可轉(zhuǎn)債交易策略(文件)
【正文】 云化轉(zhuǎn)債 )n 若公司股票連續(xù)若公司股票連續(xù) 30 個(gè)個(gè)交易日交易日 中至少有中至少有 20 個(gè)交易日的（收盤價(jià)個(gè)交易日的（收盤價(jià)格或收盤價(jià)平均值）格或收盤價(jià)平均值） 低于轉(zhuǎn)股價(jià)格的低于轉(zhuǎn)股價(jià)格的 90 ％％n 25%?已有已有 2025%=5個(gè)交易日符合條件個(gè)交易日符合條件19中國(guó)可轉(zhuǎn)債專業(yè)人員研討會(huì)可轉(zhuǎn)債評(píng)價(jià)n 行情分析行情分析n 理論價(jià)格、債券價(jià)值理論價(jià)格、債券價(jià)值n 股性股性20中國(guó)可轉(zhuǎn)債專業(yè)人員研討會(huì)可轉(zhuǎn)債評(píng)價(jià)n 理論價(jià)格分析理論價(jià)格分析n 理論價(jià)格理論價(jià)格n 溢折價(jià)比溢折價(jià)比 ?具投資價(jià)值具投資價(jià)值n 低估低估 or 隱含波動(dòng)度隱含波動(dòng)度21中國(guó)可轉(zhuǎn)債專業(yè)人員研討會(huì)可轉(zhuǎn)債評(píng)價(jià)n 隱含波動(dòng)度評(píng)價(jià)隱含波動(dòng)度評(píng)價(jià) (陽(yáng)光轉(zhuǎn)債陽(yáng)光轉(zhuǎn)債 )n 相關(guān)系數(shù)：相關(guān)系數(shù)： n 誤差標(biāo)準(zhǔn)差：誤差標(biāo)準(zhǔn)差： %n 累積誤差線累積誤差線 ?市場(chǎng)關(guān)注程度市場(chǎng)關(guān)注程度n 低估低估n 隱含波動(dòng)度隱含波動(dòng)度 ?轉(zhuǎn)債市場(chǎng)整體狀況改變轉(zhuǎn)債市場(chǎng)整體狀況改變22中國(guó)可轉(zhuǎn)債專業(yè)人員研討會(huì)高低價(jià)線分析n 歷史隱含波動(dòng)度 (陽(yáng)光轉(zhuǎn)債 )– 排序 ?90、 8 80、 75%區(qū)間187。標(biāo)的股票標(biāo)的股票 5日?qǐng)?bào)酬日?qǐng)?bào)酬率率n 歷史股性乃藉由歷史資料歷史股性乃藉由歷史資料計(jì)算所得。采用 Shimko(1993)提出之最小誤差平滑插補(bǔ)法，即以 Y=A0+A1X+A2X2表示隱含波幅 (Y)與價(jià)內(nèi)外程度 (X)間之函數(shù)關(guān)系，藉由此拋物線函數(shù)及歷史資料可估計(jì)微笑波幅斜率及合理隱含波幅。 若固定到期日，則隱含波幅將隨履約價(jià)而改變，且履約價(jià)愈低隱含波幅愈高，即價(jià)外賣權(quán)之隱含波幅較價(jià)外買權(quán)的為高；此外，若固定履約價(jià)，則隱含波幅將隨到期日而改變，且遠(yuǎn)期之隱含波幅較近期的為高。6中國(guó)可轉(zhuǎn)債專業(yè)人員研討
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1