【正文】 發(fā)行央行票據(jù) 4 800億元。二是進(jìn)一步優(yōu)化公開(kāi)市場(chǎng)操作工具，有效熨平銀行體系流動(dòng)性供求波動(dòng)。三是保持公開(kāi)市場(chǎng)操作利率基本平穩(wěn)，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。四是加強(qiáng)與積極財(cái)政政策的協(xié)調(diào)配合，及時(shí)開(kāi)展國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款業(yè)務(wù)?！　《?、加強(qiáng)信貸政策引導(dǎo)　　2009年以來(lái)，中國(guó)人民銀行認(rèn)真貫徹落實(shí)國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的十項(xiàng)措施和三十條意見(jiàn)，加強(qiáng)信貸政策引導(dǎo)。鼓勵(lì)和引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)全面加強(qiáng)信貸結(jié)構(gòu)監(jiān)測(cè)分析和評(píng)估，及時(shí)把握信貸資金投放的結(jié)構(gòu)、節(jié)奏和進(jìn)度，在加強(qiáng)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整的同時(shí)，特別注意防止金融機(jī)構(gòu)貸長(zhǎng)、貸大、貸集中和嚴(yán)重存貸期限錯(cuò)配，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)有效防范和控制信貸風(fēng)險(xiǎn)。在當(dāng)前國(guó)際金融危機(jī)和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)　　下行的壓力下，中國(guó)工商銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行和交通銀行四家已改制上市銀行不斷推進(jìn)內(nèi)部改革，完善公司治理，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制，提升經(jīng)營(yíng)管理水平和服務(wù)效率，取得了較好的經(jīng)營(yíng)效益?！　≈袊?guó)農(nóng)業(yè)銀行和國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行股份制改革取得階段性成果。目前，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行按照改革方案要求，圍繞“面向三農(nóng)、商業(yè)運(yùn)作、整體改制、擇機(jī)上市”的總體目標(biāo)，建立了“三農(nóng)”金融事業(yè)部，并不斷擴(kuò)大縣域事業(yè)部制改革試點(diǎn)，增加對(duì)“三農(nóng)”的信貸支持?！　≌咝越鹑跈C(jī)構(gòu)改革全面推進(jìn)。中國(guó)人民銀行正會(huì)同有關(guān)部門(mén)積極研究中國(guó)進(jìn)出口銀行、中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司和中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行改革問(wèn)題?！　∞r(nóng)村信用社改革穩(wěn)步推進(jìn)，資金支持基本落實(shí)到位。資金支持政策的順利實(shí)施，　　對(duì)支持和推進(jìn)農(nóng)村信用社改革發(fā)揮了重要的正向激勵(lì)作用。3月末，按貸款四級(jí)分類口徑統(tǒng)計(jì)，全國(guó)農(nóng)村信用社不良貸款余額和比例分別為3 %，比2002年末分別下降2 。3月末，全國(guó)農(nóng)村信用社的各項(xiàng)存款、%。產(chǎn)權(quán)制度改革繼續(xù)推進(jìn)。　　專欄 2 完善支農(nóng)再貸款業(yè)務(wù)管理 支持?jǐn)U大“三農(nóng)”信貸投放　　經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)人民銀行于1999年開(kāi)辦支農(nóng)再貸款業(yè)務(wù)。　　為貫徹落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和中央農(nóng)村工作會(huì)議精神，執(zhí)行適度寬松的貨幣政策，進(jìn)一步發(fā)揮支農(nóng)再貸款政策的引導(dǎo)作用，中國(guó)人民銀行于2009年初進(jìn)一步完善了支農(nóng)再貸款政策。在今年春耕旺季，對(duì)西部地區(qū)和糧食主產(chǎn)區(qū)安排增加支農(nóng)再貸款額度100億元，使全國(guó)支農(nóng)再貸款額度達(dá)到1492億元，西部和糧食主產(chǎn)區(qū)支農(nóng)再貸款額度占全國(guó)的比例升至93%，支農(nóng)再貸款地區(qū)分布結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。支農(nóng)再貸款對(duì)象由農(nóng)村信用社擴(kuò)大到農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行以及村鎮(zhèn)銀行等設(shè)立在縣域和村鎮(zhèn)的存款類金融機(jī)構(gòu)法人。三是完善支農(nóng)再貸款期限和臺(tái)賬管理。中國(guó)人民銀行各分　　支行根據(jù)當(dāng)?shù)剞r(nóng)業(yè)生產(chǎn)周期和金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)，合理確定支農(nóng)再貸款發(fā)放的時(shí)機(jī)、額度和借用期限。四是明確申請(qǐng)支農(nóng)再貸款的條件，確保支農(nóng)再貸款用于支持“三農(nóng)”?！　≈мr(nóng)再貸款政策的調(diào)整，有利于提高支農(nóng)再貸款的使用效率，發(fā)揮支農(nóng)再貸款政策的引導(dǎo)作用，防范支農(nóng)再貸款風(fēng)險(xiǎn)，將對(duì)引導(dǎo)擴(kuò)大“三農(nóng)”信貸投放、促進(jìn)改善農(nóng)村金融服務(wù)發(fā)揮有效的正向激勵(lì)作用。4月8日，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)在上海市和廣東省廣州、深圳、珠海、東莞四城市開(kāi)展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)，有利于規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)對(duì)外貿(mào)易穩(wěn)定增長(zhǎng)。為應(yīng)對(duì)此次百年一遇的全球經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)，國(guó)際社會(huì)積極采取行動(dòng)，展開(kāi)了多層次、多角度的危機(jī)應(yīng)對(duì)合作。包括將國(guó)際貨幣基金組織(IMF)的可用資金提高至7 500億美元；支持2500億美元的最新特別提款權(quán)(SDR)配額；支持多邊發(fā)展銀行至少1 000億美元的額外貸款；為貿(mào)易融資提供2 500億美元的支持；通過(guò)國(guó)際貨幣基金組織為最貧窮國(guó)家提供優(yōu)惠融資等。就國(guó)際監(jiān)管形成一致的行動(dòng)方案，并發(fā)布《加強(qiáng)金融系統(tǒng)》的宣言，明確提出創(chuàng)立金融穩(wěn)定委員會(huì)(Financial Stability Board，F(xiàn)SB)，使其與國(guó)際貨幣基金組織進(jìn)行合作，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)出預(yù)警，并采取必要行動(dòng)解決這些危機(jī)；改進(jìn)資產(chǎn)估值和準(zhǔn)備金標(biāo)準(zhǔn)等全球會(huì)計(jì)準(zhǔn)則；擴(kuò)大監(jiān)管措施的適用范圍等。　　中國(guó)作為國(guó)際社會(huì)負(fù)責(zé)任的成員，積極倡導(dǎo)國(guó)際社會(huì)大力開(kāi)展貿(mào)易和投資等實(shí)體經(jīng)濟(jì)合作，加強(qiáng)貿(mào)易融資合作，促進(jìn)加快推進(jìn)相關(guān)改革，重建國(guó)際金融秩序，在力所能及的范圍內(nèi)積極參與國(guó)際危機(jī)救助。一是開(kāi)展貨幣當(dāng)局間雙邊本幣互換，為周邊經(jīng)濟(jì)體提供流動(dòng)性支持。中國(guó)人民銀行還將根據(jù)需要簽署更多的雙邊貨幣互換協(xié)議。自2000年5月東盟和中、日、韓三國(guó)財(cái)長(zhǎng)在泰國(guó)清邁簽署建立區(qū)域性貨幣互換網(wǎng)絡(luò)的協(xié)議（《清邁協(xié)議》，Chiang Mai Initiative）以來(lái)，與相關(guān)國(guó)家和地區(qū)簽署了六份總額為235億美元的貨幣互換協(xié)議，并積極推動(dòng)清邁倡議多邊化項(xiàng)下的外匯儲(chǔ)備庫(kù)建設(shè)。此外，中國(guó)決定設(shè)立總規(guī)模為100億美元的“中國(guó)東盟投資合作基金”，并將在今后35年內(nèi)向東盟國(guó)家提供150億美元信貸，以維護(hù)地區(qū)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)穩(wěn)定，促進(jìn)地區(qū)金融合作和貿(mào)易發(fā)展。2008年以來(lái)，同時(shí)積極就參與國(guó)際金融公司（IFC）的貿(mào)易融資計(jì)劃進(jìn)行談判并決定提供首批15億美元的融資支持。　　積極參與國(guó)際金融危機(jī)應(yīng)對(duì)合作，有利于維護(hù)全球經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定，促進(jìn)新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家提振信心，增強(qiáng)地區(qū)經(jīng)濟(jì)應(yīng)對(duì)危機(jī)的能力；有助于推動(dòng)雙邊貿(mào)易及投資，促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)；有利于促進(jìn)多邊合作，增大新興市場(chǎng)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家在危機(jī)救援和改革國(guó)際金融體系中的話語(yǔ)權(quán)和代表性，充分發(fā)揮國(guó)際危機(jī)救援的積極作用。一是調(diào)增金融機(jī)構(gòu)短期外債額度。二是落實(shí)調(diào)高企業(yè)出口預(yù)收匯和進(jìn)口延付匯比例的政策，允許企業(yè)先行收結(jié)匯或劃轉(zhuǎn)后再補(bǔ)辦聯(lián)網(wǎng)核查手續(xù)，幫助企業(yè)加快資金周轉(zhuǎn)。批準(zhǔn)武鋼財(cái)務(wù)公司進(jìn)入銀行間外匯市場(chǎng)交易，新批準(zhǔn)2家貨幣經(jīng)紀(jì)公司開(kāi)辦外匯經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，活躍外匯市場(chǎng)交易，提高外匯市場(chǎng)流動(dòng)性。加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)外匯流動(dòng)性的監(jiān)測(cè)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)合理平衡境內(nèi)外投資的安全性、流動(dòng)性和收益性，調(diào)整境內(nèi)外資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。貨幣市場(chǎng)交易活躍，市場(chǎng)利率平穩(wěn)；債券市場(chǎng)交易活躍，債券發(fā)行規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)；股指在波動(dòng)中大幅上漲。融資結(jié)構(gòu)中，貸款融資明顯上升，企業(yè)債券融資受中期票據(jù)加快發(fā)行影響繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)，股票融資占比明顯下降。第一季度，日均成交2 815億元，%；，日均成交538億元，%。交易所市場(chǎng)國(guó)債回購(gòu)累計(jì)成交6 029億元，%。外資金融機(jī)構(gòu)在貨幣市場(chǎng)上資金需求仍然較旺，%。 　利率衍生產(chǎn)品市場(chǎng)交易止跌回升。Shibor在利率衍生產(chǎn)品交易定價(jià)中的作用不斷加強(qiáng)，第一季度以Shibor為基準(zhǔn)的利率互換占人民幣利率互換交易總量的20%；遠(yuǎn)期利率協(xié)議全部以Shibor為基準(zhǔn)。第一季度，%～%之間。第一季度末，隔夜、%%，；%%，降幅大于短端。受市場(chǎng)流動(dòng)性充裕、股票市場(chǎng)回暖等因素影響，證券、基金和保險(xiǎn)公司資金需求明顯增加。交易所國(guó)債現(xiàn)券成交582億元，同比增加266億元?！　笖?shù)小幅下行?！　°y行間市場(chǎng)國(guó)債收益率曲線陡峭化。3月份以來(lái)，3至5年期國(guó)債發(fā)行比重有所增加，一定程度上推高了中期國(guó)債收益率水平；同時(shí),市場(chǎng)資金總體充裕，短期國(guó)債收益率下行，國(guó)債收益率曲線中短端陡峭化程度有所增加。 　　數(shù)據(jù)來(lái)源：中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司。　　債券發(fā)行規(guī)模繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)。為彌補(bǔ)中央項(xiàng)目配套資金需要，財(cái)政部啟動(dòng)代理發(fā)行地方政府債券，第一季度累計(jì)發(fā)行地方政府債券70億元。其中，13年、。中長(zhǎng)期債券發(fā)行利率有所上升?！　”?7 2009年第一季度主要債券發(fā)行情況2009年第一季度主要債券發(fā)行情況　　Shibor在債券發(fā)行定價(jià)中繼續(xù)發(fā)揮作用。　?。ㄈ┢睋?jù)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速　　票據(jù)承兌、貼現(xiàn)業(yè)務(wù)均快速增長(zhǎng)，票據(jù)貼現(xiàn)利率大幅走低。%；，%；，%?！　?009年以來(lái)，票據(jù)業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于一般貸款增長(zhǎng)，%。　?。ㄋ模┕芍冈诓▌?dòng)中大幅上漲　　第一季度，受市場(chǎng)流動(dòng)性充裕和經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)回暖跡象等因素影響，股票市場(chǎng)成交量明顯放大，股指在波動(dòng)中大幅上漲。%。滬、深兩市A股平均市盈率分別由2008年末的15倍和17倍，回升到2009年3月末的19倍和26倍。初步統(tǒng)計(jì)，第一季度，非金融企業(yè)及金融機(jī)構(gòu)在境內(nèi)外股票市場(chǎng)上通過(guò)發(fā)行、增發(fā)、配股以及可轉(zhuǎn)債累計(jì)籌資266億元，同比減少1 508億元，%?！　。ㄎ澹┍ＹM(fèi)收入和保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)增長(zhǎng)減緩　　保費(fèi)收入增長(zhǎng)明顯減緩。%，；%。　　保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)增長(zhǎng)繼續(xù)減緩。其中，%，；%，增幅同比上升36個(gè)百分點(diǎn)?！　。┩鈪R市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展　　外匯即期市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，掉期交易量持續(xù)上升，遠(yuǎn)期交易量有所增加，“外幣對(duì)”市場(chǎng)交易量有所恢復(fù)。從2月份開(kāi)始，銀行間“外幣對(duì)”即期市場(chǎng)月度成交量有所恢復(fù)，結(jié)束了2008年9月以來(lái)連續(xù)五個(gè)月交易量下滑的現(xiàn)象，成交品種主要為美元/港幣和歐元/美元，%。第一季度黃金累計(jì)成交1 ，%；成交金額2 123億元，%；，%。上海黃金交易所市場(chǎng)價(jià)格與國(guó)際市場(chǎng)緊密聯(lián)動(dòng)，%。1月，中國(guó)人民銀行發(fā)布2009年第1號(hào)公告，取消債券發(fā)行規(guī)模須超過(guò)5億元才可交易流通的限制條件，為中小企業(yè)通過(guò)發(fā)債進(jìn)行小額融資創(chuàng)造了較好的政策條件。3月，中國(guó)人民銀行發(fā)布《全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)金融債券發(fā)行管理操作規(guī)程》，進(jìn)一步規(guī)范與完善金融債券發(fā)行管理，提高金融債券發(fā)行審核的透明度，健全市場(chǎng)約束與風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。3月，中國(guó)人民銀行發(fā)布《銀行間債券市場(chǎng)債券登記托管結(jié)算管理辦法》（中國(guó)人民銀行令[2009]第1號(hào)），對(duì)債券登記、托管和結(jié)算業(yè)務(wù)進(jìn)一步規(guī)范，有利于債券業(yè)務(wù)的開(kāi)展，保護(hù)投資者合法權(quán)益，防范相關(guān)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)債券市場(chǎng)功能發(fā)揮。3月，中國(guó)人民銀行發(fā)布2009年第5號(hào)公告，允許基金管理公司以特定資產(chǎn)管理組合名義在銀行間債券市場(chǎng)開(kāi)立債券賬戶，并對(duì)其業(yè)務(wù)運(yùn)作進(jìn)行了規(guī)范，有利于豐富全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)投資者類型，保護(hù)投資者利益，促進(jìn)市場(chǎng)需求的差異化、多樣化，提高市場(chǎng)流動(dòng)性。3月初，上海、北京、廣東三省市地方融資平臺(tái)首期中期票據(jù)試點(diǎn)發(fā)行順利完成，募集資金共計(jì)310億元，發(fā)行利率遠(yuǎn)低于同期貸款利率，有力地推動(dòng)了重點(diǎn)企業(yè)、大型基礎(chǔ)設(shè)施等項(xiàng)目的建設(shè)?！　。ㄈ┩晟谱C券市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)　　中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)于3月發(fā)布《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》，對(duì)企業(yè)首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的標(biāo)準(zhǔn)和程序作出了明確規(guī)定，為推出創(chuàng)業(yè)板提供了重要政策依據(jù)。主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體陷入全面衰退，信心疲弱和出口大幅下滑使得新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體在面對(duì)金融市場(chǎng)壓力時(shí)更加脆弱。全球物價(jià)水平穩(wěn)步回落。　?。ㄒ唬┲饕?jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)狀況　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退。就業(yè)形勢(shì)持續(xù)惡化，%、%、%，%，創(chuàng)25年來(lái)新高。12月累計(jì)貿(mào)易逆差622億美元，比上年同期減少589億美元。價(jià)格繼續(xù)回落，%、%%，%，%。%，%。貿(mào)易形勢(shì)不容樂(lè)觀，12月累計(jì)貿(mào)易逆差128億歐元，比上年同期增加34億歐元?！　∪毡窘?jīng)濟(jì)陷入衰退。就業(yè)形勢(shì)不容樂(lè)觀，%、%%，%。價(jià)格水平回落，%、%%，%，%的漲幅。由于金融體系沖擊和出口大幅下滑造成的實(shí)體經(jīng)濟(jì)沖擊幾乎同時(shí)發(fā)生，新興市場(chǎng)和發(fā)展中　經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯減速、貨幣大幅貶值、資本外流問(wèn)題突出，部分過(guò)度依賴出口和外資流入的經(jīng)濟(jì)體受到較大沖擊，經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期存在的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題開(kāi)始顯現(xiàn)?！　。ǘ﹪?guó)際金融市場(chǎng)概況　　主要貨幣間匯率寬幅震蕩，美元走強(qiáng)。截至3月末，歐元兌美元、%、%%。2009年1月13日，%，之后有所回升， %，；%。危機(jī)不斷深化引發(fā)的信心疲弱和金融體系動(dòng)蕩抬升了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，加之市場(chǎng)預(yù)期各經(jīng)濟(jì)體近期推出的大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃將使未來(lái)幾年內(nèi)政府債券發(fā)行量攀升，全球主要國(guó)債收益率整