不確定性分析及風(fēng)險(xiǎn)決策培訓(xùn)教材-在線(xiàn)瀏覽
2025-03-18 00:34本頁(yè)面
【正文】 ???fChbagM ????)(4)( 2m a x（ 二 ） 確定最佳設(shè)計(jì)或經(jīng)營(yíng)規(guī)模 例題 52 設(shè)某企業(yè)的年銷(xiāo)售收入 S與產(chǎn)量 Q（ 噸 ） 的關(guān)系為S=（ 元 ） ， 總固定成本 Cf=180000元 ， 總可變成本為 。 解：總成本為 QVc ???)( 2 元QVCC cf ??????盈利函數(shù) M為： )(1 80 00 00 2 元????? CSM即該企業(yè)的年產(chǎn)量要控制在 1000~9000噸 /年之間方可盈利 。 方法 : 將各方案的支出與某同意參數(shù)相聯(lián)系 ， 求出各方案間費(fèi)用相等時(shí)所對(duì)應(yīng)的該參數(shù)值 ， 以此來(lái)評(píng)價(jià)各方案之間的相對(duì)優(yōu)劣 。 例題 53 生產(chǎn)某種產(chǎn)品有三種工藝方案 ， 采用方案 l，年固定成本 800萬(wàn)元 ， 單位產(chǎn)品變動(dòng)成本為 10元；采用方案2， 年固定成本 500萬(wàn)元 ， 單位產(chǎn)品變動(dòng)成本為 20元；采用方案 3， 年固定成本 300萬(wàn)元 ， 單位產(chǎn)品變動(dòng)成本為 30元 。 解：各方案年總成本均可表示為產(chǎn)量 Q的函數(shù)： CCC vf 10800111 ????CCC vf 205 0 0222 ????CCC vf 303 00333 ???? Qm是方案 2與方案 3的盈虧平衡點(diǎn) ， Qs是方案 l與方案 2的盈虧平衡點(diǎn) 。 C3C2C1C05 0 01 0 0 01 5 0 0MLNmQlQn，即時(shí)，當(dāng) 32 CC m ??mvfmvf QCCQCC 3322 ???于是 )(202330 3 0 05 0 02332 萬(wàn)件???????vvffm CCCCQ，即時(shí)，當(dāng) 21 CC n ??nvfnvf QCCQCC 2211 ???)(202320 5 0 08 0 01221 萬(wàn)件???????vvffn CCCCQ則 例題 54 生產(chǎn)某種產(chǎn)品有兩種方案 ， 方案 A初始投資為 50萬(wàn)元 ， 預(yù)期年凈收益 15萬(wàn)元；方案 B初始投資 150萬(wàn)元 ， 預(yù)期年凈收益 35萬(wàn)元 。 解： 方法 1 解析求解 設(shè)項(xiàng)目壽命期為 x )%,15,/(1550 xAPNP VA ???)%,15,/(35150 xAPN P VB ???當(dāng) 時(shí) ， 有 BA N P VN P V? )%,15,/(3515 0)%,15,/(1550 xAPxAP ?????5)%,15,/( ?xAP即： 5)(1)( ?????xx解這個(gè)方程 ， 可得 )(10 年?x使用 Excel進(jìn)行單變量求解方程 x y 解方程5)( 1)( ??? ?? xx方法 2 若使用 Excel求解 基準(zhǔn)折現(xiàn)率 15%方案A 方案B初始投資e 50 150年凈收益 15 35方案A 方案B5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 壽命NPV例題64 生產(chǎn)某種產(chǎn)品有兩種方案，方案A初始投資為50萬(wàn)元，預(yù)期年凈收益15萬(wàn)元；方案B初始投資150萬(wàn)元，預(yù)期年凈收益35萬(wàn)元。5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15壽命周期凈現(xiàn)值方案A方案B（ 一 ） 靈敏度分析的作用 項(xiàng)目方案的經(jīng)濟(jì)性總是受到各種不確定因素的影響 ， 如產(chǎn)品產(chǎn)量 、產(chǎn)品價(jià)格 、 固定成本 、 可變成本 、 總投資 、 主要原材料 及燃料 、 動(dòng)力價(jià)格 、 項(xiàng)目建設(shè)工期等 。 常用的評(píng)價(jià)指標(biāo)包括：凈年值 、 凈現(xiàn)值 、 內(nèi)部收益率 、 投資回收期等 。 A、 在可能的變動(dòng)范圍內(nèi) ， 預(yù)計(jì)該因素的變化將較強(qiáng)烈地影響方案的經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo) 。 對(duì)于化工項(xiàng)目 ， 可用于靈敏度分析的因素通常有：投資額 、 項(xiàng)目建設(shè)期限 、 產(chǎn)品產(chǎn)量或銷(xiāo)售量 、 產(chǎn)品價(jià)格 、 經(jīng)營(yíng)成本 、 項(xiàng)目壽命期限 、 折現(xiàn)率等 。 3. 計(jì)算不確定因素對(duì)指標(biāo)的影響 分析因素 指標(biāo)的關(guān)系 ， 常表示為圖形 、 表格或函數(shù)關(guān)系 。 二 、 判別因素靈敏度的原則方法 相對(duì)衡量法和絕對(duì)衡量法 （ 一 ） 相對(duì)衡量法 要分析的各因素每次變動(dòng)的幅度相同 。 （ 二 ） 絕對(duì)衡量法 基本做法：設(shè)定個(gè)因素都向?qū)Ψ桨覆焕姆较蜃兓?，并取其有可能出現(xiàn)的對(duì)方案最不利的數(shù)值 ， 據(jù)此計(jì)算方案的技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo) ， 看在這樣的條件下方案是否可接受 。 試分析考慮項(xiàng)目壽命 、 基準(zhǔn)收益率的變化對(duì)經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)凈年值的影響 。 當(dāng) n0=5時(shí) ， 改變 i； 當(dāng) i0=8%時(shí) ， 改變 n； 結(jié)果分析： n對(duì) NAV的影響 。 n縮短是該項(xiàng)目的最大風(fēng)險(xiǎn) 。 NAV對(duì) i不敏感 。 初始投資 100 萬(wàn)元 基準(zhǔn)收益率 8%期末殘值 20 萬(wàn)元 壽命周期 5 年年凈效益 28 萬(wàn)元 基準(zhǔn)NAV 萬(wàn)元n(年) i(%)40% 5 % %30% 5 % %20% 5 % %10% 5 % %0% 5 % %10% 5 % %20% 5 % %30% 5 % %40% 5 % %40% 7 % %30% % %20% 6 % %10% % %0% 5 % %10% % %20% 4 % %30% % %40% 3 % %靈敏度分析表壽命周期（年）折現(xiàn)率（%）因素因素變化率%因素變化值 指標(biāo)變化值萬(wàn)元指標(biāo)變化率%例題65 某投資方案初始投資為100萬(wàn)元，預(yù)計(jì)項(xiàng)目壽命為5年，每年可提供凈收益28萬(wàn)元，基準(zhǔn)收益率為8%，項(xiàng)目期末殘值為20萬(wàn)元。6 4 2 024681012%%%%%%%%%NaviNavn單因素靈敏度分析方法評(píng)價(jià)： 優(yōu)點(diǎn)：簡(jiǎn)單 、 直觀 缺點(diǎn)：各因素獨(dú)立變化 ， 忽略了因素之間相互的影響 。 雙因素靈敏度分析和三因素靈敏度分析 。 單因素獲得曲線(xiàn) ， 雙因素獲得曲面 。試分析初始投資額和年凈收益額同時(shí)變化時(shí) ， 凈年值的變化情況 。 4 0 3 0 2 0 1 0 1 0 2 0 3 0 4 01 02 03 0 1 0 2 0 3 0 4 0 5 0Y = 0 . 8 9 4 6 x 0 . 2 2 7 1Y %X %( 初 始 投 資額 變 化 率 )( 年 凈 收 益額 變 化 率 )N a v 0N a v 0雙 因 素 敏 感 性 分 析 圖101101 4 0 2 00204060 當(dāng) I、 CF同時(shí)變化范圍位于斜線(xiàn)上方區(qū)域時(shí) ， NAV0； 當(dāng)處于直線(xiàn)下方區(qū)域時(shí) ， NAV0。 例題 56補(bǔ)充 考察基準(zhǔn)收益率和項(xiàng)目壽命周期同時(shí)變化時(shí) ， 凈年值的變化情況 。 例題 57：對(duì)于上題 ， 若同時(shí)考慮基準(zhǔn)收益率 i為可變因素 ，試分析這三個(gè)因素對(duì)凈年值的影響 。 1 02 03 04 05 0 1 0 2 0 3 0 4 0 5 0 4 0 3 0 2 0 1 0 1 0 2 0 3 0 4 0X
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