第26章經(jīng)濟(jì)學(xué)原理--儲(chǔ)蓄、投資和金融體系-在線瀏覽
2025-07-11 22:08本頁(yè)面
【正文】 往通過(guò)其利息高低表現(xiàn)出來(lái) —— 高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)。 債券的稅收待遇 ? 大多數(shù)債券的利息所得都要納稅，但美國(guó)的州和地方政府發(fā)行的債券，其債券購(gòu)買者的利息所得不用繳納聯(lián)邦所得稅，所以這樣的債券的利息相應(yīng)的也比較低。 ? 中國(guó)的國(guó)債利息所得也是免稅的。 ? 當(dāng)一個(gè)公司希望在股票市場(chǎng)上籌資時(shí)，它就必須把自己的一部分所有權(quán)讓渡給公眾投資者，比如一個(gè)公司把自己的所有權(quán)分為 1億份，則每一股代表其所有權(quán)的 1/1億。 股票和債券的區(qū)別 ? 雖然股票和債券都是一種憑證，但兩者有重大不同。 ? 某公司的股票所有者是該公司的部分所有者，而其債券所有者是該公司的債權(quán)人。但一旦公司經(jīng)營(yíng)不善而倒閉，股票所有者在得到補(bǔ)償之前，先要支付債券持有者應(yīng)得的部分。 影響股票收益的因素 ? 股票投資盡管有很多因素，但它的價(jià)格從根本上取決于其內(nèi)在價(jià)值，如公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、市贏率、每股凈資產(chǎn)、成長(zhǎng)性等。 股票的交易及其價(jià)格的決定 ? 股票的交易非常頻繁，因?yàn)橘?gòu)買股票以后，有些人看好公司的前景，他們就會(huì)繼續(xù)持有股票，甚至還會(huì)不斷的增持，但另一些人可能對(duì)該公司比較悲觀，他們就會(huì)賣出股票，這種分歧經(jīng)常存在，所以有做多的，也有做空的。所以股票市場(chǎng)十分熱鬧，也充滿了風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)有上海和深圳兩個(gè)股票交易市場(chǎng)。 ? 為反映某一股票市場(chǎng)總體變動(dòng)情況，人們開發(fā)了一些股票指數(shù)，如美國(guó)道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)，它由 30家主要公司的股票價(jià)格加權(quán)計(jì)算，還有標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)，它根據(jù) 500家公司的股票價(jià)格計(jì)算。將要推出的股指期貨主力合約是以滬深300為對(duì)象的。 中國(guó)股票市場(chǎng)的發(fā)展歷程 ? 中國(guó)股票市場(chǎng)迄今雖然只有 20年左右，但也經(jīng)歷了令人激動(dòng)的跌宕起伏，既有讓全民瘋狂的時(shí)代，也有讓所有人垂頭喪氣的時(shí)代。此后開始上漲， 2020年 10月最高達(dá)到 6100多點(diǎn)，后來(lái)受國(guó)家調(diào)控及國(guó)際市場(chǎng)影響，下跌迅猛，目前在1800點(diǎn)左右波動(dòng)。 中國(guó)股票市場(chǎng)存在的主要問題 ? 第一，國(guó)有企業(yè)圈錢 —— 它把一大堆垃圾股賣給股民，卻很少能夠給股東創(chuàng)造收益； ? 第二，某些民營(yíng)企業(yè)缺乏誠(chéng)信，它們有些確實(shí)盈利豐厚，但通過(guò)做假賬或轉(zhuǎn)移利潤(rùn)來(lái)欺騙股東； ? 第三，某些能夠提前掌握宏觀經(jīng)濟(jì)政策變動(dòng)或公司內(nèi)部重大財(cái)務(wù)披露信息的機(jī)構(gòu)或個(gè)人利用信息優(yōu)勢(shì)（如杭蕭鋼構(gòu)）； ? 第四，某些資金實(shí)力雄厚的機(jī)構(gòu)專門坐莊炒作股票。 ? 母公司首先成立一個(gè)股份公司，將其包裝得非常漂亮，然后上市。 ? 這一現(xiàn)象解釋了為什么 2020年以來(lái)有整體上市背景的公司股票大漲。把投資者的錢騙了一遍又一遍 ? 先是如上所說(shuō)的成立效益很好的股份公司，讓其上市，這是第一次騙錢。 ? 實(shí)行全流通以來(lái)，又給了他們第三次、第四次乃至無(wú)數(shù)次騙錢的機(jī)會(huì)，那就是在將公司業(yè)績(jī)做得很漂亮、股價(jià)很高的時(shí)候在二級(jí)市場(chǎng)上悄悄減持自己的股票，并且不斷減持；當(dāng)這種減持使股價(jià)降得很低的時(shí)候開始在二級(jí)市場(chǎng)悄悄增持自己的股票，等達(dá)到一定數(shù)量后，再次開始將業(yè)績(jī)做上去，使股價(jià)上升，然后再次進(jìn)行減持，如此循環(huán)往復(fù)。世界上幾乎所有的股市都經(jīng)歷過(guò)大起大落。但是，到了 1929年，股市突然崩潰，并拉開痛苦而漫長(zhǎng)的大蕭條的序幕。 ? 在其后的數(shù)十年內(nèi)，美國(guó)股市漲漲跌跌， 1982年開始，連續(xù) 5年平穩(wěn)上漲，漲幅接近 140%，很多有眼光的人或喜歡投機(jī)的人賺了錢。今年以來(lái)的金融風(fēng)暴更是擊垮了幾乎所有人的發(fā)財(cái)夢(mèng)。盡管它有暴跌的時(shí)候，但暴漲時(shí)候更能刺激人的欲望。大部分人都忘了股票背后所代表的企業(yè)的投資價(jià)值，都希望自己的股票一夜被炒高后，好脫手大賺一筆。 任何時(shí)候都不能忘記股市的風(fēng)險(xiǎn) ? 股市的風(fēng)險(xiǎn)多而且不太容易把握 ? 既有所謂的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) ? 又有個(gè)別公司的特殊風(fēng)險(xiǎn) ? 還有誰(shuí)也說(shuō)不上來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，比如集體恐慌帶來(lái)的共振。 （ 1）銀行 ?
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