【正文】 劃經(jīng)濟體制的影響，政府的管理體制、企業(yè)的經(jīng)營機制還不能適應(yīng)社會主義市場經(jīng)濟發(fā)展的要求，政企不分、政事不分的現(xiàn)象依然存在。城市公用事業(yè)企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)未能充分體現(xiàn)商品特性，公用企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)的價格改革滯后，缺乏科學(xué)合理的價格制訂和調(diào)整機制以及財政補貼機制，有些企業(yè)把政策性虧損和經(jīng)營性虧損混在一起，既不利于企業(yè)加強經(jīng)營管理，又加重了政府財政負(fù)擔(dān)；216。 獲得持續(xù)、穩(wěn)定的供水、供熱服務(wù)，方便日常生活；216。 通過市場經(jīng)營和為用戶提供服務(wù)，獲得業(yè)務(wù)的穩(wěn)定增長；216。對供水、供氣、供熱、污水處理、垃圾處理等市政公用設(shè)施的建設(shè)，應(yīng)公開向社會招標(biāo)選擇投資主體。采取公開向社會招標(biāo)的形式選擇供水、供氣、供熱、公共交通、污水處理、垃圾處理等市政公用企業(yè)的經(jīng)營單位，由政府授權(quán)特許經(jīng)營。政府通過合同協(xié)議或其他方式明確政府與獲得特許權(quán)的企業(yè)之間的權(quán)利和義務(wù)；v 市政公用行業(yè)實行特許經(jīng)營的范圍包括：城市供水、供氣、供熱、污水處理、垃圾處理及公共交通等直接關(guān)系社會公共利益和涉及有限公共資源配置的行業(yè)；v 實施特許經(jīng)營權(quán)制度應(yīng)包括已經(jīng)從事這些行業(yè)經(jīng)營活動的企業(yè)和新設(shè)立企業(yè)、在建項目和新建項目；引自：建設(shè)部《關(guān)于加快市政公用行業(yè)市場化進程的意見》國家積極鼓勵在供水、供熱等公用事業(yè)行業(yè)引進和利用外資q 積極鼓勵的措施：216。 在企業(yè)經(jīng)營中享受同樣的稅收政策；216。 借用國外貸款；216。 外商投資建立合資、合作企業(yè)；q 外資進入的實際案例216。 中方不得將一個整體項目化整為零，越權(quán)審批；216。 任何單位和部門不得為外商提供任何形式的擔(dān)保，不得接受合營企業(yè)的委托，負(fù)責(zé)合營企業(yè)的經(jīng)營和管理。 對大中城市供水、供氣等公用設(shè)施，中方必須控制設(shè)施總供給能力的百分之五十以上。 特許經(jīng)營權(quán)招標(biāo)制度；216。 企業(yè)跨區(qū)域、跨行業(yè)經(jīng)營的比例增加；216。 引入多元化投資主體，使得供熱、供水行業(yè)的市場準(zhǔn)入的競爭將更加激烈；216。 跨行業(yè)、跨區(qū)域企業(yè)增多后，企業(yè)的競爭將更多的是實力的競爭，企業(yè)間的經(jīng)營收益的差距將增大、預(yù)計企業(yè)間規(guī)模差距將加大；216。 法律環(huán)境的完善將要求企業(yè)更加集中精力于經(jīng)營管理，才能獲得競爭優(yōu)勢；導(dǎo) 讀主要企業(yè)市場競爭地位市場競爭結(jié)構(gòu)行業(yè)狀況競爭狀況與模式研究政府政策、走向及其影響主要企業(yè)分析與 xx的戰(zhàn)略全國改革試點情況外資和民資進入的情況和模式行業(yè)地方特點與資源能力分析從整個行業(yè)的角度看，目前我國自來水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營狀況不容樂觀：企業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)成本過高、行業(yè)內(nèi)虧損企業(yè)數(shù)量眾多；56%44%盈利企業(yè)數(shù)量（個）虧損企業(yè)數(shù)量（個）216。 行業(yè)內(nèi)企業(yè)的平均銷售成本占平均銷售收入的比例達 71％；行業(yè)內(nèi)企業(yè)的成本和費用構(gòu)成數(shù)據(jù)來源：中國統(tǒng)計年鑒從體制、技術(shù)和經(jīng)營環(huán)境方面看，我國供水行業(yè)面臨許多困難和問題，亟待解決q 產(chǎn)權(quán)單一，融資渠道不寬，造成供水企業(yè)發(fā)展步履緩慢216。 供水企業(yè)的人事制度、用工制度、分配制度還難以適應(yīng)市場經(jīng)濟的需要；在營銷手段方面，缺乏市場觀念，不能根據(jù)用戶的需求，提供和調(diào)整服務(wù)方式和服務(wù)內(nèi)容；q 生產(chǎn)工藝和管理水平跟不上發(fā)展的需要216。 供水市場魚龍混雜，各種形式偷盜用水的現(xiàn)象屢禁不止；水費拖欠現(xiàn)象嚴(yán)重，致使供水企業(yè)背上了沉重的債務(wù)包袱；q 自來水水價偏低，缺乏合理的價格調(diào)整機制216。 從供水行業(yè)企業(yè)員工情況來看，整體素質(zhì)偏低；從市場競爭結(jié)構(gòu)看，我國供熱行業(yè)具有鮮明的地域性特征，在地域內(nèi)處于寡頭壟斷的競爭狀態(tài)q 區(qū)域性q 由于我國的地域遼闊，南北氣候差異大；所以集中供熱行業(yè)只在我國北方地區(qū)存在；我國南部地區(qū)的居民過去冬季一般不取暖、目前部分居民采用空調(diào)取暖的方式；q 以城市為范圍的寡頭壟斷的競爭格局q 由于集中供熱管道輸送的半徑限制（一般不超過 10公里），所以集中供熱一般以城市為單位進行，不進行跨城市輸熱；q 一般的大中型城市，會以熱源為中心建立供熱管網(wǎng)，各管網(wǎng)之間可以相互獨立，也可以互聯(lián)；q 由于我國的集中供熱起步比較晚，所以不是政府全部投資、市場的企業(yè)化程度比較高，城市內(nèi)市場一般是數(shù)家企業(yè)寡頭壟斷的競爭格局；q 投資主體多元化已經(jīng)形成q 供熱行業(yè)的市場化程度比其他公用事業(yè)行業(yè)要高很多；q 行業(yè)在建立初期就引入了許多獨立的投資主體，介入熱源建設(shè)、經(jīng)營和熱力管網(wǎng)的建設(shè)、經(jīng)營；q 由于該行業(yè)的投資吸引力較高，預(yù)計未來會有更多的外資和民營資本進入；從市場競爭結(jié)構(gòu)看，我國的供水、供熱行業(yè)目前還主要屬于區(qū)域性的完全壟斷或寡頭壟斷模式自來水供應(yīng)行業(yè)：216。 統(tǒng)一的管網(wǎng)可以最大限度的發(fā)揮規(guī)模效益、降低運營成本；216。 供熱行業(yè)在發(fā)展過程中，電力等外部企業(yè)介入了熱源的生產(chǎn)和供應(yīng)；216。 另外，供熱行業(yè)的特點（熱源距離服務(wù)區(qū)域限制、熱電聯(lián)產(chǎn)）等也影響了行業(yè)的市場競爭結(jié)構(gòu)；216。原來國家一方面從政策上進行投資主體的限制，同時還進行了投資的地域性限制；（目前政策方面的限制已經(jīng)取消）216。 從銷售收入、從業(yè)人員、盈利狀況看，目前全國的供熱和供水行業(yè)內(nèi)企業(yè)還沒有任何一家成為市場領(lǐng)先者；q區(qū)域性的市場競爭中差距開始顯現(xiàn)：同一區(qū)域內(nèi)的競爭企業(yè)中，由于體制、技術(shù)、管理等方面的差異，各企業(yè)的盈利狀況差距開始出現(xiàn)； q外資合民營資本的進入將加劇行業(yè)內(nèi)競爭：目前各家企業(yè)的競爭主要集中在企業(yè)的經(jīng)營過程中；隨著兩個行業(yè)的 特許經(jīng)營權(quán)招標(biāo)制度 的實施，競爭將會擴大到市場經(jīng)營權(quán)的爭奪；導(dǎo) 讀主要企業(yè)市場競爭地位市場競爭結(jié)構(gòu)行業(yè)狀況競爭狀況與模式研究政府政策、走向及其影響主要企業(yè)分析與 xx的戰(zhàn)略全國改革試點情況外資和民資進入的情況和模式行業(yè)地方特點與資源能力分析東部沿海地區(qū)在公用事業(yè)行業(yè)的企業(yè)改革以引入多元化的投資主體為推動力，同時以相關(guān)企業(yè)的上市為切入點，從企業(yè)的體制和經(jīng)營機制兩個方面向前推進投資主體多元化企業(yè)公開上市企業(yè)體制經(jīng)營機制推動力切入點167。促進企業(yè)成長；167。提高投資收益；目前我國有武漢控股、南海發(fā)展、原水股份和創(chuàng)業(yè)環(huán)保四家供水業(yè)上市公司，整體盈利狀況良好；但是與國外同行業(yè)相比，負(fù)債經(jīng)營不夠，還有較大的提升空間q 經(jīng)營情況 ：216。通過其財務(wù)報表可以看出，城市供水行業(yè)上市公司主營業(yè)務(wù)利潤率一般在 50％ 60％之間，資產(chǎn)負(fù)債率平均在 20％左右 ,每股經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量大于公司當(dāng)年的每股收益，上市公司的應(yīng)收帳款非常低 ,凈資產(chǎn)收益率在 10％左右； 在經(jīng)營效率方面 ,供水業(yè)上市公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最低 ,一年周轉(zhuǎn) ，只有整個公用事業(yè)上市公司平均水平的一半 ,顯示在提高經(jīng)營效率方面，水務(wù)公司還有很大的發(fā)展空間。216。 與國外大水務(wù)公司如威望迪環(huán)境和蘇伊士相比，可以看出明顯的差別；在經(jīng)營上，國際大公司都保持了較高的資產(chǎn)負(fù)債率，如威望迪環(huán)境和蘇伊士 2023年平均的資產(chǎn)負(fù)債率高達 81%，是我國上市公司的 ；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是我國企業(yè)的 3倍多。 從國際大水務(wù)公司的運營經(jīng)驗來看，水務(wù)公司是適合高負(fù)債的行業(yè)，這些公司有穩(wěn)定的收入和現(xiàn)金流，能取得較低利率的貸款，從而依托高財務(wù)杠桿獲取股東資產(chǎn)的高收益。相對于供水行業(yè)來說，我國單純的供熱行業(yè)的上市公司還比較少，這類企業(yè)主要分布于東北華北地區(qū)，增長情況一般q 熱力燃?xì)獍鍓K216。深滬兩市目前共有十家熱力和燃?xì)夤?yīng)類上市公司，其中熱力供應(yīng)、熱電聯(lián)產(chǎn)類公司八家，燃?xì)夤?yīng)類公司二家，這個板塊在整個公用事業(yè)類上市公司中表現(xiàn)屬于中上，每股收益和凈資產(chǎn)收益率都高于公用事業(yè)類上市公司的平均水平，但在主營業(yè)務(wù)利潤率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)上則表現(xiàn)稍遜。 從 2023年年報可以看出，這個板塊的收益水平相對穩(wěn)定，主要原因是熱力燃?xì)忸惿鲜泄境耸艿絿耶a(chǎn)業(yè)政策扶持，享受稅收優(yōu)惠政策外 ,國家每年還給予一定數(shù)量的補貼收入。資料來源：相關(guān)上市公司年報以大型跨國公司為代表的外資已經(jīng)進入我國的水務(wù)行業(yè)v水務(wù)業(yè)是 “十五 ”期間政府提出的國有資產(chǎn)即將撤出的行業(yè)之一，由于供水企業(yè)與政府逐漸脫鉤并處于股份制改造的過程中，且中國水務(wù)面臨著資金短缺、技術(shù)落后等瓶頸，供水緊張及廢水污染環(huán)境等問題困擾著許多城市，為了緩解水務(wù)方面的緊張狀況，各級政府積極吸引外來資本介入；v近來，外資水務(wù)巨頭威望迪集團、英國泰晤士水務(wù)公司等紛紛與各地方水廠合資。 2023年 5月上海浦東自來水公司 50％的國有股股權(quán)溢價轉(zhuǎn)讓給威望迪；此外，青島市自來水集團有限責(zé)任公司也與中法水務(wù)投資有限公司合作經(jīng)營水廠，雙方各占 50％股份。此外，從提高居民節(jié)約用水意識的角度出發(fā)，也有必要大幅度提高水的價格。在現(xiàn)行體制下 ,水價和供熱價格的不確定性、多頭管理帶來的政出多門都使得相關(guān)企業(yè)的運作面臨困難；再加上業(yè)務(wù)的的地域性，政府行為在很大程度上會影響公司業(yè)績資金風(fēng)險216。供水和供熱業(yè)務(wù)的開展涉及水源（熱源）和管網(wǎng)建設(shè)、業(yè)務(wù)經(jīng)營等諸多環(huán)節(jié)，而供水和供熱業(yè)務(wù)在大資金投入的情況下，一般的投資收益率比較低、經(jīng)營周期長；中間任何環(huán)節(jié)出現(xiàn)的問題都可能影響整個企業(yè)的運作，帶來運作風(fēng)險；而目前供水和供熱業(yè)務(wù)的投資實行特許經(jīng)營權(quán)的許可和市場準(zhǔn)入制度，又使得企業(yè)的轉(zhuǎn)讓存在一定的限制，進一步放大了企業(yè)的運作風(fēng)險目前我國供水行業(yè)內(nèi)的公司尚沒有成熟的盈利模式q 過去供水企業(yè)的盈利模式 ：由于我國過去自來水生產(chǎn)供應(yīng)企業(yè)一直處于計劃體制下，全部由政府投資并作為社會公益事業(yè)進行經(jīng)營，相關(guān)經(jīng)營企業(yè)并不以盈利作為經(jīng)營目標(biāo)，因此也就沒有行業(yè)的盈利模式；216。但是從長遠來看 ,國內(nèi)水務(wù)公司必將遇到擁有國際先進管理經(jīng)驗和成熟技術(shù)水平的外國水務(wù)公司，那時無論是在資本還是管理方面，國內(nèi)公司都不占優(yōu)勢；q 產(chǎn)業(yè)周期 ：從產(chǎn)業(yè)周期的角度來講，水務(wù)業(yè)屬于新興行業(yè) ,無論是從我國還是從世界范圍來看，供水和水處理都處于快速發(fā)展階段，這一點從境內(nèi)外水務(wù)上市公司較高的市盈率可見一斑；我國供熱行業(yè)的盈利模式與其他行業(yè)相比，存在自身的特點；供熱成本方面，熱電企業(yè)明顯比鍋爐供熱更具競爭優(yōu)勢收入模式 供熱成本（熱電企業(yè)） 企業(yè)利潤企業(yè)的收入包括 2部分：216。主要為彌補供熱管道的建設(shè)成本（一般可以收回管道建設(shè)成本的 75％左右，其余部分成本分?jǐn)側(cè)肴粘＝?jīng)營成本）；216。 供熱管道建設(shè)成本 ：主要是通向供熱區(qū)域的熱力主管道建設(shè)成本（一般供熱半徑內(nèi) 7－ 10公里，每供熱平方米成本 30元左右）；216。；216。 目前企業(yè)的日常供暖費由政府定價，日常供熱成本約占供暖價格的60％－ 70％之間；216。新施行的《外商投資指導(dǎo)目錄》中，原禁止外商投資的燃?xì)狻崃?、供排水管網(wǎng)等城市公用事業(yè)，首次被列為對外開放領(lǐng)域。2023年 1月，建設(shè)部表示，外國資本可采取獨資、合資、合作等多種形式，參與市政公用設(shè)施的建設(shè)，允許跨地區(qū)、跨行業(yè)參與市政公用企業(yè)經(jīng)營。政策的放松，將推動外資加速并購，而行業(yè)里的龍頭企業(yè)、具有一定品牌優(yōu)勢或核心競爭力的公司、擁有較完善的本土營銷網(wǎng)絡(luò)或進入許可的公司、擁有重大專利的公司及稀缺資源類公司，將成為外資并購的重點目標(biāo)。 外資是目前國內(nèi)水務(wù)市場最活躍的投資主體。 216。外資首次進入上海水務(wù)市場，這是中國公用事業(yè)投融資體制改革進一步深化的成果。216。q TOT:是 “移交－經(jīng)營－移交（ transferoperateq 合資經(jīng)營： 與中方合作伙伴合資建立公司，投資建設(shè)相關(guān)的基礎(chǔ)建設(shè)項目；216。威望迪以 20億元現(xiàn)金，超過資產(chǎn)評估價格近三倍的價格，承諾對合資公司 1582名員工不進行裁員，保證提供優(yōu)于現(xiàn)有標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)質(zhì)自來水并將保持政府統(tǒng)一定價的條件，首次涉足供水管網(wǎng)。q PPP模式 ：國際上新近興起一種新型的政府與私人合作建設(shè)城市基礎(chǔ)設(shè)施的形式，稱為國家私人合營公司（ PrivatePartnership簡稱 PPP）；216。216。 采用這種融資形式的實質(zhì)是 ：政府通過給予私營公司長期的 特許經(jīng)營權(quán)和收益權(quán) 來換取基礎(chǔ)設(shè)施加快建設(shè)及有效運營；資料來源：國務(wù)院發(fā)展研究中心研究報告導(dǎo) 讀進入行業(yè)需要的資源與能力資源能力的優(yōu)勢與不足行業(yè)狀況競爭狀況與模