【正文】 500060002023年 2023E萬戶 42,373 45,904 010000202303000040000500002023年 2023E萬戶 108,811 114,105 0202304000060000800001000001202302023年 2023E萬戶 22 中國電信運(yùn)營業(yè)的客戶空間分析小結(jié) 2023年全國個人客戶空間約可達(dá) 人， 20232023年年均增加 1324萬人。 2023年全國政企客戶空間約可達(dá) 5487萬個， 20232023年年均增加 257萬家。 ? 20232023年平均每年約只新增 4152萬戶，只相當(dāng)于 20232023年平均數(shù)的 50%左右。 ? 20232023年間，平均每年提高 。受經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的刺激， 2023年電信業(yè)務(wù)收入增速有望穩(wěn)中有升，達(dá)到 %。但該增速仍僅約 20232023年的 50%。寬帶接入與增值業(yè)務(wù)占比則分別提高 。 20232023年，移動電話用戶年均約增加 8600萬，而固定電話用戶年均約減少 2875萬。 2023年 2G與 3G用戶分別增長 6095和 417萬戶。 ? 固定電話用戶不斷減少。 20232023年，傳統(tǒng)固話年均減少 1655萬。 20232023年全國固定與移動電話用戶數(shù) 來源： MIIT，通信信息所 固定與移動電話用戶發(fā)展對比 移動電話用戶發(fā)展情況 20232023年全國 2G與 3G電話用戶數(shù) 2023 2023E 2023E 2023E 2023E移動電話用戶數(shù) 固定電話用戶數(shù) 1325 5500 14000 24000 35000 73413 79508 80241 78312 74121 0202304000060000800001000002023年 2023E 2023E 2023E 2023E3G（ 不包括 1x） 2G來源： MIIT，通信信息所 28 2023年農(nóng)村電話用戶約增長 4500萬戶，是城市地區(qū)的 ? 農(nóng)村是新增電話用戶的主要來源地。預(yù)計 20232023年間，農(nóng)村年均新增用戶為 3225萬，而城市僅為 2525萬。農(nóng)村固話用戶也在不斷減少，預(yù)計 2023年約減少 730萬戶， 20232023年年均減少 832 萬戶。 20232023年全國城市與農(nóng)村電話用戶數(shù) 來源： MIIT，通信信息所 城市與農(nóng)村電話用戶發(fā)展對比 固定電話城市與農(nóng)村用戶發(fā)展情況 20232023年城市與農(nóng)村固定電話用戶數(shù) 來源： MIIT，通信信息所 移動 電話城市與農(nóng)村用戶發(fā)展情況 20232023年城市與農(nóng)村移動電話用戶數(shù) 04812162023 2023E 2023E 2023E 2023E城市電話用戶 農(nóng)村電話用戶 21257 18355 16017 13889 13122 10112 9382 8376 7941 6786 050001000015000202302500030000350002023 2023E 2023E 2023E 2023E城市固定電話用戶 農(nóng)村固定電話用戶 40,005 45,040 50,196 54,563 59,953 34,733 39,968 44,045 47,749 49,168 040000800001202302023 2023E 2023E 2023E 2023E城市移動電話用戶 農(nóng)村移動電話用戶 29 2023年個人與政企電話用戶繼續(xù)快步增長，而家庭電話用戶持續(xù)萎縮 ? 由于移動通信繼續(xù)快速發(fā)展， 2023年全國個人電話用戶可增長 4646萬戶， 20232023年年均增長 3637萬戶。 ? 政企客戶空間的擴(kuò)大促使政企電話用戶數(shù)不斷增加，預(yù)計 2023年可增長 2806萬戶， 20232023年年均更是達(dá)到 2643萬戶。預(yù)計 20232023年年均可增加 。預(yù)計 20232023年年均減少 。預(yù)計隨著經(jīng)濟(jì)回暖， 20232023年年均可增加 百分點。 ? 20232023年，年均增加 2144萬戶，比 20232023年的年均新增數(shù)多出 471萬戶左右。 20232023年間，年均新增 1751萬戶，占新增用戶數(shù)的 %。 2023 年 2023E 2023E 2023E 2023EX d s l 8429 10203 11813 13772 15456 L A N 1635 1719 1733 1884 1965 FT T H 174 360 850 1027 1412 其他 84 128 194 198 231 0 5000 10000 15000 20230 25000 萬戶10323 12410 14590 16881 19064 1980 2087 2180 2291 2183 18001850190019502023205021002150220022502300235005000100001500020230250002023 2023E 2023E 2023E 2023E寬帶接入用戶數(shù) 年新增數(shù) 31 2023年增值業(yè)務(wù)市場規(guī)模預(yù)計達(dá) 2375億元，家庭增值業(yè)務(wù)市場成長最大 ? 預(yù)計在 3G和寬帶發(fā)展的刺激下，借經(jīng)濟(jì)回暖之勢，2023年全國增值業(yè)務(wù)市場規(guī)模約達(dá) 2375億元，同比增長 %，可扭轉(zhuǎn)增速減緩的勢頭。 20232023年全國增值業(yè)務(wù)收入 來源： MIIT，通信信息所 2023年 全國增值業(yè)務(wù)收入 可增長 % 2023年 家庭增值業(yè)務(wù)收入可增長 % 20232023年按客戶劃分的全國 增值業(yè)務(wù)收入 來源： MIIT，通信信息所 ? 受益于個人電話用戶持續(xù)增長， 2023年個人增值業(yè)務(wù)收入預(yù)計可達(dá) 1734億元，占比達(dá) 73%，同比增長%。 ? 受益于寬帶接入用戶的增長和三網(wǎng)融合的推進(jìn)，預(yù)計2023年家庭增值業(yè)務(wù)收入可達(dá) 461億元，同比劇增%。 ? 在運(yùn)營商大力開拓信息化服務(wù)的背景下， 2023年政企增值業(yè)務(wù)收入約可增長 %，達(dá)到 180億元。 1998 2375 2773 3161 3648 % % % % % 0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%20%050010001500202325003000350040002023 2023E 2023E 2023E 2023E增值業(yè)務(wù)收入 年增長率 1541 1734 1900 2047 2297 295 461 670 885 1104 162 180 203 229 247 010002023300040002023 2023E 2023E 2023E 2023E個人 家庭 政企 32 主要內(nèi)容 二、研究思路與前提 一 、 2023年預(yù)測誤差分析 三 、 中國電信運(yùn)營業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ挠绊懸蛩? 四 、 中國電信運(yùn)營業(yè)的客戶空間 五 、 中國電信運(yùn)營業(yè)務(wù)市場發(fā)展預(yù)測 六、基礎(chǔ)運(yùn)營商的增長潛力預(yù)測 33 基礎(chǔ)運(yùn)營商的增長潛力預(yù)測 總體增長潛力 話音業(yè)務(wù)增長潛力 寬帶接入增長潛力 增值業(yè)務(wù)增長潛力 增長潛力對比 34 2023年中國移動的收入增速略為領(lǐng)先，而用戶增量保持絕對優(yōu)勢 ? 中國電信通過大力發(fā)展移動通信與寬帶服務(wù)， 2023年收入可增長 %，達(dá)到 2640億元； 20232023年年均增速約 %。 20232023年間年均增長 %。 20232023年的年均增速約 %，由于后市發(fā)展搶進(jìn)高于其他兩家運(yùn)營商 。 20232023年年均新增 1887萬戶。但由于競爭加劇， 20232023年年均新增量只有 3248萬。 2,498 2,640 2,807 3,000 3,042 4,806 5,107 5,339 5,500 5,875 1,590 1,666 1,769 1,900 2,126 0202340006000800010000120232023年 2023年 E 2023年 E 2023年 E 2023E億元 中國電信 中國移動 中國聯(lián)通 2023年 2023年 E 2023E 2023E 2023E中國電信 中國移動 中國聯(lián)通 35 2023年中國移動的話音業(yè)務(wù)收入緩慢增長，中國電信小幅下滑 ? 由于固網(wǎng)話音收入快速減少，中國電信 2023年的話音業(yè)務(wù)收入約降至 1142億元，同比下降 %。 ? 依靠移動話音業(yè)務(wù)的增長，中國移動 2023年的話音業(yè)務(wù)收入可增長 %，達(dá)到 3222億元。 ? 2023年中國聯(lián)通的話音業(yè)務(wù)收入 小幅提高 ， 20232023年均 提高 %， 基本保持穩(wěn)定。 20232023年三大電信運(yùn)營商話音業(yè)務(wù)收入發(fā)展預(yù)測 來源： MIIT，通信信息所 2023年中國移動的話音業(yè)務(wù)收入增速約 % 2023年三大運(yùn)營商的固定話音業(yè)務(wù)收入持續(xù)減少 20232023年三大電信運(yùn)營商固定話音業(yè)務(wù)收入 2023年三大運(yùn)營商的移動話音業(yè)務(wù)均在增長 20232023年三大電信運(yùn)營商移動話音業(yè)務(wù)收入 來源： MIIT，通信信息所 1142 1058 1011 895 889 3142 3222 3463 3606 3727 966 990 984 984 990 01000202330004000500060002023年 2023年 E 2023年 E 2023年 E 2023E億元 中國電信 中國移動 中國聯(lián)通 200 332 473 504 541 3006 3171 3420 3576 3705 526 552 590 633 682 0100020233000400050006