金融學(xué)第三版第十三章金融發(fā)展、金融監(jiān)管與金融-在線瀏覽
2025-02-06 09:43本頁面
【正文】 系。 戈德史密斯總結(jié)了 12個金融發(fā)展的要點(diǎn)： （ 1）在一國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程中，金融上層結(jié)構(gòu)的增長比國民財(cái)富所表示的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)的增長更為迅速 （ 2）一國金融相關(guān)比率的提高并不是無止境的。 第二階段，從 90年代開始到現(xiàn)在 主要代表人物有艾倫、摩洛、羅比尼等。 ? ? 經(jīng)過 30多年的發(fā)展，金融發(fā)展理論雖取得一系列成果，但也存在一些缺陷： 對金融機(jī)構(gòu)的研究過多地偏重于商業(yè)銀行研究，而很少對其他金融機(jī)構(gòu)的相關(guān)問題進(jìn)行深入研究； 在對金融中介與經(jīng)濟(jì)發(fā)展關(guān)系的實(shí)證研究中過多地考慮商業(yè)銀行與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系，而很少考慮其他金融中介，特別是政策性金融機(jī)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系； 在對金融市場與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的研究中過多地放在股票市場與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系上，而很少考慮債券市場與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系。 ? 一、金融壓抑與金融深化 總的看來，發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)存在著以下特征： （ 1）貨幣化程度低 （ 2）金融的二元性 （ 3）缺乏完善的金融市場 （ 4）規(guī)模的不經(jīng)濟(jì)性 （ 5）貨幣與實(shí)際資本無法相互替代 ? ，造成發(fā)展中國家金融壓抑的根本原因在于制度上的缺陷和當(dāng)局政策上的錯誤，特別是政府對利率的強(qiáng)制規(guī)定，使其低于市場均衡水平，同時又未能有效控制通貨膨脹，使實(shí)際利率變?yōu)樨?fù)數(shù)。 肖通過幾何模型來說明金融壓抑的影響（見下圖）。 ? 根據(jù)麥金農(nóng)和肖的理論，金融深化對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的正效應(yīng)可以歸結(jié)為以下四種： （ 1）收入效應(yīng) （ 2）儲蓄效應(yīng) （ 3）投資效應(yīng) （ 4）就業(yè)效應(yīng) ? 金融深化對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的逆效應(yīng)主要表現(xiàn)在： （ 1）沖擊銀行體系的穩(wěn)定性 （ 2）債務(wù)危機(jī) （ 3）經(jīng)濟(jì)滯脹 （ 4）可能導(dǎo)致破壞性的資本流動 ? 金融深化理論表面上是針對發(fā)展中國家提出來的，但其政策主張實(shí)際上只適用于發(fā)達(dá)國家。為此，赫爾曼等人于 1996年提出了金融約束理論。 二、金融約束理論 ? ? 在實(shí)踐中，金融約束理論所提倡的政策措施包括： （ 1）將存款利率控制在一個較低的水平上（但要保證實(shí)際存款利率為正值） （ 2）實(shí)行市場準(zhǔn)入限制，對現(xiàn)有商業(yè)銀行實(shí)施特定保護(hù) （ 3）限制居民將存款轉(zhuǎn)化成諸如證券、外匯和實(shí)物資產(chǎn)等其他資產(chǎn) ? 至下節(jié) 第三節(jié) 金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管 一、 金融創(chuàng)新及其理論 二、 金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的關(guān)系 三、 金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的博弈 ? 回目錄 ? 至下節(jié) 一、金融創(chuàng)新及其理論 所謂金融創(chuàng)新（ Financial Innovation）是指金融領(lǐng)域內(nèi)各種金融要素實(shí)行新的組合。 ? 當(dāng)金融創(chuàng)
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