銀行表外業(yè)務(wù)及其它業(yè)務(wù)課件-在線瀏覽
2025-03-20 14:55本頁面
【正文】 請辦理匯票承兌的是商業(yè)匯票的出票人，經(jīng)過銀行承兌的商業(yè)匯票就成為銀行承兌匯票，其付款人為承兌人。雖然承諾交易不反映在資產(chǎn)負債表上，但銀行可能在未來某一時間因滿足客戶的融資需求形成銀行的或有資產(chǎn)。由于貸款承諾對銀行實際頭寸的控制存在不確定性，銀行需要具備較高的流動性管理水平，并需要保持較高水平的備付準(zhǔn)備。根據(jù)事先與銀行簽訂的協(xié)議，客戶可以在一定時期內(nèi)循環(huán)發(fā)行短期融資性票據(jù)，銀行承諾購買其未能按期售出的全部票據(jù)或提供備用信貸 （ 3）透支額度。銀行既然已經(jīng)作出透支限額的承諾，就必須預(yù)留相應(yīng)的資金頭寸以備客戶支用，因此透支利息一般較高，其中包含了銀行的承諾費。設(shè)計金融衍生工具和交易的目的是為了降低和避免金融交易中的風(fēng)險，通過對沖來達到抵消交易風(fēng)險的作用 金融衍生工具的交易結(jié)果要在未來才能確定盈虧，按照權(quán)責(zé)發(fā)生制的會計原則，在交易結(jié)果發(fā)生之前，金融衍生工具的交易在交易雙方的資產(chǎn)負債表內(nèi)不作反映 金融衍生工具經(jīng)過不斷的衍生和組合，在理論上可以衍化出無數(shù)種形式，但是金融衍生工具的基本構(gòu)成種類還是遠期、期貨、期權(quán)和互換 廣義的金融工程指制作和生產(chǎn)各類金融衍生工具，狹義的金融工程僅研究和計算金融衍生工具的定價 (1)遠期利率協(xié)議 FRA 遠期利率協(xié)議（ Forward Rate AgreementsFRA） 是一種基于利率的遠期合約。 FRA的購買者同意在將來某個確定的日期按固定利率支付利息，并收到對方按浮動利率支付的利息。 FRA在到期日用現(xiàn)金進行利差結(jié)算。希望避免利率下降所帶來損失的保值者應(yīng)該賣出 FRA， 支付浮動利率，收取固定利率 舉例：設(shè)在某 FRA交易中，甲銀行作為賣者（規(guī)避利率下降風(fēng)險），收取固定利率，支付浮動利率。該 FRA期限為 6個月，名義本金 $100萬，浮動利率為 3個月 LIBOR， 固定（執(zhí)行）利率為 7%。因此必須清楚了解交易對手的信譽 *FRA較難尋覓恰當(dāng)?shù)慕灰讓κ?，交易各方對名義本金、結(jié)算日有不同的要求，交易成本大 *FRA沒有流動性，交易者只能采取補償銷約的方式中途退出 （ 2）金融期貨 金融期貨 (financial future)是一個現(xiàn)在確定價格，在未來確定時 間進行交易的契約。金融期貨合約有標(biāo)準(zhǔn)化品質(zhì)和數(shù)量規(guī)定，金融期貨在有組織的交易所內(nèi)進行交易 * 金融期貨行情 ： 90day Eurodollar Time Deposit Future 3Mo. Eurodollar (CME)$1Million Yield Open Open High Low Settle Chg Settle Chg interest Mar 03 31182 June 9380 Sept 387531 Dec 269641 *每份歐洲美元期貨合約面值為 $100萬，每 3個月為一個品種 *期貨按指數(shù)標(biāo)價，為：期貨價格指數(shù) = 100 – 市場利率；因此， 期貨價格與市場利率的關(guān)系是：市場利率 = 100 期貨價格指數(shù) *每一基礎(chǔ)利率點的變動將引起期貨合約價值反向變動 25美元 [ ?（ $1Mill） ? 90/360]= $25 * 利用金融期貨投機和保值 A. 投機 利潤 利潤 損失 期貨 價格 損失 期貨 價格 以 2023年 6月歐洲貨幣期貨合約（看漲） 以 2023年 6月歐洲貨幣期貨合約（看跌） 利潤 損失 價格 價格 B. 保值 保值結(jié)果 保值結(jié)果 期貨 現(xiàn)貨 期貨 現(xiàn)貨 多頭期貨：當(dāng)利率下降時，現(xiàn)貨損失，期貨獲利 空頭期貨：當(dāng)利率上升時，現(xiàn)貨損失，期貨獲利 利潤 損失 0 0 0 0 多頭保值案例：設(shè)在 2023年 6月 21日，某銀行估計在 2023年 11月將收到 100萬現(xiàn)金支付，并準(zhǔn)備投資于 3個月的歐洲美元存單。為達到保值目的，該銀行購買 12月份到期的 3個月歐洲美元 期貨合約 日期 現(xiàn)貨市場 期貨市場 期貨與現(xiàn)貨市場 6/22/04 銀行準(zhǔn)備 3個月后 銀行購買 04年 12月 基礎(chǔ)點差異 投資 $ 100萬于歐洲 歐洲美元期貨合約 %% 美元存單。 期貨利潤 = $625 收益 總計 = $ 14,000； 實際收益率 =$14,000/$1,000,000*(360/90)=% 空頭保值主要是為了抵御市場利率上升給現(xiàn)貨頭寸敞口帶來的風(fēng)險。管理人員擔(dān)心利率會大幅上升。當(dāng)期利率 當(dāng)期價格為 (%) 為 % 8/17/03 銀行出售 $100萬歐 銀行買回 02年 9月歐洲 % 洲美元存單。價格為 =% 為 % (%) 凈效果 機會盈利 期貨損失 基礎(chǔ)點變動 %%=% %%=% %(%) $25*51=$1275 $25*39= $975 % 實際利得 =$ 1275 $ 975 =$300 出售歐洲美元存單的現(xiàn)金收入 =實際利得 +歐洲美元存單面值 ? 金融期貨利率與金融現(xiàn)貨利率的波動具有方向的一致性，但波幅可能有差異。為例抵御資產(chǎn)的利率敏感性（正缺口）的風(fēng)險，銀行應(yīng)采用多頭保值，防止利率下降帶來的凈利息損失。銀行決定對償還期在 180天以上的 $100萬負缺口進行保值。為了避免銀行對整體組合太大的調(diào)整，銀行可以通過運用金融期貨創(chuàng)造一個綜合性持續(xù)期缺口 (synthetic DGAP)，使之等于零。資產(chǎn)平均利率為 10%，負債平均利率為 6%。因此，銀行需出售利率期貨進行空頭保值。求所需的期貨合約的目標(biāo)市場價值（ MVF） (每單位為 $1000) ($900) ($920) (MVF) ———— ———— + ———— = 0 () () () 求得 MVF= $4,132單位 (每單位為 $1,000) ， 總值 $ 4,132,000 這意味著銀行應(yīng)至少賣出 4份歐洲美元期貨合約 如果利率上升 1%，期貨合約的利潤為： (4? $25 ? 100) =$10,000 保值結(jié)果為使股本市場價值下降減少 $10,000 （ 3）金融期權(quán) 金融期權(quán)合約 (financial option) 實際上是在規(guī)定日期或規(guī)定期限內(nèi)按約定價格購買或出售一定數(shù)量的某種金融工具的選擇權(quán)?？礉q期權(quán)（ call option） 的買方擁有未來按協(xié)議價格買進某種金融工具的權(quán)
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