國(guó)債期貨交易策略xxxx0526-在線瀏覽
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【正文】 00005 10附息國(guó)債 05 7 % 20230311 13 100010 10附息國(guó)債 10 7 % 20230422 14 100015 10附息國(guó)債 15 7 % 20230527 15 100022 10附息國(guó)債 22 7 % 20230722 16 100027 10附息國(guó)債 27 7 % 20230819 17 100032 10附息國(guó)債 32 7 % 20231014 18 100038 10附息國(guó)債 38 7 % 20231125 19 110003 11附息國(guó)債 03 7 % 20230127 20 110006 11附息國(guó)債 06 7 % 20230303 21 110017 11附息國(guó)債 17 7 % 20230707 22 110021 11附息國(guó)債 21 7 % 20231013 23 110022 11附息國(guó)債 22 5 % 20231020 24 120233 12附息國(guó)債 03 5 % 20230216 25 120235 12附息國(guó)債 05 7 % 20230308 中金所 5年期國(guó)債期貨可交割國(guó)債列表 美國(guó) 10年期國(guó)債期貨可交割券 6 資料來(lái)源：彭博 資訊 轉(zhuǎn)換因子的定義 ? 轉(zhuǎn)換因子（ Conversion Factor）是用來(lái)調(diào)整 不同票面利率 和 不同到期日 的可交割國(guó)債 ? 對(duì)于中金所 5年期國(guó)債期貨合約來(lái)說(shuō)，轉(zhuǎn)換因子實(shí)質(zhì)上是面值1元的可交割國(guó)債在其剩余期限內(nèi)的現(xiàn)金流，用 3％ 的國(guó)債期貨 名義標(biāo)準(zhǔn)券票面利率 貼現(xiàn)至最后交割日 的 凈價(jià) （全價(jià) 應(yīng)計(jì)利息） ? 計(jì)算轉(zhuǎn)換因子的隱含假設(shè)：所有可交割債券的到期收益率均為 3% 7 轉(zhuǎn)換因子 ? 8 交割日 付息日 到期日 轉(zhuǎn)換因子的特點(diǎn) ? 每種可交割國(guó)債和每個(gè)可交割月份下的轉(zhuǎn)換因子都是唯一的，在交割周期里是保持不變的 ? 可交割債券票面利率越高，轉(zhuǎn)換因子就越大；票面利率越小，轉(zhuǎn)換因子就越小 ? 可交割債券票面利率高于名義標(biāo)準(zhǔn)券票面利率時(shí)，轉(zhuǎn)換因子大于 1，并且剩余期限越長(zhǎng)，轉(zhuǎn)換因子越大；而可交割債券票面利率低于名義標(biāo)準(zhǔn)券票面利率時(shí)，轉(zhuǎn)換因子小于 1，并且剩余期限越長(zhǎng)，轉(zhuǎn)換因子越小 ? 可交割債券票面利率高于名義標(biāo)準(zhǔn)券票面利率時(shí)， 近月 合約對(duì)應(yīng)的轉(zhuǎn)換因子高于 遠(yuǎn)月 合約對(duì)應(yīng)的轉(zhuǎn)換因子；可交割債券票面利率低于名義標(biāo)準(zhǔn)券票面利率時(shí)， 近月 合約對(duì)應(yīng)的轉(zhuǎn)換因子低于 遠(yuǎn)月 合約對(duì)應(yīng)的轉(zhuǎn)換因子 9 10 代碼 簡(jiǎn)稱 票面利率 到期日 TF1206 TF1209 TF1212 020233 02國(guó)債 13 % 2023920 060016 06國(guó)債 16 % 2023926 — 070003 07國(guó)債 03 % 2023322 080003 08國(guó)債 03 % 2023320 080018 08國(guó)債 18 % 2023922 090003 09國(guó)債 03 % 2023312 090007 09附息國(guó)債 07 % 202357 090017 09附息國(guó)債 17 % 2023730 — — 090019 09附息國(guó)債 19 % 2023820 — — 090026 09附息國(guó)債 26 % 20231022 — 090032 09附息國(guó)債 32 % 20231217 — 100005 10附息國(guó)債 05 % 2023311 100010 10附息國(guó)債 10 % 2023422 100015 10附息國(guó)債 15 % 2023527 100022 10附息國(guó)債 22 % 2023722 100027 10附息國(guó)債 27 % 2023819 100032 10附息國(guó)債 32 % 20231014 100038 10附息國(guó)債 38 % 20231125 110003 11附息國(guó)債 03 % 2023127 110006 11附息國(guó)債 06 % 202333 110017 11附息國(guó)債 17 % 202377 110021 11附息國(guó)債 21 % 20231013 110022 11附息國(guó)債 22 % 20231020 — 120233 12附息國(guó)債 03 % 2023216 120235 12附息國(guó)債 05 % 202338 中金所 5年期國(guó)債期貨可交割國(guó)債 轉(zhuǎn)換因子 ? 11 國(guó)債期貨的基差 持有收益 （ Carry） ：利息收入 融資成本 ? 假設(shè)在 2023年 4月 5日有一期國(guó)債，票面利率為
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