【正文】 。 ——“外部治理”中的其他利益相關(guān)者（銀行及其他債權(quán)人、職工、客戶、社區(qū)）的關(guān)系，企業(yè)并購(gòu)及其防御策略，集團(tuán)公司（跨國(guó)公司）的治理問題等。 ——全面掌握中國(guó)公司治理的狀況及《中國(guó) 上市公司 治理準(zhǔn)則》的主要內(nèi)容，公司上市（ IPO）的基本條件與程序，上市公司的運(yùn)作與管理，與上市公司有關(guān)的法律法規(guī)（信息披露制度、獨(dú)立董事制度）等。公司治理結(jié)構(gòu)問題的產(chǎn)生是與股份有限公司的出現(xiàn)聯(lián)系在一起的，其核心是由于所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，所有者與經(jīng)營(yíng)者的利益不一致而產(chǎn)生的委托 代理關(guān)系。 ? 董事會(huì)的出現(xiàn)還是沒有解決因公司所有權(quán)與控制權(quán)分離而產(chǎn)生的委托 代理問題 (續(xù) ) ? 上世紀(jì)九十年代開始的全球公司治理浪潮。 ? 這一浪潮道德是從英國(guó)開始的，英國(guó)八十年代由于不少著名公司相繼倒閉，引發(fā)了英國(guó)對(duì)公司治理問題的討論，由此而產(chǎn)生了和公司治理有關(guān)的一些最佳準(zhǔn)則，如 Cadbury委員會(huì)及其發(fā)表的《公司治理的財(cái)務(wù)方面》的報(bào)告，關(guān)于董事會(huì)薪酬的 Greenbury報(bào)告，以及關(guān)于公司治理原則的 Hampel報(bào)告。 公司治理問題產(chǎn)生的背景 ? 經(jīng)理人員高薪引發(fā)的不滿 ? 敵意收購(gòu)的出現(xiàn) ? 股東訴訟案件的增加 ? 機(jī)構(gòu)股東的興起 ? 來自利害相關(guān)者的呼聲 ? 東歐轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)國(guó)家的“內(nèi)部人控制” 公司治理的研究范圍 ? 公司治理與公司管理的區(qū)別： ——管理的作用是如何使企業(yè)經(jīng)營(yíng)更有效率和效力，管理的核心是業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)管理；公司治理則與公司的內(nèi)在性質(zhì)、目的和整體形象有關(guān)，與公司的戰(zhàn)略方向、社會(huì)經(jīng)濟(jì)和文化背景、外部性和組成的要素的監(jiān)督有關(guān)。 ——治理的中心是外部的；管理的中心是內(nèi)部的； （續(xù)） ——治理是一個(gè)開放的系統(tǒng)，管理是一個(gè)封閉的系統(tǒng)； ——治理是戰(zhàn)略導(dǎo)向的，管理是任務(wù)導(dǎo)向的。 公司治理與公司管理的核心區(qū)別在于治理具有外部性和開放性，側(cè)重的是對(duì)公司是否被恰當(dāng)?shù)臎Q策與經(jīng)營(yíng)管理進(jìn)行監(jiān)督和控制，而管理是內(nèi)部的，側(cè)重于業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)管理，主要是經(jīng)理行使指揮權(quán)，但要服從于董事會(huì)的戰(zhàn)略性決策管理。研究關(guān)于公司控制權(quán)和剩余索取權(quán)分配的一套法律、文化和制度性安排，以決定誰在什么狀態(tài)下實(shí)施控制，如何控制，風(fēng)險(xiǎn)和收益如何在不同企業(yè)成員之間分配等問題。 ? 合伙制 ：兩個(gè)或兩個(gè)以上出資人；出資人對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任。 現(xiàn)代公司的產(chǎn)生 現(xiàn)代公司與業(yè)主制、合伙制相比 ： ? 籌資和規(guī)模擴(kuò)張的便利性；減低和分散投資者風(fēng)險(xiǎn)；公司的穩(wěn)定成長(zhǎng)。 ? 公司制首先解決了企業(yè)發(fā)展的資金問題；其次，以法人身份出現(xiàn)的公司制企業(yè)，使企業(yè)不再受到“自然人”問題的困擾；第三，專業(yè)化的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的加入，則適應(yīng)了變化和復(fù)雜化的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。 現(xiàn)代公司制企業(yè)的重要特征 ? 股權(quán)結(jié)構(gòu)的多元化（分散化）少數(shù)人持股 → 社會(huì)公眾持股 → 機(jī)構(gòu)投資者持股。 2 公司治理理論的發(fā)展 公司治理概念的討論 ? 根據(jù)公司治理的作用的定義：代理問題，公司組織成員之間存在利益沖突；交易費(fèi)用大使代理問題不可能通過合約解決。（ 1）誰從公司決策 /高級(jí)管理階層的行動(dòng)中受益？ ? （ 2）誰應(yīng)該從中受益？“是什么”和“應(yīng)該是什么”不一致時(shí)，公司治理問題出現(xiàn)。所以公司治理應(yīng)包括：如何配置和行使控制權(quán)；如何監(jiān)督和評(píng)價(jià)董事會(huì)、經(jīng)理人員和職工；如何設(shè)計(jì)和實(shí)施激勵(lì)機(jī)制。 公司治理的兩個(gè)基本含義 ? 公司治理是一種合同關(guān)系 ? 公司治理的功能是配置權(quán)、責(zé)、利。 公司治理的誤區(qū) ? 停留在公司治理結(jié)構(gòu)層面 ? 為制衡而制衡 ? 忽視有效的運(yùn)作 公司治理核心觀念轉(zhuǎn)變 ? 從治理結(jié)構(gòu)到治理機(jī)制 ? 從權(quán)力制衡到科學(xué)決策 ? 從治理理論到治理實(shí)務(wù) ? 案例分析：美國(guó)福特汽車公司的興衰 習(xí)題： 現(xiàn)代公司制企業(yè)主要具備哪些特征？ 如何理解公司治理的功能及意義？ 第二章 公司治理的基本問題與體系 ? 股份公司的基本模型與治理問題 ? 2 、公司治理的權(quán)益主體 公司治理的權(quán)益主體 公司治理客體 ? 公司治理的一般模型 利害相關(guān)者利益的實(shí)現(xiàn)與公司治理邊界的確定 公司治理的一般模型 1 股份公司的基本模型與治理問題 ? 現(xiàn)代公司制：有限責(zé)任公司與股份有限公司兩種。 ——股份公司： 5人以上發(fā)起，有限責(zé)任，三年后自由轉(zhuǎn)讓，無優(yōu)先購(gòu)買權(quán)，上市公司必須的公司形式。 股份公司的基本模型 股東 董事會(huì) 股份公司 （經(jīng)營(yíng)管理與實(shí)物資本） 紅 利 股 權(quán) 資 本 工資 勞動(dòng) 利息 債權(quán)資本 產(chǎn)品和服務(wù) 市場(chǎng)價(jià)格 市場(chǎng)價(jià)格 投入品 職工 債權(quán)人 消費(fèi)者 供應(yīng)商 ? 剩余索取權(quán)：支付勞動(dòng)、供應(yīng)商、債權(quán)人之后的成果分享，即可分配利潤(rùn)。 2 公司治理的權(quán)益主體 公司治理的權(quán)益主體 ? 公司是誰的？ ? 公司治理的主體不僅局限于股東，而且包括股東、債權(quán)人、雇員、顧客、供應(yīng)商、政府、社區(qū)等在內(nèi)的廣大公司利益相關(guān)者。 對(duì)以上兩者的判斷標(biāo)準(zhǔn)在于是否履行了受托責(zé)任，即說明責(zé)任的實(shí)現(xiàn)。 圖：法人治理結(jié)構(gòu) 股東會(huì) 董事會(huì) 監(jiān)事會(huì) 經(jīng)營(yíng)者 (續(xù) ) 內(nèi)部治理：內(nèi)部治理的作用通過董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和股東 來實(shí)現(xiàn)；治理結(jié)構(gòu)是形成互相配合、協(xié)調(diào)制 衡機(jī)制的基礎(chǔ)。 外部治理：內(nèi)部治理的補(bǔ)充，作用在于經(jīng)營(yíng)者受到外部 評(píng)價(jià)，迫使經(jīng)營(yíng)者自律和自我控制。 道德風(fēng)險(xiǎn)：從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的人最大限度地增進(jìn)自身利益 時(shí)作出不利于他人的行動(dòng)?？茖W(xué)的激勵(lì)機(jī)制，使代理人追求自身 利益最大化的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)委托人利益的最大化， 避免隱蔽、偷懶和機(jī)會(huì)主義等。 ? 剩余支配權(quán)和經(jīng)營(yíng)控制權(quán)激勵(lì)機(jī)制：剩余支配權(quán)即事后剩余或凈利潤(rùn)的分配；經(jīng)營(yíng)控制權(quán)使經(jīng)營(yíng)者具有職位特權(quán)享受職務(wù)消費(fèi)，如豪華的辦公室、公務(wù)旅游與消費(fèi)等正規(guī)報(bào)酬激勵(lì)以外的物質(zhì)利益滿足。 ? 聘用與解雇激勵(lì)機(jī)制：資本所有者對(duì)經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)的最重要手段。 2 公司內(nèi)部治理的監(jiān)督機(jī)制 ? 監(jiān)督機(jī)制：公司的利害相關(guān)者針對(duì)公司經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)成果、行為或決策所進(jìn)行的一系列客觀而及時(shí)的審核、檢察與督導(dǎo)的行為。 ? 董事會(huì)的監(jiān)督 ? 監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督 專職監(jiān)督機(jī)構(gòu)，以董事會(huì)和總經(jīng)理為監(jiān)督對(duì)象。 公司決策機(jī)制的主要內(nèi)容 ? 股東會(huì)的決策 內(nèi)容：選舉和罷免董事和經(jīng)理；審議公司章程及有關(guān)出賣資產(chǎn)的建議和財(cái)務(wù)報(bào)告；對(duì)公司合并和分立及解散等行使投票權(quán)，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)方向、投資方案等進(jìn)行決策。法定股數(shù)，一股一票，同股同票。 （續(xù)） ? 董事會(huì)的決策 決策權(quán)：制定公司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)、重大方針和管理原則； 挑選、聘任和監(jiān)督經(jīng)理人員，并決定經(jīng)理人員的報(bào) 酬與獎(jiǎng)懲；提出盈利分配方案供股東會(huì)審議；通過 修改和撤銷公司內(nèi)部規(guī)章制度；決定公司財(cái)務(wù)原則 和資金的周轉(zhuǎn)；決定公司的產(chǎn)品和服務(wù)價(jià)格、工資、 勞資關(guān)系；代表公司簽定各種合同；決定公司的福 利待遇；召集股東會(huì)。符合法定人數(shù)， 一人一票制。在這一過程中，你認(rèn)為安基最大的失誤在什么地方？董事會(huì)應(yīng)承擔(dān)什么樣的責(zé)任？ 第四章 股東權(quán)利與股東會(huì)制度 1 股東權(quán)利的分類 自益權(quán)與共益權(quán) 固有權(quán)與非固有權(quán) 單獨(dú)股東權(quán)與少數(shù)股東權(quán) 一般股東權(quán)與特別股東權(quán) 法定股東權(quán)與章定股東權(quán) 2 上市公司的股東投票制度 設(shè)計(jì)投票規(guī)則的重要性 股東投票的基本原則 選票計(jì)算規(guī)則 投票權(quán)的行使 第四章 股東權(quán)利與股東會(huì)制度 3 股東會(huì)的基本形式及其運(yùn)作機(jī)制 普通股東會(huì)議 非常股東會(huì)議 股東會(huì)議的表決制度 4 中國(guó)《上市公司治理準(zhǔn)則》解說 1 股東權(quán)利的分類 股東權(quán)利：廣義泛指股東得以向公司行使的各種權(quán)利；狹義指股東基于股東資格而享有的從公司獲得經(jīng)濟(jì)利益并參與公司治理的權(quán)利。 自益權(quán)：股利分配請(qǐng)求權(quán)、剩余財(cái)產(chǎn)分配請(qǐng)求權(quán)、新股認(rèn)購(gòu)優(yōu)先權(quán)、股份轉(zhuǎn)讓權(quán)等； 共益權(quán)：投票表決權(quán)、股東會(huì)召集請(qǐng)求權(quán)、提案權(quán)、質(zhì)詢權(quán)、會(huì)計(jì)信息查閱和知情權(quán)等等。 股東權(quán)利的分類 ? 單獨(dú)股東權(quán)與少數(shù)股東權(quán)：以行使方法分：僅持有一股的股東即可單獨(dú)行使的權(quán)利；少數(shù)股東權(quán)利是指持有股份占公司已發(fā)行股份總數(shù)一定百分比的股東才能行使的權(quán)利。一般股東權(quán)即普通股東行使的權(quán)利，特別股東權(quán)指專屬于股東中特定人的權(quán)利，如：發(fā)起人股東、優(yōu)先股股東（無投票權(quán)）等。 ? 法定股東權(quán)與章定股東權(quán)：以產(chǎn)生的法律淵源為準(zhǔn)。 設(shè)計(jì)投票規(guī)則的重要性 股東投票的基本原則 ——一股一票原則； ——例外原則：優(yōu)先股、公司自有股份、投票權(quán)排除制度，統(tǒng)稱“無投票權(quán)股份”。 投票權(quán)的行使： ——親自行使； ——書面投票制度； ——投票權(quán)代理； ——投票權(quán)信托 。 ? 非常股東會(huì)議：臨時(shí)股東大會(huì)，有：董事會(huì)提議召開；某些股東倡議或監(jiān)事會(huì)提議召開；法院主持召開；緊急事項(xiàng)。 ? 股東會(huì)議的表決制度 ——舉手表決：一人一票，適合象征性，不會(huì)引起爭(zhēng)議的議案，如會(huì)議議題。 案例分析：只有董事長(zhǎng)一人參加的股東會(huì) 4 中國(guó)《上市公司治理準(zhǔn)則》解說 說明： 2023年 1月 7日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)和國(guó)家經(jīng)貿(mào)委聯(lián)合推出了《上市公司治理準(zhǔn)則》 《準(zhǔn)則》是介于法律法規(guī)和公司章程之間的具有一定強(qiáng)制性約束性的制度文件 ? 針對(duì)當(dāng)前我國(guó)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理，控股股東與上市公司之間“掏空機(jī)制”、關(guān)聯(lián)交易嚴(yán)重的現(xiàn)象，《準(zhǔn)則》中突出強(qiáng)調(diào)了對(duì)股東行為的規(guī)范。 ? 2023年 11月，南開大學(xué)公司治理研究中心與國(guó)家體改研究會(huì)等單位聯(lián)合推出了“中國(guó)公司治理原則（草案）”是《上市公司治理準(zhǔn)則》的延伸，內(nèi)容基本相同。上市公司應(yīng)建立能夠確保股東充分行使權(quán)利的公司治理結(jié)構(gòu)。股東按其持有的股份享有平等的權(quán)利，并承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)。上市公司應(yīng)建立和股東溝通的有效渠道。 第四條 股東有權(quán)按照法律、行政法規(guī)的規(guī)定，通過民事訴訟或其他法律手段保護(hù)其合法權(quán)利。董事、監(jiān)事、經(jīng)理執(zhí)行職務(wù)時(shí)違反法律、行政法規(guī)或者公司章程的規(guī)定，給公司造成損害的，應(yīng)承擔(dān)賠償責(zé)任。 解說：股東訴訟制度正在建立，相關(guān)法律應(yīng)對(duì)訴訟主體、訴訟實(shí)效、訴訟費(fèi)用作出詳盡、明確、合理的規(guī)定。 解說：提前 30天公告，開會(huì)的時(shí)間、地點(diǎn)、程序、審議事項(xiàng)等，在指定報(bào)刊、網(wǎng)站上發(fā)布。股東大會(huì)應(yīng)給予每個(gè)提案合理的討論時(shí)間。提問、質(zhì)詢、聽證、審議。 第八條 上市公司應(yīng)在保證股東大會(huì)合法、有效的前提下，通過各種方式和途徑，包括充分運(yùn)用現(xiàn)代信息技術(shù)手段，擴(kuò)大股東參與股東大會(huì)的比例。 第九條 股東既可以親自到股東大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)投票，也可以委托代理人代為投票，兩者具有同樣的法律效力。投票權(quán)征集應(yīng)采取無償?shù)姆绞竭M(jìn)行，并應(yīng)向被征集人充分披露信息。股權(quán)和地域分散，親自參與股東大會(huì)的成本高，而代理投票權(quán)又要嚴(yán)格地規(guī)范和控制（避免公司控制權(quán)的不合理競(jìng)爭(zhēng)），所以通過現(xiàn)代信息技術(shù)，使股東遠(yuǎn)程參與股東大會(huì)，是一個(gè)好的方式。 解說：機(jī)構(gòu)投資者即機(jī)構(gòu)股東，指持有公司股票數(shù)量較多，且不易賣出。 第三節(jié) 關(guān)聯(lián)交易 第十二條 上市公司與關(guān)聯(lián)人之間的關(guān)聯(lián)交易應(yīng)簽訂書面協(xié)議。公司應(yīng)將該協(xié)議的訂立、變更、終止及履行情況等事項(xiàng)按照有關(guān)規(guī)定予以披露。關(guān)聯(lián)交易活動(dòng)應(yīng)遵循商業(yè)原則 , 關(guān)聯(lián)交易的價(jià)格原則上應(yīng)不偏離市場(chǎng)獨(dú)立第三方的價(jià)格或收費(fèi)的標(biāo)準(zhǔn)。 第十四條 上市公司的資產(chǎn)屬于公司所有。上市公司不得為股東及其關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保。 第十六條