企業(yè)薪酬激勵(lì)與約束機(jī)制探討-在線瀏覽
2024-09-15 02:26本頁(yè)面
【正文】 4 17 實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的條件 （ 1）前提是股權(quán)分置改革已經(jīng)完成 （ 2）公司治理結(jié)構(gòu)規(guī)范，股東會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)理層組織健全，職責(zé)明確。 （ 6）證券監(jiān)管部門(mén)規(guī)定的其他條件。其關(guān)鍵因素： 2022/8/24 19 （ 1）關(guān)于股權(quán)授予人員范圍 （定人） 股權(quán)激勵(lì)對(duì)象原則上限于上市公司董事、高級(jí)管理人員以及對(duì)上市公司整體業(yè)績(jī)和持續(xù)發(fā)展有直接影響的核心技術(shù)人員和管理骨干。 B 上市規(guī)則：證監(jiān)會(huì) 《 管理辦法 》 關(guān)于行權(quán)價(jià)格的確定方法 行權(quán)價(jià)格不應(yīng)低于下列價(jià)格較高者： 一是股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案摘要公布前一個(gè)交易日的公司標(biāo)的股票收盤(pán)價(jià)； 二是股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案摘要公布前 30個(gè)交易日內(nèi)的公司標(biāo)的股票平均收盤(pán)價(jià)。 股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的主要內(nèi)容 2022/8/24 20 (3)關(guān)于股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有效期及行權(quán)期限問(wèn)題（定時(shí)） 股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的主要內(nèi)容 2022/8/24 21 股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有效期 股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的有效期自股東大會(huì)通過(guò)之日起計(jì)算，一般不超過(guò)十年。 股權(quán)期權(quán)行權(quán)限制期或行權(quán)有效期 授予股票期權(quán)或股票增值權(quán)，均應(yīng)設(shè)置行權(quán)限制期和行權(quán)有效期，并按設(shè)定的時(shí)間表分批行權(quán)： a行權(quán)限制期為股權(quán)自授予日（授權(quán)日）至股權(quán)生效日（可行權(quán)日）止的期限。 b行權(quán)有效期為股權(quán)生效日至股權(quán)失效日止的期限，由上市公司根據(jù)實(shí)際確定，但不得低于 3年。超過(guò)行權(quán)有效期的，其權(quán)利自動(dòng)失效，并不可追溯行使。 關(guān)于激勵(lì)對(duì)象個(gè)體授予總量要求 高管人員薪酬結(jié)構(gòu)的原則規(guī)定 股權(quán)激勵(lì)對(duì)象長(zhǎng)期激勵(lì)預(yù)期價(jià)值 （ 或收益 ） 占年薪酬總體水平的比重原則上控制在 30％ 以內(nèi) 。在兌現(xiàn)前，期股只有分紅等部分權(quán)利，股票收益將在中長(zhǎng)期兌現(xiàn)的一種激勵(lì)方式。 2022/8/24 26 (3)期股的優(yōu)點(diǎn) A 經(jīng)營(yíng)者的股票收益難以在短期內(nèi)兌現(xiàn)，股票的增值與企業(yè)資產(chǎn)的增值和效益的提高緊密聯(lián)系起來(lái)，這就促使經(jīng)營(yíng)者將會(huì)更多地關(guān)注企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和長(zhǎng)期利益，從而在一定程度上解決了經(jīng)營(yíng)者的短期行為?？朔捎谝淮涡灾鬲?jiǎng)使經(jīng)營(yíng)者與員工收入差距過(guò)大所帶來(lái)的矛盾。 (4)海信、雙星案例分析 2022/8/24 27 （ 1）概念 （ 2） MBO的優(yōu)點(diǎn) （ 3） MBO實(shí)施后對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的影響 （ 4）從萬(wàn)方實(shí)業(yè)公司改制失敗說(shuō)起 （ 5） MBO多種形式的探討 （ 6） MBO后的思考 形式 之一：購(gòu)一賒二 形式之二：四個(gè)一塊 形式之三：委托持股 2022/8/24 28 （ 1）概念 MBO (management buyout)是杠桿收購(gòu)（ LBO）的一種，是指公司的經(jīng)理層利用借貸所融資本或股權(quán)交易收購(gòu)本公司的一種行為。 （ 2） MBO的優(yōu)點(diǎn) A 糾正現(xiàn)代企業(yè)制度中委托 代理成本過(guò)高狀況，可以有效的解決現(xiàn)代企業(yè)中代理成本過(guò)高、經(jīng)理層存在 “ 道德風(fēng)險(xiǎn) ” 等問(wèn)題。 C 管理者擁有絕對(duì)比例的剩余控制權(quán)和剩余索取權(quán)，自發(fā)地促使管理者強(qiáng)化自我約束。 B MBO后的企業(yè)不同于國(guó)有企業(yè)，也不同于一般私營(yíng)企業(yè)。經(jīng)營(yíng)群體要負(fù)起企業(yè)老板的全部責(zé)任。這種義務(wù)，使已經(jīng)習(xí)慣了國(guó)有企業(yè)工作方式的人們，面臨著前所未有的責(zé)任與能力的雙重挑戰(zhàn)，與一部分人把持股當(dāng)作分配改革利益，享受改革成果的輕松心態(tài)形成了鮮明的反差。 1998年 3月，經(jīng)市體改委批準(zhǔn)，由職工整體買(mǎi)斷，注冊(cè)資本 60萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)層及職工均有股份，股份沒(méi)有大的差別。 1999年下半年以來(lái)，由于改制政策不配套、不完善，企業(yè)改制前歷史債務(wù)和人員安置等深層次矛盾逐漸反映出來(lái)，形成改制企業(yè)自身無(wú)法解決的問(wèn)題。 (4) 從萬(wàn)方實(shí)業(yè)公司改制失敗說(shuō)起 2022/8/24 31 改制后 ， 除上述歷史債務(wù) 、 人員安置以及沒(méi)有及時(shí)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整三大困難和原因之外 ， 也有企業(yè)雖然改制了 ， 但經(jīng)營(yíng)層與一般職工的股份較為平均 ， 職工沒(méi)有從根本上轉(zhuǎn)變觀念 ， 形成了新的“ 集體大鍋飯 ” 企業(yè)的原因 ， 如果沒(méi)有真正從根本上解決好機(jī)制問(wèn)題 ， 企業(yè)也難以生存和發(fā)展 。 凈資產(chǎn)出售時(shí)可按 1:2的比例 （ 購(gòu)一賒二 ） 用現(xiàn)金購(gòu)股 ， 未支付現(xiàn)金的股份 ， 持股者擁有收益權(quán)和表決權(quán) ， 無(wú)所有權(quán) 。 可操作性 與 MBO相比 ， 購(gòu)一賒二的辦法 ， 更具有現(xiàn)實(shí)性和可操作性 ， 大大減輕了經(jīng)營(yíng)層購(gòu)股壓力 ， 進(jìn)一步加快了經(jīng)營(yíng)層持大股的進(jìn)程 。 2022/8/24 34 利 在實(shí)施了 “ 購(gòu)一賒二 ” 后 ， 企業(yè)的明顯變化是體制和機(jī)制上的變化 ， 有了體制和機(jī)制上的創(chuàng)新 ， 企業(yè)存在的深層次可以逐步得到解決 ， 企業(yè)逐漸進(jìn)入良性循環(huán) 。 問(wèn) 另外 ， 受企業(yè)潛在的多種問(wèn)題的影響 ， 也不能保證企業(yè)一定能夠快速發(fā)展 ， 反之 ， 沒(méi)有好的體制和機(jī)制相適應(yīng) ， 要取得快速發(fā)展也是不可能的 。 “購(gòu)一賒二 ” 后的簡(jiǎn)要分析 2022/8/24 35 概況 豐衣公司的母體是原國(guó)有紡織器材廠 ， 由于歷史債務(wù)包袱重 、 富余人員多 、 產(chǎn)品單一等原因 ， 企業(yè)不能適應(yīng)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng) ， 長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài) 。 調(diào)整 根據(jù)青政發(fā) （ 2022） 45號(hào)文件精神 ， 原母體企業(yè)紡織器材廠 ， 將其所占經(jīng)營(yíng)性土地納入市土地儲(chǔ)備 ， 以土地變現(xiàn)收入分流安置了職工 ， 并清償了職工的各項(xiàng)欠薪欠費(fèi) 。 案例 豐衣紡織器材公司實(shí)施 “ 購(gòu)一賒二 ” 的改制情況 股本 結(jié)構(gòu) 豐衣公司股本結(jié)構(gòu)（總股本5 6 0 萬(wàn)股）3 3 9 , 6 0 %1 0 0 , 1 8 %1 2 1 , 2 2 %紡織器材廠紡織總公司內(nèi)部職工從股本結(jié)構(gòu)上可以看出 ， 豐衣公司仍然是國(guó)有控大股的企業(yè) ， 可以說(shuō)還是個(gè)國(guó)有企業(yè) 。 豐衣公司改制后的股本結(jié)構(gòu)（總股本5 6 0 萬(wàn)股）1 6 8 , 3 0 %3 9 2 , 7 0 %紡織總公司內(nèi)部職工新股本 結(jié)構(gòu) 2022/8/24 37 案例 豐衣紡織器材公司實(shí)施 “ 購(gòu)一賒二 ” 的改制情況 做法 效果 目前 ， 豐衣公司中原紡織器材廠的國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓過(guò)程中的國(guó)有股權(quán)處置 、 產(chǎn)權(quán)交易和工商變更注冊(cè)等各項(xiàng)工作已經(jīng)全部結(jié)束 。 近期企業(yè)生產(chǎn)任務(wù)飽滿 、 經(jīng)營(yíng)供銷兩旺 ， 公司也已作出規(guī)劃 ， 將進(jìn)一步健全法人治理結(jié)構(gòu) ， 完善激勵(lì)機(jī)制和約束機(jī)制 ， 擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品異型鋼筘的
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