【正文】 ??????????????????????????????????????????????????????????????預(yù)備費(fèi)工程造價(jià)增長(zhǎng)預(yù)留費(fèi)預(yù)留費(fèi)用建設(shè)期貸款利息稅固定資產(chǎn)調(diào)整方向調(diào)節(jié)費(fèi)大型專(zhuān)用機(jī)械設(shè)備購(gòu)置供電貼費(fèi)施工機(jī)構(gòu)遷移費(fèi)勘測(cè)設(shè)計(jì)費(fèi)研究試驗(yàn)費(fèi)建設(shè)單位管理費(fèi)安置補(bǔ)助費(fèi)土地、青苗等補(bǔ)償費(fèi)及工程建設(shè)其他費(fèi)用費(fèi)辦公及生活用家具購(gòu)置費(fèi)設(shè)備、工具、器具購(gòu)置具購(gòu)置費(fèi)設(shè)備、工具、器具及家稅金計(jì)劃利潤(rùn)施工技術(shù)裝備費(fèi)財(cái)務(wù)費(fèi)用企業(yè)管理費(fèi)間接費(fèi)工地轉(zhuǎn)移費(fèi)職工取暖補(bǔ)貼職工探親路費(fèi)主副食運(yùn)費(fèi)補(bǔ)貼單項(xiàng)費(fèi)用基本費(fèi)用現(xiàn)場(chǎng)管理費(fèi)臨時(shí)設(shè)施費(fèi)現(xiàn)場(chǎng)經(jīng)費(fèi)施工輔助費(fèi)費(fèi)行車(chē)干擾工程施工增加沿海地區(qū)施工增加費(fèi)高原地區(qū)施工增加費(fèi)夜間施工增加費(fèi)雨季施工增加費(fèi)冬季施工增加費(fèi)其他直接費(fèi)其他工程費(fèi)施工機(jī)械使用費(fèi)材料費(fèi)人工費(fèi)直接費(fèi)直接工程費(fèi)建筑安裝工程費(fèi)估算總金額三、運(yùn)營(yíng)期財(cái)務(wù)費(fèi)用計(jì)算 1．養(yǎng)護(hù)費(fèi) 指公路營(yíng)運(yùn)中所應(yīng)開(kāi)支的公路養(yǎng)護(hù)費(fèi)、收費(fèi)系統(tǒng)及收費(fèi)設(shè)施維護(hù)費(fèi)以及稅費(fèi)等開(kāi)支。 養(yǎng)護(hù)費(fèi)一般是以市場(chǎng)（不變）價(jià)格為基礎(chǔ)，按各地區(qū)實(shí)際情況，結(jié)合各等級(jí)公路的服務(wù)水平及技術(shù)狀況，運(yùn)用類(lèi)比法估算的。 例如，某國(guó)道主干線（高速公路）在進(jìn)行工程可行性的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí)，養(yǎng)護(hù)費(fèi)用取項(xiàng)目所在地區(qū)現(xiàn)有公路平均養(yǎng)護(hù)費(fèi)用約 3萬(wàn)元 /公里年，以后每年年均增長(zhǎng) 3%。 運(yùn)營(yíng)管理費(fèi)費(fèi)用是以市場(chǎng)（不變）價(jià)格為基礎(chǔ)估算出來(lái)的，估算方法可采用類(lèi)比法。 例如，湖南省某高速公路工程可行性的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中取運(yùn)營(yíng)管理費(fèi)為通車(chē)第一年按 3萬(wàn)元 /人年估算，以后各年均按年增 3%計(jì)。 大中修費(fèi)按市場(chǎng)（不變）價(jià)格進(jìn)行大修理費(fèi)投資估算。在養(yǎng)護(hù)定額完善條件下，根據(jù)項(xiàng)目建設(shè)方案，可對(duì)大中修費(fèi)用進(jìn)行較準(zhǔn)確的估算。常用方法如取項(xiàng)目所在地同等級(jí)公路每公里大修費(fèi)用平均值；取固定資產(chǎn)投資占比的 2030%；取養(yǎng)護(hù)費(fèi)用的一定倍數(shù)等。 4．運(yùn)營(yíng)期利息支出和稅金 公路建設(shè)項(xiàng)目投資中有借貸資金的，在運(yùn)營(yíng)期需支付相應(yīng)利息。 稅金主要指按國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅政策征收的營(yíng)業(yè)稅和附加費(fèi)及企業(yè)所得稅。 5．經(jīng)營(yíng)性費(fèi)用 當(dāng)擬建項(xiàng)目有相關(guān)的配套服務(wù)、開(kāi)發(fā)等商業(yè)性設(shè)施時(shí)，應(yīng)將其建設(shè)投資、經(jīng)營(yíng)成本和稅金等各項(xiàng)支出計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用。 鐵路、公路、城市軌道交通項(xiàng)目，最低資本金比例 25%。其他項(xiàng)目的最低資本金比例為 20%。 ?國(guó)外資金來(lái)源： 外國(guó)政府貸款；外國(guó)銀行貸款；出口信貸；混合貸款、聯(lián)合貸款、銀團(tuán)貸款；國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款。研究項(xiàng)目的融資方案，首先要研究擬定項(xiàng)目的投融資主體和項(xiàng)目的投融資模式。按照是否依托于項(xiàng)目組建新的經(jīng)濟(jì)實(shí)體劃分，項(xiàng)目的投融資主體分為兩類(lèi)：新設(shè)項(xiàng)目法人及既有項(xiàng)目法人。 （ 1）投融資環(huán)境的調(diào)查 國(guó)家和地區(qū)的投融資環(huán)境對(duì)項(xiàng)目的成敗有著至關(guān)重要的影響。投融資環(huán)境調(diào)查主要包括法律法規(guī)、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、融資渠道、稅務(wù)條件和投資政策。 （ 3）基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資的特殊方式 基礎(chǔ)設(shè)施由于其公共服務(wù)性，傳統(tǒng)上我國(guó)采取由政府直接投資并管理或由政府控制的國(guó)有企業(yè)投資運(yùn)營(yíng)兩種投資方式。 基礎(chǔ)設(shè)施特許經(jīng)營(yíng)，是由國(guó)家或地方政府將基礎(chǔ)設(shè)施的投資和經(jīng)營(yíng)權(quán)，通過(guò)法定的程序，有償或者無(wú)償?shù)亟唤o選定的投資人投資經(jīng)營(yíng)。 BOT（ Build Operate Transfer）是指獲得特許經(jīng)營(yíng)的投資人，在特許經(jīng)營(yíng)期內(nèi)，投資建造、運(yùn)營(yíng)所特許的基礎(chǔ)設(shè)施，從中獲得收益，在經(jīng)營(yíng)期末，無(wú)償?shù)貙⒃O(shè)施移交給政府。在這種方式下，政府通過(guò)法定程序選定基礎(chǔ)設(shè)施的投資運(yùn)營(yíng)商，政府將基礎(chǔ)設(shè)施的投資經(jīng)營(yíng)權(quán)以特許經(jīng)營(yíng)方式授予選定的投資運(yùn)營(yíng)商．政府同時(shí)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的投資提供包括投資資金、運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼、減免稅收在內(nèi)的資金支持，或者給與其他支持。特許經(jīng)營(yíng)期末，基礎(chǔ)設(shè)施以有償或者無(wú)償?shù)姆绞睫D(zhuǎn)交給政府，或者重新安排繼續(xù)特許經(jīng)營(yíng)。它是指政府或者需要融入現(xiàn)金的企業(yè)，把已經(jīng)投產(chǎn)運(yùn)行的項(xiàng)目（公路、橋梁、電站等）移交（ T）給出資方經(jīng)營(yíng)（ O），憑借項(xiàng)目在未來(lái)若干年內(nèi)的現(xiàn)金流量，一次性地從出資方那里融得一筆資金，用于建設(shè)新的項(xiàng)目；原項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期滿，出資方再把它移交（ T）回來(lái)； TOT方式可以積極盤(pán)活資產(chǎn)，只涉及經(jīng)營(yíng)權(quán)或收益轉(zhuǎn)讓?zhuān)淮嬖诋a(chǎn)權(quán)、股權(quán)問(wèn)題，可以為已經(jīng)建成項(xiàng)日引進(jìn)新的管理，為擬建的其他項(xiàng)目籌集資金。 融資方案設(shè)計(jì)與優(yōu)化 項(xiàng)目的融資方案研究，需要充分調(diào)查項(xiàng)目的運(yùn)行和投融資環(huán)境基礎(chǔ)，需要向政府、各種可能的投資方、融資方征詢意見(jiàn)，不斷地修改完善項(xiàng)目的融資方案，最終擬定出一套或幾套可行的融資方案。 第三節(jié) 財(cái)務(wù)效益計(jì)算 一、財(cái)務(wù)效益構(gòu)成 公路建設(shè)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)效益一般指收費(fèi)收入，即對(duì)公路使用者收取的車(chē)輛通行費(fèi)。 三、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)確定 （ 1）確定原則 ① 促進(jìn)收費(fèi)公路的國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益的發(fā)揮，提高收費(fèi)公路的利用率。因此，應(yīng)限制收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，確保國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益。由于公路具有自然壟斷性，特別是在沒(méi)有并行公路時(shí)，公路收費(fèi)后交通需求的價(jià)格彈性較小，收費(fèi)企業(yè)因能通過(guò)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)獲取壟斷利潤(rùn)而不注重加強(qiáng)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)管理，降低營(yíng)運(yùn)成本。 ③ 保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益。 ④ 保證收費(fèi)企業(yè)財(cái)務(wù)的穩(wěn)定。 （ 2）制定考慮因素與思路 確定車(chē)輛通行費(fèi)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)考慮的主要因素有：公路使用者所獲得的效益、其他運(yùn)輸方式的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和其他公路的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、公路使用者對(duì)公路收費(fèi)的負(fù)擔(dān)能力和接受能力、投資者期望的投資收益率、不同車(chē)型車(chē)輛（使用者）所獲得效益的大小、不同車(chē)型車(chē)輛（使用者）對(duì)公路的損壞程度。 在項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的計(jì)算期內(nèi)，項(xiàng)目通行費(fèi)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)一般會(huì)做適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，調(diào)整的時(shí)間間隔、幅度等可以參照擬建項(xiàng)目所在地區(qū)的類(lèi)似項(xiàng)目確定。主要依據(jù)有此項(xiàng)目與無(wú)此項(xiàng)目之間形成的車(chē)輛行駛費(fèi)用節(jié)約額，考慮不同車(chē)型或汽車(chē)的載重噸位確定收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。 ③ 日本道路公團(tuán)高速公路的收費(fèi)方法，是按收費(fèi)的負(fù)擔(dān)度測(cè)算的。計(jì)算方法為： 計(jì)算的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為小客車(chē)的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，其他車(chē)型的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，均以此為 基礎(chǔ)，利用一定的換算系數(shù)求得。 一、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中的基本報(bào)表的編制 第四節(jié) 財(cái)務(wù)清償能力與盈利能力分析 財(cái)務(wù)報(bào)表主要有財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表、損益和利潤(rùn)分配表、資金來(lái)源與運(yùn)用表、借款償還計(jì)劃表等財(cái)務(wù)報(bào)表。主要采用借款償還期指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)，也可用利息備付率或償債備付率指標(biāo)來(lái)考察。 借款償還期通常借助“借款還本付息表”進(jìn)行計(jì)算。 計(jì)算公式見(jiàn)： （ 2）借款償還期內(nèi)利息計(jì)算方法 ① 建設(shè)期每年應(yīng)計(jì)利息計(jì)算 建設(shè)期利息支付一般有兩種情況：一是用自有資金每年支付，二是建設(shè)期間不支付利息，按復(fù)利計(jì)算，項(xiàng)目使用后與本金一起支付。當(dāng)采用最大償還能力還款方式時(shí)，還本付息數(shù)為當(dāng)年收費(fèi)收入扣除當(dāng)年的管理費(fèi)、公路養(yǎng)護(hù)費(fèi)及稅費(fèi)后的余額。計(jì)算公式： 其中：息稅前利潤(rùn) =利潤(rùn)總額 +計(jì)入總成本費(fèi)用的利息費(fèi)用；當(dāng)期應(yīng)付利息指計(jì)入總成本費(fèi)用的全部利息；利息備付率一般按年計(jì)算。 3．償債備付率 償債備付率指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)，各年可用于還本付息的資金與與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額的比值，計(jì)算公式 ： 其中：可用于還本付息的資金為當(dāng)年收費(fèi)收入扣除當(dāng)年的管理費(fèi)、公路養(yǎng)護(hù)費(fèi)及稅費(fèi)后的余額。當(dāng)償債備付率大于 1時(shí)，即可認(rèn)為項(xiàng)目具有還本付息能力。 是合適的。～小于一般認(rèn)為流動(dòng)比率應(yīng)不流動(dòng)負(fù)債總額流動(dòng)資產(chǎn)總額流動(dòng)比率%100?? 流動(dòng)比率代表企業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的綜合能力。 。速動(dòng)資產(chǎn)是指從流動(dòng)資產(chǎn)中扣除變現(xiàn)速度最慢的存貨等資產(chǎn)后，可以直接用于償還流動(dòng)負(fù)債的那部分流動(dòng)資產(chǎn)。 二、盈利能力分析 公路建設(shè)項(xiàng)目盈利能力分析采用的指標(biāo)主要有財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、財(cái)務(wù)投資回收期等。 第五節(jié) 投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)基礎(chǔ) 財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)測(cè)算的內(nèi)容 ?項(xiàng)目總投資及其資金來(lái)源和籌措 ?生產(chǎn)成本費(fèi)用 ?銷(xiāo)售收入與稅金 ?銷(xiāo)售利潤(rùn)的形成與分析 ?貸款還本付息測(cè)算 一、 項(xiàng)目總投資及構(gòu)成 項(xiàng)目總投資概念 （ 1）定義：項(xiàng)目總投資是指投資項(xiàng)目從建設(shè)前期準(zhǔn)備工作開(kāi)始到項(xiàng)目全部建成投產(chǎn)為止所發(fā)生的全部投資費(fèi)用。 ② .投資方向調(diào)節(jié)稅按各項(xiàng)應(yīng)計(jì)稅目的單位工程及相應(yīng)稅率計(jì)算，計(jì)稅的基數(shù)為年度實(shí)際完成投資額。 ? f—— 對(duì)時(shí)間地點(diǎn)的調(diào)整系數(shù) ? 要求：工程項(xiàng)目類(lèi)似，條件基本相同。 rtaQI???rt?3. 比例估算法 ? I—— 擬建工程的投資額 ? —— 建筑工程、安裝工程、其他費(fèi)用占設(shè)備費(fèi)用的百分比。 流動(dòng)資金的估算 （ 1）項(xiàng)目流動(dòng)資金需用量的估算 ①．?dāng)U大指標(biāo)估算法 ②．分項(xiàng)定額估算法 ?現(xiàn)金的估算 ?應(yīng)收（預(yù)付）帳款的估算 ?存貨的估算 ?應(yīng)付（預(yù)收）帳款的估算 流動(dòng)資金＝流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債 流動(dòng)資產(chǎn)＝現(xiàn)金＋應(yīng)收和預(yù)付帳款＋存貨 流動(dòng)負(fù)債＝應(yīng)付帳款＋預(yù)收帳款 （ 2）鋪底流動(dòng)資金的估算 鋪底流動(dòng)資金＝項(xiàng)目流動(dòng)資金年需用量＊３０％ 流動(dòng)資金估算的評(píng)估 ①鑒定流動(dòng)資金估算的總額能否滿住項(xiàng)目的基本要求。 ③評(píng)估新建項(xiàng)目流動(dòng)資金的評(píng)估，是夠符合結(jié)合項(xiàng)目投產(chǎn)后生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)，判別計(jì)算方法是否正確。 生產(chǎn)成本費(fèi)用的分類(lèi) （ 1）按成本費(fèi)用要素分類(lèi)（見(jiàn)圖１） （ 2）按成本費(fèi)用項(xiàng)目分類(lèi)（見(jiàn)圖２） （ 3）按成本費(fèi)用與產(chǎn)量的關(guān)系分類(lèi) （ 4）經(jīng)營(yíng)成本 可變成本 固定成本 總成本費(fèi)用 計(jì)時(shí)工資及福利費(fèi) 修理費(fèi) 其他費(fèi)用（含銷(xiāo)售費(fèi)用） 折舊費(fèi) 維簡(jiǎn)費(fèi) 攤銷(xiāo)費(fèi) 利息指出 圖 1 總成本費(fèi)用構(gòu)成圖（按生產(chǎn)費(fèi)用要素分類(lèi)） 外購(gòu)原材料 外購(gòu)燃料、動(dòng)力 計(jì)件工資及福利費(fèi) 經(jīng)營(yíng)成本 產(chǎn)品制造成本 管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 銷(xiāo)售費(fèi)用 總成本費(fèi)用 圖 ２ 總成本費(fèi)用構(gòu)成圖（按費(fèi)用項(xiàng)目分類(lèi)） 直接材料 直接工資 其他直接支出 制造費(fèi)用－間接費(fèi)用 直接費(fèi)用 （直接計(jì)入產(chǎn)品成本） 期間費(fèi)用 （不計(jì)入產(chǎn)品成本） 生產(chǎn)成本費(fèi)用的構(gòu)成 （ 1）按制造成本法計(jì)算（見(jiàn)圖２） ①直接材料 ③直接工資 ③其他直接支出 ④制造費(fèi)用 ⑤管理費(fèi)用 ⑥銷(xiāo)售費(fèi)用 （ 2）以生產(chǎn)費(fèi)用要素為基礎(chǔ)計(jì)算（見(jiàn)圖１） ①外購(gòu)原材料和外購(gòu)燃料動(dòng)力 ②工資與職工福利費(fèi) ③折舊費(fèi) ④修理費(fèi) ⑤攤銷(xiāo)費(fèi) ⑥利息支出 ⑦維簡(jiǎn)費(fèi) ⑧其他費(fèi)用 生產(chǎn)成本費(fèi)用估算 （ 1）以制造成本法估算企業(yè)總成本費(fèi)用 ?直接材料 ?直接工資及福利費(fèi)（計(jì)件）