可轉(zhuǎn)債交易策略-在線瀏覽
2025-02-19 22:07本頁面
【正文】 恢復(fù)至恢復(fù)至 20238水平水平3中國可轉(zhuǎn)債專業(yè)人員研討會可轉(zhuǎn)債市場概況n 上市首日漲跌幅– 與股價(jià) 中國轉(zhuǎn)債指數(shù)漲跌幅無關(guān)4中國可轉(zhuǎn)債專業(yè)人員研討會可轉(zhuǎn)債上市價(jià)格預(yù)估n 上市價(jià)格預(yù)估– 隱含波動度– 微笑波幅– 上市價(jià)格預(yù)估5中國可轉(zhuǎn)債專業(yè)人員研討會隱含波動度n 隱含波動度187。BS評價(jià)模型中選擇權(quán)價(jià)格為標(biāo)的物價(jià)格波幅的函數(shù)，故若已知選擇權(quán)之市場價(jià)格，可藉由該關(guān)系求得隱含波幅，簡單的說，隱含波幅是使模型價(jià)格等于市場價(jià)格之波幅。根據(jù) BS模型中 “標(biāo)的物價(jià)格波幅為常數(shù) ”之假設(shè)，可推論相同標(biāo)的物之選擇權(quán)其隱含波幅應(yīng)相等，但在實(shí)際市場中并非如此，隱含波幅會與價(jià)內(nèi)外程度及距到期日長短有強(qiáng)烈的關(guān)系。 自 1987年 10月美國股市大崩盤后，微笑波幅的現(xiàn)象在全世界的市場中均相當(dāng)顯著，利用隱含波幅與價(jià)內(nèi)外程度 (S/K)及距到期日長短 (τ=Tt)間之關(guān)系，可建構(gòu)微笑波幅曲面。187。187。7中國可轉(zhuǎn)債專業(yè)人員研討會微笑波幅187。8中國可轉(zhuǎn)債專業(yè)人員研討會上市價(jià)格預(yù)估n 上市波動度187。價(jià)內(nèi)外程度、距到期日9中國可轉(zhuǎn)債專業(yè)人員研討會上市價(jià)格預(yù)估n 隱含波動度隱含波動度 中國轉(zhuǎn)債指數(shù)中國轉(zhuǎn)債指數(shù)n 負(fù)相關(guān)性負(fù)相關(guān)性n 標(biāo)的股票驅(qū)動標(biāo)的股票驅(qū)動n 正相關(guān)性正相關(guān)性n 債性驅(qū)動債性驅(qū)動n 價(jià)內(nèi)外程度價(jià)內(nèi)外程度 中國轉(zhuǎn)債指數(shù)中國轉(zhuǎn)債指數(shù)n 正相關(guān)性正相關(guān)性n 標(biāo)的股票驅(qū)動標(biāo)的股票驅(qū)動n 負(fù)相關(guān)性負(fù)相關(guān)性n 債性驅(qū)動債性驅(qū)動10中國可轉(zhuǎn)債專業(yè)人員研討會上市價(jià)格預(yù)估n 價(jià)值分析價(jià)值分析 (邯鋼轉(zhuǎn)債邯鋼轉(zhuǎn)債 )n 80%至至 120%股價(jià)股價(jià)n 上市時(shí)，不同股票上市時(shí)，不同股票價(jià)格下之可轉(zhuǎn)債價(jià)價(jià)格下之可轉(zhuǎn)債價(jià)格預(yù)估格預(yù)估1
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