投資金融→金融工程案例國債買斷式回購-在線瀏覽
2024-10-22 21:14本頁面
【正文】 ” 有 更大的靈活性 。由于在期初融出資金并取得國債后可以立即賣出，到期末再償還所賣國債并取回本金和利息，因此這一過程可拆解為：一項(xiàng)融入國債后即行賣出但須按期償返原券的國債賣空交易。 —— 填補(bǔ)了我國融券機(jī)制和做空機(jī)制的空白 ，為投資者提供了新的避險(xiǎn)與套利的工具。對(duì)活躍現(xiàn)券市場交易、提高現(xiàn)券交易的規(guī)模、解決債券供求矛盾等方面均具有重要意義。由于買斷式回購引入了遠(yuǎn)期價(jià)格揭示機(jī)制 ,其到期交易價(jià)格反映了交易雙方對(duì)利率變化趨勢的預(yù)期以及對(duì)標(biāo)的券遠(yuǎn)期價(jià)格的預(yù)期 ,提高了市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)能力。 3. 避險(xiǎn)套利功能 買斷式回購引入了做空機(jī)制，在升息預(yù)期下 ?對(duì)于債券持有人來說 ,可以通過套期保值交易將所持債券余額與買斷式逆回購下的融券賣空操作匹配 ,多頭頭寸與空頭頭寸對(duì)沖 ,規(guī)避所持債券余額的市值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。 逆回購放大套利模式 逆回購融券 —— 賣出逆回購融入的債券 —— 用賣出債券的資金繼續(xù)做逆回購融券 —— 再賣出逆回購融入的債券 …… 循環(huán)往復(fù) ,在循環(huán)逆回購過程中不斷放大空頭頭寸 1． 做空風(fēng)險(xiǎn)
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