投資學(xué)金融工具-在線瀏覽
2025-02-05 05:12本頁面
【正文】 是貨幣市場中流動性最好的金融工具，無信用風(fēng)險。 ?競爭性：價格優(yōu)先、時間優(yōu)先，無數(shù)量限制，注意： 有報價風(fēng)險 。 ? 按照投資者報價的高低排序， 依次 向競爭性與非競爭性投資者出售國庫券，直至國庫券全部售完為止。 投資學(xué) 第 2章 11 ? 在本例中，銀行折現(xiàn)收益率為 %。 投資學(xué) 第 2章 12 中國的短期國債 ? 改革開放前只有 50年代有國債，但沒有短期國債。 ? 我國國債的品種：記帳式國債，無記名國債，憑證式國債。 ? 是發(fā)行紙制憑證，不在憑證上記載投資者姓名的國債。在證券交易所設(shè)立賬戶的投資者，可委托證券公司通過交易系統(tǒng)申購。 投資學(xué) 第 2章 14 ? 記賬式國債以記賬形式記錄債權(quán)，通過證券交易所的交易系統(tǒng)發(fā)行和交易，記名、可掛失。 ? 投資者進(jìn)行記賬式證券買賣，必須在證券交易所設(shè)立賬戶。 中國的短期國債：記賬式國債 投資學(xué) 第 2章 15 中國的短期國債：憑證式國債國債 ? 憑證式國債是一種國家儲蓄債，記名、可掛失，以“憑證式國債收款憑證”記錄債權(quán)，不能上市流通，從購買之日起計息。 ? 提前兌取時，除償還本金外，利息按實(shí)際持有天數(shù)及相應(yīng)的利率檔次計算。其實(shí)質(zhì)是 賣方向買方發(fā)出的以證券為抵押品的抵押貸款。 ? 交割的方式。 問題：回購協(xié)議中的多次抵押？ 投資學(xué) 第 2章 19 ? 1985年，美國回購市場由于幾個政府證券交易商的破產(chǎn)而受重創(chuàng)。但投資者并未實(shí)際享受協(xié)議中的權(quán)利，他們沒有得到按規(guī)定應(yīng)得到的證券。 ? 保護(hù)利益的最好方法莫過于拿到證券，或通過直接領(lǐng)取，或通過委托代理，如尋找銀行保管人。盡管冠以“歐洲”二字，但這些帳戶并不一定設(shè)在歐洲地區(qū)的銀行。 ? 產(chǎn)生的原因：前蘇聯(lián)的美元存款，石油美元的出現(xiàn)。 ? 問題：人民幣在境外流通，市場呼喚歐洲人民幣業(yè)務(wù)。 ? 大額存單被聯(lián)邦存款保險公司視為一種銀行存款。 ? 由于公司的經(jīng)營狀況在 1個月內(nèi)是可以準(zhǔn)確預(yù)測的，因此其安全系數(shù)相當(dāng)高。 投資學(xué) 第 2章 23 案例：美國賓州中央運(yùn)輸公司商業(yè)票據(jù) ? 在 1970年，賓州中央（ Penn Central）運(yùn)輸公司違約，未付的商業(yè)票據(jù)高達(dá) 8200萬美元。 ? 原因：貸款人對公司前景過于樂觀，卷入公司循環(huán)信用式的滾動發(fā)行，就可能遭受巨大的損失。 投資學(xué) 第 2章 24 銀行承兌匯票（ Bank’s Acceptance Bill） ? 銀行承兌匯票是指客戶委托銀行承兌遠(yuǎn)期匯票，一般期限是 6個月。因此，當(dāng)銀行對匯票背書表示同意承兌時，銀行就成為匯票持有者最終支付的責(zé)任人。 ? 在國際貿(mào)易中，交易者互不知曉對方的信用，因而銀行承兌匯票得到了廣泛的運(yùn)用。 ? 銀行把它們的錢存到聯(lián)邦儲備銀行 ——準(zhǔn)備金。 ? 聯(lián)邦基金利率 ：在聯(lián)邦基金市場上，有多余基金的銀行將資金借給基金不足的銀行。 投資學(xué) 第 2章 26 ? 倫敦銀行同業(yè)拆借利率（ London Interbank Offered Rate, LIBOR）是倫敦大銀行之間愿意出借資金的利率。 投資學(xué) 第 2章 27 固定收入證券 （ FixedIne Securities） ? 收入固定且定期得到支付，主要是指一些債務(wù)類工具，如中長期國債、公司債券，一般期限較長（ 1年以上）。 ? 一般意義上的債券指固定收入證券。 ? 國債的收益（資本利得和利息）可以免稅。 注： 傳統(tǒng)的債券附有息票，投資者需要撕下息票到債券發(fā)行機(jī)構(gòu)的代理處索取相應(yīng)的利息，但現(xiàn)在都被計算機(jī)取代。同時，中國政府也成為美國政府債券的第二大買家。發(fā)行結(jié)束后，在全國銀行間債券市場流通。 投資學(xué) 第 2章 31 公司債券（ Corporate Bonds） ? 公司債券與國債最主要的區(qū)別：違約（信用）風(fēng)險較高。 ? 公司債券的發(fā)行需要進(jìn)行評級（ Ranking） ? 公司債券的主要分類有： （ 1）擔(dān)保債券（ Secured bonds）：債券在公司破產(chǎn)時有明確的抵押品作為擔(dān)保。 ? 問題：同一個公司發(fā)行的上述三種債券，若其他條件相同，何者價格更高？ 資產(chǎn)要求權(quán) 回收率（％面值） 標(biāo)準(zhǔn)差（％） 優(yōu)先擔(dān)保債券 優(yōu)先無擔(dān)保債券 優(yōu)先次級債券 次級債券 初級次級債券 投資學(xué) 第 2章 33 （ 3）可贖回債券（ Redemptive Bonds） ? 債券的發(fā)行者有根據(jù)一定的條件（贖回價格、期限）贖回債券的權(quán)利。 （ 4）可轉(zhuǎn)換（ Convertible）債券：債券持有者具有可以按照一定的條件，將債券按照一定的比例轉(zhuǎn)換為股票的
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