國際金融學(xué)(第四章)-在線瀏覽
2025-02-03 14:05本頁面
【正文】 現(xiàn)。 運(yùn)行機(jī)制 貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)按照法定匯率以 100%的外匯儲(chǔ)備或硬通貨 作為保證發(fā)行本幣，當(dāng)市場匯率高于法定匯率時(shí)，貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)賣出外匯從而回籠本幣，當(dāng)市場匯率低于法定匯率時(shí)，貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)買進(jìn)外匯從而發(fā)行本幣，以保持市場匯率的穩(wěn)定。 這三者，一國只能三選其二，而不可能三者兼得。 三條邊分別代表三個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo) (即三個(gè)頂點(diǎn) )的對立面，依據(jù)該理論，一國只能實(shí)現(xiàn)三角形中其中一條邊上的三個(gè)目標(biāo) :如一國若選擇了貨幣政策獨(dú)立和資本自由流動(dòng)，即選擇三角形的 c邊，則必然要放棄匯率的穩(wěn)定 。 國際金融學(xué) 三元悖論 國際金融學(xué) 理論局限 該理論 最突出的缺陷在于 角點(diǎn)解假設(shè)過于嚴(yán)格 。其二 ，該理論假定 “ 三 元 ” 之間的相互影響是完全的且 無 溢出效應(yīng) ，忽略了其它因素對 “ 三元” 的作用，如影響貨幣政策獨(dú)立性的因素很多，不僅僅是資本自由流動(dòng)。簡而言之，就是某項(xiàng)活動(dòng) 產(chǎn)生的、活動(dòng)主體得不到的 外部收益。 另一個(gè)方向則是放寬 “ 三元悖論 ” 中嚴(yán)格的假設(shè)條件，從而豐富和完善 “ 三元悖論 ” 理論。另外一些學(xué)者則從 “ 三元 ” 入手提供深入分析其中的某個(gè)目標(biāo)。 還有的 研究了貨幣替代對貨幣政策獨(dú)立性的影響，認(rèn)為由于存在貨幣替代，一國的貨幣政策獨(dú)立性大大降低，而無論此時(shí)該國采取的是否是浮動(dòng) 匯率 制度。 這三者，一國只能三選其二，而不可能三者兼得。 任何國家和任何時(shí)代都會(huì)不同程度地存在。 國際金融學(xué) 美元化 美元化是指一國居民在其資產(chǎn)中持有相當(dāng)大一部分外幣資產(chǎn)（主要是美元），美元大量進(jìn)入流通領(lǐng)域，具備貨幣的全部或部分職能，并具有逐步取代本國貨幣，成為該國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主要媒介的趨勢，因?yàn)槊涝瘜?shí)質(zhì)上是一種狹義或程度較深的貨幣替代現(xiàn)象。 前者匯率可以在圍繞平價(jià)匯率上下最多不超過1%的范圍內(nèi)波動(dòng)。 國際金融學(xué) 爬行釘住 和爬行區(qū)間釘住 爬行釘住是將本國貨幣釘住外國貨幣，經(jīng)常根據(jù)選定的數(shù)量指標(biāo)進(jìn)行事先公開的小幅連續(xù)調(diào)整。 國際金融學(xué) 匯率制度的新分類 國際金融學(xué) 無 區(qū) 間 的 有 管 理 浮 動(dòng)制度 貨幣當(dāng)局試圖影響匯率，但有可能有明確目標(biāo)，也可能沒有，管理匯率依據(jù)的指標(biāo)很寬泛，國際收支、國際儲(chǔ)備、市場狀況等，調(diào)整可能不是主動(dòng)進(jìn)行的，干預(yù)也可以是直接抑或間接的。 國際金融學(xué) 關(guān)于固定匯率制和浮動(dòng)匯率制優(yōu)劣爭論 贊成固定匯率制的理由 1. 有利于促進(jìn)貿(mào)易投資 2. 為一國宏觀經(jīng)濟(jì)政策提供自律 3. 有助于促進(jìn)國際經(jīng)濟(jì)合作 4. 浮動(dòng)匯率制下的投機(jī)活動(dòng)可能是非穩(wěn)定的 國際金融學(xué) 非理性的投機(jī) a. 過度厭惡風(fēng)險(xiǎn) b. 羊群效應(yīng) 不確定性 a. 嚴(yán)重缺陷的匯率模型 b. 比索問題 c. 理性泡沫 國際金融學(xué) 國際金融學(xué) 一、 外匯管制概述 外匯管制概念： 是指一國政府通過法律、法令以及行 政措施對外匯的收支、買賣、借貸、 轉(zhuǎn)移以及國際間結(jié)算、外匯匯率、外 匯市場和外匯資金來源與應(yīng)用所進(jìn)行 的干預(yù)和控制。 國際金融學(xué) 外匯管制的目的 （ 1）協(xié)調(diào)本國對外貿(mào)易，促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展； （ 2）限制資本外逃，改善國際收支； （ 3）穩(wěn)定匯率，保持國內(nèi)物價(jià)穩(wěn)定 ,防止輸入型通脹； （ 4）促進(jìn)本國 民族 工業(yè)的發(fā)展。輸入型通貨膨脹與開放經(jīng)濟(jì)有密切的關(guān)系，開放的程度越大，發(fā)生的概率越大。 國際金融學(xué) 輸入型通脹 ②當(dāng)一國經(jīng)濟(jì)對外開放處于初始階段時(shí)，國內(nèi)各地區(qū)的開放程度存在明顯梯度差別。上
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