【正文】 定的。美國的最優(yōu)貸款利率是在其基準(zhǔn)上上浮 300個基點左右。在中國，與美國聯(lián)邦資金利率相類似的是上海銀行間同業(yè)拆借利率（Shibor）。而作為資金實際需求方的企業(yè)和資金供給方的銀行之間，通過貨幣市場資金供求決定的中長端 Shibor利率，是不可能影響存貸款市場的。如果不能解決商業(yè)銀行 Shibor利率報價的現(xiàn)實困境，解決缺少成交量支撐的報價， Shibor利率的定價基礎(chǔ)是無法確立的。這也說明中國貨幣市場和貸款市場是分割的。 24? 當(dāng)前的存款利率現(xiàn)狀 目前存款利率定價包括三種價： 一是基準(zhǔn)存款利率 二是基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上上浮 10% 三是銀行理財產(chǎn)品利率 四是大額存單利率 2023年 6月 8日存款利率可上浮 10%，標(biāo)志著存款市場利率化邁出第一步。 2023年 2月 28日存款利率可上浮 。 2023年 8月 25日央行宣布放開一年期以上定期存款利率浮動上限。 CDs 是商業(yè)銀行為吸收資金而開出的一種收據(jù)，即具有轉(zhuǎn)讓性質(zhì)的定期存款憑證，注明存款期限、利率，到期持有人可向銀行提取本息 。?　投資主體：同業(yè)存單的投資和交易主體為全國銀行間同業(yè)拆借市場成員、基金管理公司及基金類產(chǎn)品。同業(yè)存單的發(fā)行利率、發(fā)行價格等以市場化方式確定。浮動利率存單以上海銀行間同業(yè)拆借利率為浮動利率基準(zhǔn)計息，期限原則上在 1年以上，包括 1年、 2年和 3年。?　交易流動：公開發(fā)行的同業(yè)存單可以進行交易流通，并可以作為回購交易的標(biāo)的物。同業(yè)存單二級市場交易通過同業(yè)拆借中心的電子交易系統(tǒng)進行。?　 同業(yè)存單作為銀行的負債業(yè)務(wù)如何明確與同業(yè)存款的差異。同業(yè)存單作為銀行的負債，是否處理為一般存款，是否計入貸存比進行扣減，是否繳納準(zhǔn)備金暫無明確規(guī)定。因同業(yè)存款一般風(fēng)險權(quán)重在 25%左右，同業(yè)存單目前尚未明確。同業(yè)存單的利率基準(zhǔn)明確為上海同業(yè)拆放利率，有利于強化 shibor利率的定價基準(zhǔn)。推出同業(yè)存單，有利于彌補貨幣市場的期限品種不足的局面，提高 shibor利率曲線的基準(zhǔn)意義。? 　 規(guī)范銀行同業(yè)業(yè)務(wù)。28216。作為新的品種無疑會增強貨幣市場的交易活躍度，特別是在央行票據(jù)余額較小的背景下，不排除大型銀行的同業(yè)存單成為央行的操作標(biāo)的。216。短期沖擊有限，一是目前推出的是同業(yè)存單，而非一般存單，暫時不會沖擊銀行體系的居民存款和企業(yè)存款；二是，預(yù)計推出之后，發(fā)行需求較大的是中小銀行，而目前中小銀行同業(yè)負債成本已經(jīng)很高，同業(yè)存單有流動性便利，可以適當(dāng)降低其負債成本；三， shibor報價重估可能會造成成本短期提升，但銀行發(fā)行同業(yè)存單會依經(jīng)濟周期和政策周期適時調(diào)整，拉長期限來看，報價重估對銀行負債成本的沖擊并不大。 對債券市場的沖擊。 29? 2023年 11月 30日，中國國務(wù)院發(fā)布了由人民銀行起草的《存款保險條例（征求意見稿）》，勾勒出了中國存保制度的大致輪廓，包括以下四點核心內(nèi)容?！兑庖姼濉芬笤谖覈硟?nèi)設(shè)立的從事存款吸收業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)，包括商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用合作社等，均需加入存款保險。有限體現(xiàn)在兩個方面，一是只對部分類型的存款賬戶提供保障，在《意見稿》中，金融同業(yè)存款以及其他一些特定存款不在保險范圍；二是只對限額以下的賬戶提供全額保障，限額以上部分的償付，主要來自清算財產(chǎn)。30? 第三是存保制度的組織形式。? 第四是保險費率的確定。盡管《意見稿》并未列出具體的費率，但從其附件《存款保險知識專家問答》中的描述 “ 存款保險制度建立后，只是小比例地向金融機構(gòu)收取保費，費率水平遠低于絕大多數(shù)國家存款保險制度起步時的水平和現(xiàn)行水平 ” ，估計不會超過萬分之五 。? 2023年 6月 2日央行發(fā)布 《 大額存單管理暫行辦法 》 ，再加上 2023年 5月 1日實施的 《 存款保險條例 》 和 2023年 8月 25日央行宣布放開一年期以上定期存款的利率浮動上限。? 2023年 6月 2日，發(fā)行大額存單的金融機構(gòu)只有 9家， 2023年 7月 30日中國外匯交易中心發(fā)布 《 關(guān)于擴大大額存單發(fā)行的主體范圍的通知 》，從 9家金融機構(gòu)擴大到 102家。 融資渠道將更多的轉(zhuǎn)向直接融資，與此同時，影子銀行體系也會得到迅速膨脹；216。 商業(yè)銀行實際存款成本上升，存貸利差縮窄進而導(dǎo)致傳統(tǒng)業(yè)務(wù)利潤率被壓縮，與此同時，整體貸款質(zhì)量下降、實際加權(quán)貸款利率的上升；216。33l 利率市場化改革對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與居民生活的影響：216。 金融機構(gòu)之間的競爭意識與服務(wù)質(zhì)量，居民可以獲得更加優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)，與此同時，居民在資產(chǎn)配置方面的要求會增加。 債券市場大規(guī)模擴容是必然的，企業(yè)債或是未來大力發(fā)展的方向之一；216。 資金成本方面，利率市場化之初，前期受壓制的無風(fēng)險收益率往往會有向上的動力，但整個社會的融資成本會有所降低。 2. 基于巴塞爾新資本協(xié)議內(nèi)部評級的方法。 4. 使用 1年的存款利率（ 3％）作為長期資金基準(zhǔn)利率，隔夜回購（ ％）利率為短期資金利率資料來源： 中國人民銀行，中國銀監(jiān)會，銀行年度報告 , BCG 分析風(fēng)險大型公司 中小 /微企業(yè)3% %1% 3%% %7%1%%1%% % %舉例36l 如何防范利率市場化帶來的利率風(fēng)險和市場風(fēng)險銀行產(chǎn)品分為銀行賬戶（包括存貸款）和交易賬戶（包括股票、債券、衍生工具、外匯、黃金等）。l 如何決定貸款定價、內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價、存款定價，以及三者的關(guān)系。37三 .人民幣匯率制度改革 人民幣匯率是人民幣與其他貨幣的兌換價格。 在當(dāng)今世界，各國和地區(qū)實行不同的匯率制度。3839固定匯率制度與浮動匯率制度各有其優(yōu)缺點。中國 1997年 —2023 年 7月 21日的情況 ；（ 2）促進國際貿(mào)易； （ 3）促進國際投資 （ 4）防止競爭性貶值；（ 5）避免投機泡沫。 對于浮動匯率制度來講，其優(yōu)點主要是：（ 1） 國家貨幣政策的獨立性 ；（ 2） 可以對 對來自貿(mào)易的 沖擊進行自動調(diào)整；（ 3） 保留鑄幣稅（ seigniorage）；（ 4）保留最后貸款者的能力；（ 5）避免投機攻擊 。40匯率制度選擇的意義 面對不同匯率制度的各自特點，一國在選擇匯率制度方面，到底是選擇固定匯率制、浮動匯率制，還是選擇介于兩者之間的匯率制度呢？從開放宏觀經(jīng)濟的角度來看，其評價標(biāo)準(zhǔn)是看這種匯率制度能否對一國宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定和發(fā)展做出貢獻；而一國改變其現(xiàn)行匯率制度，其判別標(biāo)準(zhǔn)是這一匯率制度能否使一國宏觀經(jīng)濟運行得到改善。41影響人民幣匯率的主要因素 42 人民幣匯率制度改革的歷史進程? 1949年 1979年的計劃經(jīng)濟時代的高估配給匯率制? 19791993年的轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟時期的雙重匯率制? 1994年 2023年 7月 21日 事實上釘住美元的單一匯率制? 2023年 7月 22日 現(xiàn)在 以市場供求為基礎(chǔ)、參考一攬子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制。因為浮動區(qū)間擴大意味著市場對人民幣匯率波動水平的選擇性擴大，將壓縮對人民幣匯率升值預(yù)期的過度投機現(xiàn)象，增加進出口的不確定性。45四 . 資本項目開放 理解中國國際收支平衡表? 首先應(yīng)理解中國國際收支平衡表的構(gòu)成情況 （ 1） 經(jīng)常項目： ① 進出口 ② 服 務(wù) ③ 收 入 ④ 經(jīng)常轉(zhuǎn)移 （ 2） 資本和金融項目： ① 資本項目 ② 金融項目 (這里指資本項目開放 ) a. 直接投資； ； c. 其他投資 （ 3）誤差和遺漏項目： （ 4）官方儲備： 主要是外匯儲備， ） 462023年中國的國際收支表 單位：億美元差額 貸方 借方一、經(jīng)常項目 1,931 24,599 22,668 2,318 22,483 20,165 ① 貨物 3,216 20,569 17,353 ② 服務(wù) 897 1,914 2,8122 .收益 412 1,604 2,026 3 .經(jīng)常轉(zhuǎn)移 34 512 477二、資本和金融項目 168 13,783 13,9511 .資本項目 43 45 32 .金融項目 211 13,738 13,949 ① 直接投資 1,911 3,079 1,168 ② 證券投資 478 829 352 ③ 其他投資 2,600 9,829 12,429三、儲備資產(chǎn) 9,66 136 1,101 其中：外匯 987 112 1,099四、凈誤差與遺漏 798 0 7981. 外國直接投資（ FDI）和中國對外直接投資（ ODI）l FDI： 從上世紀(jì) 90年代，中國就開放了外國直接投資。l ODI： ODI目前是逐步開放。47482. 證券投資? QFII、 RQFII和 QDII 2023年啟動的合格境外投資者（ QFII）計劃允許經(jīng)審批的外國投資者買賣大陸滬深兩市 A股。 QFII總配額從最初的 100億美元擴大到 1500億美元， RQFII初始額度由 200億人民幣升