)達(dá)標(biāo)準(zhǔn) 對比標(biāo)準(zhǔn)與實際 提出控制報告 40 3. 資本結(jié)構(gòu) 1. 財務(wù)杠桿 情況一： 公司名稱 A B C 公司總資本 其中 :權(quán)益資本 負(fù)債資本 200,00萬 資本負(fù)債率 20% 40% 60% 公司息稅前 收益 (EBIT) 減 :利息支付 (10%) 公司稅前收益 減 :所得稅 (33%) 公司稅后收益 48,90萬 公司總股數(shù) (每股 1元 ) 400萬股 300萬股 200萬股 每股稅后收益 (EPS) /股 /股 /股 41 情況二： 公司名稱 A B